财务数据和关键指标变化 - 2025年全年总营收增长近5%，订阅营收增长略高于5.5% [5] - 2025年全年产生创纪录的自由现金流超过5亿美元，同比增长32%，每股自由现金流超过5.80美元 [5] - 2025年全年实现了正的GAAP营业利润率，达到近5%，并预计在2026年将大约翻倍，目标是在未来3-4年内实现约20%的GAAP营业利润率 [6][7] - 2025年全年非GAAP营业利润率提高了150个基点，达到22.5% [27] - 2025年全年GAAP每股收益为0.48美元，非GAAP每股收益增长18%至4.36美元 [28] - 2025年第四季度订阅营收为6.22亿美元，同比增长5.5%，总营收为6.44亿美元，同比增长4.8% [25] - 2025年第四季度非GAAP营业利润率达到22.8%，同比提升超过140个基点，GAAP营业利润率为6.6%，同比提升约4个百分点 [26] - 2025年第四季度非GAAP每股收益增长超过20%至1.18美元，GAAP每股收益为0.26美元 [26] - 2025年第四季度产生自由现金流1.26亿美元，同比增长13% [26] - 2025年全年债务减少超过2.75亿美元，年末净杠杆率为1.7倍 [28] - 2025年全年股票薪酬占营收的比例下降了340个基点，新授予的股权价值同比下降超过35% [5][28] - 公司宣布首次季度股息为每股0.075美元 [7][24] - 董事会批准增加2.5亿美元股票回购授权，使总授权额度达到5亿美元 [31] - 2026年全年指引：订阅营收增长4.5%-5.5%，总营收增长4%-5%，GAAP营业利润率8.6%-9.6%，非GAAP营业利润率23%-23.5%，自由现金流5.8亿-6亿美元，非GAAP每股收益4.76-4.97美元 [32] - 2026年第一季度指引：订阅营收6.22亿-6.25亿美元，总营收6.4亿-6.45亿美元，非GAAP营业利润率22.8%-22.9%，非GAAP每股收益1.16-1.19美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 纯AI产品的年度经常性收入在2025年几乎同比增长了两倍，并为实现1亿美元新产品ARR的目标做出了重大贡献 [10] - 使用至少一项付费AI产品的客户（RCAI-utilizing customers）的ARR同比增长了一倍多，目前已接近公司整体ARR的10% [11][25] - AI产品AIR的客户数量在第四季度达到8,300家，环比增长44% [15] - AI产品ACE的客户数量同比增长144%，现已超过4,800家 [16] - 客户互动捆绑包在推出几个月后客户数已超过1,000家 [19] - 联络中心解决方案RingCX的客户数已超过1,500家，同比增长近一倍，其营收和ARR也同比增长了一倍多 [19] - 第四季度，超过一半的价值百万美元以上的总合同价值交易包含了RingCX，而超过50%的RingCX交易包含了AI产品 [20] - 核心业务在第四季度保持稳定，月度净留存率保持在99%以上 [25] - 小企业和全球服务提供商业务合计ARR超过11亿美元，均实现两位数增长，并拥有强劲的单位经济效益 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司平台被全球50万家企业、超过800万终端用户所信赖，每年支持数百亿分钟的通话和数十亿次呼叫及短信 [8] - 需求在所有客户细分市场（企业、中型市场、中小企业）都保持强劲 [45] - 中小企业细分市场增长加速，实现两位数增长，表现优于企业市场 [45] - 企业市场仍面临定价压力，主要与疫情期间签订的合同到期有关，预计这一不利因素将在本年度内消退 [45] - 在合作伙伴渠道方面，医疗保健、金融服务和SLED是表现突出的重点垂直领域 [70] - 全球服务提供商合作伙伴，如AT&T和TELUS，正在将公司的AI产品推向市场 [64][71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的战略是转型为领先的智能语音AI平台（RingCentral 3.0） [9] - 公司将其基于云的、运营商级别的实时通信全球平台视为关键差异化优势，并作为新兴智能语音AI的天然基石 [8] - 公司每年在创新上的投入超过2.5亿美元，其中大部分用于新的AI主导的产品组合 [11][29] - 智能语音AI产品组合旨在通过AIR（自动化）、AVA（实时协助）和ACE（事后分析）在每次交互的各个阶段嵌入智能，从而扩大竞争护城河并提高客户钱包份额 [12][14][18] - 公司的品牌强大，竞争护城河宽广且不断扩大，市场进入策略成熟且具有差异化 [12] - 使用AI产品的客户平均拥有显著更高的每用户平均收入，且留存率更高，净留存率超过100% [11][22] - 