公司股价与交易表现 - 2月12日，公司股价上涨2.35%，成交额3.43亿元，换手率2.83%，总市值186.19亿元 [1] - 当日主力资金净流入696.66万元，占成交额0.02%，在所属行业中排名第4/138，且连续2日被主力资金增仓 [4] - 近3日主力净流入890.94万元，但近5日、10日、20日主力净流入分别为-276.96万元、-2167.84万元和-5827.35万元，显示短期资金流入但中期呈流出状态 [5] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额9086.00万元，占总成交额的8.1% [5] - 技术面显示，筹码平均交易成本为32.78元，近期有吸筹现象但力度不强，股价在压力位35.00元和支撑位31.02元之间 [6] 公司主营业务与财务概况 - 公司主营业务为医疗器械精密组件及产品的设计开发、制造和销售 [2] - 主要产品包括家用呼吸机组件、人工植入耳蜗组件和肺功能仪等，其中组件产品主要用于家用呼吸机和人工植入耳蜗的生产 [2] - 2024年年报显示，公司海外营收占比高达86.64% [3] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.94亿元，同比增长3.28%；归母净利润2.08亿元，同比减少19.25% [7][8] - 公司A股上市后累计派现2.93亿元 [9] 公司业务概念与增长点 - 公司涉及脑机接口概念，正与下游客户深入开展产品合作，协助客户实现从实验室研发到批量出货的商业化转化，但相关业务收入规模较小 [2] - 公司为全球医疗器械百强及细分市场龙头企业提供CDMO和CRO的一站式服务 [2] - 公司已与客户签订减肥笔订单，相关自动化产线已启动建设，预计明年投入交付 [2] - 公司自主产品主要为肺功能仪 [2] - 由于海外营收占比高，公司业务受益于人民币贬值 [3] 公司收入结构与行业归属 - 公司主营业务收入构成：家用呼吸机组件占59.48%，家用及消费电子组件占14.61%，其他医疗产品组件占10.33%，人工植入耳蜗组件占8.16%，精密模具及自动化设备占5.63%，其他类占1.09%，自主产品占0.70% [7] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗设备 [7] - 所属概念板块包括人脑工程（脑机接口）、脑科学(脑机接口)、口罩、智慧医疗、基金重仓等 [7] 公司股东与机构持仓情况 - 截至1月30日，公司股东户数为2.98万户，较上期增加0.65%；人均流通股12536股，较上期减少0.65% [7] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现多家机构新进或增持：国泰聚信价值优势灵活配置混合A为新进第二大股东，持股591.79万股；国泰金牛创新成长混合为新进第六大股东，持股361.79万股；博时医疗保健混合A为新进第九大股东，持股200.95万股；国泰兴泽优选一年持有期混合A为新进第十大股东，持股186.79万股 [9] - 部分机构持股变动：华宝中证医疗ETF为第三大股东，持股481.27万股，较上期减少88.13万股；香港中央结算有限公司为第五大股东，持股371.34万股，较上期增加71.48万股；鹏华新兴产业混合A为第七大股东，持股357.58万股，较上期增加6.30万股 [9] - 融通健康产业灵活配置混合A/B、圆信永丰聚优A、交银启道混合、交银成长动力一年混合A退出十大流通股东之列 [9]

公司股价表现与市场数据 - 2月10日，公司股价下跌1.31%，成交额1.88亿元，换手率1.59%，总市值180.50亿元 [1] - 当日主力资金净流出1645.77万元，占成交额0.09%，在所属行业中排名129/137，无连续增减仓现象，主力趋势不明显 [4] - 所属医疗器械行业主力资金净流出3.33亿元，连续2日被主力资金减仓 [4] - 近3日、近5日、近10日、近20日主力资金分别净流出2813.67万元、3797.77万元、6483.21万元、3.79亿元 [5] - 主力持仓方面，筹码分布非常分散，主力成交额6437.27万元，占总成交额5.24%，主力未控盘 [5] - 截至1月30日，公司股东户数为2.98万户，较上期增加0.65%，人均流通股12536股，较上期减少0.65% [7] 公司主营业务与收入构成 - 公司主营业务为医疗器械精密组件及产品的设计开发、制造和销售 [2] - 主要产品包括家用呼吸机组件、人工植入耳蜗组件和肺功能仪等，组件产品主要应用于家用呼吸机和人工植入耳蜗的生产 [2] - 公司目前医疗器械自主产品主要为肺功能仪 [2] - 2024年年报显示，公司海外营收占比高达86.64% [3] - 主营业务收入具体构成为：家用呼吸机组件59.48%，家用及消费电子组件14.61%，其他医疗产品组件10.33%，人工植入耳蜗组件8.16%，精密模具及自动化设备5.63%，其他类1.09%，自主产品0.70% [7] 公司近期经营与财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.94亿元，同比增长3.28% [7] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润2.08亿元，同比减少19.25% [7][8] - 公司自A股上市后累计派现2.93亿元 [9] 公司核心业务概念与进展 - **脑机接口概念**：根据2025年12月12日互动易回复，公司正与下游脑机接口客户深入开展产品合作，协助客户实现从实验室研发到批量出货的商业化转化，目前相关业务收入规模较小 [2] - **CRO/CDMO概念**：公司专注于医疗器械领域，为全球医疗器械百强客户及细分市场龙头企业提供CDMO和CRO的一站式服务 [2] - **减肥药概念**：根据2025年10月22日投资者关系记录表，公司已与客户签订减肥笔订单，相关自动化产线已启动建设，预计明年投入交付 [2] - **人民币贬值受益概念**：由于公司海外营收占比高（86.64%），因此受益于人民币贬值 [3] 公司技术面与筹码分析 - 该股筹码平均交易成本为32.78元 [6] - 近期该股有吸筹现象，但吸筹力度不强 [6] - 目前股价靠近支撑位31.02元 [6] 公司机构持仓情况 - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现多家公募基金 [9] - **国泰聚信价值优势灵活配置混合A (000362)** 为新进股东，持股591.79万股，位居第二大流通股东 [9] - **华宝中证医疗ETF (512170)** 持股481.27万股，位居第三大流通股东，相比上期减少88.13万股 [9] - **香港中央结算有限公司** 持股371.34万股，位居第五大流通股东，相比上期增加71.48万股 [9] - **国泰金牛创新成长混合 (020010)** 为新进股东，持股361.79万股，位居第六大流通股东 [9] - **鹏华新兴产业混合A (206009)** 持股357.58万股，位居第七大流通股东，相比上期增加6.30万股 [9] - **博时医疗保健混合A (050026)** 为新进股东，持股200.95万股，位居第九大流通股东 [9] - **国泰兴泽优选一年持有期混合A (012173)** 为新进股东，持股186.79万股，位居第十大流通股东 [9] - 融通健康产业灵活配置混合A/B (000727)、圆信永丰聚优A (010469)、交银启道混合 (010483)、交银成长动力一年混合A (011275) 退出十大流通股东之列 [9]

核心观点 - 公司是一家医疗器械精密组件及产品的CDMO/CRO服务商，核心业务为家用呼吸机组件，并积极布局脑机接口、减肥药等新兴增长领域，但近期股价承压，主力资金呈净流出状态 [2][6][7] 业务与产品构成 - 公司主营业务为医疗器械精密组件及产品的设计开发、制造和销售，为全球医疗器械百强及细分龙头提供CDMO和CRO一站式服务 [2] - 主营业务收入构成：家用呼吸机组件占比59.48%，家用及消费电子组件占比14.61%，其他医疗产品组件占比10.33%，人工植入耳蜗组件占比8.16%，精密模具及自动化设备占比5.63%，其他类占比1.09%，自主产品占比0.70% [7] - 