业务扩展 - ACV将无保留价拍卖活动从每周三天扩展至每周四天，新增周三拍卖场次并将周六拍卖时间从下午2点提前至中午12点，所有活动统一在中午时段举行以最大化经销商参与度 [1][2] - 扩展后的拍卖日程为每周二、三、四、六中午12点(美国东部时间)举行，每周为买家提供超过1500辆不同品牌、型号和价位的车辆 [6][10] 无保留价拍卖模式 - 无保留价拍卖是经销商在ACV平台上最快速、最有利可图的库存处理方式，车辆以0美元起拍价启动拍卖 [3] - 85%的车辆成交价高于担保报价，平均每场拍卖吸引超过35次出价和100+次浏览，平均每场拍卖有10+位独立竞标者 [1][9] - 经销商可选择单辆或批量销售，通过应用内管理工具操作，每10天获得一次结算支付 [4] 市场反馈 - 经销商反馈显示，参与无保留价拍卖的车辆获得3-4倍的浏览量，在拍卖最后"黄金一分钟"通常由2-3家经销商决定最终成交价 [5] - 某经销商表示："当车辆成交价超过担保价格时，超额部分全部归经销商所有，这让人非常满意" [5] 平台优势 - ACV是全美唯一每周提供四次全国性0美元起拍价车辆拍卖的批发平台 [6] - 买家可提前在"无保留预览通道"查看库存、做笔记并设置代理出价 [10] - 公司COO表示扩展计划旨在为买卖双方提供更多控制权、选择权和获胜机会，帮助经销商将滞销库存转化为即时现金流 [7] 公司背景 - ACV致力于通过构建最值得信赖的数字市场和数据解决方案来变革汽车行业，提供前所未有的透明度和全面洞察力 [8] - 公司产品组合包括ACV Auctions、ACV Transportation、ACV Capital、MAX Digital、True360和ClearCar等 [11]

财务数据和关键指标变化 - Q2营收1.94亿美元 同比增长21% [7] - 售出21万辆汽车 同比增长13% [7] - 调整后EBITDA 1900万美元 利润率同比提升520个基点 [20] - 非GAAP净利润利润率同比提升430个基点 [20] - 拍卖和保证业务收入占总收入57% 同比增长20% [20] - 市场服务收入占总收入39% 同比增长25% [21] - SaaS和数据服务收入占总收入4% 同比持平 [21] - 非GAAP运营费用占收入比例同比下降300个基点 [22] - 2025年全年营收指引下调500万美元至7.65-7.75亿美元 同比增长20-22% [25][26] - Q3营收指引1.98-2.03亿美元 同比增长16-18% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 经销商批发业务持续获得市场份额 [5] - ACV运输业务创季度收入新高 收入利润率同比提升370个基点 [10] - ACV资本业务收入同比增长超60% [11] - ClearCar服务覆盖1600个活跃经销商网点 [12] - AC Max预订量较2024年增长50% [12] - 保证销售渠道占销量15% [14] - 商业平台首个绿色场地即将在休斯顿启用 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过AI优化定价平台提供差异化市场体验 [8] - 推出无保留价格拍卖工具提升买家参与度 [9] - 将定价能力延伸至零售领域 与顶级经销商集团合作 [16] - 开发下一代产品如Virtual Lift 2.0和Project Viper [15] - 商业批发战略通过绿色场地扩张TAM [17] - 保持中期市场份额增长目标为15%左右 [26] - 通过产品和技术投资建立长期竞争优势 [77][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管季度后半段市场条件挑战 仍实现指引范围内的业绩 [4] - 观察到经销商保留率上升和转化率波动 [32][34] - 7月转化率趋势改善 预计下半年遵循正常季节性模式 [24] - 行业面临贸易保留率上升约300个基点 [87] - 对2026年行业复苏持乐观态度 预计租赁车辆将回归 [127] - 关税和利率变化是影响行业前景的关键变量 [128] 其他重要信息 - 现金及等价物3.05亿美元 债务1.87亿美元 [23] - 