文章核心观点 - Rosenblatt分析师Catharine Trebnick维持对RingCentral的买入评级，但因2025和2026财年收入预测降低，将目标价从40美元下调至28美元 [1] 评级与目标价调整 - 分析师维持RingCentral买入评级，将目标价从40美元降至28美元 [1] - 目标价调整反映了分析师对2026财年收入6%的同比增长预期，对应倍数从约2倍降至约1.5倍 [2] 收入预测调整 - 因经济不确定性和领导层过渡，分析师下调2025和2026财年收入预测 [1] - 2025财年收入增长率降至4.4%，低于指引低点，预测值从25.10亿美元（增长4.6%）调至25.06亿美元（增长4.4%），低于市场预期的25.16亿美元（增长4.8%） [3] - 2026财年收入预测从26.80亿美元（增长7%）降至26.56亿美元（增长6%），低于市场预期的26.65亿美元（增长6%） [4] 运营收入与盈利预测调整 - 2025财年运营收入降至5.61亿美元（利润率22.4%），低于此前的5.63亿美元，也低于市场预期的5.65亿美元 [4] - 2026财年调整后运营收入为6.23亿美元（利润率23.5%），略低于市场预期的6.22亿美元（利润率23.3%） [4] - 因销量放缓，2025财年调整后每股收益从4.20美元调至4.19美元 [5] - 2026财年调整后每股收益从4.70美元降至4.66美元，低于市场预期的4.68美元 [5] 产品与业务情况 - RingCX、RingEvents和RingSense三个模块预计在2025财年带来1亿美元的ARR，有望推动业绩增长 [5] - RingCX在一年内增长了700，公司推出的AI Interaction Analytics、AI Agent Assist和AI Supervisor Assist等新产品预计在2025年下半年及2026财年带来增量收入 [6] 股价表现 - 周四RNG股票收盘上涨6.38%，至25.01美元 [6] 行业对比 - RingCentral股票的EV/2026年销售额为1.3倍，低于CCaaS行业平均的2.5倍，其销售额同比增长6%，而行业平均为8% [3]

文章核心观点 - 尽管面临宏观经济不确定性和竞争加剧，但公司凭借强大的人工智能驱动产品应用、不断扩大的企业交易以及稳健的第一季度指引，成为极具吸引力的投资机会，目前评级为强烈买入 [11] 公司股价表现 - 年初至今公司股价暴跌27.6%，而Zacks计算机与科技板块下跌11.8%，互联网软件与服务同期上涨4.5% [1] - 公司表现逊于同行，微软和Zoom Communication股价各下跌9.3%，思科系统股价上涨4.4% [2][3] 股价表现不佳原因 - 宏观经济不确定性、企业支出谨慎、激烈竞争和货币波动 [3] 公司发展优势 - 专注为平台添加人工智能支持功能，2024年第四季度推出人工智能接待员，可自动处理客户咨询和无缝转接电话 [4][5] - 统一通信即服务和联络中心软件即服务解决方案需求旺盛，通过与AT&T、Cox Communications等公司合作扩大产品组合 [6] - 2025年3月宣布与Cox Business合作，提供人工智能通信解决方案 [7] 第一季度业绩指引 - 预计2025年第一季度收入6.07 - 6.12亿美元，同比增长4 - 5%，Zacks共识估计为6.1074亿美元，同比增长4.54% [8] - 共识盈利预期为每股0.96美元，过去30天未变，同比增长10.34% [9]

文章核心观点 - 投资者需关注RingCentral股票，因其2025年4月17日行权价17.50美元的看涨期权隐含波动率高，结合分析师看法或有交易机会 [1][3][4] 隐含波动率相关 - 隐含波动率反映市场对未来股价波动预期，高隐含波动率意味着投资者预期股价大幅波动或有重大事件将引发涨跌，但它只是期权交易策略的一部分 [2] 分析师观点 - 期权交易员预期RingCentral股价大幅波动，公司在互联网软件和服务行业中Zacks排名第一（强力买入），该行业在Zacks行业排名中位居前27% [3] - 过去60天，一位分析师上调本季度盈利预期，五位下调，Zacks本季度每股盈利共识预期从1.00美元降至96美分 [3] 交易策略 - 鉴于分析师看法和高隐含波动率，可能有交易机会，经验丰富的期权交易员常寻找高隐含波动率期权出售溢价以获取时间价值衰减收益，希望到期时标的股票波动小于预期 [4]

