文章核心观点 Ontex Group NV将公布2025年第二季度和上半年业绩，并举办网络直播供投资者和分析师参与 [1] 业绩公布与会议信息 - 公司将于2025年7月31日07:00 CEST / 06:00 BST公布2025年第二季度和上半年业绩 [1] - 同日12:00 CEST / 11:00 BST管理层将为投资者和分析师举办网络直播 [1] - 可点击链接https://ontexgroup.engagestream.companywebcast.com/25q2_results_call参加演示 [1] - 直播结束后可在同一链接观看回放，回放将保留一年 [1] 问答环节信息 - 若想参加电话会议结束后的问答环节，需在公布日期前联系investor.relations@ontexglobal.com [2] - 问答环节仅限专业投资者和金融分析师参与 [2] 共识数据信息 - 即将公布的业绩及未来业绩的共识数据可在https://ontex.com/investors/results-reports/查看 [3] - 这些共识数据基于覆盖Ontex的股票分析师预测，并非Ontex的预测 [3] 咨询信息 - 投资者咨询联系Geoffroy Raskin，电话+32 53 33 37 30，邮箱investor.relations@ontexglobal.com [4] - 媒体咨询联系Catherine Weyne，电话+32 53 33 36 22，邮箱corporate.communications@ontexglobal.com [4] 公司介绍 - 公司是国际领先的个人护理产品开发商和生产商，业务覆盖婴儿、女性和成人护理产品 [5] - 公司员工约5500人，在12个国家设有工厂和办事处，产品分销至约100个国家 [5] - 公司总部位于比利时阿尔斯特，在泛欧交易所布鲁塞尔上市，是Bel Mid指数成分股 [5]

Aalst, Belgium, July 10, 2025 – Ontex Group NV [EURONEXT: ONTEX], a leading international developer and producer of personal care solutions, is proud to have been recognized by CDP* for the second time in a row for its climate actions in partnership with its suppliers, specifically aimed at reducing its scope 3 emissions. Ontex is among the highest-rated companies that are celebrated in the 2024 Supplier Engagement Leaderboard, which evaluates corporate supply chain engagement on climate issues. Marco Qu ...

核心观点 - 投资者寻找具有高增长潜力的股票，类似亚马逊和英伟达的早期阶段 [1] - 人工智能领域可能提供当前最佳投资机会 [1] - 10家消费类公司因独特优势被列为潜在高增长标的 [2] 公司分析 The Honest Company (HNST) - 主营天然成分的个人及婴儿护理产品，采用可持续生产方式 [4] - 2025年Q1营收9700万美元，同比增长13% [4] - 第三次实现季度盈利，分析师一致看好未来12-18个月股价上涨，最低目标价较当前高25% [4][5] Stride (LRN) - 提供全年龄段数字化教育服务，受益于行业数字化转型趋势 [6] - 2025财年Q3营收6.13亿美元（同比+18%），净利润9900万美元 [6] - 分析师预测未来12-18个月股价中位数涨幅达14% [6] Revolve Group (RVLV) - 成立20年的线上时尚零售商，全程应用AI算法并依赖社交媒体营销 [8] - Q1销售额同比+10%，净利润+5% [9] - 分析师目标价分歧，最乐观预测股价有46%上涨空间 [9] Nomad (NOMD) - 