包含1.98亿美元市场资金流 [23] - 2025年预计运营支出增长约11% [23] - 计划在2026年商业推出Project Viper和Virtual Lift 2.0 [15] - 正在招聘30名检查员以满足业务需求 [80] 问答环节所有提问和回答 关于单位增长阻力和转化率 - 500个基点的单位增长阻力主要来自低于预期的转化率 而非经销商保留率 [32][34] - 经销商保留率上升和转化率波动是两个独立但相关的现象 [36] 关于竞争动态 - 行业整体转化率下降 公司转化率在季度初回升 [38] - 无保留销售和保证产品有助于提升转化率 [39] 关于定价引擎进展 - 保证销售占销量15% 预测价格与实际售价差异约75美元 [44] - Q1至Q2保证销售占比提升200个基点 [47] 关于亚马逊合作和AI解决方案 - 与亚马逊的合作目前对财务影响有限 更多是长期机会 [55] - AI解决方案将逐步扩展 2026年可能产生更大贡献 [57] 关于市场份额 - 仍预计实现15%左右的市场份额增长 [62] - 绝对增长数字变大但增长能力未受影响 [63] 关于商业业务进展 - 首个绿色场地在休斯顿完成测试销售 [68] - 第二处绿色场地计划2025年Q1启用 [120] 关于运营支出管理 - 优先保障产品和技术研发预算 [77] - 保持约150人的销售团队规模 不计划大幅扩张 [81] 关于市场展望 - 下调全年指引主要反映宏观不确定性而非竞争变化 [100] - 关税和利率是影响下半年表现的关键变量 [128] 关于收费策略 - 采用阶梯定价鼓励销量增长 [105] - 买家费用年初上涨5-6% 暂无进一步调价计划 [107] 关于收购策略 - 2024年收购贡献约1%的单位增长 [114] - 未来更侧重绿色场地扩张而非收购 [119] 关于2026年展望 - 预计2026年行业环境改善 租赁车辆回归 [127] - 关税解决和利率下降可能带来积极影响 [128]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达1.94亿美元，同比增长21% [7] - 车辆销售量为21万辆，同比增长13% [7] - 调整后EBITDA为1900万美元，利润率同比提升520个基点 [20] - 非GAAP净利润率同比提升430个基点 [20] - 拍卖和保证业务收入占总收入57%，同比增长20% [20] - 市场服务收入占总收入39%，同比增长25% [21] - SaaS和数据服务产品收入占总收入4%，同比持平 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 经销商批发业务 - 持续获得市场份额并扩大经销商合作伙伴网络 [5] - 通过差异化市场体验提升买家参与度和转化率 [8] - 新推出的拍卖工具允许卖家为每辆车设置起始价格并取消保留价 [9] ACV运输业务 - 创下季度收入和运输量的新纪录 [10] - 收入利润率同比提升370个基点，达到中期目标的低20%区间 [10] - 非平台运输服务获得经销商合作伙伴青睐 [10] ACV资本业务 - 第二季度收入增长超过60% [11] - 连续第三个季度加速增长 [11] - 通过帮助经销商从消费者处购买车辆等新服务扩大市场 [11] 数据服务业务 - ClearCar服务活跃经销商达1600家 [12] - AC Max业务预订量较2024年增长50% [12] - 五大经销商集团中有三家正在使用公司的数据为消费者车辆定价 [16] 公司战略和发展方向 - 专注于通过AI驱动的产品路线图实现差异化 [13] - 推出下一代产品如Virtual Lift 2.0和Project Viper，计划2026年商业发布 [15] - 在德克萨斯州休斯顿开设首个绿色市场中心 [17] - 通过捆绑数据服务和ACV批发业务创造长期增长杠杆 [12] - 维持2025年收入增长至少20%的预期 [5] - 预计调整后EBITDA利润率将同比提升约500个基点 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管季度后半段市场条件具有挑战性，但仍实现了收入和调整后EBITDA的预期 [4] - 观察到经销商保留更多车辆用于零售，行业仍面临数百万辆的缺口 [33] - 预计2025年经销商批发量将同比持平或小幅下降 [24] - 7月份转化率趋势有所改善，预计剩余时间将遵循正常季节性模式 [24] - 考虑到持续的宏观经济不确定性，将2025年收入预期中点下调500万美元 [25] - 预计2026年行业环境将更加健康，租赁车辆和二手车库存将回归 [127] 问答环节所有提问和回答 关于单位增长阻力 - 500个基点的单位增长阻力主要源于低于预期的转化率，而非经销商保留车辆 [34] - 经销商保留更多车辆用于零售是独立现象 [33] 关于竞争动态 - 行业整体转化率下降，公司及竞争对手都观察到类似趋势 [38] - 7月份转化率回升部分归因于市场改善和无保留销售策略 [39] 关于定价引擎 - 保证销售占季度末单位销量的15%，季度内占比11% [47] - 定价引擎能够将车辆价格预测误差控制在75美元左右 [44] 关于亚马逊合作 - 与亚马逊的合作平台已具备处理大规模交易的能力 [57] - 预计该合作将在中长期带来增长机会，但2025年贡献有限 [55] 关于市场份额 - 公司预计2025年市场份额将保持中十位数增长 [26] - 商业业务仍处于早期阶段，已在休斯顿完成首辆汽车销售 [68] 关于运营效率 - 持续优化内部运营流程，利用技术提升效率 [83] - 重点保护产品和技术研发预算，确保长期竞争力 [78] 关于市场展望 - 考虑到关税和利率等宏观经济因素，对下半年持谨慎态度 [87] - 预计2026年随着关税问题解决和利率可能下降，行业环境将改善 [128] 关于收费策略 - 供应方采用基于数量的定价策略，买方则通过新增产品功能提升收益 [105] - 2025年ARPU预计增长5-6%，主要源于今年早些时候的买方费用调整 [107]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.94亿美元 同比增长21% 符合指引范围 [6][19] - 调整后EBITDA 1900万美元 处于指引中点 利润率同比提升520个基点 [20] - 非GAAP净利润同样处于指引中点 利润率同比提升430个基点 [20] - 拍卖和保证业务营收占总营收57% 同比增长20% ARPU达523美元 增长6% [20] - 市场服务营收占总营收39% 同比增长25% 主要来自ACV运输和ACV资本的创纪录表现 [21] - SaaS和数据服务产品占总营收4% 营收同比基本持平 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务持续获得市场份额 经销商合作伙伴网络扩大 [5] - ACV运输业务创季度营收和运输量新高 收入利润率同比提升370个基点 达到中期目标低20%区间 [9][10] - ACV资本业务营收增长超60% 连续三个季度加速增长 [11] - ClearCar服务活跃经销商达1600家 特别适应当前供应受限的市场环境 [11][12] - AC Max业务预订量同比增长50% 主要来自大型竞争替代 [12] - 保证销售渠道占单位销量15% 提供100%转化率 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度销售21万辆汽车 同比增长13% 尽管市场急剧减速 [6] - 经销商批发量预计2025年同比持平或小幅下降 [24] - 7月转化率趋势改善 预计下半年遵循正常季节性模式 [24] - 批发价格升值预计遵循正常季节性模式 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过AI驱动的定价平台提供实时车辆定价 增强竞争优势 [13] - 推出新一代产品如Virtual Lift 2.0和Project Viper 已进行超过1万辆车辆测试 [14][15] - 商业批发战略取得进展 首个绿色场地营销中心即将在休斯顿开业 [17] - 与亚马逊等大型电商平台合作 提供定价数据服务 [16][52] - 通过捆绑数据服务与ACV批发业务创造长期增长杠杆 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管季度后半段市场条件充满挑战 仍实现指引范围内的业绩 [4] - 更新2025年营收指引 