文章核心观点 - 互联网软件与服务行业受经济影响呈缓慢发展态势 虽整体前景长期向好但短期仍有不确定性 部分公司如RingCentral和Criteo凭借AI表现出色 行业估值近期上升 股票市场表现改善且略被高估 [1][2][3] 行业概况 - 互联网软件与服务行业规模相对较小 主要为在线业务提供平台、网络、解决方案和服务 促进客户与互联网服务的交互 [4] 行业前景 - Zacks行业排名显示行业增长前景良好 该行业排名第45 处于约250个Zacks分类行业的前18% [6] - 行业增长受企业技术采用水平影响 对互联网软件和服务的需求不断增加 [7] - 经济放缓、地缘政治紧张影响行业发展 2025年前景仍不明朗 [7] - 企业倾向订阅模式 有助于业务稳定 但基础设施建设增加成本 盈利能力面临挑战 [7] - 行业整体估计修正趋势需谨慎 2025和2026年的估计在过去一年有所恶化 [9] 行业表现 - 2024年大部分时间行业表现落后于Zacks计算机科技板块和标准普尔500指数 今年扭转趋势 本月领先 过去一年回报率为9.5% [11] 行业估值 - 基于未来12个月的市盈率 行业目前的市盈率为22.3倍 较标准普尔500指数溢价7.4% 较科技板块折价7.0% 高于过去一年的中值水平 [13] 推荐股票 RingCentral Inc. (RNG) - 公司基于AI的产品组合包括统一通信即服务、联络中心即服务等解决方案 与多方有合作 [16] - 新的基于AI的解决方案表现出色 上季度新产品的平均经常性收入首次超过5000万美元 还推出了AI接待员 [17] - 上季度企业经常性收入增长7% 有30笔超百万美元的交易 被GenPact选中 [18] - 过去一年股价下跌24.7% 2025年Zacks共识估计在过去30天增加1美分 2026年收益估计不变 分析师预计2025年和2026年营收分别增长5.7%和6.26% [19] Criteo S.A. (CRTO) - 公司提供商业媒体平台 在多个地区提供营销和货币化服务 其AI驱动平台连接广告商、零售商和出版商 [21] - 公司利用AI扩大受众覆盖范围 拓展生态系统 [22] - 虽广告市场受宏观经济因素影响 但公司利用零售媒体平台抵消部分疲软 客户基础约17000个 客户保留率连续三年保持在90%左右 [23] - 过去一年股价上涨3.3% 2025年Zacks共识估计在过去60天增加43美分（10.3%） 2026年收益估计增加76美分（18.3%） 分析师预计今年销售额增长4.8% 收益增长0.9% 明年收益在营收增长6.9%的基础上增长6.5% [24]

文章核心观点 Invest Heroes LLC是一家基于独联体的研究公司，自2018年成立后提供股票和固定收益研究服务，在当地专业投资者和私人客户中知名度渐高，团队获全球专业认可，预测常领先市场 [1] 公司概况 - 2018年成立，是基于独联体的研究公司 [1] - 提供股票和固定收益研究服务，在当地专业投资者和私人客户中知名度渐高 [1] 业务内容 - 覆盖120多家俄罗斯、美国和中国股票 [1] - 覆盖200多种俄罗斯债券（企业债、国企债） [1] - 向几家机构客户、几十位资产经理/投资组合经理和约3000名私人客户提供付费研究服务 [1] 团队情况 - 团队由2名策略师和分析师团队（股票市场团队和1个固定收益团队）组成 [1] - 目前有9名分析师，获全球专业认可 [1] 发展成果 - 第一年进入Refinitiv和Factset [1] - 第二年公司的预测开始参与Refinitiv共识 [1] - 第三年在Refinitiv评级中成为多家俄罗斯公司的最佳分析师，正与标准普尔市场情报公司签约 [1] 优势特点 - 因为每家公司建立详细的商业模式，预测常领先市场 [1] 联系方式 - 首席执行官Sergey Pirogov，电话+7 (919) 762 76 64，邮箱s.pirogov@invest - heroes.ru [1] - 研究主管Aleksandr Sayganov，电话+7 (708) 1238294，邮箱a.sayganov@invest - heroes.ru [1]

