公司定位与业务模式 - 两家公司均处于构建现代人工智能基础设施热潮的核心位置，是投资者寻找AI领域赢家的良好候选对象 [1] - 英伟达从芯片和完整的AI计算平台设计角度切入AI趋势 [2] - 甲骨文作为长期的企业软件提供商，正竞相成为AI工作负载的主要云基础设施提供商 [2] 英伟达财务与运营表现 - 第三财季收入同比增长62%至570亿美元，第二财季增长为56% [3] - 数据中心收入（包含AI平台并占销售大部分）同比增长66%至512亿美元，因客户增加了对新一代Blackwell系统的支出 [3] - 公司受益于“三个巨大的平台转变”同时发生，意味着需求与计算方式的广泛变革相关，而非单一产品周期 [4] - 第三财季毛利率高达73.4% [7] - 当季自由现金流为221亿美元，高于上年同期的135亿美元 [7] - 公司当前市盈率约为45倍 [7] - 公司市值约为4.4万亿美元 [6] 甲骨文财务与运营表现 - 2026财年第一季度总收入同比增长12%至149亿美元 [8] - 云收入同比增长28%至72亿美元，因云基础设施业务获得增长动力 [8] - 剩余履约义务（RPO）合同积压量增长359%至4550亿美元，显示未来潜在收入 [10] - 第一季度与三家不同客户签署了四份价值数十亿美元的合同 [10] - 公司当前市盈率约为46倍，与英伟达估值倍数相近 [10] 投资前景比较 - 两家公司均为投资者提供对AI基础设施支出的直接敞口 [11] - 英伟达因业务已实现快速增长并在领先的AI计算领域拥有强大盈利能力而显得定位更优 [11] - 甲骨文若其云基础设施战略持续获得市场份额则具备显著上行潜力，但其将RPO转化为收入的速度和确定性存在不确定性 [11] - 对于寻求AI敞口但偏好相对安全选择的投资者，英伟达是更具吸引力的选择，尽管其业绩依赖于少数大客户且需要耐心和承受波动的能力 [12]