反映宏观经济环境的不确定性 但仍预计至少20%的同比增长 [5][25] - 保持调整后EBITDA指引中点 显示对实现显著利润率扩张的承诺 [5][25] - 预计2026年市场环境将更加健康 随着租赁车辆回归和二手车库存增加 [129][130] 其他重要信息 - 现金及现金等价物和市场证券为3.05亿美元 债务1.87亿美元 [23] - 2025年预计运营支出增长约11% 支持再营销中心战略和商业平台投资 [22][25] - 通过绿色场地扩张策略提高资本效率 首个场地在休斯顿 第二个计划2026年第一季度开放 [121][124] 问答环节所有的提问和回答 关于500个基点的单位增长阻力 - 阻力主要来自低于预期的转化率 而非经销商保留车辆 [31][33][34] - 经销商保留率上升300个基点 是独立现象 [32][33] 关于竞争动态 - 行业整体看到转化率下降 公司表现与竞争对手一致 [36][38] - 7月转化率回升 部分得益于无保留销售和保证产品 [38][39] 关于定价引擎进展 - 保证销售占单位销量15% 季度末达11% 高于Q1的200个基点 [43][45] - 定价准确性在75美元范围内 适用于5000-20000美元的车辆 [43] 关于亚马逊合作 - 未将合作收入纳入2025年预测 更多是中长期机会 [53][56] - 平台已具备处理大规模交易能力 但当前重点是投入而非收入 [56] 关于市场份额 - 年度基础上仍保持中期目标的中十位数增长 [60][62] - 商业业务仍处于早期阶段 首个车辆已在休斯顿绿色场地售出 [68][69] 关于资源分配 - 优先保障产品和技术的核心投资 不因短期EBITDA影响检查员招聘 [78][80][81] - 销售团队规模充足 约150名现场人员 [82] 关于市场展望 - 调整主要反映行业预期从持平变为持平至小幅下降 [105][106] - 关税和利率是影响下半年和2026年展望的关键变量 [130][131] 关于运营效率 - 持续优化运营 但未透露具体举措 [133][134] - 利用数据和AI提高客户满意度和运营效率 [135][136] 关于定价策略 - 供应方采用量增价减模式 买方增加附加产品 [110][111] - 2025年ARPU预计增长5-6% 主要来自年初买方费用调整 [112]

公司业绩概览 - 2025年第二季度营收达1.94亿美元 同比增长21% [5][6] - 调整后EBITDA创纪录达1900万美元 较2024年同期700万美元大幅增长 [6] - 非GAAP净利润1200万美元 较2024年同期300万美元显著提升 [6] - 市场平台GMV达27亿美元 同比增长12% [6] - 市场平台交易量210,429辆 同比增长13% [6] 业务表现 - 市场与服务收入1.76亿美元 同比增长22% [6] - 客户保障收入1770万美元 同比增长7% [25] - 经销商批发市场同比小幅增长 但增速逐季放缓 [3] - 公司解决方案产品获得更多市场认可 [2] - 商业批发战略执行取得进展 [2] 财务指引 - 2025全年营收指引7.65-7.75亿美元 同比增长20-22% [5][6] - 三季度营收指引1.98-2.03亿美元 同比增长16-18% [6] - 2025全年调整后EBITDA指引6800-7200万美元 [5][6] - 预计2025年经销商批发市场同比持平或小幅下降 [12] - 非GAAP运营费用(不含收入成本)预计同比增长11% [12] 资产负债表与现金流 - 现金及等价物2.58亿美元 较2024年底增加3430万美元 [27][29] - 贸易应收账款净额2.1亿美元 较2024年底增加4110万美元 [27] - 长期债务1.865亿美元 较2024年底增加6350万美元 [27] - 上半年经营活动现金流净流入8030万美元 [29] - 上半年投资活动现金流净流出9360万美元 [29] 业务模式与指标 - 市场平台GMV反映业务规模与健康度 定义为不含费用的交易总额 [20] - 市场平台交易量是GMV增长的关键先行指标 [21] - 业务覆盖数字拍卖、运输、金融等全链条服务 [8] - 通过透明化数据服务改造传统汽车行业 [8] - 交易量增长来自区域扩张和现有客户份额提升 [21]