公司主要产品包括家用呼吸机组件、人工植入耳蜗组件和肺功能仪等，其中自主产品主要为肺功能仪 [2] 新兴业务布局 - 脑机接口：公司正与下游脑机接口客户深入开展产品合作，协助客户实现从实验室研发到批量出货的商业化转化，但目前相关业务收入规模较小 [2] - 减肥药：公司已与客户签订减肥笔订单，相关自动化产线已启动建设，预计明年投入交付 [2] 财务与经营数据 - 2025年1-9月，公司实现营业收入11.94亿元，同比增长3.28%；归母净利润2.08亿元，同比减少19.25% [7][8] - 公司海外营收占比高达86.64%，受益于人民币贬值 [3] - 公司A股上市后累计派现2.93亿元 [9] 市场表现与资金动向 - 2月2日，公司股价下跌1.13%，成交额3.17亿元，换手率2.72%，总市值174.70亿元 [1] - 当日主力资金净流出700.69万元，占成交额0.02%，在行业中排名93/135，连续2日被主力资金减仓 [4] - 所属行业主力资金净流出6.62亿元，连续3日被主力资金减仓 [4] - 近20日主力资金净流出6.99亿元 [5] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额1.24亿元，占总成交额的6.75% [5] 股东与机构持仓 - 截至1月20日，公司股东户数为2.96万，较上期减少30.08%；人均流通股12618股，较上期增加43.02% [7] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现多家机构新进或增持，其中国泰聚信价值优势灵活配置混合A（持股591.79万股）、国泰金牛创新成长混合（持股361.79万股）、博时医疗保健混合A（持股200.95万股）、国泰兴泽优选一年持有期混合A（持股186.79万股）均为新进股东 [9] - 华宝中证医疗ETF（持股481.27万股）相比上期减少88.13万股，香港中央结算有限公司（持股371.34万股）相比上期增加71.48万股，鹏华新兴产业混合A（持股357.58万股）相比上期增加6.30万股 [9] - 融通健康产业灵活配置混合A/B、圆信永丰聚优A、交银启道混合、交银成长动力一年混合A退出十大流通股东之列 [9] 技术面与筹码 - 公司股票筹码平均交易成本为32.91元，近期有吸筹现象但力度不强 [6] - 目前股价靠近压力位31.02元 [6]

公司股价与交易表现 - 2025年1月14日，公司股价下跌2.32%，成交额为13.32亿元，换手率为9.79%，总市值为203.83亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.16亿元，占成交额的0.09%，在所属行业中排名133/133，且连续2日被主力资金减仓 [5] - 近3日、5日、10日、20日的主力资金净流入分别为-1.15亿元、-5.16亿元、-3.78亿元、-2.79亿元 [6] - 主力持仓方面，筹码分布非常分散，主力成交额为7.41亿元，占总成交额的8.18%，主力没有控盘 [6] - 筹码平均交易成本为32.81元，近期有吸筹现象但力度不强，当前股价靠近35.10元支撑位 [7] 公司主营业务与收入构成 - 公司主营业务是医疗器械精密组件及产品的设计开发、制造和销售 [3] - 主要产品包括家用呼吸机组件、人工植入耳蜗组件和肺功能仪等，组件产品主要用于家用呼吸机和人工植入耳蜗的生产 [3] - 公司目前医疗器械自主产品主要为肺功能仪 [3] - 公司为全球医疗器械百强客户及细分市场龙头企业提供CDMO和CRO的一站式服务 [2] - 主营业务收入构成：家用呼吸机组件占59.48%，家用及消费电子组件占14.61%，其他医疗产品组件占10.33%，人工植入耳蜗组件占8.16%，精密模具及自动化设备占5.63%，其他类占1.09%，自主产品占0.70% [8] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入11.94亿元，同比增长3.28%；归母净利润为2.08亿元，同比减少19.25% [9] - 公司海外营收占比高达86.64%，受益于人民币贬值 [4] - 截至2025年12月19日，公司股东户数为1.53万户，较上期减少1.74%；人均流通股为24335股，较上期增加1.77% [9] - 公司A股上市后累计派现2.93亿元 [10] - 截至2025年9月30日，十大流通股东出现变动，国泰聚信价值优势灵活配置混合A、国泰金牛创新成长混合、国泰兴泽优选一年持有期混合A、博时医疗保健混合A为新进股东；华宝中证医疗ETF持股减少88.13万股至481.27万股；香港中央结算有限公司持股增加71.48万股至371.34万股；鹏华新兴产业混合A持股增加6.30万股至357.58万股；融通健康产业灵活配置混合A/B等退出十大流通股东之列 [10] 公司概念与业务布局 - 公司涉及脑机接口概念，正与下游脑机接口客户深入开展产品合作，协助客户实现从实验室研发到批量出货的商业化转化，但相关业务收入规模目前较小 [2] - 公司涉及人形机器人及PEEK材料概念，家用及消费电子事业部正结合PEEK制造技术、精密模具技术、传感器技术，探索人形机器人产业发展路径并开展相关布局 [2] - 公司现有PEEK产品包括人工耳蜗植入体、颅颌面修复系统手术固定片、三类可植入止血夹等，并积极探索PEEK技术在各领域的延展应用 [2] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗设备，所属概念板块包括人脑工程（脑机接口）、传感器、中盘、融资融券、基金重仓等 [9]

公司股价与交易表现 - 12月29日，公司股价上涨8.30%，成交额4.82亿元，换手率5.28%，总市值142.45亿元 [1] - 当日主力资金净流入5051.54万元，近5日主力净流入7724.83万元，近10日主力净流入9900.56万元 [4][5] - 主力持仓呈现轻度控盘状态，筹码分布较为分散，主力成交额1.29亿元，占总成交额的13.98% [5] 业务概念与增长点 - 公司已与客户签订减肥笔订单，相关自动化产线已启动建设，预计明年投入交付 [2] - 公司为全球医疗器械百强及细分市场龙头提供CDMO和CRO一站式服务 [2] - 公司正与下游脑机接口客户深入开展产品合作，协助客户实现从实验室研发到批量出货的商业化转化，目前相关业务收入规模较小 [2] - 公司主营业务为医疗器械精密组件及产品的设计开发、制造和销售，主要产品包括家用呼吸机组件、人工植入耳蜗组件和肺功能仪等 [2] 财务与经营状况 - 根据2024年年报，公司海外营收占比为86.64%，受益于人民币贬值 [3] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.94亿元，同比增长3.28%；归母净利润2.08亿元，同比减少19.25% [7][8] - 公司A股上市后累计派现2.93亿元 [9] - 主营业务收入构成：家用呼吸机组件59.48%，家用及消费电子组件14.61%，其他医疗产品组件10.33%，人工植入耳蜗组件8.16%，精密模具及自动化设备5.63%，其他类1.09%，自主产品0.70% [7] 股东与机构持仓 - 截至12月19日，公司股东户数1.53万，较上期减少1.74%；人均流通股24335股，较上期增加1.77% [7] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现多家新进及增持机构，其中国泰聚信价值优势灵活配置混合A新进持股591.79万股，香港中央结算有限公司增持71.48万股至371.34万股 [9] - 同期，华宝中证医疗ETF减持88.13万股至481.27万股，另有融通健康产业灵活配置混合A/B等基金退出十大流通股东之列 [9] 行业与市场信息 - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗设备，所属概念板块包括中盘、融资融券、传感器、基金重仓、机器人概念等 [7] - 12月29日，公司所属行业主力资金净流出5.84亿元，连续2日被主力资金减仓 [4]

