文章核心观点 - 海通国际发布2026年11月金股组合，将联想集团(0992.HK)列入11月金股推荐名单 [1] - 联想集团入选的主要依据是基础设施方案业务集团(ISG)的经营表现，公司ISG业务表现优异，订单储备充足，收入规模及盈利能力均实现良好提升 [1] ISG业务财务表现 - 2026/27财年第一财季，ISG收入由上年同期的42.90亿美元增至85.10亿美元，同比增长98%，高于集团整体43%的营收增速 [1] - ISG当季运营利润达到7.77亿美元，运营利润率升至9.1%，较上年同期提升11.1个百分点 [1] - 收入、运营利润和运营利润率均创下季度历史新高 [1] 客户结构与市场地位 - 增长同时来自云服务商和企业客户，第一财季联想云基础设施业务和企业基础设施业务收入同比均接近翻番 [1] - 传统服务器业务方面，联想x86服务器收入排名升至全球第二 [1] - AI服务器方面，截至第一财季末，联想披露的订单储备达540亿美元，环比增长157%，覆盖新云客户和企业客户 [1] AI系统交付进展 - 10月12日，联想宣布已开始在全球交付英伟达Vera Rubin NVL72系统 [2] - 10月21日，英伟达公布模块化AI基础设施方案DSX POD，联想位列全球合作伙伴，计划于2027年初启动交付 [2] - 按该方案，伙伴厂商在工厂内完成计算设备、网络、机架级供电及液冷系统的集成和验证，再运往客户现场 [2] - 英伟达预计，对于已具备电力、冷却和网络接入条件的站点，现场部署时间可由六个月缩短至最快14天 [2] 机构评级与目标价 - 8月14日，海通国际在联想第一财季业绩点评中，将目标价从29.75港元上调至41.16港元，并维持"优于大市"评级 [2] - 报告指出，AI服务器需求持续旺盛，新云客户的采购需求有望带动ISG收入增长和盈利改善 [2]