比亚迪（002594）电子(00285)再跌超3%，截至发稿，跌3.24%，报34.06港元，成交额5356.78万港元。 消息面上，近日，比亚迪电子公布2025年三季度业绩。光大证券指出，25Q3比亚迪电子收入426.80亿元 (人民币，下同)，同比-2.0%。毛利润29.46亿元，同比-20.0%，对应毛利率6.9%，同比-1.6pct。根据公 司业绩会，收入和毛利润下降主要由于产品结构变化：1)高毛利率的北美大客户新机型金属机壳业务因 交付推迟致收入同比下降；2)低毛利率组装业务收入同比上升。由于毛利润下降，净利润同比下降9.0% 至14.07亿元。 招银国际发布研报称，比亚迪电子第三季收入符合预期，但净利润受到智能手机零件业务疲弱、新智能 产品收入下降和毛利率下跌所拖累，而新能源汽车业务则保持稳定增长。管理层预期第四季收入和毛利 率将持平，主要受iPhone零件拖累及AI服务器项目延迟，但预期受惠于零件升级、新智能家居产品推 出、新能源汽车高端产品增长以及AI服务器项目出货，2026年收入增长更强劲。 ...

消息面上，近日，比亚迪电子公布2025年三季度业绩。光大证券指出，25Q3比亚迪电子收入426.80亿元 (人民币，下同)，同比-2.0%。毛利润29.46亿元，同比-20.0%，对应毛利率6.9%，同比-1.6pct。根据公 司业绩会，收入和毛利润下降主要由于产品结构变化：1)高毛利率的北美大客户新机型金属机壳业务因 交付推迟致收入同比下降；2)低毛利率组装业务收入同比上升。由于毛利润下降，净利润同比下降9.0% 至14.07亿元。 智通财经APP获悉，比亚迪电子(00285)再跌超3%，截至发稿，跌3.24%，报34.06港元，成交额5356.78 万港元。 招银国际发布研报称，比亚迪电子第三季收入符合预期，但净利润受到智能手机零件业务疲弱、新智能 产品收入下降和毛利率下跌所拖累，而新能源汽车业务则保持稳定增长。管理层预期第四季收入和毛利 率将持平，主要受iPhone零件拖累及AI服务器项目延迟，但预期受惠于零件升级、新智能家居产品推 出、新能源汽车高端产品增长以及AI服务器项目出货，2026年收入增长更强劲。 ...

宏观与策略 - Transformer架构通过自注意力机制突破传统量化模型局限，其代表模型GrifFinNet在股票收益预测中准确性显著优于LSTM等传统工具[10][11] - Agent系统构建分层多智能体框架，模拟"宏观-行业-企业-组合-风控"专业投资流程，通过角色模块化与流程自动化实现从数据采集到实盘对接的闭环[10][11] - Transformer与Agent深度耦合形成"建模精准化+决策自动化"一体化体系，实现从特征建模到实盘交易的无缝衔接，推动AI从单一环节赋能升级为全流程提效[10][12] - AI赋能量化投资未来将向精准化、自动化、稳健化进阶，Transformer与Agent的协同优化将构建更适配复杂市场的智能量化生态[10][12] 北交所市场动态 - 北交所10月新增3家上市公司，总市值达9209.78亿元，环比增加6.0%，流通市值5718.48亿元，环比增加5.8%[13] - 北交所股票成交活跃度下降，单月成交数量154.58亿股，成交金额3653.34亿元，成交量环比下降40.6%，成交金额环比下降40.7%[13][14] - 北证50指数市盈率49.53倍，处于近两年95.25%分位数水平，市净率10.27倍，处于近两年97.52%分位数水平[14] - 北证50指数10月收涨3.54%，北证专精特新指数收涨2.28%，在优化产品制度供给政策提振下实现先抑后扬[15] 传媒互联网行业 - 传媒行业本周上涨0.48%，跑输沪深300指数0.75%的涨幅，在所有板块中涨跌幅排名第18位[17] - 