欧洲冷冻食品公司，拥有多个历史悠久的健康食品品牌 [10] - 过去10年复合年增长率6%，分析师最低目标价较当前高40% [10] Driven Brands (DRVN) - 旗下12个汽车服务品牌，Q1销售额+7%，连续19季度同店增长 [11] - 计划2025年新增200家门店，华尔街平均目标价看涨30% [11] Oddity Tech (ODD) - 线上美妆公司，通过AI定制色彩方案，Q1营收同比+27% [12] - 正在筹备多个新品牌发布，短期估值偏高但长期增长动力强劲 [12] Urban Outfitters (URBN) - 年轻客群推动复苏，2026财年Q1营收+11%，每股收益翻倍 [13] - 年内股价已涨27%，15位分析师一致预期继续上涨 [13] Shake Shack (SHAK) - Q1销售额同比+10.5%，净利润翻倍，门店总数589家 [14] - 过去三个月股价上涨42%，长期增长前景良好 [14] Academy Sports (ASO) - 体育用品零售商，80%人口尚未覆盖，计划扩张实体店与数字化 [16] - 华尔街短期目标价看涨20% [16] Chef's Warehouse (CHEF) - 高端食品分销商，Q1营收+9%，每股收益从0.05美元增至0.25美元 [17] - 分析师预测未来12-18个月股价涨幅区间8%-20% [18]

文章核心观点 Ontex Group NV年度股东大会所有提案决议获股东多数投票批准，会议纪要可在公司网站查看 [1] 公司概况 - 公司是国际领先的个人护理产品开发商和生产商，业务涵盖婴儿护理、女性护理和成人护理产品 [3] - 公司为欧洲和北美的零售商和医疗保健品牌服务，在13个国家设有工厂和办事处，约有5500名员工，产品分销至约100个国家 [3] - 公司总部位于比利时阿尔斯特，在泛欧证券交易所布鲁塞尔上市，是Bel Mid指数成分股 [3] 联系方式 - 投资者咨询联系Geoffroy Raskin，电话+32 53 33 37 30，邮箱investor.relations@ontexglobal.com [2] - 媒体咨询联系Catherine Weyne，电话+32 53 33 36 22，邮箱corporate.communications@ontexglobal.com [2] 附件信息 - 附件名称为250505_AGMApproval_EN [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度核心销售下降2.1%，处于指引范围高端，反映新产品创新和一定程度的定价收益 [6][31] - 第一季度净销售包含约2.5个点的货币逆风以及略超0.5个点的品类退出影响 [32] - 第一季度标准化毛利率扩大150个基点至32.5%，是连续第七个季度同比改善 [7][32] - 第一季度标准化运营利润率为4.5%，高于上次财报电话会议提供的指引范围 [32] - 净利息费用为7200万美元，较上年增加200万美元，第一季度记录标准化所得税拨备200万美元 [33] - 第一季度标准化摊薄每股收益亏损0.01美元，但比指引范围上限高0.05 - 0.08美元 [33] - 第一季度运营现金流流出2.13亿美元，上年同期为正现金流3200万美元，本季度净杠杆率为5.3倍，优于2024年第一季度的5.6倍 [33][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 学习与发展部门和国际业务连续五个季度实现核心销售正增长，国际业务占公司总销售额近40% [27][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司将2025年品类增长预期从之前的持平调整为下降1% - 2%，主要因消费者信心水平降低和宏观经济预测更趋平淡 [16][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司新战略注重产品创新，多年创新漏斗已基本重建，从今年下半年开始将持续推出以消费者为导向的专有产品 [7] - 公司积极应对关税挑战，通过将成品采购转移至其他地区、投资美国国内制造业等举措，降低对中国供应链的依赖，预计在全球贸易调整中受益 [8] - 