财报发布与预期 - 史赛克公司计划于2025年10月30日盘后发布2025年第三季度财报 [1] - 第三季度每股收益的Zacks共识预期为3.14美元，意味着同比增长9.4% [2] - 第三季度总收入的共识预期为60.4亿美元，意味着较去年同期增长近10% [2] - 公司模型对总销售额和调整后每股收益的预期分别为60.4亿美元和3.15美元 [2] 业务板块表现 - 骨科业务预计仍是核心增长引擎，Mako机器人平台在全球持续扩张 [4] - 髋关节和膝关节业务在Insignia髋关节柄和机器人技术应用的推动下，预计维持中高个位数增长 [4] - 创伤和四肢业务应保持两位数增长势头，肩关节业务受益于新产品推出 [4] - 第二季度Mako装机量创下纪录，并推出了整合髋关节翻修和脊柱应用的Mako 4系统 [4] - 医学外科板块中，内窥镜业务预计维持两位数增长，得益于1788视频平台和强劲的运动医学产品上市 [6] - 器械和外科技术业务可能继续受益于因州级立法而增加的烟雾清除系统采用率 [6] - 神经技术板块预计保持稳定，得益于颅脑和介入脊柱业务的强劲贡献以及新产品的推出 [9] - 医学外科和神经技术板块的销售额预期为38亿美元 [9] 增长动力与挑战 - 公司进入第三季度时，第二季度表现出色，有机销售额增长10.2%，医学外科和神经技术部门均实现两位数强劲增长 [3] - 资本设备需求仍是亮点，受医院强劲的资本支出预算和健康的订单积压支撑 [6] - Inari Medical的整合面临早期挑战，包括去库存和销售团队转型，但管理层预计2025年Inari的备考收入将实现两位数增长 [10] - 关税逆风可能在第三季度带来更大压力，管理层估计年化影响为1.75亿美元，其中大部分集中在2025年下半年 [11] - 管理层指出6月份需求较为疲软，受季节性放缓和国际波动影响，但7月份出现反弹 [5] - 医疗业务可能因持续的供应链限制而承压，尤其是在急诊护理领域 [7]

核心财务表现 - 第二季度调整后每股收益(EPS)为3.13美元 超出市场预期2.3% 同比增长11.4% GAAP每股收益2.29美元 同比增长7% [2] - 总收入达60.2亿美元 超出预期1.1% 同比增长11.1% 按固定汇率计算增长10.2% [3] - 调整后毛利润39.3亿美元 同比增长13% 毛利率提升110个基点至65.3% [13] - 经营活动净现金流13.6亿美元 较去年同期8.37亿美元显著增长 [14] 区域与业务表现 - 美国市场收入45.5亿美元 同比增长2.5% 国际市场收入14.7亿美元 同比增长6.8% 韩国和新兴市场贡献突出 [4] - MedSurg和神经科技部门收入37.7亿美元 同比增长17.3% 其中内窥镜业务美国增长19.1% 血管业务美国增长111% [6][8][9] - 骨科部门收入22.5亿美元 同比增长2% 膝关节业务增长6.3% 髋关节业务增长8.4% 创伤和四肢业务激增15% [11][12] 战略调整与产品动态 - 完成脊柱植入物业务剥离 相关国际业务出售计划进行中 脊柱业务现单独报告 [5][6] - Mako机器人手术系统推动膝关节业务增长 手术量同比增长27% Triathlon铰链膝关节和Insignia髋关节植入物表现强劲 [16][18] - 供应链改善和定价策略推动利润率提升 运营杠杆效应显现 [19] 全年展望 - 上调2025年EPS指引至13.45-13.60美元(原13.20-13.45美元) 收入有机增长预期调高至9.5-10% [10][15] - 预计美国市场稳定发展 欧洲和日本市场复苏 新兴市场(除中国外)表现健康 [20] 行业比较 - 公司年内股价上涨3.9% 略低于行业4.3%的涨幅 但跑赢标普500指数(下跌5.7%) [17] - 可比公司Align Technology(Zacks排名2)预计Q2收入10.6亿美元 EPS 2.57美元 长期增长率11.2% [22] - Cardinal Health(Zacks排名2)预计Q4收入606.7亿美元 EPS 2.03美元 长期增长率10.9% [23] - Cencora(Zacks排名2)预计Q3收入803.3亿美元 EPS 3.78美元 长期增长率12.8% [25]