《逃离鸭科夫》销量突破200万份，OpenAI完成盈利结构重组并筹备上市，谷歌Gemini推出自动生成PPT新功能[18] - 2025年9月中国手游收入前三名为点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》[19] - 游戏板块新品周期与IP潮玩景气度受关注，推荐巨人网络、恺英网络、吉比特等标的，AI应用重点把握动漫短剧、玩具、广告等方向[19][20] 公用环保行业 - 公用事业指数10月上涨4.47%，环保指数上涨2.58%，在申万31个一级行业中涨幅分别处于第5和第8名[21] - 商务部支持国际航行船舶绿醇等加注，推动使用可再生合成燃料等清洁能源的运输车辆、船舶投入外贸货物运输[22] - 火电板块受益煤价低位运行盈利能力修复，上涨10.98%；水电上涨4.01%；新能源发电上涨0.62%；燃气板块上涨6.39%[21][23] - 新型储能规模化建设专项行动方案提出到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元[70] 保险行业 - A股5家上市险企2025年前三季度实现归母净利润4260.39亿元，在去年高基数基础上同比增长33.5%[25] - 中国人寿及新华保险归母净利润分别同比增长60.5%及58.9%，中国人保、中国太保、中国平安分别同比增长28.9%/19.3%/11.5%[25] - 人身险业务新业务价值延续高速增长，中国人寿、平安寿险及健康险、太保寿险、新华保险、人保寿险的新业务价值同比分别增长41.8%、46.2%、31.2%、50.8%、76.6%[26] - 人保财险实现承保利润148.65亿元，同比增长130.7%，综合成本率为96.1%，同比下降2.1个百分点[27] 互联网行业 - 恒生科技指数10月下降8.6%，纳斯达克互联网指数基本持平，单月涨幅为0.6%[28] - 谷歌发布Veo 3.1视频生成模型，OpenAI的ChatGPT应用生态正式上线，微软发布首款自研图像生成模型[29] - 2025年第三季度国内游戏收入同比下降4%，10月国产游戏版号下发数量持续高位[30] - AI对互联网巨头广告业务场景、云计算场景和企业效率作用明显，但市场开始关注巨额资本开支下的ROI表现[30] 电气设备公司 - 东方电气2025年前三季度实现归母净利润29.7亿元，同比增长13%，新签订单885.8亿元，同比增长9%[32][34] - 平高电气前三季度毛利率25.09%，同比提升0.82个百分点，净利率12.54%，同比提升0.84个百分点[36] - 特高压招标复苏，蒙西-京津冀、藏东南-大湾区2条特高压直流启动招标，攀西特高压交流获核准[38] 家居消费公司 - 顾家家居2025Q3实现收入52.1亿元，同比增长6.5%，归母净利润5.2亿元，同比增长12.0%[39] - 索菲亚2025Q3营收24.6亿元，同比下降9.9%，归母净利润3.6亿元，同比增长1.4%，毛利率36.8%同比提升1.0个百分点[42][44] - 顾家家居Q3毛利率31.4%同比提升1.6个百分点，内外贸均实现个位数增长，内贸增速略快于外贸[40][41] 医药生物公司 - 特宝生物核心产品派格宾慢乙肝功能性治愈适应症获批，临床试验显示31.4%患者获得HBsAg转阴且HBV DNA持续抑制的临床治愈结果[45][47] - 智翔金泰前三季度营收2.08亿元，较上年同期大幅增长，主要系GR1803注射液授权许可收入及首款商业化产品金立希销售收入增长[50] - 药康生物2025年前三季度营收5.76亿元，同比增长12.9%，美国San Diego设施已于2025年6月启动[53][54] - 百普赛斯前三季度营收6.13亿元，同比增长32.3%，归母净利润1.32亿元，同比增长58.6%[56] 