英伟达业绩与市场影响 - 英伟达财报发布后股价上涨约5% 并带动整个市场上涨[1] - 英伟达的业绩在所有指标上都“极其令人印象深刻” 且管理层给出的业绩指引“非常出色”[2] - 英伟达的强劲业绩缓解了市场对人工智能泡沫的担忧 这些担忧曾导致近期市场波动[2] 人工智能周期与泡沫评估 - 当前处于人工智能革命的早期阶段 而非泡沫即将破裂的时期[3] - 判断人工智能泡沫风险的一个关键指标是市盈率是否显著高于增长率 目前英伟达市盈率为29倍 年增长率超过40% 显示估值合理[4] - 市场情绪仅“温和看涨” 投资者并未完全投入资金 且杠杆水平远未达到2000年科技泡沫破裂周期末期的水平[5] - 只要估值保持合理 市场情绪不过热 杠杆率不上升 人工智能周期可能持续至2026、2027甚至2028年[7] 英伟达的竞争优势 - 高盛认为 英伟达在人工智能训练应用领域相比同行拥有可持续的商业模式优势[7] - 英伟达是人工智能领域的巨头 其市场地位在本次业绩中得到证实[8] 市场整体驱动因素与展望 - 美联储降息是当前市场面临的主要不确定性因素 若实现降息 标普500指数年底可能达到7100点 否则市场可能承压[10] - 劳动力市场数据将是影响美联储决策的关键 若劳动力市场持续疲软 美联储可能降息并引发“圣诞老人行情”[10] - 英伟达的强势表现提振了人工智能生态链 例如Coreweave盘前上涨约10% 其他人工智能云提供商早盘上涨约8% AMD早盘上涨约5%[11] 行业配置与投资建议 - 建议超配科技、人工智能和电信行业 因为这些领域存在盈利增长且受市场青睐[12] - 金融行业因去监管化而具有吸引力 能源和电网扩张领域（如GE Vernova）也是投资方向[13] - 应关注美国以外市场的机会 今年外国股票的回报率是美国股票的两倍[13]