公司历史业绩与近期表现 - 1991年，宣伟公司销售额为13.7亿美元，利润为6300万美元[1] - 自1991年以来，公司利润增长至33.4亿美元，涨幅达5200%[1] - 自1991年以来，公司股价回报率达13,470%[1] - 过去几十年，宣伟一直是华尔街表现最佳的股票之一[2] - 但近期表现令人失望，过去12个月股价基本持平，而同期标普500指数回报率为14%[2] 行业环境与关键驱动因素 - 公司面临“极具挑战性的环境”，预计此状况至少将持续至2026年上半年[2] - 对于宣伟及所有建筑相关公司，30年期固定抵押贷款利率是关键指标[3] - 自2022年中为对抗通胀加息以来，30年期固定抵押贷款利率从2020年12月疫情时期的低点2.67%升至2023年10月的7.79%[4] - 2023年10月的利率是自2000年底以来的最高水平，导致住房建设活动减少[5] 公司业务结构与市场机遇 - 北美建筑涂料部门是公司最大且最盈利的部门，2023年贡献了近三分之二的利润[5] - 30年期固定抵押贷款利率在近期已大幅下降，并接近6%这一被CEO称为能释放被压抑建筑需求的“神奇数字”[3][6] - 2026年迄今为止，公司股价已上涨12%，可能正是基于对此的预期[3] 宏观经济与政策展望 - 利率下降源于美联储在2025年进行的三次降息，预计在2026年4月或6月会有更多降息[8] - 交易员预测美联储在6月降息的可能性为74%，降息幅度可能高达75个基点，使利率降至2.75%至3%的区间[8]