监管决定核心 - 美国证券交易委员会向DoubleZero发出无异议函 确认其2Z代币的程序化转移不被视为证券交易 [1] - 这是SEC首次公开承认 与基于区块链的去中心化物理基础设施网络相关的代币可以在不触发证券注册要求的情况下分发 [1] - SEC表示 如果DoubleZero根据其律师描述的框架进行2Z代币转移 将不建议采取执法行动 [2] 代币设计与监管依据 - 2Z代币的设计用于价值转移 激励和网络安全 而非类似股权的所有权 这是SEC立场的关键 [5] - SEC还指出 2Z代币无需根据《交易法》第12(g)条注册为一类股权证券 [2] - SEC主席表示 机构并非要覆盖所有数字资产 而是专注于明确属于证券法范畴的代币 [3] 行业影响与监管观点 - 专员Hester Peirce解释 DoubleZero的模型属于去中心化物理基础设施网络类别 [5] - 此类项目与传统融资不同 代币是作为提供带宽 存储或能源等服务的补偿分发 而非寻求从他人努力中获利的投资 [6] - DePIN项目的经济现实不符合豪威测试的标准 将其作为证券对待会抑制依赖分布式供应商的网络增长 [6] - 区块链技术不应被强行纳入为金融市场设计的框架 应由市场而非监管机构来决定基于基础设施的项目的成功 [7] 公司特定影响 - 该裁决验证了公司与监管机构为期四个月的接触 并为贡献者和用户参与网络开了绿灯 无需担心违反证券法 [4] - 但该决定严格基于公司的具体披露 SEC警告称 不同的事实可能导致不同的结果 [4]