市场与基金表现 - 2025年第三季度股市持续上涨 投资者忽略了关税影响 主要受到强劲的企业盈利、不断增长的AI投资以及美国财政政策和更低利率带来的经济支持前景的推动 [1] - 同期 Artisan Value Fund的Investor Class (ARTLX)、Advisor Class (APDLX)和Institutional Class (APHLX)的回报率分别为0.83%、0.91%和0.90% 显著低于罗素1000价值指数5.33%的回报率 [1] 埃森哲公司概况 - 埃森哲是一家提供管理咨询、技术和外包服务的专业服务公司 [2] - 截至2025年12月26日 其股价为每股271.09美元 市值为1668亿美元 [2] - 该股过去一个月回报率为5.31% 但在过去52周内股价下跌了23.09% [2] - 在2026财年第一季度 公司营收为187亿美元 按当地货币计算增长5% [4] 基金投资观点与逻辑 - Artisan Value Fund在2025年第三季度新建仓了埃森哲、Salesforce和Elevance Health 认为这些是被市场冷落和不受青睐的企业 [3] - 尽管AI被视为一项颠覆性技术 市场担心埃森哲等现有IT服务和软件公司可能成为“AI输家” 但基金认为这种担忧被夸大 AI的影响需要数年时间才能显现 [3] - 基金认为埃森哲2025年的增长放缓主要是由于宏观环境普遍放缓等因素所致 而非AI的直接影响 [3] - 埃森哲满足基金的安全边际标准 因其能持续产生强劲的自由现金流、资产负债表稳健且估值合理 [3] 持股与市场数据 - 截至2025年第三季度末 有66只对冲基金投资组合持有埃森哲股票 高于前一季度的65只 [4]

投资组合表现 - 第三季度投资组合的股票选择在各行业普遍表现不佳 [2] - 股票选择表现反映了投资风格面临的更广泛业绩阻力 [2]