公司计划到2025年底将从中国采购的美国成品占比降至10%，到2026年底降至更低水平 [11] - 公司利用美国和墨西哥工厂的闲置产能，与零售商合作，提供免税产品，以填补供应缺口并扩大市场份额 [15][23] - 公司认为在多个产品类别中，拥有国内或符合USMCA标准的免税生产优势，机会远大于劣势，有望在短期挑战后实现中长期增长 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境动态变化，但公司对新战略的实施效果充满信心，认为战略正在发挥作用 [6][25] - 公司预计下半年营收表现将优于上半年，基于创新产品推出和分销渠道拓展 [17] - 公司有信心通过多种措施抵消第一类关税对底线的影响，维持2025年财务展望 [40][44] - 若额外125%的中国关税全年有效，预计将使公司2025年标准化运营每股收益减少约0.20美元，但公司有信心至少挽回一半影响 [45] 其他重要信息 - 公司的PEEK计划旨在持续改进，目前42家全球制造工厂中，15家小工厂尚未启动，7家处于第一阶段，10家处于第二和第三阶段，仍有很大提升空间 [37][38] - 过去三年，公司通过自动化努力减少供应链员工3800个岗位，有助于在关税优势类别中实现更高的单位经济效益 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售去库存和消费情况，以及125%关税的缓解措施 - 第一季度核心销售下降2.1%，处于指引范围高端，公司降低市场增长预期是出于谨慎考虑，目前未看到消费水平下降，但为避免库存积压和确保现金流而调整 [49][50] - 第一季度零售商库存水平无显著变化，公司认为上半年业务进展符合计划 [52] - 公司已采取积极行动缓解第一类关税影响，将额外125%的中国关税作为敏感性因素处理，最大风险在婴儿用品类别 [53] - 婴儿护理业务（约占20%）无关税风险且具优势，有望获得市场份额；婴儿用品业务中约20%在海外销售不受关税影响；美国国内销售的婴儿用品业务（约60%）已两次提价共20%，目前有3 - 4个月库存，后续将根据情况调整 [54][55][56] 问题2: 利用美国产能为零售商提供贴牌生产的情况 - 公司并非考虑为零售商做贴牌生产，而是建议零售商用公司品牌产品替代其贴牌产品和亚洲来源的竞争品牌产品 [63][64] - 以墨西哥的搅拌机工厂为例，该工厂产能翻倍且目前利用率50%，可扩大供应美国市场，相比亚洲来源的搅拌机具竞争优势 [64][65] 问题3: 若中国关税持续，全年影响及对运营现金流和杠杆率的影响 - 关税影响主要在下半年，预计第三季度占40%，第四季度占60%，因目前各业务有一定库存可消化 [73] - 若无法缓解的10美分影响落实，税后对当年运营现金流影响约3000万美元，但公司已扩大现金流范围，认为仍可能在范围内 [74] - 目前难以预测2026年情况，因有诸多因素影响，公司认为自身凭借国内制造基地有优势 [75] - 美国或墨西哥制造的优势品类收入增长会延迟，预计2026年大于2025年；婴儿用品关税影响短期有挑战，长期影响不确定 [76] 问题4: 公司继续提供指引的原因及市场增长预测依据 - 公司大部分业务不受关税显著影响，有计划抵消关税影响，且内部对计划调整和应对有清晰思路，认为提供指引有助于市场理解 [84][85] - 公司认为自身优势品类多于劣势品类，有19个产品类别具竞争优势，若利用好美国和墨西哥制造产能，中长期将更强 [86][87][88] - 公司重建内部管理报告和贸易基金管理系统，具备较好的预测能力，且认为提供指引是管理层的义务 [89] 问题5: 中国关税敏感性较高的原因及小厨房电器市场情况 - 主要因婴儿用品类别占中国进口暴露的70%，公司有计划缓解至少一半0.20美元的影响，且市场价格上涨可能使部分品牌受益 [93][94] - 若三位数中国关税持续，多个产品类别将有竞争对手退出，公司有望获得显著市场份额，如真空密封和Rubbermaid食品储存业务已见成效 [96] 问题6: 定价对核心销售的贡献及弹性假设，以及婴儿用品类别申请豁免情况 - 全年定价扣除弹性后预计增长1 - 2个百分点，为全公司数据包括国际业务 [101] - 公司正积极游说为从中国采购的婴儿用品申请豁免，情况不确定但行业都在努力 [103] 问题7: 市场份额展望、其他品类定价情况及行业产能情况 - 公司在食品储存领域获得新分销渠道，其他17个具竞争优势的品类讨论尚新，零售商仍在评估关税影响，公司已与10大零售商初步沟通，后续将与商家深入讨论，目前未计入指引，有上行空间 [106][109][110][111] - 除婴儿用品外，公司对部分预计长期从中国采购的商品进行了少量定价，婴儿用品是主要定价对象 [108] - 公司认为在优势品类中，美国或墨西哥市场无显著过剩产能，许多竞争对手已关闭产能并转移至亚洲 [108]

