苹果公司资本回报分析 - 过去十年间 苹果公司通过股息和股票回购向投资者返还了8470亿美元资本 在所有公司中名列前茅[1] - 股息和股票回购是向投资者返还资本最直接、最切实的方式 同时反映了管理层对公司财务稳定性和持续产生现金流能力的信心[4] - 在向股东返还总资本排名前十的公司中 资本返还额占当前市值的百分比似乎与再投资增长潜力呈反比关系[5] 苹果公司财务与运营表现 - 最近十二个月营收增长率为6.0% 三年平均营收增长率为1.8%[9] - 最近十二个月自由现金流利润率接近23.5% 营业利润率为31.9%[9] - 过去三年中 苹果公司最低的年营收增长率为-0.9%[9] - 苹果股票的市盈率为37.0倍[9] 苹果公司历史股价波动与风险 - 在互联网泡沫期间 苹果股价下跌了约81% 在全球金融危机期间下跌了约61%[6] - 在2018年市场调整和新冠疫情引发的市场崩溃中 苹果股价下跌了约31%至39%[6] - 近期因通胀飙升 苹果股价出现了约31%的跌幅[6] - 股价下跌不仅发生在市场极端低迷时期 在财报发布、业务更新或前景展望变化时 即使市场繁荣 股价也可能下跌[7] 行业比较与观察 - 与苹果等公司相比 Meta和微软等公司虽然增长更快且更可预测 但它们向股东返还的资本占其市值的比例要小得多[5] - 高资本回报的另一面是需要考虑是否牺牲了增长和强劲的基本面[6]