财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为3.48加元，同比增长15% [5] - 调整后净收入为26亿加元，同比增长11% [16] - 拨备前税前收益创纪录，达到41亿加元 [5] - 普通股一级资本充足率为13.1%，高于12.5%的目标 [6] - 净资产收益率达到13.1%，同比提升180个基点，环比提升130个基点 [8] - 有形普通股回报率为17.1%，同比提升220个基点 [17] - 总信贷损失拨备为7.46亿加元，环比保持稳定，为44个基点 [29] - 已减值贷款拨备为7.39亿加元，环比减少1100万加元 [29] - 未减值贷款拨备为700万加元 [29] - 总运营费用增长9%，若剔除一次性遣散费和相关外汇影响，则增长5% [17] - 剔除遣散费后，运营杠杆为正1.1%，效率比率改善至55.8% [23] - 本季度回购了600万股股票 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大个人与商业银行 - 净收入同比增长8% [24] - 收入同比增长7%，受净利息收入增长推动 [24] - 核心运营存款同比增长8% [8] - 加拿大商业银行业务收入同比增长10% [8] - 运营存款同比增长9%，国库与支付解决方案费用增长13% [9] - 净息差环比上升6个基点，主要得益于存款结构改善带来的利润率提升 [20] - 信用卡费用因修改未来奖励赎回假设而高于趋势 [22] - 已减值贷款损失为4.97亿加元，与前一季度基本持平 [29] 美国银行业务 - 净收入同比增长18% [24] - 收入同比增长2%，得益于净息差扩张，抵消了余额下降的影响 [24] - 非计息存款实现稳健的3%增长 [10] - 净息差环比强劲增长13个基点，由存款利润率提升和贷款利润率提高驱动 [20] - 已减值贷款损失为2.02亿美元，环比减少700万美元 [29] - 美国商业银行业务损失为1.28亿美元，环比减少3200万美元 [29] - 净资产收益率同比提升150个基点 [36] 财富管理业务 - 净收入同比增长16% [11] - 收入同比增长17%，得益于市场走强、净新增资产和资产负债表增长 [25] - 成功整合了Burgundy资产管理公司 [11] - 费用增长15%，主要与员工相关费用有关 [25] 资本市场业务 - 净收入同比增长11% [25] - 拨备前税前收益为8.93亿加元 [11] - 收入同比增长7% [25] - 全球市场收入增长6%，受股票和大宗商品交易收入增长推动，部分被利率交易收入下降所抵消 [26] - 企业与投行业务收入增长9%，受咨询费和股票承销收入增长推动，部分被债务承销活动减少所抵消 [26] - 已减值贷款损失为2900万加元，环比减少800万加元 [29] 企业服务 - 净亏损为2.42亿加元，包含了遣散费影响和第一季度季节性员工福利相关成本 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场：住宅抵押贷款和商业贷款增长2%，仍然疲软，反映了经济疲软 [18] 经济势头受到劳动力市场和住房市场疲软的制约 [28] 在大多伦多地区等部分消费者投资组合中，拖欠率较高 [29] - 美国市场：美国经济预计将连续第四年超过加拿大 [10] 经济扩张性财政政策、支持性货币政策和人工智能投资应能支持全年增长 [30] 美国地域的信贷状况正在逐步改善 [31] - 整体贷款与存款：剔除美元走弱的影响，平均贷款和存款同比和环比相对持平 [18] 截至1月底的潜在贷款余额较10月底增长约1% [18] 存款方面，定期存款持续减少，但被核心个人和商业运营存款的增长所大致抵消 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在执行2024年第四季度制定的战略，目标是实现并维持15%的净资产收益率 [7] 管理层对在2027年底前实现该目标充满信心 [7] - 战略重点包括：通过“一个客户”方法深化客户关系 [9] 投资技术和人才以推动数字化和人工智能战略 [13] 优化资产负债表和运营效率 [5] - 在人工智能基础设施周期和经济变革核心行业（如金属与采矿、加拿大能源、基础设施、电力和公用事业）中，公司具有竞争优势和领先地位 [12] - 公司是加拿大国防社区的官方银行，并支持国防工业发展 [13] - 正在向重新构想的Blue Rewards忠诚度计划过渡，以取代航空里程计划 [9] - 在资本市场领域，公司在加拿大股权资本市场排名第一，在加拿大投行业务钱包份额排名第二 [12] 连续第17年被《全球金融》杂志评为全球最佳金属与矿业投资银行 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美经济环境为温和增长，美国经济表现持续优于加拿大 [28] 消费者支出具有韧性，通胀趋于稳定 [28] - 加拿大和美国之间的贸易问题仍未解决，美墨加协定重新谈判带来重大不确定性 [30] - 预计加拿大经济环境将保持疲软 [30] 而美国的经济动态应能支持增长 [30] - 信贷损失拨备预计将保持在中低40个基点的范围内，季度间会有波动 [31] - 预计遣散费相关举措将带来约2.5亿加元的年度化节约，其中一半在2026年实现，另一半在2027年实现 [23] - 预计在资产负债表优化工作于第二季度基本完成后，商业贷款增长将在下半年转为正增长 [10] - 对于全行核心（剔除全球市场和保险业务）净息差，预计近期将保持相对稳定 [45] 短期内，阶梯式再投资和存款利润率举措的顺风因素将继续带来益处 [21] - 公司预计在支持增长部署和保持强劲资本状况的同时，将继续进行股票回购 [24] 其他重要信息 - 从本季度开始，公司改进了全行净利息收入和净息差的披露，剔除了全球市场和保险业务，以聚焦核心银行业务利润率 [19] - 剔除市场影响后的净利息收入同比增长5%，按固定汇率计算增长7% [19] - 剔除市场影响后的净息差为233个基点，同比上升20个基点，环比上升3个基点 [20] - 未减值贷款拨备金为46亿加元，对未减值贷款的覆盖率为69个基点，覆盖率保持强劲 [30] - 总已减值贷款减少2.28亿加元至69亿加元，即102个基点，主要受商业业务新增减少推动 [30] - 公司将于3月26日举行投资者日，分享更多战略和进展见解 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于净资产收益率提升路径，特别是美国业务贡献的疑问 [33] - 管理层表示整体公司正按计划推进，在40%的时间内完成了60%的进度，略超预期 [34] 美国业务的改善本就预计稍晚于加拿大，目前也按计划进行，优化工作已完成90% [35] 美国业务净资产收益率同比已提升150个基点，未来还有更多提升空间 [36] - 美国业务正处于转折点，优化工作接近完成，贷款和存款因此下降了约3%-5% [37] 商业管道正在建立，包括商业地产等领域已开始显现增长迹象，预计增长将在下半年加速，为整体净资产收益率目标做出贡献 [38] 问题: 美国业务净息差展望及贷款增长动力 [39] - 管理层对贷款增长的信心源于人才建设、组织重组、投资以及优化工作完成和管道增长 [40] 预计这些举措将在今年剩余时间和2027年产生复合效应 [41] - 关于净息差，公司指导原则是在周期内保持全行净息差稳定 [45] 尽管近期有扩张，但预计未来将保持相对稳定，阶梯式再投资和结构改善的益处将持续但程度减弱，同时公司也在密切关注竞争格局 [45] 问题: 美国和加拿大贷款增长前景及客户情绪 [49] - 客户热情正在积聚，管道正在建立，随着优化工作结束，增长将在今年剩余时间显现 [50] 客户对处理不确定性感到更安心，并开始重新投资 [50] - 在加拿大，尽管宏观环境存在不确定性，但公司对增长势头有信心，管道在增加，中型市场加速，交易完成量在关税不确定性出现后首次增加 [52] 公司在人员、人工智能工具和存款增长方面进行了投资，为增长做好了准备 [53] 问题: 美国商业贷款优化细节及新客户获取 [56] - 优化工作在过去四个季度导致约60亿美元的贷款减少，美国银行业务总贷款下降约5% [58] 优化涉及存贷款两方面，目标是转向高质量、低成本存款 [58] - 新业务势头体现在商业国库与支付解决方案费用同比增长23%，以及非计息支票账户增长 [58] 公司通过市场聚焦、组织统一和跨业务线协作来赢得客户和深化关系 [59] 目标是可持续增长以实现长期净资产收益率目标 [60] - 增长前景未变，预计未来将实现中个位数的贷款增长 [61] 问题: 未减值贷款拨备金的演变展望 [62] - 未减值拨备金覆盖率为69个基点，保持强劲 [64] 美国业务状况改善，加拿大商业宏观环境较软 [65] 近期不预计有拨备金释放，也不预计有大额新增，除非环境发生重大变化，贷款增长将成为主要驱动因素 [65] 问题: 美国业务存款增长展望 [68] - 存款增长的关键是成为客户的主要关系银行 [69] 公司通过多种细分市场（如“银行@工作”项目、大众富裕客户）和区域覆盖（如西部地区的 de novo 扩张）来推动增长 [70] 当前非计息支票存款增长3%，公司同时注重客户获取和留存 [70] 更多细节将在投资者日分享 [71] 问题: 资本市场业务势头能否持续 [72] - 本季度业绩反映了整个业务的实力，全球市场的股票及衍生品和大宗商品业务，以及投行领域的咨询和股权资本市场业务表现突出 [73] 市场环境依然向好，波动创造机会，管道强劲，特别是在矿业领域 [74] 但管理层不认为第一季度的优异表现会线性外推至全年，目标是持续超越趋势线 [74] 问题: 加拿大信用卡损失率及无担保消费者信贷展望 [77][82] - 信用卡损失率约6%，反映了低端市场的压力，这是一个全国性现象 [82] 公司已针对风险升高进行调整，并专注于高端业务增长（高端账户增长13%） [82] 该业务与宏观经济和失业率密切相关，本季度已趋于稳定 [83] 问题: 美国风险加权资产是否还有下降空间 [84] - 优化计划即将在第二季度末基本完成，不会再有显著的计划性削减 [84] 未来将是通过业务如常管理，让低回报资产自然到期，由更高回报资产替代，并持续管理存贷款结构 [85] 问题: 美国净息差强劲增长与稳定指引看似矛盾 [86] - 稳定指引是针对全行核心层面而言 [87] 各业务内部会因战略举措（如美国大众富裕和支票储蓄账户增长）和竞争格局变化而出现波动 [87] 短期内预计美国业务净息差仍有支撑，但随着贷款增长回升，情况会发生变化，综合来看全行层面保持相对稳定 [87] 问题: 加拿大个人与商业银行业务非利息收入中信用卡费用的性质 [91] - 高于趋势的信用卡费用是由于根据客户行为调整了奖励应计比率，导致应计比率高于实际赎回率 [92] 这主要影响本季度，后续季度会有边际收益，但不会达到本季度的水平 [93] 除该因素外，商业非利息收入和互惠基金费用增长势头良好 [92] 问题: 对加拿大住房市场及其对经济潜在影响的看法 [94] - 住房市场是加拿大经济的结构性优势，近期疲软受季节性和不确定性影响 [95] 随着春季到来，积压需求可能释放 [95] - 在公司自身投资组合中，虽然拖欠率上升反映了消费者压力，但贷款价值比强劲，信用评分良好，续贷客户行为良好，不认为会普遍转化为更高的损失 [96] 问题: 加拿大定期存款利率显著低于同行的影响及可持续性 [100] - 公司在加拿大零售业务中运营存款增长强劲，客户净增长快于竞争对手，这提供了优化定期业务的机会 [102] 优化顺序是优先运营存款，然后是现有客户的定期存款，最后是第三方经纪存款 [102] 只要运营存款表现持续强劲，且符合公司流动性需求，就不会重点推动经纪存款渠道 [103] - 存款结构改善的顺风因素尚未完全结束，但不会达到之前的程度，预计将继续，主要驱动力是强劲的运营存款增长 [104]