核心观点 - 加拿大航空的Aeroplan常旅客计划自2026年1月1日起进行了重大改革 核心变化包括采用基于票价的积分累积系统和引入全新的会籍等级评定标准[1] 积分累积规则变更 - 自2026年1月1日起 Aeroplan计划从基于飞行距离累积积分转变为基于票价收入累积积分[1] - 会员在购买加拿大航空航班机票时 每消费1加元（约合0.73美元）可获得1点Aeroplan积分 积分仅基于基础票价和承运人附加费计算 不包括税费及第三方费用[2] - 积分累积率根据会员的Aeroplan精英会籍等级提升 最高可达每消费1加元获得6点积分[2] - 这意味着购买昂贵最后一分钟机票的乘客将比提前购得优惠票的乘客获得更多积分 即使他们乘坐同一架飞机[2] 精英会籍评定标准变更 - 自2026年1月1日起 Aeroplan引入状态认定积分作为获取精英会籍的唯一标准 取代了旧有的状态认定里程、航段和消费金额[4] - 新标准与其他航空公司计划（如达美航空的Medallion Qualification Dollars和美国航空的Loyalty Points）向单一指标靠拢的趋势一致[4] - 会员每消费1加元 最多可获得4点SQC 同样不包括税费及第三方费用[5] - SQC累积率因票价类型而异：购买Economy Flex及以上舱位（如商务舱）可获4倍SQC Economy Standard票价和eUpgrade附加服务可获2倍SQC 购买加拿大航空假期套餐可获1倍SQC[5] - 通过与Aeroplan合作伙伴消费 每获得5点Aeroplan基础积分可兑换1点SQC 但积分转赠、奖励积分和Aeroplan电子商店消费不计入 每年通过合作伙伴获得的SQC上限为25,000点[5] - 会员还可通过符合条件的Aeroplan信用卡消费 每年最多获得25,000点SQC[7] - 从2027年开始 Aeroplan高端信用卡的主卡持有人在申请精英会籍时 将额外获得上一年度所获SQC总额10%的奖励[7] 精英会籍等级与额外收益 - 不同精英会籍等级会员在累积积分时享有倍数加成：25K等级2倍 35K等级3倍 50K等级4倍 75K等级5倍 Super Elite超级精英等级6倍[6] - 会员每获得10,000点SQC 即可解锁里程碑奖励 如额外SQC、会籍通行证等[7] 行业趋势与影响 - 加拿大航空备受喜爱的Aeroplan忠诚计划已转向行业流行的基于收入的模式 这通常被解读为计划价值的稀释 而非航空公司所宣称的“以客户为中心”的变革[7] - 这些变革将如何影响会员忠诚度以及Aeroplan能否在航空常旅客计划中保持领先地位 仍有待观察[8]

