核心观点 - 尽管公司发布了强劲的2025年第四季度及全年业绩，但由于2026年第一季度业绩指引疲软，导致股价在盘后交易中暴跌15% [1] - 市场关注点从强劲的历史业绩转向了利润率压力和近期的增长不确定性，使得股票在当前时点的吸引力下降 [7] 2025年第四季度及全年财务表现 - 2025年第四季度营收达到8.47亿美元，同比增长14%，超出华尔街预期的8.41亿美元 [1] - 2025年第四季度调整后每股收益为0.59美元，高于预期的0.58美元 [1] - 2025年第四季度净利润增至1.87亿美元，高于去年同期的1.82亿美元 [1] - 2025年全年营收为29亿美元，同比增长18% [2] - 2025年全年净利润为4.43亿美元，高于2024年的3.93亿美元 [2] - 公司保持了95%的客户留存率，与过去连续12年的水平一致 [3] - 公司在2025年回购了价值14亿美元的股票 [3] 盈利能力与利润率趋势 - 2025年第四季度净利润率下降至22%，去年同期为25% [4] - 2025年全年净利润率下降至15%，2024年为16% [4] - 预计2026年第一季度调整后息税折旧摊销前利润为1.95亿美元，暗示利润率将低于第四季度 [5] - 持续的股权激励可能随时间推移进一步压缩利润率 [5] 2026年第一季度业绩指引与增长前景 - 公司预计2026年第一季度营收为6.78亿美元 [5] - 该指引显示营收增长较前一季度有所减速 [5] - 管理层提及宏观不确定性，而同行如Meta Platforms则提供了更为乐观的前景 [7] 公司治理与领导层状况 - 公司目前由临时首席财务官运营，正在寻找永久继任者 [6] - 领导层问题在短期内影响了投资者的情绪 [6]