行业动态：基层医疗机构能力建设 - 文登区葛家中心卫生院近期开展了针对肺功能测定仪使用技术的专项培训，旨在提高呼吸疾病临床诊疗能力并加强对慢性阻塞性肺疾病的管理 [1] - 培训内容涵盖肺功能检查前的患者准备、设备操作要领、注意事项、禁忌症及意外情况处理，并由内科主任进行现场实操教学 [1] - 培训强调了慢性阻塞性肺疾病作为一种常见、可预防和可治疗的慢性病，其早期筛查、诊断和干预的重要性，并指出需结合健康教育与医疗干预以降低发病率 [1] 产品与技术应用 - 肺功能测定仪是用于慢性阻塞性肺疾病诊断、病情评估及治疗效果监测的关键医疗设备 [1] - 通过此次培训，医务人员掌握了该设备的基本操作技能，并深入理解了其在临床实践中的关键作用 [1] - 该技术的应用将为基层医疗机构的临床工作和慢性病管理提供有力的技术支持 [1]

公司股价与交易表现 - 12月18日，公司股价上涨2.45%，成交额1.66亿元，换手率2.03%，总市值123.79亿元 [1] - 当日主力资金净流入1116.58万元，占成交额0.07%，在所属行业中排名第11/132，且连续2日被主力资金增仓 [4] - 近3日、近5日、近10日、近20日的主力资金净流入分别为1039.80万元、87.99万元、-1014.36万元、-1699.76万元 [5] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额3464.93万元，占总成交额9.56% [5] - 技术面显示，筹码平均交易成本为23.05元，近期有吸筹现象但力度不强，股价靠近压力位22.11元 [6] 公司业务与概念驱动 - 公司专注于医疗器械领域，为全球医疗器械百强及细分市场龙头提供CDMO和CRO一站式服务 [2] - 公司正与下游脑机接口客户深入开展产品合作，协助客户实现从研发到批量出货的商业化转化，但相关业务收入规模较小 [2] - 公司已与客户签订减肥笔订单，相关自动化产线已启动建设，预计明年投入交付 [2] - 公司主营业务为医疗器械精密组件及产品的设计开发、制造和销售，主要产品包括家用呼吸机组件、人工植入耳蜗组件和肺功能仪等 [2] - 公司海外营收占比高达86.64%，受益于人民币贬值 [3] 公司财务与经营状况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.94亿元，同比增长3.28%；归母净利润2.08亿元，同比减少19.25% [7][8] - A股上市后，公司累计派现2.93亿元 [9] - 主营业务收入构成：家用呼吸机组件占59.48%，家用及消费电子组件占14.61%，其他医疗产品组件占10.33%，人工植入耳蜗组件占8.16%，精密模具及自动化设备占5.63%，其他类占1.09%，自主产品占0.70% [7] 公司股东与机构持仓 - 截至12月10日，公司股东户数为1.56万户，较上期增加3.85%；人均流通股23912股，较上期减少3.70% [7] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现多家机构新进或增持，其中国泰聚信价值优势灵活配置混合A（持股591.79万股）、国泰金牛创新成长混合（持股361.79万股）、博时医疗保健混合A（持股200.95万股）、国泰兴泽优选一年持有期混合A（持股186.79万股）均为新进股东 [9] - 华宝中证医疗ETF（持股481.27万股）相比上期减少88.13万股，香港中央结算有限公司（持股371.34万股）相比上期增加71.48万股，鹏华新兴产业混合A（持股357.58万股）相比上期增加6.30万股 [9] - 融通健康产业灵活配置混合A/B、圆信永丰聚优A、交银启道混合、交银成长动力一年混合A退出十大流通股东之列 [9] 公司基本信息 - 公司全称为深圳市美好创亿医疗科技股份有限公司，位于广东省深圳市龙岗区 [7] - 公司成立于2010年7月15日，于2022年10月12日上市 [7] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗设备，所属概念板块包括医疗器械、融资融券、中盘、基金重仓、机器人概念等 [7]

