财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入同比增长1.4% [4] - 第三季度EBITDA同比增长22%，利润率扩大362个基点至21.4% [4] - 自由现金流转换强劲，达到EBITDA的77% [4] - 调整后净收入同比增长71% [23] - 自由现金流同比增长32.6%，预计年底年化自由现金流转换率将达到EBITDA的60% [23] - 净杠杆率从1.97倍环比下降至1.8倍 [5] - 总债务从2022年的峰值下降至52亿墨西哥比索，净债务与EBITDA比率从3.1倍降至1.8倍，预计年底降至1.6倍左右 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - Better World Mexico销售额同比下降5.3%，库存同比下降17% [7][8] - Jafra Mexico收入同比增长8%，EBITDA增长31%，利润率达到24%，顾问基数环比增长2%，平均订单量增长约10% [10] - Jafra US业务趋于稳定，9月份录得过去三年中最强劲的月份，收入同比增长30%，剔除特殊法律费用后处于盈亏平衡点 [14][15] - 厄瓜多尔业务拥有近6000名活跃顾问和380名分销商，收入月环比增长约20% [16] - 危地马拉业务在9月新管理团队到位后，销售额同比增长32% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥和美国消费环境疲软 [3] - 安第斯和中美洲直销市场总规模估计为450亿美元，几乎与墨西哥市场一样大 [18] - 公司计划于2026年在哥伦比亚推出Betterware，以加强在拉丁美洲的业务 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定了五个战略支柱：加强在墨西哥市场的领导地位、区域扩张、新品牌和品类、激活数字化人对人销售、财务实力和纪律 [6] - Better World Mexico优化定价、减少库存、更新目录和销售技术，将SKU总数减少至370个 [8][9] - Better World Mexico为其合伙人推出了新的VIP计划，并根据绩效水平进行细分，还在其专属App中推出了创意板块 [9][10] - Jafra Mexico推出了与迪士尼的首个合作系列，扩大了Bio Lab品牌，并革新了Royal Body产品线，预计到2025年底80%的产品组合将完成品牌形象革新 [11][12] - Jafra US已完全采用Shopify Plus平台，并于5月推出了新的激励计划“紫色指南”，重新设计了产品目录 [15][16] - 公司正在积极寻找新品牌的收购机会，以加强其在市场的地位并扩展到新产品类别 [18] - 公司成立了一个新的数字化转型团队，专注于采用生成式AI和代理AI等新技术 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管墨西哥和美国消费环境疲软，但业务模式展现出韧性和灵活性 [3][26] - 墨西哥消费者需求疲软对 discretionary 物品影响更为显著，消费增长放缓且趋势波动 [7][45][46] - 公司预计2025年全年EBITDA将比去年增长1%至5% [22] - 公司对在拉丁美洲市场复制其成功业务模式充满信心 [18] - 公司预计Jafra Mexico的常规毛利率目标为74.5%至75%，本季度76%以上的毛利率不可持续，将用于再投资以推动增长 [49][50] 其他重要信息 - 董事会提议并获批准2亿墨西哥比索的股息，这是自2020年上市以来连续第23个季度派息 [23] - 公司受益于墨西哥比索走强（约18.5至19比索兑1美元）和运费成本下降 [37] - 汇率影响根据新的套期会计准则在毛利率中确认，对当期收入产生负面影响，而去年套期头寸的正面财务影响在EBITDA中确认 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于库存减少和未来目标的问题 [32] - 公司目标是在2025年底将库存从年初的25亿墨西哥比索降至约21亿至22亿墨西哥比索 [34][35] 问题: 关于利用强比索优势以及Betterware目录未来增长驱动因素的问题 [36] - 公司正将从强比索和低运费中获得的收益传递给消费者，以在消费疲软时期刺激需求，同时保护目标利润率 [37][38] 问题: 关于Jafra业务品类拓展和海外扩张模式的问题 [39] - 对于Jafra Mexico，香水仍是主要品类，但预计其他品类未来增速将超过香水 [40] - 海外扩张目前及可预见的未来均为100%全资拥有模式，并在当地聘请有经验的专业管理团队 [41] 问题: 关于墨西哥消费趋势和公司相对表现的问题 [45] - 墨西哥消费增长放缓且趋势波动，一季度疲软，二季度回升，八九月再次下滑 [45][46] - 公司在挑战时期专注于保持强劲的盈利能力和现金流，并继续争取市场份额 [47] 问题: 关于本季度强劲EBITDA利润率的可持续性以及是否存在一次性收益的问题 [48] - 本季度没有重大一次性收益，但Jafra Mexico的毛利率略高于常规目标（74.5%-75%），该超额部分将用于再投资推动增长 [49][50] 问题: 关于技术转型带来的机遇的问题 [51] - 公司看到生成式AI、代理AI、社交销售和直播购物等领域的机遇，因此成立专门部门以引领渠道演变 [52][53]