财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长7%，调整后每股收益增长7% [5] - 雇主服务部门营收增长7%（报告基础），有机固定汇率基础增长5% [16] - 专业雇主组织营收增长7%，超出预期 [7] - 雇主服务利润率下降50个基点，主要受Workforce Software收购相关成本影响 [18] - 专业雇主组织利润率下降140个基点，受销售费用、州失业保险成本时机等因素影响 [18] - 客户资金利息收入增长超预期，推动全年预期增加1000万美元至13-13.2亿美元范围 [17] - 雇主服务留存率略有下降，但好于预期，预计全年下降10-30个基点 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 雇主服务新业务预订量稳健，较去年第四季度加速增长，创第一季度销售记录 [5] - 小企业组合增长健康，包括退休和保险服务业务 [5] - 雇主服务人力资源外包业务增长重新加速 [5] - 专业雇主组织平均工作场所员工数增长2% [18] - ADP® Lyric HCM新业务预订量超预期，销售渠道持续增长 [9] - 嵌入式薪资解决方案处于早期阶段，尚未对销售结果产生显著贡献 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 小企业市场嵌入式薪资解决方案持续扩展，增加与软件平台合作 [8] - 中端市场加速部署ADP Workforce Now® NextGen，80%新客户采用此版本 [9] - 企业市场ADP® Lyric HCM势头强劲，获得行业认可 [10] - 国际业务表现波动，第一季度略显疲软，但渠道稳固 [68] - 全球业务覆盖140多个国家，在哥斯达黎加实现首个GlobalView客户上线 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括领先的人力资本管理技术、无与伦比的专业知识和外包解决方案、全球规模效益 [13][14] - 收购Pequity补偿管理软件提供商，增强复杂薪酬规划能力 [11] - 人工智能计划持续推进，ADP Assist客户对话超过550万次，减少客户联系需求 [12] - 销售团队AI工具部署率超过40%，提升销售生产力 [50] - 被NelsonHall和Everest评为多国薪资解决方案领导者 [15] - 维持2026财年营收增长5-6%展望，调整后息税前利润率扩张50-70个基点 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 人力资本管理需求背景相对稳定，交易周期未观察到有意义变化 [24][25] - 客户在当前环境下对增加人员配置保持谨慎，雇主服务人均薪资增长放缓至0% [6] - 价格预期保持不变，预计较去年略有下降但高于疫情前水平 [48] - 对专业雇主组织增长充满信心，参与率达到过去四年最高水平 [58] - 对稳定币支付员工薪资可能性保持关注，重点观察监管环境发展 [104] 其他重要信息 - 推出每周ADP全国就业报告估计值，为利益相关者提供更频繁数据洞察 [114] - 公司文化强调价值驱动，专注于为客户提供有见地的专业知识 [113] - 第一季度整体客户满意度得分创历史新高，各业务单元均有改善 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 预订情况良好背景下交易周期和时间线变化 [23] - 人力资本管理需求背景相对稳定，与去年底感觉基本一致，未观察到交易周期有意义的改变 [24][25] 问题: 雇主服务指引信心和下一季度趋势 [26] - 指引调整因素相互抵消，人均薪资增长指引降至区间低端，客户资金利息收入有小幅提升，外汇等因素带来有利影响 [27] - 第二季度因去年额外处理日和专业雇主组织州失业保险收入提前计入，增长需克服这些因素，剔除收购影响后增长率差异不大 [28] 问题: 新预订中最令人惊讶的领域及嵌入式业务影响 [31] - 对第一季度增长加速感到满意，小企业退休服务、保险服务、人力资源外包业务表现突出，ADP® Lyric HCM需求持续 [32] - 嵌入式薪资处于早期阶段，与Fiserv合作刚在10月全面推出，大部分贡献在未来，目前对销售结果影响不大 [33] 问题: NextGen版本使用情况和对满意度及盈利能力影响 [35] - NextGen版本在中端市场核心区域占比达80%，带来更快的实施时间、更好的实施满意度，整体满意度提升 [35] - 预计将提高生产力，NextGen客户联系次数显著低于当前版本，存在盈利机会 [37] 问题: 人均薪资增长疲软原因及全年展望 [39] - 调整幅度较小，仅从0-1%区间指引降至低端，基于内部数据和客户基数的招聘模式，预计当前静态环境将持续除非宏观变化 [40][41] 问题: 利润率展望及下半年费用动态 [42] - 第一季度利润率表现优于预期，收购相关拖累因素已过，下半年预计有所提升，受效率和人工智能投资影响 [43][44] 问题: 价格预期是否因经济环境变化而调整 [47] - 价格预期无变化，第一季度未出现需要调整的迹象，预计略低于去年但高于疫情前，长期价值主张理念未变 [48] 问题: 销售团队AI工具部署进度 [49] - 销售团队AI工具部署率已超过40%，销售领导层积极参与，工具将改变工作流程，显著提升生产力 [50][52] 问题: 专业雇主组织工作场所员工数增长及信心来源 [56] - 第一季度略超预期，预计下半年因预订驱动将略有加速，投资和团队能力支持达成目标 [56] 问题: 专业雇主组织7月1日注册期表现及参与率变化 [57] - 注册期执行良好，健康福利仍是高薪行业常态，参与率过去四年最高，略有上升，证明价值主张有效 [58] 问题: 季度收购Pequity的战略原因和财务概况 [61] - 收购增强人力资本管理技术能力，填补现有产品空白，属于战略收购，当前财务规模对ADP不重大，已计入展望 [62][64] 问题: 美国与国际市场需求差异 [67] - 国际业务波动较大，受大型复杂交易影响，第一季度稍软源于去年强劲表现后的正常波动，渠道稳固 [68] 问题: 未选择NextGen的客户原因及未来渗透率 [69] - 预计难以达到100%，因客户通过收购增加地点时倾向于统一平台，大部分未选择客户属于此类情况 [70][71] 问题: 专业雇主组织工作场所员工数增长与同行比较 [74] - 对专业雇主组织势头感到积极，预订量增长持续，留存率改善，认为拥有结构性优势，团队执行力强 [75][77] 问题: Fiserv合作伙伴关系是否会因对方重组调整目标 [78] - 对合作承诺坚定，技术、销售、营销协作顺利，机会大部分仍在未来，处于早期阶段 [79][82] 问题: 处理日对第二季度的敏感性影响 [85] - 影响约1000万美元，对增长率影响约10个基点，不重大，第二季度增长率主要受收购周年影响 [88][89] 问题: 客户资金和扩展策略利息收入增长差异 [90] - 增长源于余额增长而非收益率变化，第一季度工资增长强劲推动余额增长7%，预计后续缓和，指引3-4% [92][93] 问题: 人均薪资增长放缓原因 [96] - 指引区间收窄至低端，变动幅度小，收入利润影响不重大，客户基数招聘水平低但裁员水平也低，环境静态 [97][98] 问题: 大客户裁员公告是否改变预期 [99] - 这些事件具有新闻价值但影响小，ADP客户基数大，宏观数据已考虑招聘减少和裁员处于低水平的情况 [99] 问题: 对稳定币支付员工薪资的看法和支持计划 [103] - 密切关注监管环境发展，从银行和实时支付角度做好准备，战略上确保支持员工支付方式演进 [104][105] 问题: 全年指引是否仍假设宏观继续放缓 [108] - 已看到部分放缓体现在人均薪资增长上，但变动不大，指引重申表明信心，宏观因素已充分考虑，仅在边际微调指标 [109][110]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度营收增长7%，调整后每股收益增长7% [4] - Employer Services部门营收报告基础上增长7%，有机不变汇率基础上增长5% [14] - PEO部门营收增长7%，超出预期，受零利润率转嫁收入增长和更高工资水平推动 [5][17] - Employer Services部门利润率下降50个基点，主要与Workforce Software收购相关的整合和收购成本有关 [17] - PEO部门利润率下降140个基点，主要受更高销售费用、州失业保险成本时间安排、零利润率转嫁收入增长以及某些员工保留税收抵免申请截止日期追溯变更相关的一次性成本影响 [17] - 客户资金利息收入增长超出预期，受更强的平均客户资金余额增长推动 [16] - 公司维持2026财年综合营收增长5%至6%的展望，调整后息税前利润率扩张50至70个基点的预测 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - Employer