公司正在从之前披露的基于客户群组的指标，转向定期报告使用AI产品的客户的表现 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026年及以后的前景感到非常兴奋，认为AI是公司业务的天然顺风 [11] - 尽管仍处于早期阶段，但AI正在对公司的所有关键财务指标产生有意义的积极影响 [23] - 公司相信其处于有利地位，能够继续加强资产负债表，提高资本回报，从而为长期价值创造奠定基础 [23] - 基于强劲的财务表现和前景，公司有信心启动首次股息派发，这反映了对公司未来和产生长期现金流能力的信心 [24] - 公司预计在偿还2026年3月到期的6.09亿美元可转换债券后，在2030年之前将没有其他债务到期 [29][39] 其他重要信息 - 公司欢迎Mahmoud El-Assir加入董事会，他在AI原生平台、云基础设施和实时数据系统方面拥有深厚专业知识 [4] - 公司的股票薪酬长期稳态目标是占年营收的3%-4%，预计在未来3-4年内实现 [6][30] - 公司有近期的去杠杆化目标，即到2026年底将总债务减少至10亿美元，以获得投资级信用评级 [30] - 公司的平台是模型无关的，会根据准确性、延迟和成本效益等因素，选择最合适的AI模型（包括OpenAI的模型）用于不同的处理场景 [75][76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年及以后的资本配置优先顺序和长期策略 [36] - 首要任务是投资业务增长，每年超过2.5亿美元的研发支出大部分用于AI产品 [38][39] - 其次是加强资产负债表，降低杠杆至投资级，目标是在2026年底前将总债务降至10亿美元，并处理2026年3月到期的6.09亿美元可转换债券 [39] - 去杠杆化之后，将通过股票回购和股息相结合的方式向股东返还额外资本 [40] - 由于对业务和强劲自由现金流的信心，公司启动了首次季度股息 [40] 问题: 关于不同客户细分市场（企业、中型市场、中小企业）的需求环境 [42][44] - 所有细分市场的需求持续非常强劲，在新客户获取和增销方面都表现良好 [45] - 中小企业细分市场增长加速，实现两位数增长，且没有疫情期间合同到期的影响 [45] - 企业市场仍面临定价压力，主要与疫情期间签订的合同到期有关，预计这一不利因素将在本年度内消退，为2027年扫清障碍 [45] 问题: 关于利润率扩张的杠杆以及股票薪酬下降的预期 [50] - 利润率扩张来自几个方面：持续高于80%的毛利率、严格的支出管理、运营杠杆（营收增长持续超过费用增长）、 disciplined hiring、离岸外包、供应商整合以及内部AI使用增加 [51][52] - 股票薪酬方面，预计将从占营收的约11%降至9%（改善200个基点），中长期目标是在未来3-4年内降至3%-4% [52][53] - 公司还关注营业利润率向自由现金流的转化质量，目前转化率很高，并预计自由现金流将持续增长 [53][54] 问题: 关于AI产品AIR的客户平均合同价值，以及AI客户与非AI客户在每用户平均收入上的差异 [55] - 公司已实现新产品ARR达到1亿美元的目标，其中纯AI产品贡献显著 [57] - 更重要的新指标是使用至少一项付费AI产品的客户贡献的营收占比，目前已接近总ARR的10%，约2.5亿美元 [58] - 这些使用AI的客户表现出显著更好的留存率，净留存率大幅高于100% [58] 问题: 关于AI产品在不同市场渠道（如全球服务提供商、不同垂直领域、企业vs中小企业）的采用情况 [62] - AI产品的采用在各个细分市场和渠道（直销和渠道）都表现良好 [63] - AIR产品在中小企业客户中尤其受欢迎，因其设置简单，能解决资源有限的问题 [63] - AVA产品在中型市场客户中销售良好，ACE产品则 across the board [63] - 全球服务提供商合作伙伴正在将AI产品推向市场 [64] - 客户使用AI产品取得了切实的业务成果，如提升收入、扩大规模、监控质量等 [65] 问题: 关于公司为反映AI优先战略而对合作伙伴计划所做的调整 [69] - 公司拥有成熟且差异化的合作伙伴网络，并了解哪些合作伙伴服务于哪些受众 [70] - 目前重点突出的垂直领域是医疗保健、金融服务和SLED [70] - 随着时间的推移，AI将在所有垂直领域增加价值，但目前这些是重点 [71] - 全球服务提供商合作伙伴的用户基础主要是中小企业，这证明了公司AI产品在中小企业的良好表现 [71] 问题: 关于OpenAI模型（如o1.5.2）为RingCentral语音产品带来的具体增强 [75] - 公司测试所有模型，选择最符合交易需求且最具成本效益的模型，最新的5.2模型显示出非常好的效果 [75] - 平台是模型无关的，也会根据实时处理或事后处理等具体场景需求使用其他模型，并在不同模型之间进行权衡选择 [76]