行业趋势 - 美国正经历一场建筑热潮 其驱动因素不仅限于科技行业 住房短缺刺激了住宅建设活动 尤其是在阳光地带等快速增长地区[1] - 制造业回流美国的努力 使得新的商业建筑项目重获发展动力[1] - 尽管存在宏观经济担忧 但美国经济中的建筑活动依然强劲[7] 建筑技术发展 - 现代商业建筑所采用的技术比二三十年前先进得多[4] - 基础层面的防水技术对于防止渗透至关重要 墙壁和屋顶的空气及蒸汽屏障有助于最大化气候控制系统的效率 隔热层和屋顶膜进一步降低了暖通空调成本[4] - 管理气流的硬件 乃至促进可持续性和利用雨水径流的植被屋顶系统等创新 已应用于现代建筑设计[4] - 现代住宅建筑也采用类似技术 包括地基防水、窗户和墙壁的防水屏障及密封剂、喷涂泡沫以及各种屋顶涂层和密封剂 以防范潜在的水、风和风暴损害[5] - 随着建筑规范的演变 建筑公司采用新技术的需求日益增长[5] 公司概况与战略 - Carlisle Companies是建筑围护结构材料和系统的领先供应商 旨在保护建筑免受自然因素影响并减少低效损耗[2] - 公司业务主要分为两大板块 其建筑材料部门是单层屋面系统和建筑金属围护解决方案的领先制造商 贡献了约四分之三的总收入[6] - 该部门业务几乎完全面向商业建筑项目 其中对能源效率日益增长的需求源于对项目投资即时回报的追求[6] - 公司旗下品牌包括Carlisle SynTec、Versico Roofing、WeatherBond、Hunter Panels、Drexel Metals和PAC-CLAD Petersen[6] - 公司约三分之一的建筑材料收入来自新建项目 更大一部分来自现有结构的更换和改造项目[6] - 同时服务于商业和住宅客户 为这家建筑材料行业的长期支柱带来了优势[7]

业绩总结 - 2024年公司总收入为50亿美元，调整后的EBITDA利润率为26.6%[6] - 2024年净收入为13.12亿美元，扣除已终止业务后的持续经营收入为8.65亿美元[68] - 2023年总收入为5,003.6百万美元，较2022年下降8.2%[74] - 2023年调整后EBITDA为1,432.1百万美元，较2022年下降3.2%[74] - 2023年调整后EBITDA利润率为28.6%，较2022年上升1.5个百分点[74] 用户数据 - Carlisle Construction Materials部门2024年收入为37亿美元，调整后的EBITDA利润率为31.4%[9] - Carlisle Weatherproofing Technologies部门2024年收入为13亿美元，调整后的EBITDA利润率为20.6%[13] - CCM部门的收入同比增长中等单数（MSD），主要得益于屋顶翻新业务的持续强劲表现[60] - CWT部门的收入同比增长高单数（HSD），受益于市场份额的提升及Plasti-Fab和ThermaFoam的收购[60] 未来展望 - 公司预计未来将实现5%以上的有机增长，调整后的EBITDA利润率和投资回报率（ROIC）均超过25%[21] - 预计到2030年，公司的有机收入年复合增长率（CAGR）将超过5%，2023年收入为46亿美元[57] - 公司计划在2030年前实现每股调整后收益（EPS）超过40美元[36] - 2025财年预计每股收益（EPS）将创下新高，年增长率超过10%[59] 财务指标 - 2024年自由现金流（FCF）利润率为18.8%[6] - 2024年自由现金流为9.38亿美元，自由现金流率为18.8%[64] - 2024年调整后EBITDA为13.33亿美元，调整后EBITDA率为26.6%[65] - 2024年投资资本为36亿美元，ROIC为28.5%[72] - 自由现金流（FCF）预计在2024年至2030年期间将保持15%以上的自由现金流率[57] 股息和回报 - 公司在过去48年中连续增加股息，年均复合增长率为14%[53]