财务数据和关键指标变化 - 公司报告2025年第四季度调整后每股收益为7.14欧元，调整后净利润为1.312亿欧元，而2024年第四季度调整后每股收益为6.93欧元，调整后净利润为1.333亿欧元，净利润同比下降210万欧元 [7] - 调整后净利润同比下降的主要原因是：总运营成本增加660万欧元，去年同期有210万欧元的遗留索赔收入而本季度没有，股息收入减少180万欧元以及股权投资权益亏损增加10万欧元，这些被运营收入增加810万欧元和净财务费用减少40万欧元部分抵消 [8] - 调整后息税折旧摊销前利润为1.9亿欧元，较2024年第四季度的1.897亿欧元微增0.2%，即30万欧元 [12] - 船舶运营费用为4840万欧元，较2024年第四季度的5460万欧元增加280万欧元，主要原因是船队平均船舶数量增加 [10] - 单船日均运营成本为6，377欧元，高于2024年第四季度的6，135欧元 [10] - 管理费用为2840万欧元，较2024年第四季度的2170万欧元增加670万欧元，主要归因于增加了660万欧元的股票和现金奖金奖励 [10] - 利息支出（不包括财务成本摊销）为1340万欧元，较2024年第四季度的920万欧元增加420万欧元，主要原因是平均债务增加约4亿欧元，但债务服务成本因SOFR利率下降而降低了约50个基点 [11] - 利息收入为850万欧元，高于2024年第四季度的390万欧元，主要原因是平均现金余额增加，但被较低利率部分抵消 [11] - 截至2025年第四季度末，净债务为1.41亿欧元，净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为0.2倍 [13] - 截至季度末，现金为10亿欧元，包括循环信贷额度和有价证券在内的总流动性为14亿欧元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - **集装箱船业务**：船队扩张带来了520万欧元的增量运营收入，同时两个时期之间更高的船队利用率带来了额外的1050万欧元增量收入，但集装箱板块收入因合同租金率降低而减少了780万欧元，且非现金美国通用会计准则收入确认减少了200万欧元 [9] - **干散货船业务**：干散货船队更高的租金收入带来了220万欧元的额外收入 [9] - **新船投资**：公司订购了6，180 TEU和4，530 TEU的集装箱船以及211，000载重吨的纽卡斯尔型干散货船，计划于2028年和2029年交付 [4] - **能源业务拓展**：公司开始探索能源领域的选择性投资以扩大收入来源，并成为阿拉斯加液化天然气项目的战略投资者，该项目计划年产2000万吨液化天然气 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 尽管存在关税和地缘政治不确定性可能导致美国经济放缓的担忧，但这种情况并未出现，同时人工智能相关投资的热潮增加了乐观情绪 [3] - 中国的出口持续创下新纪录，集装箱运量因此达到历史新高 [3] - 由于主要班轮公司仍大多避开苏伊士运河，且贸易模式日益向多极化转变，对中型船舶的需求保持非常强劲 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续通过远期租约，以延长现有租约或签订新租约（甚至包括2027年底交付的船舶）的方式，为其现有船舶确保长期租用 [3] - 公司继续投资于现代化集装箱船舶 [3] - 公司已为其中四艘新船获得了10年期租约，截至季度末，公司总合同收入增至43亿欧元，这为未来收益提供了良好的可见性 [4] - 公司在融资方面完成了5亿欧元、期限7年、票面利率6.875%的无担保债券发行，这是航运业有史以来同类期限无担保债券中定价最具竞争力的交易之一，进一步多元化其资本结构并重申了其进入深度和流动性强的国际债务资本市场的能力 [4] - 凭借强劲的财务实力，公司开始探索能源领域的选择性投资，以拓宽收入来源并扩大液化天然气业务 [5] - 公司致力于将自己置于航运和能源增长领域的前沿 [6] - 公司宣布本季度每股派息0.0090欧元 [13] - 公司继续执行股票回购计划，在总额3亿欧元的回购计划下，目前仍有6500万欧元的授权额度 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在2025年第四季度，商业界继续快速适应地缘政治干扰的态势变得明显 [3] - 公司从43亿欧元的合同收入中获得了对未来收益的良好可见性，并由此对公司管理任何未来市场发展的能力感到安心 [4] - 公司的运营成本在行业内仍保持最具竞争力之列 [10] - 自上次财报发布以来，公司已增加了4.28亿欧元的合同收入积压订单 [12] - 集装箱船的合同积压订单已显著改善，目前达到43亿欧元，平均租期4.3年 [12] - 合同覆盖率方面，2026年已达到100%，2027年为87%，即使到2028年，在运营天数方面也已签约64% [12] - 在85艘船的船队中，有61艘无抵押且无债务，另有16艘船作为循环信贷融资的抵押品，但由于未动用该融资，因此也无债务 [13] - 充足的流动性为公司寻求增值性资本配置机会提供了充分的灵活性 [14] 其他重要信息 - 管理层提醒，其评论可能包含某些前瞻性陈述，实际结果可能与预测存在重大差异 [2] - 在适当情况下，管理层将继续提及非美国通用会计准则财务指标，如息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润、调整后净利润、期租等价收入和日租金等，以评估业务 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于阿拉斯加液化天然气项目的更多细节，包括时间安排、船舶数量预期和租期 [22] - **回答**：项目当前时间表是2030年完成，预计需要6到10艘船舶，具体取决于确切的航线安排，船舶将用于从阿拉斯加到远东的运输，预计将在约两年后开始实际下单订船，租期方面，这是一个非常长期的项目，预计租约为10到20年 [23] 问题: 关于纽卡斯尔型新船订单的后续计划，以及这些新船是作为现有船队的补充还是替代品 [24] - **回答**：新船主要用于船队更新和扩张，现有海岬型船队平均船龄约14年，虽然可以运营至20年甚至更长，但二手船价大幅上涨，因此公司决定投资新造船，认为这是更好的价值主张 [25] 问题: 新的纽卡斯尔型船交付后，是否预期会在现货市场运营，或者是否有兴趣为它们签订长期合同 [30] - **回答**：目前没有签订长期合同的计划，这些船舶将被租出，但主要是基于指数（如波罗的海指数）的租约，由于其特性，将获得相当高的指数，这使得这项投资具有吸引力 [30] 问题: 对于现有在运营的海岬型船，鉴于近期期租租金表现良好，是否有兴趣签订中期合同，还是更倾向于继续在现货市场运营 [31] - **回答**：公司主要计划在现货市场运营这些船舶，如果发现值得锁定的特殊价格峰值，可以通过远期运费协议或基于指数租约的船舶进行对冲转换，但总体上，公司希望这些船舶能把握现货市场 [31]