核心观点 公司将于2025年8月11日周一美股收盘后公布2025年第二季度财务业绩，并于下午5点举行电话会议 [1] 会议参与方式 - 投资者和分析师可在会议开始前约10分钟拨打电话877 - 704 - 4453参与，国际来电者拨打1 - 201 - 389 - 0920 [2] - 会议将在公司投资者关系网站https://investors.acvauto.com/进行直播，直播结束后可查看存档回放 [2] 公司介绍 - 公司致力于通过打造值得信赖且高效的数字市场和数据解决方案，以透明且全面的洞察变革汽车行业，业务包括二手车采购、销售和管理 [3] - 公司提供的服务包括ACV Auctions、ACV Transportation、ACV Capital、ACV MAX、True360和ClearCar [3] 联系方式 - 投资者联系Tim Fox，邮箱tfox@acvauctions.com [3] - 媒体联系Maura Duggan，邮箱mduggan@acvauctions.com [3] - 更多公司信息可访问www.acvauto.com [3]

业绩总结 - 2023年，ACV在数字市场上销售了90亿美元的总商品价值(GMV)[20] - 2024年，ACV的调整后EBITDA实现盈利，单位销售量达到300万台[20] - 2023年，ACV的月销售量首次超过65,000台[20] - 2025年，ACV预计将实现超过13亿美元的市场收入[22] 用户数据 - 2024年，ACV在美国的特许经营市场份额达到10%[35] - 自2020年以来，主要账户的特许经营卖家数量增加了85%[115] - 2024年，ACV的特许经营经销商钱包份额平均超过50%[122] - 2024年，ACV的市场参与者数量达到24,000+[20] - 2024年，ACV的特许经营市场份额在某些地区达到46%[99] 新产品和技术研发 - 公司在2025年及以后计划推出可配置的核心能力，支持批发和市场服务[145] - 预计到2025年，公司的产品扩展将包括车辆智能和自助门户[154] - 通过AI和先进技术，提升客户体验和服务支持[193] 市场扩张和并购 - 公司每年处理超过300万条独特VIN的经销商库存数据[180] - ACV Capital和ACV Transport等全方位市场解决方案正在扩展服务[181] - 通过全国检查团队提供的透明和全面数据，推动最可信和高效的汽车市场[178] 负面信息 - 每年捕获超过5000万张汽车图像，进行超过100万次的VCI检查[180] 其他新策略 - 公司致力于优化竞标体验，提升拍卖和拍卖体验[181] - ACV市场报告提供的车辆定价工具显示，2021年雪佛兰Tahoe LT SUV的估计价格范围为43250美元至47650美元[185] - 公司在全球范围内支持创新，团队遍布美国、法国、爱尔兰、加拿大和印度等地[167]

文章核心观点 ACV推出免费数字圆桌会议系列，帮助经销商明智采购库存并快速销售，以应对库存限制挑战 [1][2] 会议背景与目的 - 经销商面临库存限制挑战，对专业指导、有效采购车辆的数据和定价资源需求增长 [1][2] - 公司投入资源，以数据和AI为支持，通过新数字圆桌会议系列分享专业见解 [2] 会议安排 已开展会议 - 2月首场会议“Next Gen Technology For Next Gen Dealers”，CEO主持，技术与产品负责人展示高保真结构化数据和AI提升经销商业绩与利润 [6][7] - 首场会议涵盖定价智能突破、快速处理库存的销售解决方案、从消费者处有效购车、评估标准化等内容 [7][9] 待开展会议 - 5月15日下午1:00 - 2:00举办“如何有效从消费者处采购更多汽车”会议，由公司副总裁和经理主持 [3] - 会议将帮助经销商重新思考采购策略，发现新库存渠道，学习简化内部流程、克服障碍和实施高转化率以旧换新计划 [3] - 会议提供从高层策略到运营解决方案，如通过ACV Capital提供融资选项，帮助经销商扩大消费者购车规模 [4] 参与方式 - 首场会议可按需访问：https://www.acvauto.com/nextgen [7] - 第二场会议报名：https://www.acvauto.com/vehicle - acquisition [6][8] 公司简介 - ACV致力于通过构建值得信赖和高效的数字市场与数据解决方案，以透明和全面见解改变汽车行业，提供ACV Auctions、ACV Transportation等服务 [10]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：汽车批发拍卖行业 - 公司：ACV Auctions (ACVA)，竞争对手包括Manheim、Adessa等 [1][12][14] 纪要提到的核心观点和论据 公司业务概述 - ACV是在线市场，支持经销商间批发交易，以数据为基础提供数字解决方案，替代传统实体拍卖，目前市场份额约10%，最近竞争对手规模约为其一半，市场85%仍为实体性质 [4][5][6] - 采用区域拓展模式，已实现全国覆盖，成熟市场中部分成为份额领先者，上市时营收约2亿美元，今年预计达7.65 - 7.85亿美元，去年首次盈利，今年预计调整后EBITDA利润率增长50%，营收增长22%，中期目标是营收10亿美元、调整后EBITDA 3.5亿美元 [6][7][8][9] 市场情况与竞争 - 受COVID和供应链问题影响，市场规模从疫情前1000 - 1100万辆降至去年约750万辆，预计随新车销售和租赁到期车辆回流，市场将恢复 [13][14][21] - Manheim是最大竞争对手，疫情前在经销商间市场年交易量约200万辆，占比约20%，市场高度分散，有数百个独立实体拍卖场 [14][15][16] 市场发展驱动因素 - 租赁到期车辆供应将在今年底触底回升，为经销商提供更多晚模型二手车，有助于其调整留用和批发车辆策略，同时利率和车辆可负担性也会影响市场 [21][22][23][24] 商业市场拓展 - 商业市场规模约600万辆，公司将在技术平台推出后正式进军，通过收购部分实体拍卖场和开展绿地项目，利用现有技术和数据，为买家增加供应，提升区域市场活力 [10][26][27][29] - 通过拓展现有商业客户关系和商业销售团队推广，以全国覆盖、高活力和配套服务及技术栈为价值主张，吸引商业寄售商 [32][33] 与经销商合作 - 公司利用数据优势准确评估二手车价值，可在批发和零售层面分别实现100美元和200美元的误差，通过ACV Max和ClearCar等服务帮助经销商从消费者处收购车辆，成为战略合作伙伴而非单纯交易伙伴 [35][36][37][38] 附属产品 - 附属产品上季度占总营收超35%，ACV Transport有自己的运输市场，不拥有卡车，80%交易自动调度，过去几年从负利润率提升至20%左右，正拓展业务范围；ACV Capital为独立经销商提供短期有担保融资，平均贷款期限约65天，利润率超90%，上季度增长33%，预计今年加速增长 [43][46][47][48] 成本与杠杆 - 营收成本方面，上市以来营收利润率提高1000个基点，接近中期目标60%，主要驱动因素包括运输业务利润率提升、ACV Capital占比增加和仲裁成本降低 [51][53] - SG&A方面，技术团队构建支持商业寄售商的下一代平台，收购实体拍卖场影响了过去一年运营杠杆，今年若不进行更多收购，明年将开始显现杠杆效应，销售和营销成本主要为固定成本，预计除通胀和拓展商业销售团队外不会大幅增加 [55][56][58] - 车辆检查员方面，全国约800名检查员，平均每人每天检查6.5辆，成熟地区为10 - 12辆，中期模型预计全国平均达8.5 - 9辆，主要通过提升不成熟地区效率实现，同时也在探索提高成熟地区检查员效率的方法 [60][63] 数据优势 - 公司检查了数百万辆车，建立了数据护城河，利用数据确定二手车价值，数据规模与业务规模相互促进，为经销商创造价值，目前市场85%仍为空白，增长机会大 [66][67] 其他重要但可能被忽略的内容 - 约80%的上市车辆供应来自特许经销商，公司与全国约三分之一的特许经销商合作，仍有大量市场空间 [9] - 实体拍卖每周运行一次，未售出车辆会停留一周，而ACV拍卖每周7天、每天24小时运行，周转更快 [32][33] - 美国约有1000万辆二手车以点对点方式销售，特许经销商历史上未积极收购，公司有望通过相关服务帮助经销商进入该市场 [37]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收1.83亿美元，同比增长25%，有机营收同比增长约20% [7][22][23] - 调整后EBITDA为1400万美元，超指引上限，利润率同比提高500个基点 [23] - 非GAAP净利润也高于指引上限，利润率同比提高约300个基点 [23] - 非GAAP收入成本占收入的百分比同比下降约200个基点，非GAAP运营费用（不包括收入成本）占收入的百分比同比下降400个基点 [25] - 预计2025年OpEx增长约18%，调整后EBITDA利润率预计同比提高约500个基点 [26] - Q1末现金及现金等价物和有价证券为3.42亿美元，债务为1.67亿美元，现金流和余额包含2.11亿美元的市场浮动资金 [26][27] - 二季度预计营收在1.93 - 1.98亿美元，同比增长20% - 23%，调整后EBITDA预计在1800 - 2000万美元，同比增长约170% [27][28] - 重申全年指引，预计营收在7.65 - 7.85亿美元，同比增长20% - 23%，调整后EBITDA预计在6500 - 7500万美元，同比增长约150% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 拍卖和担保业务 - 收入占总收入的58%，同比增长28%，反映出19%的单位增长和拍卖及担保每用户平均收入（ARPU）增长8%至500美元，单位有机增长约为中个位数 [24] 市场服务业务 - 收入占总收入的37%，同比增长24%，ACV运输和ACV资本创纪录收入 [24] SaaS和数据服务产品 - 收入占总收入的5%，同比增长5% [24] ACV运输业务 - Q1季度收入和运输交付量均创纪录，AI优化定价推动增长和运营效率，收入利润率同比扩大460个基点，处于20%左右的中期目标范围内，非平台运输服务开始获得经销商合作伙伴的早期认可 [11] ACV资本业务 - Q1收入增长超30%，连续第二个季度加速增长，团队通过为经销商提供新的增值服务扩大目标市场，包括非平台交易，如从消费者手中购买车辆 [12] 数据服务业务 - ClearCar市场吸引力强，Q1推出超200个屋顶，AC Max团队Q1业绩出色，预订量达到五个季度以来的最高水平，数据服务与ACV批发捆绑的战略开始取得成效 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 经销商批发市场年初至今增长低个位数，新车销量上升，二手车销量上升幅度较小，零售市场Q1表现稳定 [106] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 以增长、创新和规模为三大支柱，实现长期股东价值最大化 [8] - 增长方面，围绕批发市场、市场服务和数据服务等核心产品展开，通过AI技术提升各业务的竞争力和用户体验 [9][11][13] - 创新方面，利用AI技术贯穿产品、服务和运营，包括数据捕获、定价、交易等环节，开发新的商业平台和功能 [15][16][19] - 规模方面，通过优化成本、提高运营效率和扩大市场份额，实现盈利增长 [22][25] 行业竞争 - 行业竞争激烈，存在众多区域和全国性竞争对手，但公司持续执行战略，不断获取市场份额 [94] - 部分竞争对手在买家端技术上有所升级，但公司作为中立合作伙伴，不仅提供批发服务，还帮助经销商从消费者手中购买更多车辆、优化定价，具有长期竞争优势 [95][96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在变化，但公司专注于实现强劲的营收增长和调整后EBITDA的显著增加，同时继续投资于长期增长目标 [6] - 公司对执行盈利增长战略充满信心，认为这将为股东创造巨大的长期价值 [7] - 预计2025年经销商批发量将大致持平，转化率和批发价格折旧将遵循正常季节性模式，收入增长将超过非GAAP OpEx增长（不包括收入成本、折旧和摊销）约500个基点 [29] 其他重要信息 - 公司在3月分析师日强调了在整个解决方案套件中应用AI技术，为经销商提供准确的批发和零售定价指导，增强卖家和买家体验 [9] - 公司推出首个卖家拍卖工具，允许卖家在拍卖中取消保留价格，提高买家参与度和转化率 [10] - 