公司研究 证 券 研 究 报 告 嘉友国际（603871）2026 年三季报点评 强推（维持） 2026 前三季度归母净利 11.17 亿元，同比+27.8%； 盈利质量持续提升 ❖ 公司公告 2026 三季报业绩： 1）2026 三季报业绩：2026 年前三季度实现收入 60.97 亿元（-7.2%），归母净 利润 11.17 亿元（+27.8%）、扣非归母净利 11.03 亿元（+26.7%）。前三季度经 营活动现金流净额 14.92 亿元（+8.7%）。 2）26Q3 实现营收 21.31 亿元，同比-14.3%，归母净利 3.86 亿元，同比+23.2%， 扣非归母净利 3.82 亿元（+19.3%）。Q3 非经损益 385 万元，前三季度累计 1364 万元。Q3 单季毛利率约 24.5%，较 H1 的 23. 2%继续提升。 ❖ 分区域看： 3）非洲市场：海陆联运业务稳步增长，自营的"达累快航"重载装备包船业务 取得重大进展，上半年累计完成 9 艘整船运输项目 ❖ 风险提示：地缘政治风险，经济出现下滑等。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026 ...