文章核心观点 - AMD在2025年第四季度及全年实现了创纪录的营收和盈利，主要驱动力来自对其高性能和AI平台的广泛需求，特别是数据中心AI业务和EPYC、Ryzen处理器的加速采用 [1][2][3] - 公司预计2026年第一季度将继续保持强劲增长势头，营收指引中点同比增长约32% [15] 第四季度财务表现 - **营收创纪录**：第四季度营收达103亿美元，同比增长34%，环比增长11% [1][3][6] - **盈利能力显著提升**： - **GAAP口径**：毛利率为54%，同比提升3个百分点；营业利润为17.5亿美元，同比增长101%；净利润为15.1亿美元，同比增长213%；摊薄后每股收益为0.92美元，同比增长217% [1][3] - **非GAAP口径**：毛利率为57%，同比提升3个百分点；营业利润创纪录达28.5亿美元，同比增长41%；净利润创纪录达25.2亿美元，同比增长42%；摊薄后每股收益创纪录达1.53美元，同比增长40% [1][6] - **特殊项目影响**：第四季度受益于约3.6亿美元的AMD Instinct MI308库存及相关准备金释放，同时该季度对中国的MI308销售额约为3.9亿美元，若剔除这两项影响，非GAAP毛利率约为55% [10][21] 2025全年财务表现 - **营收创纪录**：全年营收达346亿美元，同比增长34% [2][8] - **盈利能力大幅增长**： - **GAAP口径**：毛利率为50%，同比提升1个百分点；营业利润为36.9亿美元，同比增长94%；净利润为43.4亿美元，同比增长164%；摊薄后每股收益为2.65美元，同比增长165% [2][8][9] - **非GAAP口径**：毛利率为52%；营业利润创纪录达77.7亿美元，同比增长27%；净利润创纪录达68.3亿美元，同比增长26%；摊薄后每股收益创纪录达4.17美元，同比增长26% [2][8][9] - **特殊项目说明**：2025年全年业绩包含了因美国政府出口管制导致的AMD Instinct MI308数据中心GPU产品约4.4亿美元的净库存及相关费用 [9] 各业务部门表现 - **数据中心业务**： - 第四季度营收创纪录达54亿美元，同比增长39%，主要由EPYC处理器和Instinct GPU出货量增长驱动 [13] - 全年营收创纪录达166亿美元，同比增长32% [13] - **客户端与游戏业务**： - 第四季度营收达39亿美元，同比增长37% [13] - **客户端业务**：营收创纪录达31亿美元，同比增长34%，主要受Ryzen处理器需求强劲和市场份额持续增长驱动 [13] - **游戏业务**：营收达8.43亿美元，同比增长50%，主要受半定制业务收入增加和Radeon GPU需求强劲驱动 [13] - 全年营收创纪录达146亿美元，同比增长51% [13] - **客户端业务**：营收创纪录达106亿美元，同比增长51% [13] - **游戏业务**：营收达39亿美元，同比增长51% [13] - **嵌入式业务**： - 第四季度营收为9.5亿美元，同比增长3% [13] - 全年营收为35亿美元，同比下降3%，主要反映了年初客户库存水平调整的影响 [13] 近期业务与产品亮点 - **AI与高性能计算合作**： - 在CES 2026上展示了全栈AI解决方案，包括AMD Helios机架级平台蓝图、面向企业AI的Instinct MI440X GPU、新的Ryzen AI 400系列平台以及面向汽车和工业自动化的Ryzen AI嵌入式处理器组合 [13] - 与HPE、Cisco、HUMAIN及塔塔咨询服务公司达成战略合作或合资，共同开发和部署AI基础设施与解决方案 [13] - **产品与技术发布**： - Zyphra的ZAYA1成为首个完全在AMD Instinct MI300X GPU上训练的大规模混合专家模型 [18] - AWS推出了由第五代AMD EPYC CPU支持的新实例 [18] - 