报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年中国铝需求预计同比增长3 - 4%，下半年同比增速低于上半年，7月需求疲软，9、10月或反弹，汽车和电力行业需求是亮点 [3] - 太阳能行业铝需求主要为工业型材和箔片，5月中旬以来需求下降，7月降幅放缓，预计2025年同比增长5 - 8% [1][4] - 2025年铝建筑型材需求预计同比下降8 - 10%，上半年同比下降10 - 12%，下半年或因房地产激励政策改善 [5] - 目前铝型材厂库存约520kt，同比下降20%，原材料和成品库存分别同比下降18%和21% [6] 根据相关目录分别进行总结 产量情况 - 7月初样本生产商半铝制品周产量约610kt，同比增长7.5%，较5月底的约630kt有所下降 [2] - 2025年7月初样本厂铝型材周产量约190kt，同比下降6%，建筑型材和工业型材分别占47%和53%，2024年7月初为51%和49% [2] - 2025年7月初样本厂铝箔片周产量约370kt，同比下降1% [2] 铝需求情况 - 预计2025年中国铝需求同比增长3 - 4%，下半年同比增速低于上半年，7月需求在淡季保持疲软，9、10月可能反弹，汽车和电力行业需求是亮点 [3] 太阳能行业铝需求情况 - 太阳能行业铝需求主要用于工业型材和箔片，5月中旬以来需求下降，7月降幅放缓，7月初样本中国生产商工业型材周产量为101kt，6月底为102kt，5月底近110kt，预计2025年同比增长5 - 8% [1][4] 建筑材料需求情况 - 2025年铝建筑型材需求可能同比下降8 - 10%，2024年同比下降10%，预计2025年上半年同比下降10 - 12%，下半年因中国房地产激励政策或改善 [5] 库存情况 - 目前铝型材厂库存约520kt，同比下降20%，其中原材料和成品库存分别同比下降18%和21% [6]