财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为30.8亿美元，环比增长7%，同比增长26% [15] - 第四季度每股收益为2.26美元，环比增长10%，同比增长35% [18] - 第四季度毛利率为69.8%，环比上升60个基点，同比上升190个基点 [18] - 第四季度营业利润率为43.5%，环比上升130个基点，同比上升240个基点 [18] - 2025财年全年营收略超110亿美元，同比增长17% [15] - 2025财年全年每股收益为7.79美元，同比增长22% [15] - 2025财年全年毛利率为69.3%，同比上升140个基点 [15] - 2025财年全年营业利润率为41.9%，同比上升100个基点 [15] - 2025财年产生创纪录的自由现金流43亿美元，占营收的39%，高于2024财年的33% [5][19] - 2025财年向股东返还41亿美元 [19] - 公司预计2026财年第一季度营收为31亿美元±1亿美元，每股收益预计为2.29美元±0.10美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业业务占第四季度营收的46%，环比增长12%，同比增长34%；2025财年全年增长15% [15][16] - 汽车业务占第四季度营收的28%，环比增长1%，同比增长19%；2025财年全年增长16%至历史新高 [15][16] - 通信业务占第四季度营收的13%，环比增长4%，同比增长37%；2025财年全年增长26%，是增长最快的市场 [15][17] - 数据中心业务季度营收运行率超过10亿美元，连续三个季度同比增长超过50% [17] - 无线业务收入连续两个季度实现两位数同比增长 [17] - 消费业务占第四季度营收的13%，环比和同比均增长7%；2025财年全年增长19% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 自动测试设备业务在2025财年创下纪录，受AI和高性能计算需求推动 [9][16] - 航空航天与国防业务在2025财年创下纪录，预计未来将继续增长 [10] - 能源业务是2025财年工业领域增长最快的部分 [10] - 机器人领域显著扩张，受AI进步推动 [9] - 数据中心AI基础设施投资推动强劲需求 [11] - 无线通信市场在2025财年表现疲软，但相信库存消化已完成，市场已触底 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 研发活动获得资本优先分配，2025财年创纪录投资于模拟、混合信号和电源技术 [6] - 加强软件、数字和人工智能能力，以应对客户复杂性并加速其创新周期 [6][7] - 收购Maxim后，已分配超过30亿美元资本支出以增强产能、可选性和弹性 [8] - 设计渠道在2025财年增长超过20% [8] - 专注于智能边缘的技术领导地位、无与伦比的应用领域专业知识及品牌信任度 [14] - 预计2026财年工业和通信将引领增长，消费和汽车也将增长 [24][26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务持续复苏，所有终端市场均实现两位数增长 [5] - 尽管存在宏观和地缘政治阻力，但对2026财年及以后的增长充满信心 [14][20] - 工业领域周期性势头良好，库存水平非常低 [16][24] - 汽车市场表现比预期更具韧性，但关税和政策不确定性带来风险 [30] - 宏观环境不确定，但预计所有终端市场在2026财年都将实现增长 [26][27] - 数据中心和高性能计算的外部预测持续上调，公司将成为主要受益者 [56] 其他重要信息 - 现金和短期投资季度末为37亿美元，净杠杆率降至0.9 [18] - 库存天数降至1.59亿天，渠道库存保持低位，约六周 [18] - 长期目标是将100%的自由现金流返还给股东，其中40%-60%用于股息，其余用于减少股本 [19] - 新产品的平均售价显著高于传统产品 [7] - 在高端手机和智能眼镜领域获得了多项新的电源管理设计订单 [12] - 航空航天与国防业务到本十年末有能力增长一倍以上 [62] 问答环节所有提问和回答 问题: 第一季度指引略高于季节性水平的原因以及2026财年增长前景 [22] - 第一季度指引环比略有增长，反映了连续第七个季度高于季节性的增长，预计工业和通信业务将高于季节性，汽车业务将低于季节性 [23] - 预计2026财年将实现广泛增长，工业和通信将引领增长，所有终端市场预计都将实现同比增长 [24][26][27] 问题: 第四季度汽车业务表现略好于指引的原因以及当前活动迹象 [30] - 汽车市场比预期更具韧性，在中国获得了显著份额，第四季度业绩符合季节性，预订正常 [30] - 对第一季度汽车业务持谨慎态度，预计环比下降中个位数，但鉴于内容增长和设计订单，2026财年仍可能是强劲的一年 [31] 问题: 毛利率未能达到70%的原因以及未来杠杆前景 [34][35] - 第四季度毛利率因汽车业务表现强劲导致工业业务组合低于预期而未达70% [35] - 第一季度毛利率预计持平，较高的工业业务组合将抵消季节性停产的影响 [35] - 需要更高的营收才能将毛利率持续扩大至70%以上，预计工业业务份额将继续增加 [36] 问题: 各终端市场相对毛利率水平是否有变化 [43] - 各终端市场相对于平均水平的毛利率特征没有发生有意义的变化 [43] 问题: 收购Maxim后的最大收入协同效应进展以及第二季度季节性 [47] - 协同效应转换在2024财年开始，2025财年加速贡献达数亿美元，预计2026财年贡献更强，有望提前实现10亿美元目标 [48] - 第二季度通常是季节性最强季度，环比增长中个位数 [49] 问题: AI在工业和通信业务中的驱动因素及增长框架 [52] - 数据中心业务在2025财年增长约50%，自动测试设备业务增长40%，预计2026财年将继续增长 [53] - 数据中心业务运行率约10亿美元，自动测试设备业务运行率约8亿美元，预计未来几年将实现两位数增长 [54][55] 问题: 航空航天与国防业务增长前景及驱动因素 [59] - 2025财年航空航天与国防业务实现强劲两位数增长，预计未来将继续强劲增长 [59] - 通过收购增强了产品组合，地缘政治因素推动需求，预计到本十年末该业务规模有望翻倍以上 [60][62] 问题: 第二季度季节性增长的信心和可见度，以及可见度是否改善 [66] - 确认第二季度历史上是环比增长中个位数，但可见度仍然有限，大部分订单来自当季且交付周期短 [67] - 可见度在过去两年没有显著改善，尽管在特定领域有广泛优势，但由于库存水平和周期时间，季度外的可见度不高 [67] 问题: 当前经济环境下研发支出的优先事项 [71] - 继续投资核心模拟信号处理和电源管理技术，并加倍投入电源管理领域 [72] - 在数字产品组合中投资低功耗、低延迟计算结构和算法技术，利用机器学习增强核心模拟技术功能 [73] - 客户要求公司帮助管理复杂性并加速创新周期，投资组合机会丰富 [74]