合作概况 - 加拿大航空与阿联酋航空宣布扩大并延长其战略合作伙伴关系，签署谅解备忘录将互惠代码共享和忠诚度计划延长至2032年12月31日[1] - 自2022年启动合作以来，双方已通过56条代码共享航线服务超过55万名客户，连接加拿大、美国、迪拜及全球主要目的地[1] - 合作旨在深化合作，提升客户和货运托运人服务，并有可能在加拿大境内代码共享网络中开辟新门户[1] 合作范围与网络扩展 - 代码共享网络已扩展至56条航线，使阿联酋航空客户可连接至加拿大和美国的37个目的地[9] - 加拿大航空将其代码置于阿联酋航空运营的19条通往印度次大陆、中东和东南亚的航线上[9] - 除了代码共享协议，双方的联运合作还为客户提供通往全球超过225个目的地的服务[9] 客户体验与忠诚度计划 - 合作将为符合条件的乘客提供改进的优先权益，包括在更多机场享受增强的高级旅行体验[7][9] - 双方常旅客计划会员可享受联合忠诚度计划权益：Aeroplan会员可在阿联酋航空所有航班上赚取和兑换积分，Skywards会员可在加拿大航空所有航班上赚取和兑换里程[11] - 双方计划相互将兑换范围扩展至对方的豪华经济舱，使符合条件的会员可在所有舱位赚取和兑换里程[11] 货运合作与经济效益 - 加强货运合作以促进双向贸易，更好地便利美洲与印度次大陆、中东和东南亚之间的货运[7][8] - 双方正探索成立一家专注于货运业务的潜在合资企业，以支持全球商品的高效流动[8] - 航空连通性是加拿大-阿联酋贸易的关键驱动力，双边贸易在2022年至2023年间增长14%，2024年加拿大对阿联酋出口达到33亿加元，较2023年增长17%[13] 运营协同与未来发展 - 加拿大航空将其迪拜业务迁至迪拜国际机场旗舰3号航站楼，符合条件的客户可使用阿联酋航空标志性的商务舱休息室[11] - 双方将进行运营协调，包括确保业务无缝转移至迪拜世界中心-阿勒马克图姆国际机场（预计在2032年后）[9] - 加拿大航空目前运营多伦多至迪拜的每日波音787梦幻客机服务，阿联酋航空则使用其旗舰A380客机运营迪拜至多伦多的每日服务，以及每周七班迪拜至蒙特利尔的波音777航班[12]

航线产品 - 塞尔维亚航空公司提供从纽约和芝加哥直飞贝尔格莱德的商务舱奖励机票服务[2][5] - 该航线为美国至塞尔维亚唯一的直飞服务，商务舱配备可平躺座椅[1][2] - 单程商务舱所需里程积分最低为70,000 Aeroplan积分，另需支付约57美元的税费[3][5] 销售与预订 - 机票预订可通过Aeroplan官网进行，系统一次显示7天的可预订航班[3] - 若首选日期不可用，可使用Seats-aero等工具扫描多个月份和航线的可预订时段[4] - 每次预订最多可兑换4个奖励座位[5] 市场与合作伙伴 - Aeroplan忠诚度计划拥有众多转账合作伙伴，包括美国运通、Chase、Capital One和Bilt Rewards等[7] - 万豪 Bonvoy 亦是合作伙伴，并不时提供转账奖励以提升积分价值[7] - 此直飞商务舱奖励机票的可用日期从2025年10月持续至2026年8月[5]

财务表现 - 2025年第二季度营业收入达56.32亿加元，同比增长2% [2][8][9] - 营业利润4.18亿加元，营业利润率7.4%，调整后EBITDA为9.09亿加元，利润率16.1% [2][8][9] - 自由现金流1.83亿加元，经营活动现金流8.95亿加元 [8][28] 运营亮点 - 北美主要航司中5-6月准点率排名第一，客户服务评分显著提升 [2] - 货运业务、假期套餐及Aeroplan常旅客计划表现强劲 [2] - 客运量1155万人次，客座率84.9%，同比微降0.8个百分点 [49] 战略举措 - 完成5亿加元股票回购计划，注销2660万股 [3][8] - 2025年计划增加ASM运力1%-3%，第三季度运力增长3.25%-3.75% [4] - 2028年目标营收约300亿加元，调整后EBITDA利润率≥17% [7] 成本与效率 - 调整后单位可用座位里程成本(CASM)为14.4加分，同比上升6.4% [49] - 燃油成本同比下降15.7%至每升88加分，燃油消耗量127万升 [49] - 运营机队364架，同比增加2.2% [49] 行业认可 - 获Skytrax评北美最佳航司及全球前20，同时获北美最佳客舱服务奖 [3] - 全球网络布局优化，重点投放高需求市场及高端服务 [2] 财务指引 - 维持2025全年调整后EBITDA指引32-36亿加元 [4] - 更新假设：加元兑美元年均1.39，航空燃油均价0.92加元/升 [5] - 净债务与EBITDA杠杆比率1.4，总流动性83.64亿加元 [31][49]