文章核心观点 - RingCentral近期因抛售压力股价下跌20%，但处于超卖区域且华尔街分析师预计其盈利将改善，股价有望反弹 [1] 超卖股票识别方法 - 用相对强弱指数（RSI）判断股票是否超卖，它是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器 [2] - RSI在0到100之间波动，通常RSI读数低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI可帮助快速检查股票价格是否接近反转点，超卖时投资者可寻找入场机会 [3] - RSI有局限性，不能单独用于投资决策 [4] RingCentral趋势反转原因 - RNG的RSI读数为28.26，表明抛售压力可能耗尽，股价趋势可能很快反转 [5] - 卖方分析师上调RNG今年盈利预期，共识每股收益预期在过去30天内提高23.5%，盈利预期上调通常会带来短期股价上涨 [6] - RNG目前Zacks排名为1（强力买入），处于基于盈利预期修正趋势和每股收益意外排名的4000多只股票的前5%，表明近期股价可能反转 [7]

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的常用方式，Zacks开发的Style Scores系统可突出特定特征股票，Ringcentral（RNG）是值得关注的价值股 [2][3] 价值投资相关 - 价值投资者用基本面分析和传统估值指标寻找被市场低估的股票 [2] - 价值投资者会关注“价值”类别评级高的股票，与高Zacks Rank搭配时，“价值”类别获A评级的股票是市场上最强的价值股之一 [3] Ringcentral（RNG）情况 - RNG目前Zacks Rank为1（强力买入），“价值”评级为A [3] - RNG的P/S比率为0.99，低于行业平均的1.59，该指标因销售数据难操纵或为更真实的业绩指标 [4] - RNG的P/CF比率为7.38，低于行业平均的19.18，过去一年其P/CF最高达16.16，最低为7.32，中位数为11.47，该指标可用于寻找现金流前景好但被低估的公司 [5] - 综合多方面数据显示RNG可能被低估，结合其盈利前景，是优质价值股 [6]

文章核心观点 2月28日有两只具有买入评级和强劲价值特征的股票值得投资者考虑，分别是Ringcentral和Strawberry Fields REIT, Inc. [1] 分组1：Ringcentral公司情况 - 是领先的联络中心软件即服务（SaaS）解决方案提供商，提供全球企业云通信、视频会议、协作和客户参与解决方案 [1] - Zacks评级为1（强力买入），过去60天Zacks对其本年度收益的共识预期增长了0.2% [1] - 市盈率（P/E）为6.81，而行业为26.60，拥有A的价值评分 [2] 分组2：Strawberry Fields REIT, Inc.公司情况 - 是专业护理机构、辅助生活设施和长期急性护理医院的所有者/出租人 [2] - Zacks评级为1，过去60天Zacks对其本年度收益的共识预期增长了3.7% [2] - 市盈率（P/E）为8.80，而行业为13.40，拥有A的价值评分 [3]

文章核心观点 - 价值投资是成功策略 公司Ringcentral（RNG）是值得关注的价值股 [2][3][6] 投资策略 - Zacks Rank系统关注盈利预测和预测修正以寻找优质股票 [1] - 价值投资是在各种市场环境中被证明成功的策略 价值投资者用基本面分析和传统估值指标寻找被低估股票 [2] - 投资者可利用Style Scores系统寻找特定特征股票 价值投资者关注“Value”类别 “A”级价值和高Zacks Rank的股票是最佳价值股 [3] 公司情况 - Ringcentral（RNG）目前Zacks Rank为1（强力买入） 价值评级为A [3] - RNG的P/S比率为1.08 低于行业平均的1.83 [4] - RNG的P/CF比率为7.93 低于行业平均的20.33 过去52周最高为16.16 最低为7.93 中位数为11.66 [5] - RNG的多项数据显示其可能被低估 加上盈利前景良好 是令人印象深刻的价值股 [6]