Services新业务预订量稳健，较去年第四季度加速增长，创下第一季度销售记录 [4] - 小企业投资组合（包括退休和保险服务业务）增长健康 [4] - Employer Services人力资源外包业务增长重新加速 [4] - ADP® Lyric HCM需求表现特别强劲，新业务预订量超出第一季度预期，新业务渠道持续增长 [4][8] - PEO新业务预订量持续增长，但PEO人均控制支付增长在季度内有所缓和 [17] - 嵌入式薪资解决方案处于早期阶段，尚未对销售结果产生显著贡献 [35] - Workforce Now® NextGen版本在第一季度达到重要里程碑，超过80%的新中端市场客户（员工数50至150）销售该版本 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 小企业市场方面，公司继续扩展嵌入式薪资解决方案，并为其现有产品增加功能，例如推出福利推荐工具和数字选项以直接在RUN平台上购买ICHRA计划 [6] - 中端市场方面，加速部署ADP Workforce Now® NextGen，并计划将该解决方案扩展到更大的中端市场潜在客户 [7] - 企业市场方面，ADP® Lyric HCM继续保持强劲势头，新业务渠道持续增长，并获得行业认可 [8][9] - 国际业务第一季度表现稍软，但这主要源于其大型复杂交易固有的不规律性，渠道稳固 [87] - 公司通过全球业务能力为客户创造价值，业务覆盖超过140个国家，并在第一季度在哥斯达黎加上线了首个GlobalView客户 [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括引领一流的人力资本管理技术、为客户提供无与伦比的专业知识和外包解决方案、以及利用全球规模使客户受益 [5][12] - 在技术方面，公司继续推进人工智能计划，ADP Assist的利用率正在增加，过去一年有超过550万次客户对话 [10] - 公司宣布收购创新型薪酬管理软件提供商Pequody，以扩大支持客户复杂薪酬规划需求的能力 [9] - 公司被NelsonHall和Everest Group在其各自报告中评为多国薪资领域的领导者 [13] - 公司对嵌入式薪资合作伙伴关系（如与Fiserv的合作）保持坚定承诺，视其为小市场增长战略的重要组成部分 [100][102] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体人力资本管理需求背景相对稳定，交易周期未观察到有意义的变化 [23][24] - 客户在当前环境下对增加人员编制仍持谨慎态度，Employer Services人均控制支付增长持续缓和，第一季度四舍五入后为0% [5][15] - 公司维持2026财年Employer Services营收增长5%至6%的预测，PEO营收增长5%至7%的预测 [16][17] - 公司预计2026财年调整后每股收益增长8%至10%，得到股票回购的支持 [18] - 价格预期保持不变，预计将略低于去年水平，但符合长期价值主张 [58] 其他重要信息 - 公司整体客户满意度得分创下第一季度历史新高，各业务单元均有改善 [5] - Employer Services保留率继续超出预期，仅略有下降，公司预测全年保留率下降10至30个基点 [15] - PEO的注册期刚刚结束，参与率达到过去四年来的最高水平，表明其价值主张得到认可 [71][72] - 公司推出每周ADP全国就业报告估计值（NER Pulse），旨在通过数据驱动发现使未来工作更高效 [142] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于预订量和交易周期背景的更新 [21] - 管理层认为人力资本管理需求背景相对稳定，交易周期在第一季度未观察到有意义的变化，感觉与上一财年结束时大致相同 [23][24] 问题: 关于Employer Services指引的信心和下一季度趋势 [25] - 管理层对维持指引充满信心，指出人均控制支付指引下调、客户资金利息收入小幅上升以及外汇等因素相互抵消，第二季度营收增长率可能因去年同期额外处理日和SUI收入提前而略有下降，但全年展望不变 [26][27] 问题: 第一季度最令人惊讶的预订领域以及嵌入式薪资的普及度和经济影响 [32][33][34] - 管理层对第一季度增长加速感到满意，特别是在小企业退休服务、保险和人力资源外包业务以及ADP® Lyric