行业竞争格局 - AI芯片市场竞争加剧，Alphabet的TPU可能从Nvidia主导的GPU市场夺取较大份额 [1] - AMD和Broadcom等公司的竞争产品为未来最佳并行处理硬件供应商的归属增加不确定性 [2] - 芯片设计公司均为无晶圆厂模式，将制造外包，而台积电生产了人工智能竞赛所需的大部分高性能计算芯片 [3] 公司技术与市场地位 - 台积电是先进芯片制造领域的领导者，主要竞争对手仅为三星和英特尔，其中英特尔近期竞争力不足 [5] - 公司计划在第四季度推出新的2纳米制程技术，在相同速度下可比3纳米芯片功耗降低25%至30% [6] - 第三季度以美元计的收入同比增长41% [7] 市场需求与增长动力 - Nvidia预计到2030年全球数据中心资本支出将达到3万亿至4万亿美元 [7] - AMD预计其未来五年收入年复合增长率为35%，而台积电是AMD的关键供应商 [7] - AI超大规模企业已宣布在2025年创纪录支出的基础上，2026年将进行更创纪录的支出 [8] 公司估值与前景 - 台积电股票远期市盈率为28倍，在AI领域估值合理，低于多数领先芯片设计公司 [10][12] - 只要AI超大规模企业持续增加AI数据中心支出，台积电将成为未来十年必备的投资标的 [12]