现金及现金等价物情况 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为2.428亿美元，投资于短期货币市场基金[332] - 截至2024年和2023年12月31日，现金及现金等价物分别为24281.1万美元和22219.5万美元，其中受限现金分别为740万美元和110万美元[424] - 2024年现金、现金等价物和受限现金年末余额为242,811美元，2023年为222,195美元，2022年为269,984美元[364] 汇率与利率影响 - 2024财年，假设外汇汇率发生10%的变化，不会对公司合并财务报表产生重大影响[331] - 2024财年，假设整体利率上升或下降10%，不会对公司利息收入产生重大影响[332] 债务情况 - 截至2024年12月31日，公司2025年可转换票据和2026年可转换票据的未偿还金额分别为1.613亿美元和6.091亿美元，固定年利率为0% [333] - 截至2024年12月31日，公司循环信贷安排下无未偿还金额，定期贷款本金未偿还金额为3.7亿美元，利率互换协议固定利率为3.79%，外加2% - 3%的利差[334] - 截至2024年12月31日，公司2030年优先票据未偿还金额为4亿美元，有固定年利率[335] - 截至2024年12月31日，2025年可转换票据、2026年可转换票据和2030年高级票据的公允价值分别约为1.6亿美元、5.574亿美元和4.236亿美元；定期贷款账面价值为3.7亿美元，公允价值与其账面价值相近[434][435][436] - 截至2024年12月31日，公司长期债务净账面价值为13.47881亿美元，2023年为15.25482亿美元[443] - 2030年高级票据年利率为8.5%，2024年12月31日有效利率为8.9%，账面价值为3.931亿美元[446] - 截至2024年12月31日，定期贷款账面价值为3.677亿美元，有效利率为7.4%[449] - 截至2024年12月31日，2025年和2026年可转换票据账面价值分别为1.613亿美元和6.07亿美元[450] - 2023年公司多次回购可转换票据，共实现提前债务清偿收益5340万美元[452][453][454] - 2024年、2023年和2022年长期债务利息费用分别为6341万美元、3385.1万美元和446.8万美元[457] - 截至2024年12月31日，利率互换协议名义金额为3.7亿美元，公司预计未来12个月与利率互换相关的净额约120万美元将重新分类至收益，2024年已重新分类530万美元[458][460] 营收情况 - 截至2024年12月31日止年度，公司总营收为24.004亿美元，其中订阅收入为22.972亿美元[350] - 2024年总营收为24.00395亿美元，较2023年的22.02429亿美元增长9%[358] - 2022 - 2024年，公司来自北美的收入占比均为90%，其他地区为10%；超90%的订阅收入来自RingEX和RingCentral客服中心解决方案，且该客服中心解决方案收入占总收入超10%[420] - 2024 - 2022年，预配置电话产品销售收入分别为5190万美元、4480万美元和4660万美元[423] 会计政策变更 - 自2022年1月1日起，公司因采用财务会计准则委员会的第2020 - 06号会计准则更新，改变了可转换债务的会计核算方法[342] - 公司于2024年1月1日采用ASU 2023 - 07会计准则更新，虽未对合并财务报表产生重大影响，但增加了披露内容[418] 审计相关 - 审计师认为公司合并财务报表在所有重大方面公允反映了公司财务状况，且截至2024年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[341] - 审计师将评估订阅收入审计证据的充分性确定为关键审计事项[351] 资产负债及股东权益变化 - 2024年总资产为17.79873亿美元，较2023年的19.44913亿美元下降8.48%[355] - 2024年总负债为21.31343亿美元，较2023年的22.48033亿美元下降5.19%[355] - 2024年股东赤字为5509.19万美元，较2023年的5025.69万美元增加9.62%[355] 亏损及收益情况 - 2024年净亏损为5828.8万美元，较2023年的1.6524亿美元收窄64.73%[358] - 2024年基本和摊薄后每股净亏损为0.63美元，较2023年的1.74美元收窄63.79%[358] - 2024年综合亏损为5894.6万美元，较2023年的1.64682亿美元收窄64.19%[360] - 2024年其他综合亏损为65.8万美元[360] - 2024年净亏损58,288美元，2023年为165,240美元，2022年为879,166美元[364] - 2024 - 2022年总净亏损税前分别为47,225千美元、156,845千美元、874,053千美元，所得税费用分别为11,063千美元、8,395千美元、5,113千美元[507] - 2024年、2023年和2022年净亏损分别为58288千美元、165240千美元和879166千美元[520] - 2024年、2023年和2022年基本每股净亏损分别为0.63美元、1.74美元和9.23美元[520] - 2024年和2023年，公司分别录得其他收入（费用）收益770万美元和1150万美元[440] 股份相关情况 - 2024年发行普通股6969股，回购普通股9718股[362] - 2024年基于股份的薪酬为3.09859亿美元[362] - 2024 - 2022年A类普通股回购数量分别为9,600千股、10,066千股、2,297千股，金额分别为3.17963亿美元、3.16321亿美元、0.99793亿美元[483] - 