电力能源公司 - 中国广核2026年广东市场化核电取消变动成本补偿，市场化电价约提高4分/kWh，即使在最差情况下也将提高约2分/kWh[60][62] - 中国核电前三季度归母净利润80.02亿元，同比减少10.42%，新能源业务增收不增利且发行类REITS稀释归母净利润[65] - 南网储能前三季度归母净利润14.33亿元，同比增长37.13%，梅蓄二期首台机组投产，新型储能收入增加贡献业绩增长[69][70] - 核电增值税政策调整，2025年10月31日前已核准但未商业投产的核电机组，自投产次月起10个年度内实行增值税先征后退50%政策[63][67] 智能出行公司 - 九号公司2025Q3营业收入66.5亿元，同比增长56.8%，净利润5.5亿元，同比增长45.9%，受益于电动两轮车、割草机等较快放量[71] - 爱玛科技2025Q3实现营收80.6亿元，同比增长17.3%，归母净利润7.0亿元，同比增长15.2%，受新国标切换影响增速放缓[75] - 九号公司电动两轮车搭载RideyGo! 3.0智能车机系统，在中国区专卖门店数量超过8700家，巩固智能电动两轮车领域地位[73] - 九号公司割草机器人通过i、H、X3系列实现不同价格带全面布局，全地形车领域发布新品AT10泥浆版，强化复杂地形通过能力[74]

财务表现： 核心业务进展： 业绩指引： 超微电脑第一财季营收50亿美元，不仅同比下降15%，环比也下滑14%。毛利率暴跌至9.3%，去年同期为13.1%，环比也从9.5%继续下滑。净利润 1.68亿美元，同比暴跌60%，非GAAP每股收益0.35美元，去年同期0.73美元。 11月4日，美股盘后超微电脑发布令人失望的第一财季报告， 营收50亿美元不仅同比下降15%，环比也下滑14%，这对一家处于AI服务器风口上的公司 来说颇为反常。 具体表现来看： Q1财年2026营收50亿美元，同比下降15%，环比下降14%； 毛利率暴跌至9.3%，去年同期为13.1%，环比也从9.5%继续下滑； 净利润1.68亿美元，同比暴跌60%，非GAAP每股收益0.35美元，去年同期0.73美元； 经营现金流为负9.18亿美元，现金储备42亿美元，负债48亿美元。 获得超过130亿美元的Blackwell Ultra订单，在手订单快速扩张； 通过DCBBS（数据中心建筑模块解决方案）向AI和数据中心基础设施公司转型； 推进DLC（直接液冷）和AI技术领域的领导地位。 受此消息影响，该股在盘后交易中一度下跌超10%，该股今年迄今已累 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 2025年前三季度，华勤技术研发投入超过46亿元，同比增长23.66%，支撑公司研发创新及提升工艺水 平。 目前，华勤技术正在推进赴港上市。对此，公司回应投资者称，公司会持续丰富融资渠道，加大研发投 入力度，并根据公司的业务增量继续进行产能扩张。 四大板块业务收入均高速增长 华勤技术实现了高速增长，略超市场预期。 全球领先的智能产品平台型企业华勤技术（603296.SH）交出了亮丽的成绩单。 根据最近披露的三季报，2025年前三季度，华勤技术实现营业收入约为1289亿元，同比增长近70%；归 母净利润约31亿元，同比增长超50%。 长江商报记者发现，2025年前三季度，华勤技术的营收和归母净利润不仅创了历史同期新高，也创下公 司有史以来的新高，二者均超过2024年全年水平。 对比同行工业富联、立讯精密，华勤技术的营业收入、归母净利润虽然均不及两位巨头，但在88家同行 中均位居第三。 在2025年三季报业绩说明会上，华勤技术相关负责人表示，公司四大板块收入均为高速增长，是公司前 瞻性多元化产品布局的体现。 华勤技术相关负责人在业绩说明会上表示，前三季度业绩高速增长，是核心业 ...

