公司核心财务与运营表现 - 公司宣布派发每股0.20加元的特别现金股息，于2026年4月1日支付给2026年3月16日登记在册的股东，这反映了公司在投资运营增长的同时，通过资本回报策略奖励股东的一贯记录 [1] - 2025年第四季度合并营收达1.839亿美元，创历史同期最高纪录，较2024年同期的1.787亿美元增长3% [2] - 2025年全年合并营收达7.096亿美元，创历史年度最高纪录，较2024年的6.597亿美元增长8%，这是公司连续第四年创下年度营收纪录 [4] - 2025年第四季度调整后EBITDA为3690万美元，占营收的20%，高于2024年同期的2960万美元（占营收17%）；2025年全年调整后EBITDA为1.328亿美元，占营收的19%，为公司历史第二高水平 [4][5] - 2025年第四季度净利润为1760万美元（稀释后每股0.35美元），高于2024年同期的1410万美元（稀释后每股0.30美元）；2025年全年净利润为5470万美元（稀释后每股1.13美元），与2024年的5460万美元（稀释后每股1.16美元）基本持平 [2][4] - 截至2025年12月31日，公司营运资本为1.109亿美元，净债务为640万美元，拥有约7400万加元和2500万美元的未动用信贷额度 [4][21] 业务分部表现 - 美国分部：2025年第四季度营收为1.318亿美元，与2024年同期的1.323亿美元基本持平；2025年全年营收创历史新高，达5.162亿美元，较2024年的4.795亿美元增长8% [2][4] - 尽管美国行业活跃钻机数量在2025年第四季度环比下降7%，全年同比下降6%，但公司美国分部的运营天数在第四季度仍增长2%，全年增长7%，市场份额有所提升 [4][16][63] - 加拿大分部：2025年第四季度营收为5210万美元，较2024年同期的4630万美元增长12%；2025年全年营收创历史新高，达1.934亿美元，较2024年的1.802亿美元增长7% [2][4] - 尽管加拿大行业水平井和定向钻井天数在2025年第四季度环比下降10%，全年同比下降7%，但公司加拿大分部的运营天数降幅（第四季度-2%，全年-3%）小于行业，且平均日收入因旋转导向系统活动增加而显著提升 [2][4][17][71] - 旋转导向系统活动在2025年第四季度占公司合并活动的18%（2024年同期为15%），在2025年全年占合并活动的16%（2024年为14%），是驱动营收增长和平均日收入提升的关键因素 [2][4][41] 技术领先与资本支出 - 公司拥有北美最大的独立旋转导向系统车队，共113套工具，包括PowerDrive Orbit和iCruise系统以及专有的实时旋转导向系统通讯技术，并在2025年末在美国车队中新增了7⅞英寸旋转导向系统工具以应对新兴需求 [13][31] - 公司还拥有约915台Atlas高性能马达和127套Velocity实时系统 [31] - 2025年资本支出总额为7230万美元，其中4900万美元用于扩大钻井设备车队规模；扣除4230万美元的设备处置收益后，净资本支出为3000万美元 [28][75] - 董事会已批准2026年初步资本支出计划为6000万美元，其中约40%（约2400万美元）预计用于增长性投资，重点继续扩大高利润率技术，包括旋转导向系统和Atlas马达租赁业务 [30][82] - 截至2025年12月31日，公司已承诺4140万美元用于购买钻井和其他设备，预计在2026年上半年交付 [29][84] 资本配置与股东回报 - 公司通过资本回报策略，目标是将高达70%的超额现金流用于股东回报，方式包括股息计划、正常程序发行人收购和可能的特别股息 [9][12][23] - 2025年，公司向股东支付了3630万美元股息（每股0.80美元），并通过正常程序发行人收购以330万美元回购并注销了37.9万股普通股 [4][23] - 自2020年第四季度股息计划恢复以来，公司已累计向股东支付了1.346亿美元股息（约每股2.83美元）；自2017年第二季度以来，通过正常程序发行人收购累计回购并注销了1660万股普通股，相当于2017年6月30日流通股的28% [4][9] - 2025年，公司产生了6900万美元超额现金流，扣除净资本支出后，根据资本回报策略目标尚有870万美元剩余额度可用于未来股东回报 [4][23][24] - 董事会宣布的每股0.20加元特别股息，正是基于公司2025年强劲的运营业绩、稳健的资产负债表，以及年末资本回报策略实际回报比例未达70%目标的情况而作出的决定 [1][24] 运营效率与成本环境 - 2025年第四季度，不包括折旧和摊销的毛利率为25%，高于2024年同期的24%；但2025年全年该指标为24%，低于2024年的26%，主要原因是设备维护成本上升以及马达设备和零件销售收入下降 [44][46][47] - 2025年销售、一般及行政管理费用因现金结算的股份支付补偿费用减少而下降，第四季度为1600万美元（2024年同期1760万美元），全年为6450万美元（2024年6830万美元） [47] - 2025年折旧和摊销费用大幅增加，第四季度为1680万美元（税前），同比增长42%；全年为5830万美元（税前），同比增长30%，主要原因是固定资产增加以及因调整马达主要部件估计使用寿命而产生的额外折旧（第四季度300万美元，全年600万美元） [2][4][45] - 公司面临通胀、关税以及供应链压力带来的成本挑战，但通过战略采购、严格的供应商谈判和持续的成本控制来积极保护利润率 [14][69] - 2025年研发支出增加，第四季度为170万美元（同比增长26%），全年为680万美元（同比增长28%），以支持关键研发计划 [49]