截至2024年12月31日，公司股票回购计划剩余授权金额约为1.681亿美元，2025年2月14日董事会增加1亿美元授权[483][484] - 2021年11月公司向Searchlight Investor私募发行20万股A系列可转换优先股，总价2亿美元，转换价269.22美元/股[487] - 截至2024年和2023年12月31日，A系列可转换优先股发行和流通数量为20万股，账面价值（扣除发行成本）为1.994亿美元[488] - 2024 - 2022年股份支付费用分别为3.39059亿美元、4.26679亿美元、3.86009亿美元[490] - 2013年计划最初预留620万股A类普通股，2024年新增467.339万股，截至2024年12月31日，剩余1376.9177万股可授予[492] - 2024 - 2023年未授予期权，2024年12月31日无未行使、已归属和可行使期权[494] - 2024年员工股票购买计划（ESPP）新增934,678股A类普通股，截至2024年12月31日，共有6,564,718股可发行[496] - 2024 - 2022年ESPP权利预期波动率分别为46%、67%、81%，风险无风险利率分别为4.89%、5.36%、3.01%，授予日公允价值分别为10.59美元、9.38美元、20.18美元[497] - 截至2024年和2023年12月31日，ESPP未确认股份支付费用分别约为250万美元和320万美元，将在约0.4年直线确认[497] - 截至2024年12月31日，受限和绩效股票单位（RSUs/PSUs）为8,306千股，加权平均授予日公允价值为42.09美元，内在价值为290,799千美元[498] - 截至2024年和2023年12月31日，RSUs未确认股份支付费用分别为2.504亿美元和3.935亿美元，将分别在约2.1年和2.6年直线确认[500] - 截至2024年和2023年12月31日，PSUs未确认股份支付费用分别为2250万美元和1950万美元，将分别在约0.9年和2.1年确认[503] - 2024年和2023年公司分别根据员工股权补偿计划发行1,395,903和2,222,098股RSUs，截至2024年12月31日未确认费用约440万美元，将在0.1年确认[505][506] 其他财务指标变化 - 2024年经营活动提供的净现金为483,276美元，2023年为399,662美元，2022年为191,305美元[364] - 2024年投资活动使用的净现金为109,359美元，2023年为90,449美元，2022年为87,210美元[364] - 2024年融资活动使用的净现金为351,081美元，2023年为358,018美元，2022年为98,218美元[364] - 2024年和2023年分别资本化内部使用软件开发成本5930万美元和5600万美元[377] - 截至2024年和2023年12月31日，内部使用软件开发成本的账面价值分别为1.352亿美元和1.316亿美元[377] - 2024年坏账准备年末余额为15,131美元，2023年为12,472美元，2022年为9,581美元[373] - 2024年支付利息净额为59,045美元，2023年为16,629美元，2022年为347美元[364] - 2024年支付所得税净额为17,752美元，2023年为10,940美元，2022年为3,726美元[364] - 2022年1月1日采用ASU 2020 - 06后，公司累计亏损减少约9380万美元，额外实收资本减少3.293亿美元，可转换票据净额增加约2.355亿美元[389] - 截至2024年和2023年12月31日，公司供应商融资安排的未偿还融资义务分别为170万美元和420万美元[390] - 2024年和2023年公司供应商融资义务年初分别为416.8万美元和658.7万美元，年末分别为173万美元和416.8万美元，2023年有299.7万美元承诺，2024年和2023年支付分别为243.8万美元和541.6万美元[391] - 2024年、2023年和2022年广告成本分别为9600万美元、9700万美元和1.256亿美元[411] - 2022年公司向谷歌公司采购产生的总费用为2430万美元[415] - 2024 - 2022年，物业和设备折旧及摊销费用分别为8610万美元、8290万美元和7200万美元；2024年确认内部使用软件非现金减值损失280万美元[425] - 截至2024年12月31日，商誉账面价值为8298.6万美元；2024年，开发技术资产减少5060万美元，购买无形资产2980万美元[426][427] - 2024 - 2022年，无形资产摊销费用分别为1.365亿美元、1.511亿美元和1.745亿美元[428] - 截至2024年12月31日，2025年、2026年、2027年及2028年起无形资产预计摊销费用分别为1334.53万美元、1109.87万美元、53.98万美元和86.88万美元[429] - 2024年或有对价负债的估计公允价值减少450万美元[438] - 2024年公司与Mitel修订战略安排，释放2850万美元未支付或有对价[439] - 2022年公司记录非现金资产减记费用2.793亿美元，其中2170万美元为应计利息[442] - 2024年和2023年经营租赁费用分别为2972.7万美元和2772.7万美元[467] - 截至2024年12月31日，经营租赁负债到期情况为：2025年2300万美元、2026年1802.4万美元、2027年858.7万美元、2028年422.7万美元、2029年及以后81.6万美元，现值为5017.8万美元[469] - 截至2024年12月31日，公司有额外约80万美元经营租赁尚未开始，预计2025年第一季度开始，最短租赁期限约一年[469] - 截至2024年12月31日，公司未来五年不可撤销的采购义务分别为：2025年6375.8万美元、2026年4054.4万美元、2027年2957.7万美元、2028年2827.4万美元、20