格隆汇11月4日｜沪电股份在投资者活动记录表中表示，沪士泰国生产基地于2025年第二季度进入小规 模量产阶段，在AI服务器和交换机等应用领域，已陆续取得客户的正式认可。泰国工厂公司正全力提 升其生产效率和产品质量，随着客户拓展及产品导入的逐步推进，其产能将逐步有序释放，并进一步验 证其中高端产品的生产能力，为产品梯次结构的优化升级奠定基础。 ...

以下文章来源于硬AI ，作者专注科技产研的 硬AI . AI时代，快人一步~ 来源 | 硬AI 摩根⼠丹利预测， 2026 年将成为 AI 科技硬件迎来爆发式增⻓的关键之年，主要受 AI 服务器硬件需求强劲增⻓驱动。 11 ⽉ 3 ⽇，据硬 AI 消息，摩根⼠丹利在最研报中称， AI 服务器硬件正在经历⼀场由 GPU 和 ASIC驱动的重⼤设计升级。 英伟达 即将推出的 GB300 、 Vera Rubin 平台和 Kyber 架构，以及 AMD 的Helios 服务器机架项⽬，都将带来更⾼的计算能⼒和机柜密 度。 ⼤摩在报告中强调， 随着英伟达的 Vera Rubin 平台在 2026 年下半年推出，机柜需求预计将从 2025 年的约 2.8 万台激增⾄ 2026 年的⾄少 6 万台。 更重要的是，为了⽀持更⾼功耗的 GPU ，电源解决⽅案的价值到 2027 年可能增⻓超过 10 倍，⽽液冷散热⽅案 因成为标配，其单机柜价值也将持续攀升。此外， PCB/ 基板、⾼速互联等部件亦将迎来重⼤规格升级。 这意味着， 整个 AI 服务器硬件供应链的价值正在被重估。 该⾏对多家 AI 硬件供应链公司维持积极评级，认为 ...

以下文章来源于硬AI ，作者专注科技产研的 硬AI . AI时代，快人一步~ 作者董静 摩根士丹利预测，2026年将成为AI科技硬件迎来爆发式增长的关键之年，主要受AI服务器硬件需求强劲增长驱动。 11月3日，据硬AI消息，摩根士丹利在最新研报中称， AI服务器硬件正在经历一场由GPU和ASIC驱动的重大设计升级。 英伟达即将推出的GB300、Vera Rubin平台和Kyber架构，以及AMD的Helios服务器机架项目，都将带来更高的计算能力和机柜密度。 大摩在报告中强调，随着英伟达的Vera Rubin平台在2026年下半年推出，机柜需求预计将从2025年的约2.8万台激增至2026年的至少6万台。更重要的是，为 了支持更高功耗的GPU， 电源解决方案 的价值到2027年可能增长超过10倍，而 液冷散热方案 因成为标配，其单机柜价值也将持续攀升。此外， PCB/基板、 高速互联 等部件亦将迎来重大规格升级。 这意味着，整个AI服务器硬件供应链的价值正在被重估。该行对多家AI硬件供应链公司维持积极评级，认为新一代AI服务器设计升级将为相关厂商带来丰厚收 益。 大摩在报告中明确指出，AI硬件的增长动力正从H ...