投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 核心观点 - 报告认为可孚医疗与皇家飞利浦的战略合作是强强联合，标志着其家用器械产品的技术能力和渠道能力获得国际认可，将帮助公司实现高端市场突破 [6] - 合作将整合飞利浦的科技积淀、品牌资源与临床技术优势，叠加可孚医疗在创新研发、智能制造、渠道运营等方面的实力，共同构建面向中国家庭的智慧健康管理生态 [6] - 看好公司长期增长前景，但考虑到国内需求整体波动，下调了2025-2026年盈利预测 [6] 公司近期重大事件 - 2025年12月9日，可孚医疗与皇家飞利浦正式签署战略合作协议，围绕多款家庭健康监测设备开展深度合作 [4] - 根据协议，可孚医疗将获得飞利浦多款家庭健康监测设备中国地区的品牌授权，产品包括血糖仪、血压计、持续葡萄糖监测仪、体温计、脉搏血氧仪、肺功能仪、体重秤等 [6] - 双方将共同推进相关产品的技术研发、本地化适配与迭代升级，并由可孚医疗全面负责其在中国的生产制造、品牌运营、渠道布局与服务体系建设 [6] 财务数据与预测 - **历史业绩**：2024年营业总收入为29.83亿元，同比增长4.5%；归母净利润为3.12亿元，同比增长22.6% [5] - **最新业绩**：2025年前三季度营业总收入为23.98亿元，同比增长6.6%；归母净利润为2.60亿元，同比增长3.3% [5] - **盈利预测（调整后）**： - 2025年：预计营业总收入33.48亿元（同比增长12.3%），归母净利润3.91亿元（同比增长25.3%）[5][6] - 2026年：预计营业总收入39.57亿元（同比增长18.2%），归母净利润4.88亿元（同比增长25.0%）[5][6] - 2027年：首次给予预测，预计营业总收入45.01亿元（同比增长13.8%），归母净利润5.92亿元（同比增长21.2%）[5][6] - **盈利预测（调整前对比）**：2025-2026年预测值较此前下调，此前预测2025年归母净利润为4.57亿元，2026年为5.59亿元 [6] - **盈利能力指标**：预测毛利率将稳定在51.7%-51.9%左右；净资产收益率（ROE）预计从2025年的7.5%提升至2027年的10.4% [5] - **估值水平**：基于预测，公司2025-2027年对应的市盈率（PE）分别为24倍、19倍和16倍，报告指出其估值明显低于医疗器械整体市盈率（当前2025年预测市盈率为38倍）[6] 市场与基础数据 - **股价表现**：截至2025年12月15日，收盘价为45.06元，一年内股价最高48.67元，最低28.10元 [1] - **估值指标**：市净率（PB）为2.0倍，股息率为3.99% [1] - **公司股本**：总股本2.09亿股，流通A股1.94亿股，流通A股市值87.53亿元 [1] - **财务基础**：截至2025年9月30日，每股净资产22.56元，资产负债率27.37% [1]

报告投资评级 - 维持评级为“优于大市” [3] - 给予公司2025年市盈率30倍，对应目标价为53.84元 [3] 报告核心观点 - 公司作为我国家用医疗器械领军企业，与皇家飞利浦正式签署战略合作协议，围绕多款家庭健康监测设备开展深度合作 [1] - 合作是国际知名品牌与中国本土龙头企业在技术、品牌与产业链能力上的深度协同，旨在构建面向中国家庭的智慧健康管理生态 [3] - 首批飞利浦智能监测医疗设备已进入上市筹备阶段，未来将通过线上线下多元渠道实现业务的快速拓展与覆盖 [3] 公司近期财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入23.98亿元，同比增长6.63%；实现归母净利润2.60亿元，同比增长3.30% [3] - 2025年前三季度，公司毛利率为53.35%，同比提升1.97个百分点；净利率为10.82%，同比下降0.38个百分点 [3] - 2024年，公司营业总收入为29.83亿元，同比增长4.5%；归母净利润为3.12亿元，同比增长22.6% [3] 财务预测与估值 - 预测公司2025年至2027年营业总收入分别为33.58亿元、38.19亿元、43.66亿元，同比增长率分别为12.6%、13.7%、14.3% [3] - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为3.75亿元、4.56亿元、5.30亿元，同比增长率分别为20.3%、21.7%、16.2% [3] - 