发布了采用“Zen 5”架构和3D V-Cache技术的新款Ryzen 7 9850X3D游戏处理器，以及AMD FSR “Redstone”图形增强套件 [18] - 扩展了嵌入式处理器组合，包括面向极端太空环境的Versal系列自适应SoC和面向网络存储的EPYC嵌入式2005系列处理器 [18] 2026年第一季度业绩展望 - **营收指引**：预计营收约为98亿美元，上下浮动3亿美元，其中包括约1亿美元的AMD Instinct MI308对华销售额，指引中点代表同比增长约32%，环比下降约5% [15] - **利润率指引**：预计非GAAP毛利率约为55% [15] 其他关键财务数据 - **现金流**：第四季度来自持续经营业务的运营现金流为23亿美元，自由现金流为21亿美元；全年来自持续经营业务的运营现金流为65亿美元，自由现金流为55亿美元 [32][34][42][43] - **资产负债表**：截至2025年底，现金、现金等价物及短期投资总额为105.5亿美元；总资产为769亿美元；总债务为32.2亿美元 [30][31][34] - **调整后EBITDA**：第四季度为30.5亿美元，全年为85.2亿美元 [34][41]

公司长期财务目标 - 公司预计在未来三到五年实现超过35%的营收复合年增长率，非GAAP运营利润率超过35%，非GAAP每股收益超过20美元[12] - 数据中心业务预计将实现超过60%的营收复合年增长率，而嵌入式及客户端和游戏业务的营收复合年增长率预计均超过10%[12] - 在数据中心AI领域，公司目标为超过80%的营收复合年增长率，由强劲的客户势头和下一代AMD Instinct产品及系统驱动[12] 产品与技术领导力 - AMD ROCm™开源软件的下载量已实现同比增长10倍[4] - 自2024年以来，AMD AI PC产品组合扩大了2.5倍，AMD Ryzen™现为超过250款笔记本和台式机平台提供支持，并已被超过半数的财富100强公司采用[5] - 下一代“Gorgon”和“Medusa”客户端处理器预计将实现自2024年以来高达10倍的AI性能提升[5] - 自2022年以来，公司在嵌入式领域已获得超过500亿美元的设计中标金额[6] - AMD Instinct™ MI350系列GPU是公司历史上增长最快的产品，已由包括Oracle Cloud Infrastructure在内的领先云提供商大规模部署[8] - 预计2026年第三季度推出的配备MI450系列GPU的“Helios”系统将在机架级性能上领先，随后计划在2027年推出MI500系列[8] 市场地位与份额目标 - 随着AMD EPYC CPU产品组合的扩展，公司目标是在服务器市场取得领导地位，预计将获得超过50%的服务器CPU营收市场份额[12] - 在客户端领域，公司预计将超过40%的客户端营收市场份额，并建立在超过10亿台基于AMD的游戏设备和三代领先游戏主机的基础之上[12] - 在自适应计算领域，公司目标超过70%的营收市场份额，并计划将嵌入式细分市场机会扩展至嵌入式x86和半定制芯片市场[12]

合作背景 - Absci与Oracle Cloud Infrastructure及AMD合作加速生成式AI驱动的药物发现[1] - 合作旨在整合基础设施并加速生物制剂设计周期[1] 技术细节 - 采用OCI的AI基础设施和AMD最新硬件构建技术基础[2] - 使用AMD下一代Instinct™ MI355X GPU提升AI药物创造平台性能[2] - 通过OCI裸金属实例实现2.5微秒超低GPU间延迟[3] - 利用第五代AMD EPYC处理器实现TB/秒级数据流吞吐量[3] 应用成效 - 平台支持大规模分子动力学模拟和端到端抗体设计[2] - 显著加速抗体-抗原相互作用的高分辨率模拟[3] - 实现治疗靶点快速设计和创新疗法开发[5] 战略意义 - 建立AI算法与湿实验室验证的持续反馈循环机制[5] - 通过合成生物学数据引擎增强治疗设计的精确度[5] - 为下一代AI驱动的药物发现工作流奠定技术基础[3] 公司定位 - Absci系临床阶段生物技术公司总部位于华盛顿温哥华[5] - AMD拥有55年以上高性能计算技术创新历史[6] - Oracle提供集成云应用套件及自主基础设施服务[7]

