财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入86亿欧元 同比增长8.4% 有机增长4.8% 符合指引[38] - 调整后毛利率65.1% 同比下降80个基点 主要受业务组合影响[38] - 研发支出增长7.7% 超过收入增长100个基点[40] - SG&A支出增长低于收入增长170个基点[42] - 调整后营业利润20亿欧元 营业利润率23.6%[42] - 调整后每股收益1.26欧元 比指引中点高0.03欧元[43] - 将2026财年每股收益指引从5.5-5.6欧元上调至5.6-5.66欧元[47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 心血管业务增长7% 心脏消融解决方案(CAS)增长近50%[20] - 心脏手术 ICD和无导线起搏实现两位数增长[8] - 结构性心脏病业务增长6%[23] - 心脏节律管理增长3% 除颤解决方案增长6% 心脏起搏疗法增长3%[24] - AURORA EV ICD增长83% Micra无导线起搏器增长14% 3830传导系统起搏导线增长21%[24] - 神经科学业务增长3% 神经外科和神经调控均实现高个位数增长[10] - 颅脑和脊柱技术业务中个位数增长 美国核心脊柱增长5% 美国神经外科增长8%[27] - 神经调控业务增长9% 疼痛刺激增长10% 脑调制高个位数增长[29] - 医疗外科业务增长2% 手术业务增长2%[31] - 先进能源实现高个位数增长 LigaSure血管密封技术连续12个季度获得份额[31] - 糖尿病业务增长8% 国际市场增长11%[34] 各个市场数据和关键指标变化 - 心脏消融解决方案在美国和日本增长低70%区间 国际市场增长低30%区间[20] - 糖尿病业务在国际市场增长11%[34] - 外汇因素对2026财年收入产生5.5-6.5亿欧元顺风 比三个月前增加超过5亿欧元[44] - 第二季度外汇预计产生5000万至1亿欧元顺风[44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于医疗技术创新的前沿 正处于财务业绩和战略加速的风口浪尖[6] - 心脏消融解决方案预计在第二季度增长将超过第一季度的近50%[12] - 预计通过心脏消融解决方案在25财年基础上增加10亿欧元收入[12] - 预计10月8日或之前获得CMS最终全国覆盖决定 随后在美国推出Simplicity高血压治疗程序[13] - 周围血管业务将在本季度推出Contigo颈动脉支架系统 下半年推出Liberant机械血栓切除系统[13] - 预计神经科学业务增长从本季度开始加速 下半年进一步加速[14] - 盆底健康业务预计成为26财年及以后该部门的关键增长动力[14] - 神经血管业务预计每季度加速增长[15] - 手术机器人Hugo预计下半年在美国推出[15] - 糖尿病业务将推出两个新传感器Simplera Sync和Instinct[15] - 糖尿病业务分离按计划进行 预计在15个月内完成[37] - 分离后预计毛利率改善50个基点 营业利润率改善100个基点[37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对整个组织以激光般的专注执行机会感到满意[6] - 对通过26财年加速增长的能力保持信心[6] - 产品管线具有令人难以置信的增长潜力[17] - 预计近期收入增长将出现拐点 并随着时间的推移实现更高的盈利增长[17] - 通过自然P&L杠杆和采取果断紧急行动提高COGS和运营费用效率来改善盈利[18] - 增加研发投资 本季度研发增长高个位数[19] - 与Elliott Management合作宣布股东价值创造计划[49] - 任命两名新独立董事 创建两个新的董事会委员会(增长委员会和运营委员会)[50] - 预计在26年中期举办投资者日 提供糖尿病后战略更新[51] 其他重要信息 - 所有比较均为同比 收入比较基于有机基础 排除外汇影响[3] - 非GAAP财务指标的调节表可在收益新闻稿或网站上找到[3] - EPS指引不包括任何非GAAP调整[4] - 关税影响预计约为1.85亿欧元[45] - 预计27财年每股收益高个位数增长[47] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于CAS业务增长和美国整体增长态势[56] - 公司对增长加速能力保持信心 某些业务低于趋势但将反弹[58] - 盆底健康业务商业组织调整和糖尿病产品过渡影响美国增长[61] - CAS业务将继续加速 技术商业执行和地理扩张表现良好[63] - 在日本市场份额第一 安全特性受到重视[65] - CAS业务环比增长强劲 预计第二季度增长更高[68] 问题: 新董事会委员会的作用和影响时间[70] - 新委员会提供管理支持 增加与管理的接触频率[71] - 新董事带来深厚的医疗技术经验[72] - 委员会重组保持相同数量 但更专注于增长和运营主题[73] 问题: CAS业务年度销售目标[76] - 坚持在25财年基础上增加10亿欧元收入的目标[77] - 近期可能实现 可能在26或27财年[78] 问题: 新董事和委员会是否意味着更大变化[81] - 进入公司新篇章 增长动力开始发挥作用[83] - 考虑更积极的并购和组合重新定位[85] - 增加对公司增长驱动力的投资[87] - 新董事具有医疗技术背景和财务敏锐度[90] 问题: 增长驱动因素对整体投资组合增长的影响[94] - 计划在26年中期投资者日提供新财务框架[97] - CAS和Ardian机会将产生重大影响[100] - 增长将允许更多投资同时继续产生杠杆作用[105] 问题: 肾脏去神经术的市场潜力[108] - CMS评论期记录数量评论 绝大多数支持[111] - 医师学会将Simplicity纳入护理路径[112] - 患者群体巨大 可能成为公司最大的业务[114] - 美国有1800万未控制高血压患者[115] 问题: 糖尿病业务分离和美国市场放缓[120] - 分离过程完全按计划进行[123] - 美国放缓是由于患者等待新CGM[125] - Simplera产量将翻倍 Instinct即将推出[126] - 已获得ACE批准 期待在几个月内推出[128] 问题: 较软业务部门的有机增长机会[132] - 神经血管通过VBP和召回产品反弹[135] - 盆底健康具有重大市场扩张潜力[137] - 周围血管通过Contigo和Liberant产品增长[138] - 脊柱和心脏节律管理业务状况良好[140] 问题: Hugo手术机器人的进展和指标[145] - 在国际市场学到模块化设计的价值[146] - 建立合作伙伴关系而不仅仅是销售机器人[147] - 现已进入30多个国家 程序量数万例[148] - 已提交泌尿科FDA批准 准备提交疝气和妇科[149] - 数字生态系统去年显著增长 今年预计翻倍以上[150]