纪要涉及的行业或者公司 Arm Holdings公司，涉及数据中心、汽车、智能手机、物联网、云计算、网络等行业[1][2][3][4] 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现**：2025财年第四季度收入超10亿美元创历史新高，全年收入超40亿美元，特许权使用费收入突破20亿美元，得益于高效AI计算需求；2025财年第一季度预计收入10 - 11亿美元，同比增长12%，版税收入预计增长25% - 30%，非GAAP营业费用约6.25亿美元，非GAAP每股收益30 - 38美分[2][3][8][9] - **AI领域进展**：成为AI云部署首选，预计今年超大规模数据中心新服务器芯片最多50%基于Arm架构；Arm v9全面量产，被谷歌广泛部署，提供65%价格性能优势；微软Cobalt 100支持主要工作负载；超50%新AWS CPU容量由Arm Graviton驱动；定制芯片领域势头强劲[2][4][5] - **许可业务表现**：同比增幅超50%，创6.34亿美元新纪录，得益于Armv9技术和AI应用需求，以及与马来西亚政府协议；年度合同价值(ACV)同比增长15%[2][6] - **版税收入变化**：本季度达6.07亿美元，同比增长30%，由智能手机市场带动，出货量增长2%但版税跳涨30%，计算子系统批量出货提高移动和云端版税收入[2][7] - **研发计划**：加速投资下一代技术，确保人工智能运行在ARM架构上，第一季度非GAAP营业费用含推迟至26财年费用影响[2][10] - **关税政策影响**：公司不受关税直接影响，今年剩余时间有间接影响，可能影响供应链，终端设备成本上升或使美国特许权使用费收入受负面间接影响[11] - **V9占比及增长**：占比超30%，增长来自CS业务，今年晚些时候预计有更多CSS版税收入[13] - **CSS定价**：定价约为V9标准两倍，第二代CSS相比第一代有进一步提升[14] - **公司战略方向**：从按芯片收IP费用转向提供子系统，与OEM厂商直接交易，定制化硅芯片推动与合作伙伴关系发展[4][15] - **各业务线增长**：智能手机和客户业务增长约30%，基础设施领域增长加速，网络业务复苏，超大规模计算和云计算推动需求，汽车领域双位数增长，物联网触底反弹[16][17] - **数据中心市场份额**：NVIDIA转向使用ARM CPU的架构为数据中心增长提供动力，新服务器芯片设计50%来自超大规模数据中心采用ARM架构[18] - **特许权使用费趋势**：预计呈顺序增长，第一季度同比强劲，第二季度平稳，下半年两季度环比增长10% - 15%[20] - **Grace到Vera过渡影响**：推动许可收入大幅增长，因人工智能工作负载增加使客户加快产品更新周期[21] - **许可收入情况**：去年第四季度略低于预期因宏观经济影响，今年创新高，因CSS需求、软件杠杆效应和计算能力需求上升，ACB增长率15%[22] - **CSS客户分布**：共13个客户，约一半客户端（含移动端和PC），一半基础设施，1个汽车客户[24] - **Stargate项目**：进展顺利，因强大算力和能源效率，ARM成为唯一CPU供应商[25] - **AMBA总线作用**：是SoC设计关键价值点，是OEM定制芯片趋势驱动因素[25] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 与马来西亚政府签署协议可使初创公司获ARM技术C2S级别，加速该国芯片开发，可能引发其他政府跟进[19] - 通常第二季度是一年中相对较弱季节，增长相对平稳[20][21]