公司战略与产品发布 - Digital Realty推出数据中心创新实验室DRIL 为合作伙伴和客户提供完全支持的真实数据中心测试环境 用于验证AI和混合云部署[1] - DRIL位于Digital Realty弗吉尼亚北部园区的实际运营托管数据中心内 现有客户可在实验室环境中配置新工作负载进行验证和优化 新客户可与公司及合作伙伴合作复制代表性架构[2] - 实验室支持高达150kW每机柜的高密度AI和HPC工作负载测试[5] - 通过ServiceFabric全球互联平台实现与云和网络提供商的无缝连接[2] - 企业可测试多地点延迟场景 确保跨地域和云目的地的无缝性能[5] 合作伙伴生态系统 - AMD在DRIL展示EPYC处理器和Instinct加速器在生产级高密度供电和液冷环境中的AI与HPC性能[4] - 思科通过全栈AI Pod测试帮助客户理解基础设施需求 涵盖边缘、RAG、训练和大规模推理场景[4] - CommScope提供从光纤铜缆到预端接布线系统的基础互联层 支持快速部署和可扩展性能[4][6] - 联想通过Neptune液冷基础设施解决AI驱动工作负载的挑战[6] - Supermicro利用最新数据处理能力服务器加速部署时间[6] - Vcinity消除距离和延迟障碍 实现数据实时访问和全局计算互联[6] - Zenlayer展示点对点连接、混合云计算和存储解决方案 支持亚太、中东、拉美和非洲市场扩张[6] 技术能力与基础设施 - ePlus AI体验中心支持企业探索AI特定电力、冷却和GPU资源需求[5] - 混合云验证功能通过直接云连接优化混合策略[5] - AI工作负载编排通过Private AI Exchange确保无缝集成和性能[5] - 弗吉尼亚北部园区作为主要测试站点 2026年初将在伦敦推出全球扩展[9] - 实验室构建于2024年与ePlus和Vertiv联合推出的AI体验中心基础上 专注于AI成果交付和技术优化[6] 市场定位与规模 - Digital Realty作为全球最大云和运营商中立数据中心提供商 拥有300+设施覆盖50+大都市区25+国家六大洲[10][11] - PlatformDIGITAL全球数据中心平台提供安全数据汇聚点和PDx架构解决方案 支持从云转型到AI等新兴技术[10] - 公司通过战略合作伙伴关系推动互联智能数字未来[8]

文章核心观点 公司在2025年推进人工智能活动中展示端到端集成人工智能平台愿景和开放式可扩展机架级人工智能基础设施，宣布一系列软硬件解决方案以推动全谱人工智能发展，且与众多合作伙伴合作展示人工智能进展 [1][3] 公司发布领导性解决方案加速开放人工智能生态系统 - 公司宣布广泛的软硬件和解决方案组合以推动全谱人工智能发展，包括构建开放人工智能生态系统、ROCm生态系统持续增长、推出强大的开放式机架级设计和路线图 [3] - 公司推出Instinct MI350系列GPU，在生成式人工智能和高性能计算方面实现性能、效率和可扩展性的提升，AI计算能力提升4倍，推理能力提升35倍，MI355X每美元生成的令牌数比竞品多40% [4] - 公司展示端到端开放式标准机架级人工智能基础设施，已在超大规模部署中推出，预计2025年下半年广泛可用，还预览了下一代AI机架“Helios” [4] - 公司发布最新版本的开源人工智能软件堆栈ROCm 7，满足生成式人工智能和高性能计算工作负载需求，改善开发者体验 [4] - Instinct MI350系列实现能源效率提升38倍，超公司五年目标，还宣布到2030年将机架级能源效率提高20倍的新目标 [4] - 公司宣布面向全球开发者和开源社区广泛提供开发者云，降低下一代计算的使用门槛，与多家公司的战略合作证明了共同开发的开放解决方案的力量 [4] 广泛的合作伙伴生态系统展示由公司推动的人工智能进展 - 十大模型构建者和人工智能公司中有七家在Instinct加速器上运行生产工作负载，Meta、OpenAI等公司与公司合作，讨论如何使用公司的人工智能解决方案 [5] - Meta将Instinct MI300X广泛用于Llama 3和Llama 4推理，对MI350及其计算能力等表示期待，继续与公司在人工智能路线图上密切合作 [6] - OpenAI首席执行官讨论了整体优化的软硬件和算法的重要性，与公司在人工智能基础设施上密切合作，GPT模型在MI300X上投入生产，还参与MI400系列平台的深度设计 [6] - 甲骨文云基础设施率先采用公司的开放式机架级人工智能基础设施，利用公司的CPU和GPU为AI集群提供平衡、可扩展的性能，将提供由最新AMD Instinct处理器加速的zetta规模AI集群 [6] - HUMAIN与公司达成协议，利用公司提供的全谱计算平台构建开放、可扩展、有弹性且具有成本效益的人工智能基础设施 [6] - 微软宣布Instinct MI300X为Azure上的专有和开源模型提供支持 [6] - Cohere的高性能、可扩展Command模型部署在Instinct MI300X上，为企业级大语言模型推理提供高吞吐量、效率和数据隐私 [6] - 红帽与公司扩大合作，使生产就绪的人工智能环境成为可能，AMD Instinct GPU在红帽OpenShift AI上为混合云环境提供强大、高效的AI处理 [6] - Astera Labs强调开放的UALink生态系统加速创新并为客户带来更大价值，计划提供全面的UALink产品组合以支持下一代人工智能基础设施 [6] - Marvell与公司合作，作为UALink联盟的一部分开发开放式互连，为人工智能基础设施带来终极灵活性 [6] 公司发展背景 - 公司在高性能计算、图形和可视化技术领域推动创新超55年，全球数亿消费者、财富500强企业和领先科研机构依赖其技术 [5]

核心观点 - MiTAC Computing与AMD在COMPUTEX 2025上展示下一代服务器平台，涵盖AI、HPC、云原生和企业环境 [1] - 双方合作超过20年，专注于高性能、节能的AMD平台开发 [2] - 公司通过"One MiTAC"战略整合硬件与软件能力，提供端到端解决方案 [11] 产品与技术 AI与HPC创新 - **MiTAC G8825Z5**：8U服务器，支持双AMD EPYC™ 9005处理器和8个AMD Instinct™ MI325X GPU，6TB DDR5-6400内存，适用于大规模AI训练 [4] - **TYAN TN85-B8261**：2U双路GPU服务器，支持4个双槽GPU，24个DDR5-6400 RDIMM插槽，适用于深度学习 [5] - **MiTAC C2820Z5**：2OU 4节点液冷平台，双AMD EPYC™ 9005处理器，优化HPC能效 [6] 云基础设施 - **MiTAC M2810Z5**：2U 4节点单路服务器，每节点支持3TB DDR5-6400内存和4个E1.S存储，适合超大规模云环境 [7] - **TYAN HG68-B8016**：6U多节点平台，5个单路AMD EPYC™ 4005节点，DDR5-5600内存，优化云游戏和计算密集型负载 [8] 企业级平台 - **MiTAC TS70A-B8056**：2U单路服务器，支持26个NVMe U.2硬盘和24个DDR5-5200 DIMM插槽，适用于数据密集型应用 [9] 战略与合作 - 公司与AMD合作开发液冷技术，支持下一代AMD Instinct™ MI350 GPU [13] - 整合AMD CPU/GPU平台与自身全栈设计能力，覆盖政府、交通、金融和超大规模行业 [11] 未来方向 - 聚焦AI基础设施、HPC集群扩展、云原生设计和节能计算 [13] - 全球布局涵盖研发、制造和支持，结合AI与液冷技术提升创新效率 [15]