AI驱动光网络升级与行业转型 - AI驱动的网络升级正在加速光器件技术路线图，行业正从800G向1.6T过渡，这一转变比预期来得更早[1] - 向1.6T的转型是AI光学领域的下一个需求浪潮，Lumentum表示在2026财年第二季度和第三季度，这一过渡进程均超出预期[2] - 向1.6T的转变不仅带来销量增长，更是一个利润率提升的故事，因为1.6T模块层面的利润率显著优于800G[3] Lumentum财务表现与增长动力 - 公司预计在2026财年第三季度，将出现大型光模块制造商典型的“收入分层”现象，表明1.6T产品的出货和客户上量范围正在扩大[3] - 云光模块需求超出计划，更高速模块带来更好的单位经济效益和良率，随着系统业务与组件业务共同扩张，运营杠杆有望改善[4] - 公司对2026财年第三季度的营收指导为7.8亿美元至8.3亿美元，运营利润率目标为30%至31%[5] - 预计季度营收增长中约三分之二来自组件业务，三分之一来自系统业务，表明两大业务引擎均对增长做出贡献[5] - Zacks对Lumentum 2026财年第三季度每股收益的共识预期目前为2.24美元，在过去30天内上调了45.4%[5] 关键组件供应与产品结构优化 - Lumentum盈利能力改善的一个关键驱动因素是磷化铟电吸收调制激光器的结构性供应紧张，该组件是高速光链路的基础输入[6] - 公司表示其出货量低于需求约25%至30%，且所有产能已通过长期协议完全分配至2027年[6] - 产品结构正转向200G通道EML，其单位经济效益显著更高[7] - 在2026财年第二季度，200G通道EML约占单位数量的5%，预计到2026年底将占产品组合的约四分之一[7] - 200G通道器件的平均销售价格约为100G通道的两倍，随着采用规模扩大，将为每单位收入和毛利率带来结构性顺风[7] - 新的200G差分EML是另一个价格和利润率的顺风因素[8] - 供应紧张、长期分配协议以及更高速产品组合的转变，共同创造了支持2026年至2027年毛利率扩张的条件[8]