HCM方面，嵌入式薪资仍处于早期阶段，尚未对销售结果产生显著贡献，大部分贡献还在后面 [34][35][36] 问题: NextGen的使用情况、客户满意度和盈利能力影响 [38][39] - NextGen在中端市场核心领域的新销售占比达到80%，公司观察到实施时间更快、实施满意度更高、整体满意度提升，预计这将提高生产力和盈利能力，因为数字上线和客户联系次数减少 [40][41][42] 问题: 美国人均控制支付疲软的原因和对全年的信心 [44] - 管理层将指引范围收窄至低端，表示变动仅为几十个基点，基于自身客户数据，除非宏观环境发生重大变化，否则预计这种持平状态将在本财年剩余时间持续 [45][46] 问题: 利润率动态和全年预期 [47] - 第一季度利润率表现略高于预期，收购相关的拖累因素已成为过去，下半年预计会有所提升，部分得益于效率和人工智能投资，全年利润率扩张指引维持不变 [48][49] 问题: 价格预期是否因环境变化而改变 [53][54][55][56] - 价格预期没有任何变化，第一季度未见需要调整的迹象，预计价格贡献将略低于去年，但符合长期价值主张 [58] 问题: 面向销售团队的人工智能工具推广进度 [60] - 人工智能工具（The Zone）的部署已超过投资者日提到的40%，销售领导层积极参与，旨在改变工作流程和提高卖家生产力，下一步迭代前景广阔 [61][62][63] 问题: PEO工作场所员工增长是否符合预期以及加速增长的信心 [67][68] - 第一季度工作场所员工增长基本符合预期，甚至略高10个基点左右，信心源于下半年预订驱动的温和加速预期 [69] 问题: PEO 7月1日注册期的表现 [70][71] - 注册期执行顺利，健康福利仍是目标高工资行业的常态，参与率处于过去四年来最高水平，略有上升，证实了价值主张 [71][72] 问题: 收购Pequody的原因和财务概况 [75] - 收购是战略性的，旨在增强人力资本管理技术产品组合，满足客户对创新薪酬管理软件的需求，目前公司规模小，财务影响在本财年对ADP不显著，已包含在重申的展望中 [76][77][78] 问题: 美国与国际市场需求差异 [86] - 国际业务表现疲软主要源于大型复杂交易的不规律性，这在第三季度表现疲软后第四季度表现强劲的情况下并不罕见，渠道稳固，重点是在本财年执行以实现增长再加速 [87] 问题: 未选择NextGen的20%新预订的共性及未来预期 [88] - 大部分未选择的客户属于"排除"情况，最常见的是增加地点或向现有组合添加公司，目标并非在本财年达到100%，因为中端市场客户可能因收购等原因希望保持单一产品 [89] 问题: PEO工作场所员工增长表现与同行对比 [92][93][94] - 对PEO势头感到积极，预订量持续增长，保留率略有改善，专注于推动增长，在工作场所员工增长方面感觉拥有制胜优势，第一季度略高于预期，预计全年增长在2%至3%范围内 [95][96][97] 问题: Fiserv合作伙伴关系是否会因Fiserv的变革而改变目标 [99] - 对与Fiserv的合作伙伴关系保持坚定承诺，技术、销售和营销方面的合作进展良好，大部分机会仍在前面，处于早期阶段 [100][102][103] 问题: 处理日影响的敏感性 [106] - 额外处理日的影响约为1000万美元，对营收增长率影响不大，约10个基点，第二季度增长率的主要驱动因素是收购效应同比基数的消失 [106][107][108] 问题: 客户资金和扩展策略利息收入增加的原因 [109] - 利息收入增加主要源于余额增长，特别是受工资增长强劲推动，收益率预期基本未变，公司预计今年剩余时间工资增长将缓和 [110][111] 问题: 人均控制支付下调的原因及近期公告的影响 [116][118] - 指引范围收窄至低端，变动仅为几十个基点，基于客户数据，招聘水平低，但裁员水平也低，情况相对静态，近期头条新闻事件已被考虑在指引内，因其在庞大客户群中占比很小 [118][120][121] 问题: 对使用稳定币支付员工的看法 [125] - 公司密切关注监管环境，一旦明确，准备支持客户将此作为支付选项，从战略上讲，确保能够支持员工希望的支付方式是当务之急 [127][128] 问题: 全年指引是否仍包含宏观放缓的假设 [132][133][134][136] - 已在人均控制支付等指标上看到一些预期中的放缓，但变动不大，指引得以重申，宏观因素已被考虑，基础假设与三个月前非常相似，只是在客户资金利息和人均控制支付等指标上进行微调 [138][139]