财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收同比增长19%，达到12.5亿美元；营业收入增长34%，达到6500万美元；每股收益增长77%，达到0.53美元；积压订单增长94%，达到创纪录的194亿美元 [5] - 第一季度经营现金流为2300万美元，是公司历史上第一季度经营现金流第三好的结果 [5] - 其他收入为500万美元，与去年第一季度持平；利息支出为1400万美元，同比下降26%；所得税费用为1300万美元，有效税率为23.2% [21] - 2025年第一季度净利润为2800万美元，每股收益为0.53美元，而去年同期净利润为1600万美元，每股收益为0.30美元 [22] - 截至2025年3月31日，总债务为4.06亿美元，较2024年底下降24% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，民用业务营收为6.1亿美元，同比增长29%；建筑业务营收为4.6亿美元，同比增长12%；专业承包商业务营收为1.77亿美元，同比增长7% [18][19] - 民用业务建筑运营收入为8000万美元，高于去年同期的7100万美元；建筑业务建筑运营收入为1000万美元，低于去年同期的1600万美元；专业承包商业务第一季度亏损700万美元，较去年同期亏损的1800万美元有所改善 [19][20] - 民用、建筑和专业承包商业务的运营利润率分别为13%、2.3%和 - 4% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在纽约市场面临成本上升问题，但目前关税对现有项目没有负面影响，公司通过合同条款和采购策略降低风险 [39][40] - 公司在关岛和印太地区有大量项目机会，参与的四个多奖项施工合同总合同容量超过320亿美元 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于高利润率、合同条款有利、竞争有限的项目，利用创纪录的积压订单推动未来收入和盈利增长 [8] - 公司计划在积累更多现金后，将资本分配优先事项转向向股东返还资本 [24] - 公司预计2026年和2027年的收益将超过2025年提高后每股收益指引的两倍 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前美国贸易政策和联邦支出计划不会对业务产生重大影响，主要项目资金有保障 [15] - 公司预计2025年及以后将有强劲的经营现金流，未来前景光明 [14] 其他重要信息 - 2025年第一季度项目执行良好，无重大项目调整和纠纷解决方案 [6] - 公司在第一季度赢得了价值2亿美元的新奖项和合同调整，第二季度新奖项预订依然健康 [6][8] - 公司将2025年每股收益指引提高至1.6 - 1.95美元，原指引为1.5 - 1.9美元 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 第一季度是否干净，以及与第二季度的差异 - 第一季度在纠纷解决活动对收益的影响方面是干净的，但公司在一些较大索赔上取得了进展，部分现金将在第二季度流入，对收益影响总体中性 [30][31] - 第二季度预计将继续解决一些纠纷，收益结果预期与第一季度相似 [32] 问题: 预建设项目进入建设阶段的条件，客户担忧以及建设成本情况 - 随着时间推移，预建设项目有望成为积压订单，公司目前未看到这些项目无法实现的担忧 [37] - 成本不断上升，特别是在纽约市场，但目前关税对现有项目没有负面影响，公司通过合同条款和采购策略降低风险 [39][40] 问题: 2026年和2027年每股收益翻倍的依据 - 主要基于新项目的持续推进，以及具有更好利润率和合同条款的大型新项目的贡献，同时积压订单的增加也将有所贡献 [47] 问题: 达到2026年和2027年每股收益水平所需的各业务板块运营利润率 - 民用业务利润率高于之前的指导范围；建筑业务利润率预计高于历史水平，达到3% - 5%；专业承包商业务利润率希望转为正数，约为1% - 2% [50][51] 问题: 现金向股东分配的选项 - 公司有支付股息和回购股票两种主要选项，但需积累更多现金，并确保有足够的现金储备 [54][55] 问题: 较少监管是否加快项目规划 - 目前尚未看到项目规划、工程等过程因监管减少而加快，但公司目前更关注管理现有大量积压订单 [60][61] 问题: 关税和监管不确定性下，项目规划是否有加速 - 一些较小项目因关税问题，客户希望加快进度，导致项目时间线有所加速 [62] 问题: 公共交通资金是否有变化 - 公共交通的资金没有变化 [63] 问题: 关岛和印太地区业务的可见性和机会 - 关岛和印太地区有大量机会，公司参与的四个多奖项施工合同总合同容量超过320亿美元，但公司面临招聘和培训人员的能力限制 [70][72] 问题: 新预订项目对积压订单的影响 - 基于目前的活动，第一季度末的194亿美元积压订单有可能增长，也有可能保持稳定，但大幅下降的可能性较小 [73] 问题: 积压订单收入转化的高峰期 - 2025年是收入增长的开始，2026年和2027年将有显著增长，2027年将达到峰值，之后在2028年和2029年趋于平稳 [75][76]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收12.5亿美元，同比增长19%；营业利润6500万美元，同比增长34%；每股收益0.53美元，同比增长77%；积压订单194亿美元，同比增长94%；经营现金流2300万美元 [5] - 第一季度利息支出1400万美元，同比下降26%；所得税费用1300万美元，对应有效税率23.2%，去年同期分别为700万美元和21% [21] - 截至2025年3月31日，总债务4.06亿美元，较2024年末下降24% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，民用业务营收6.1亿美元，同比增长29%；建筑业务营收4.6亿美元，同比增长12%；专业承包商业务营收1.77亿美元，同比增长7% [18][19] - 民用业务建筑运营收入8000万美元，去年同期为7100万美元；建筑业务建筑运营收入1000万美元，去年同期为1600万美元；专业承包商业务亏损700万美元，去年同期亏损1800万美元 [19][20] - 民用、建筑和专业承包商业务的运营利润率分别为13%、2.3%和 - 4% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度书销比为1.6倍，民用和专业承包商业务的积压订单创历史新高 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注于投标合同条款有利、竞争有限和利润率较高的项目，利用创纪录的积压订单更具选择性地追求机会 [8] - 公司预计2026年和2027年的收益将比2025年提高后的每股收益指引翻一番以上 [13] - 公司计划在积累更多现金后，将资本分配优先事项转向向股东返还资本 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前美国贸易政策和联邦支出计划不会对业务产生重大影响，多数重大项目由州或地方政府资助，或由联邦、州和地方资金组合资助 [14] - 公司预计2025年及未来经营现金流强劲，主要来自新老项目的有机现金收款，偶尔也会因纠纷解决收款而增加 [22] 其他重要信息 - 公司在第一季度继续赢得新项目，新中标和合同调整金额达20亿美元，其中包括纽约价值11.8亿美元的曼哈顿隧道项目等 [6][7] - 公司在第二季度已赢得加利福尼亚州价值5亿美元的医疗项目，还有几个建筑项目预计将从预建设阶段进入建设阶段 [8] - 公司即将提交纽约价值数十亿美元的中城巴士终点站更换项目的投标，未来还有多个重大项目机会 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度是否没有特定的收尾或合同结算等情况，以及第一季度与第二季度的差异 - 第一季度在纠纷解决活动对收益的影响方面较为平静，但公司在一些较大索赔上取得了进展，部分现金将在第二季度流入，对收益的净影响为中性 [28][29] - 第二季度预计将继续解决一些事项，收益结果预期相似，第一季度的强劲表现并非加速了后期利润，而是大型项目启动速度快于预期以及对纠纷解决的预期较为保守 [30][31][32] 问题2: 预建设项目进入建设阶段需要什么条件，客户的担忧程度，以及自3月以来建筑成本的变化及其对项目推进的影响 - 预建设项目随着时间推移有望转化为积压订单，公司未看到市场对这些项目无法实现的担忧，如2024年下半年有15亿美元项目转入积压订单，第二季度已有5亿美元项目从预建设转入建设和积压订单，还有近10亿美元项目预计在后期转入 [35] - 成本不断上升，特别是在纽约市场，但目前关税尚未对公司造成实际影响，公司拥有有利的合同条款保护，现有工作未受到负面影响，但无法预测对未来工作的影响 [37][38] 问题3: 2026年和2027年收益翻倍的依据，以及达到该水平时各业务线的运营利润率预期 - 收益翻倍主要基于新项目的持续推进，特别是具有更好利润率和合同条款的大型项目，以及积压订单的贡献 [44] - 民用业务利润率预计高于以往指导范围；建筑业务利润率预计高于历史水平，达到3% - 5%；专业承包商业务利润率希望转为正数，约为1% - 2% [47][48] 问题4: 关于向股东部署现金的选项 - 主要有支付股息和回购股票两种选项，但公司需要积累更多现金后才会考虑，相关事宜将在下周的董事会会议上进一步讨论 [51][52] 问题5: 较少的监管是否会加快项目规划，以及大众交通的资金情况是否有变化 - 目前尚未看到项目规划、工程等过程因监管减少而加速，但由于关税讨论，一些较小项目的时间表加快 [56][58] - 大众交通的资金情况没有变化 [59] 问题6: 关岛及印太地区的机会可见性和胃口，以及新预订项目对积压订单的影响，还有积压订单的收入转化高峰期 - 关岛和整个岛屿地区有巨大的机会，公司正在监测价值7 - 8亿美元的项目，公司和管理层近期将前往关岛讨论人员配置和支持问题，公司有能力参与价值320亿美元的多奖项建设合同项目 [63][64][65] - 基于目前的活动，第一季度末194亿美元的积压订单有可能增长，更有可能保持在当前水平附近，波动范围在1 - 2亿美元左右 [67][68] - 2025年是收入增长的开始，2026年将显著增加，2027年达到峰值，随后在2028年和2029年趋于平稳 [69][70]