行业整体景气度与市场反应 - 从同比数据看，AI算力产业链（“达链”公司）在2025年第三季度依旧保持高景气度，多家公司归母净利润实现三位数高增长，例如胜宏科技同比增长260.52%，新易盛同比增长205.38%，中际旭创同比增长124.98%，工业富联同比增长62.04% [3] - 尽管业绩同比高增，市场反应却为负面，财报发布后多家公司股价大幅回调，例如光模块龙头“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）在10月30日和31日两天市值合计蒸发超1400亿元，胜宏科技单日跌10.53%，工业富联跌7.66% [3] - 市场分歧明显，看多者认为北美头部云厂商资本开支远未见顶，而看空方则认为当前股价已大幅透支未来预期 [3] 产业链各环节业绩分化 - 部分环节公司第三季度业绩出现环比“失速”，PCB环节的胜宏科技归母净利润为11.02亿元，环比第二季度的12.23亿元下降9.88% [4][6] - 光模块环节的新易盛第三季度营收60.68亿元，环比下滑4.97%，这是其自2023年第二季度以来连续9个季度环比增长后的首次下滑；天孚通信第三季度营收14.63亿元，环比下降3.18% [4][6][7] - 液冷散热环节的英维克第三季度营收14.53亿元，环比减少11.44%，其归母净利润同比环比增幅均低于10% [4][8] - 与此同时，部分龙头公司业绩表现强劲，服务器“总装厂”工业富联第三季度归母净利润103.73亿元，首次突破100亿元大关；光模块龙头中际旭创第三季度归母净利润31.37亿元，环比增长30.1% [8] 业绩环比波动的具体原因 - 胜宏科技管理层将业绩环比下滑归因于客户端产品换代导致HDI产线停线调整、新厂房投产致用工成本增加（第三季度人员新增两三千人）、以及NPI项目增加带来的研发费用增长 [6] - 新易盛管理层解释第三季度收入环比略有降低是受部分产品出货阶段性节奏变化影响，但对后市保持乐观，预计行业在2025年第四季度及2026年将持续高景气，1.6T产品将于第四季度至明年持续放量 [7] - 中际旭创管理层表示800G光模块订单需求持续释放，出货量保持季度环比增长，重点客户已开始部署并增加1.6T订单，预计2026-2027年其他客户也将大规模部署 [9] 行业面临的新机遇与挑战 - 中际旭创管理层提到Scale-up（向上扩展）场景成为新的增量市场，其带宽需求增长非常快，可能达到Scale-out（向外扩展）带宽需求的十倍，客户希望用光连接解决方案替代铜缆，预计2027年有望看到应用和部署 [9][10] - 硅光技术被普遍看好，新易盛预计明年硅光产品占比将明显提升，中际旭创也认为未来硅光比例会持续提升，主要产品都会采用硅光方案 [7][9] - 为应对AI订单，全行业备货激增，带来财务压力，工业富联截至9月30日的存货余额高达1646.64亿元，较2024年底增加793.98亿元，短期借款为858.35亿元，较2024年底的359.92亿元大幅增加 [12] - 存货激增直接导致资产减值风险，新易盛前三季度资产减值损失2.03亿元，同比大增883.08%，主要原因为存货减值情况增加；天孚通信前三季度资产减值损失3310.05万元，同比大增238.76%，同样因计提的存货跌价准备增加 [13] 股东行为与市场情绪变化 - 部分公司股东及高管在股价高位后密集减持，新易盛实际控制人通过询价转让减持1143.07万股，交易金额37.49亿元；中际旭创控股股东计划减持不超过550万股；胜宏科技创始人家族及高管年内两次减持合计金额超21亿元；英维克被陆股通减持4519.53万股 [14] - 与减持行为相对应的是股东人数的激增，新易盛三季度末股东人数从二季度末的9.80万人环比大涨58.46%至15.53万人；英维克股东总户数较上半年末增加9.27万户，增幅达129.66% [14] 行业未来展望 - 市场研究机构TrendForce集邦咨询预计2026年全球AI服务器出货量增幅仍将达20%以上，但受英伟达GB300等产品进度延后影响，2025年全球AI服务器出货量年增长率将下调至24%左右 [14] - AI服务器产值增速将远快于出货量，预计2025年AI服务器产值同比增长近48%，主要受英伟达Blackwell新方案及GB200/GB300等单价更高的整合型方案拉动；2026年产值预计将在2025年基础上再增长30%以上 [15] - 市场竞争格局可能生变，预计到2026年，随着北美云服务商和中国AI自研芯片厂商采购力度加大，ASIC（客户自研芯片）的出货量增速将高于GPU，或导致英伟达市场份额下滑 [15]

人民财讯11月4日电，宜安科技（300328）11月4日在互动平台称，目前公司未介入AI服务器和散热，也 未向英伟达送样。 ...