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩受市场需求疲软影响，营收有所下降，但成本转型计划使调整后EBITDA利润率保持韧性 公司完成重大资产剥离和长期融资安排，增强了资产负债表 公司对全年展望有信心，预计下半年销量增长将推动业绩提升 [1][4][6] 各部分总结 Q1 2025结果 - 营收4.51亿欧元，同比下降2.8%，市场需求疲软部分被欧洲产品组合改善和北美两位数销量增长抵消 [4][5][11] - 调整后EBITDA为5100万欧元，利润率11.2%，成本转型计划带来1500万欧元净节省，抵消了销售价格下降和运营成本增加 [4][5][14] - 营业利润2900万欧元，包含300万欧元一次性重组成本 [5] - 集团净金融债务在3月底达到6.56亿欧元，杠杆率从2.5倍暂时升至2.7倍 [5][7] 战略发展 - 成功完成巴西业务剥离，获得8100万欧元净现金收益，预计二季度再获1800万欧元 [5] - 1月达成出售土耳其业务协议，预计下半年完成交易 [5] - 3月发行4亿欧元2030年到期债券，取代现有5.8亿欧元2026年到期债券 [5] - 4月中旬完成150万股回购计划，目前持有2.85%已发行股份作为库存股 [5] 关键业务和财务指标 - 营收方面，2025年第一季度为4.51亿欧元，同比下降2.1%，销量下降1.3%，销售价格下降1.6%，外汇波动带来0.8%的正向影响 [7][9][11] - 调整后EBITDA为5050万欧元，同比下降4.4%，各因素综合影响下实现该业绩 [7][9] 全年展望 - 营收预计同比增长3% - 5%，受北美两位数销量增长和新合同推动 [10] - 调整后EBITDA预计增长4% - 7%，得益于营收增长和运营效率提升，且美国关税影响较小 [10] - 自由现金流保持强劲，同时加大转型投资，年底投资接近完成 [10] - 年底杠杆率低于2.5倍 [10] 各业务板块情况 - 成人护理营收2.024亿欧元，同比增长1.8%，销量上升，受益于欧洲零售渠道市场增长和医疗渠道稳定需求 [7][12] - 婴儿护理营收1.882亿欧元，同比下降3.8%，欧洲市场需求疲软致销量下降，北美因新合同实现两位数增长 [7][12] - 女性护理营收5620万欧元，同比下降6.8%，销量因供应限制和市场需求疲软而下降 [7][12] 财务审查 - 持续经营业务营业利润2900万欧元，较2024年减少500万欧元，原因包括调整后EBITDA降低、重组费用和折旧费用增加 [19] - 终止经营业务营收6200万欧元，调整后EBITDA为400万欧元，营业利润400万欧元 [20] - 资产负债表方面，净金融债务增至6.56亿欧元，杠杆率升至2.7倍，主要因营运资金需求增加和EBITDA下降 [21][22] 替代绩效指标说明 - 非GAAP替代绩效指标被公司用于补充衡量业绩和流动性，但可能与其他公司不可比，有局限性 [23] 财务指标定义 - 净金融债务为短期和长期债务之和减去现金及现金等价物，杠杆率为净金融债务除以过去12个月调整后EBITDA [24] - 同店营收为按固定汇率计算，排除合并范围变化、并购和恶性通胀影响的营收 [26] - 调整后EBITDA为EBITDA加上EBITDA调整项，调整后EBITDA利润率为调整后EBITDA除以营收 [27] 其他信息 - 公司是国际领先的婴儿、女性和成人护理产品开发商和生产商，业务覆盖欧美，员工约5500人，产品分销至约100个国家 [36] - 公司将在4月30日举办投资者和分析师音频网络直播 [34] - 公司公布财务日历，包括各季度和全年业绩发布时间 [35]