预测公司2025年至2027年每股净收益分别为1.79元、2.18元、2.54元 [3] - 基于2025年预测业绩和30倍市盈率，报告给出目标价53.84元，当前股价对应2025年预测市盈率为25.13倍 [3] 战略合作具体内容 - 可孚医疗获得皇家飞利浦多款家庭健康监测设备在中国地区的品牌授权，产品包括血糖仪、血压计、持续葡萄糖监测仪、体温计、脉搏血氧仪、肺功能仪、体重秤等 [3] - 双方将共同推进相关产品的技术研发、本地化适配与迭代升级 [3] - 可孚医疗将全面负责相关产品在中国的生产制造、品牌运营、渠道布局与服务体系建设 [3] 可比公司估值参考 - 报告选取三诺生物和鱼跃医疗作为可比公司 [6] - 可比公司2025年预测市盈率平均值为21.8倍，2026年预测市盈率平均值为17.1倍 [6]

投资评级与目标价格 - 报告给予可孚医疗“增持”评级 [5] - 报告给予可孚医疗目标价格为53.84元 [5] 核心观点与战略合作 - 报告核心观点认为，可孚医疗作为我国家用医疗器械领军企业，与皇家飞利浦正式签署战略合作协议，将围绕多款家庭健康监测设备开展深度合作，让高品质健康科技产品更广泛地进入我国市场 [2] - 根据协议，可孚医疗将获得皇家飞利浦多款家庭健康监测设备中国地区的品牌授权，产品包括血糖仪、血压计、持续葡萄糖监测仪（CGM）、体温计、脉搏血氧仪、肺功能仪、体重秤等 [12] - 双方将共同推进相关产品的技术研发、本地化适配与迭代升级，并由可孚医疗全面负责其在中国的生产制造、品牌运营、渠道布局与服务体系建设 [12] - 此次合作是国际知名品牌与中国本土龙头企业在技术、品牌与产业链能力上的深度协同，将整合飞利浦的科技积淀、全球品牌资源与临床技术优势，叠加可孚医疗在创新研发、智能制造、渠道运营等方面的综合实力 [12] - 首批飞利浦智能监测医疗设备已进入上市筹备阶段，未来将通过强化线上渠道布局，并依托自有零售体系、全国及区域分销网络、头部连锁药店、医疗器械专营店及诊所等多元渠道实现快速拓展 [12] 财务表现与预测 - 2025年前三季度，公司实现收入23.98亿元，同比增长6.63%，归母净利润2.60亿元，同比增长3.30% [12] - 2025年前三季度，公司毛利率为53.35%，同比提升1.97个百分点，净利率为10.82%，同比下降0.38个百分点 [12] - 财务预测显示，公司营业总收入预计将从2024年的29.83亿元增长至2027年的43.66亿元，年复合增长率显著 [12] - 具体预测为：2025年收入33.58亿元（+12.6%），2026年收入38.19亿元（+13.7%），2027年收入43.66亿元（+14.3%） [12] - 归母净利润预计将从2024年的3.12亿元增长至2027年的5.30亿元 [12] - 具体预测为：2025年净利润3.75亿元（+20.3%），2026年净利润4.56亿元（+21.7%），2027年净利润5.30亿元（+16.2%） [12] - 销售毛利率预计将维持在较高水平，2025E至2027E分别为52.9%、52.3%、52.5% [13] - 净资产收益率（ROE）预计将持续改善，从2024年的6.5%提升至2027年的9.9% [12] 估值与市场数据 - 基于公司增速较快及可比公司估值，报告给予公司2025年市盈率（PE）30倍，从而得出目标价53.84元 [12] - 截至报告日，公司当前股价为45.11元 [12] - 公司总市值为94.23亿元，总股本为2.09亿股 [6] - 公司最新市净率（PB）为2.0倍，每股净资产为22.56元 [7] - 根据财务预测，公司市盈率（现价）预计将从2024年的30.23倍下降至2027年的17.78倍 [12] - 报告列出了可比公司估值，选取三诺生物和鱼跃医疗作为可比公司，其2025年预测市盈率平均值约为21.8倍 [14] 近期股价表现 - 过去1个月公司股价绝对升幅为-1%，过去3个月绝对升幅为15%，过去12个月绝对升幅为20% [10] - 52周内公司股价区间为30.48元至46.02元 [6]