公司的ACV担保业务是市场上增长最快的渠道之一，采用无保留拍卖形式，通常能使投标人参与度提高五倍，卖家转化率达100% [17][18] - 公司的AI支持平台能够大规模处理以旧换新业务，为电子商务合作伙伴和原始设备制造商提供可扩展的上游交易平台 [19] - 公司正在开发商业平台，预计2025年下半年为首个新建再营销中心提供支持，该平台将涵盖从检查到工作订单创建、维修估算、寄售人批准、报告等功能 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: 3月初提价后，随着批发价格因关税前采购而上涨，是否有客户反馈或需要更多辅助服务激励？ - 公司定价公平，提价幅度小且渐进，几乎没有收到客户反馈，宏观因素如关税等未对定价造成压力 [35][36][37] 问题2: 在关税背景下，ACV或更广泛的批发行业有哪些增长途径？如果行业未来几年出现下滑，公司有哪些应对措施？ - 公司仍处于显著增长阶段，持续获取市场份额，增值解决方案和服务带来巨大需求，产品组合良好，对全年业绩有合理预期，能够继续执行战略 [41][42][43] 问题3: 关税是否导致经销商需求或关注点发生变化？他们是否有不同需求？ - 与关税关系不大，特许经销商对库存需求增加，对公司新产品如ClearCar、更新后的AC Max等兴趣上升，愿意采用新工具和流程以购买更多车辆 [51][52][53] 问题4: 价格保证工具和Viper的渗透情况和潜在影响如何？Viper在现场使用需要什么条件？ - 保证服务增长良好，处于早期阶段，接近整体市场的两位数份额，为卖家提供特殊市场渠道和潜在收益，为买家节省时间；定价工具如ACV Max等获得极大关注，能预测批发和零售价格；Viper需求巨大，今年夏天进行少量经销商的beta测试，目标是在Q4前结束beta测试，有望明年初投入生产 [57][60][67] 问题5: ACV Capital收入增长超30%，现金率如何？如何管理资本承诺风险？关税导致车辆价格上涨，是否会导致车队所有者减少批发上市量？ - ACV Capital通过全国约800个DCIs每月访问经销商场地验证车辆位置，过去一年显著改善风险管理能力，Q1收入同比增长33%，坏账费用同比下降50%；目前公司供应主要来自经销商，受关税影响较小，只要新车和二手车有销售，就会有交易，对全年业绩有信心 [75][76][80] 问题6: ACV Capital的附加率是否上升？还有哪些因素推动增长？ - 附加率持续上升，已达到两位数，中期目标是25%，今年有望接近该目标；不仅在拍卖平台上附加率稳定，还处于非平台业务的早期阶段，帮助经销商从消费者手中购买车辆，对中期增长有信心 [88][89] 问题7: 市场竞争动态如何？市场是否因公司的行动而发生变化？经销商对市场上其他选择的反馈如何？ - 市场竞争格局无重大变化，公司一直面临众多竞争对手，但持续执行战略并获取市场份额；部分竞争对手也是零售商，公司作为中立合作伙伴，能为经销商提供更全面的服务，在中长期具有优势 [94][95][96] 问题8: 数据和市场价格波动时，聪明的经销商如何利用公司提供的实时数据？这对公司有何优势？ - 经销商从服务驱动中购买车辆，利用AI实现定价自动化，预测零售价格以决定零售或批发车辆，根据市场情况调整价格；公司的工具能提供实时数据和预测，帮助经销商做出更明智的决策，这是公司相对于传统工具的优势 [99][100][101] 问题9: 经销商批发市场年初至今的表现如何？ - 年初至今增长低个位数，新车销量上升，二手车销量上升幅度较小，零售市场Q1表现稳定，全年预计批发市场大致持平，后续比较可能更具挑战性 [106][107][108] 问题10: 随着二季度及全年后续比较难度增加，如何看待定价动态和价格上涨？ - 市场比较难度增加主要是由于去年新车、二手车和批发价格有所上涨，公司定价在预期范围内，Q1拍卖和保险ARPU为513美元，受3月提价影响，全年ARPU有望改善，尽管指导假设下半年每单位GMV会因季节性因素略有下降 [113][114] 问题11: 公司提到需求强劲，但单位定价在稳定比较下从27%降至20%，是否有其他潜在因素？ - 公司规模扩大但仍保持健康增长，业绩符合预期，在超出EBITDA目标的同时未牺牲利润，体现了团队的强大执行力和市场份额的持续获取 [116][117][118]