财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司营收同比增长46%至3300万美元，调整后EBITDA亏损4040万美元，GAAP净亏损约5060万美元 [7][21] - 与2024年第四季度相比，2025年第一季度营收增长约30%，总费用下降约11%，调整后EBITDA亏损逐月减少 [22] - 2025年第一季度，公司资助贷款量同比增长31%至8.68亿美元，环比下降约7%，但优于此前指引的下降10% - 15% [7][21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司直接面向消费者（DTC）渠道资助贷款量占比71%，Tinman AI平台及B2B渠道占比29% [21] - 按产品划分，2025年第一季度资助贷款量中，购房贷款占67%，二次留置权或房屋净值贷款占18%，再融资贷款占15% [21] - 2025年第一季度，公司房屋净值产品和再融资贷款增长显著，HELOC和房屋净值贷款量增长207%，再融资贷款量增长64%，购房贷款量增长9% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年全年，美国抵押贷款行业预计总发起量为2.1万亿美元，其中约1.4万亿美元为购房贷款，约7000亿美元为再融资贷款 [5] - 2024年，美国零售贷款官员通过过时技术发起的抵押贷款量超过1.2万亿美元 [12] - 2024年，超过500万笔抵押贷款基于Encompass平台构建 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略目标是成为美国领先的AI抵押贷款平台，通过技术创新和AI应用，为消费者提供更好的购房体验，同时为当地抵押贷款经纪人和银行提供技术支持 [5] - 公司战略重点包括推动增长和AI应用以增加贷款量和收入、持续提高运营效率、多元化分销渠道和降低企业成本 [7] - 公司计划在2025年下半年及以后继续推进Tinman技术和AI应用，提高AI承保比例，增加贷款官员的贷款处理量，以实现中期盈利 [8] - 公司通过Tinman AI平台和软件服务，为贷款官员、银行和金融科技公司提供技术支持，帮助他们提高效率、降低成本，从而在竞争激烈的市场中脱颖而出 [12][16] - 公司面临的竞争主要来自传统抵押贷款软件提供商和其他新兴的AI抵押贷款平台，但公司认为其Tinman AI平台具有独特的优势，能够为客户提供更高效、更智能的服务 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管抵押贷款行业和住房市场面临挑战，但公司认为这为其提供了巨大的发展机遇，因为公司是首个规模化的AI平台，能够为消费者和当地抵押贷款经纪人和银行提供技术支持 [5] - 公司预计2025年贷款量将增长，特别是在第二和第三季度，随着Neo powered by Better的全面推广和季节性因素的改善，公司将受益于市场需求的增加 [25] - 公司预计2025年调整后EBITDA亏损将进一步改善，主要得益于效率提升和企业成本的持续降低 [26] - 公司将继续努力退出非核心英国资产，专注于发展伯明翰银行，预计2025年英国银行的抵押贷款发起量将再次翻倍 [27] 其他重要信息 - 公司于上月宣布偿还了约5.3亿美元的可转换债券，预计将创造约2亿美元的税前股权价值，为公司的长期发展奠定基础 [8][23] - 公司的Betsy AI贷款助理在3月份执行了2.7万次消费者互动，AI承保比例将从超过40%提高到75%，贷款官员的月贷款处理量将提高到行业中位数的3倍以上 [8] - 公司与一家银行合作伙伴签署了协议，将为其提供Tinman AI软件，帮助其实现从销售到结算的全流程数字化，这是Tinman作为直接竞争对手对现有抵押贷款软件栈的首次挑战 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1：贷款官员需要多长时间才能感受到Neo平台的影响，未来12个月的趋势如何？ - 贷款官员在30天内就能感受到影响，系统会自动处理销售相关任务，让他们节省时间，提高生产力。AI承保可以快速解决复杂问题，让贷款官员能够更好地服务客户。公司已经收到其他贷款官员的兴趣，预计将吸引更多客户 [29][30][31] 问题2：2025年公司计划新增多少贷款官员？ - 公司希望将Neo渠道的规模扩大3 - 4倍，本季度将实现翻倍增长，平台具有无限的容量，可以支持更多的贷款官员 [36] 问题3：贷款层面的单位经济情况如何变化，AI功能的量化效果如何，未来运营杠杆预计改善多少？ - 单位经济情况有所改善，2月优于1月，3月明显优于2月，3月的亏损约为700万美元，抵押贷款业务基本实现盈亏平衡。主要的节省将体现在薪酬和福利以及贷款发起费用上，预计未来将继续改善。公司的目标是将每笔贷款的生产成本降低到1500美元，比行业成本低6倍 [40][41][46] 问题4：从长期来看，公司的杠杆水平应该如何设定，如何看待当前的资产负债表与理想状态的差距？ - 公司采用轻资产商业模式，不持有大量服务资产，因此不将债务与股权比例作为主要的杠杆指标。目前公司对1.55亿美元的债务感到满意，该债务将于2028年底到期，公司有信心在市场改善和自身努力的情况下进行再融资 [49][50][51] 问题5：公司在B2B合作方面有哪些机会和潜在管道？ - 公司发现了两种B2B合作机会：一是为银行提供软件服务，帮助他们提高效率、降低成本；二是与金融科技公司合作，帮助他们进入抵押贷款市场。公司已经与一家银行签署了协议，预计将在未来9个月内与更多大型金融科技平台达成合作 [55][58][59] 问题6：公司与银行合作伙伴的合作关系在经济和运营流程上是如何运作的，如何拓展更多银行合作伙伴？ - 公司为银行提供一站式平台，包括定价、承保、零售、批发和直接面向消费者的模块，银行可以通过AI助理实现全天候服务，贷款官员和承销商的生产力将提高2 - 3倍。公司按每笔贷款收取约1500美元的软件和平台费用。公司将通过展示平台的优势和成功案例，吸引更多银行合作伙伴 [64][65][66] 问题7：公司的债务重组对与贷款人和其他交易对手的谈判有何帮助，是否使公司在合作中更具竞争力？ - 债务重组创造了约2亿美元的股权价值，改善了公司的资产负债表，使公司在与合作伙伴的谈判中更具吸引力。公司进行债务重组是为了股东利益，同时也提高了公司的竞争力 [73][74][75] 问题8：公司的软件如何应对不同借款人的贷款需求，如何衡量其灵活性？ - 公司的软件最初适用于常规借款人，但在过去120天内，公司为Tinman增加了对各种贷款类型的支持，包括多借款人、托管产品和建设贷款等。AI承保可以自动匹配消费者与合适的产品，提高了转化率和单位经济情况 [77][78][79] 问题9：公司正在接触的公司是否通常使用Encompass等系统，他们是否将公司视为低成本、高效率的替代方案？ - 公司正在接触的公司通常使用Encompass或SimpleNexus系统，他们认为公司的Tinman AI平台是一种更高效、更智能的替代方案。由于现有系统无法支持AI应用，公司在AI技术方面具有代际领先优势，预计将扩大市场份额 [85][86][88] 问题10：公司正在接触的公司是否担心从竞争对手处购买技术，未来是否有必要将业务分离？ - 目前考虑业务分离还为时过早，公司认为其他公司并不将其视为竞争对手，而且在面临潜在的生存危机时，他们更关注如何通过技术提升竞争力 [90][91]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司资助贷款量同比增长31%，达到8.68亿美元，收入同比增长46%，达到3300万美元，这得益于通过DTC和Tinman AI平台渠道发放更多贷款 [6] - 调整后的EBITDA亏损为4040万美元，GAAP净亏损约为5060万美元 [19] - 与2024年第四季度相比，2025年第一季度资助贷款量环比下降约7%，但收入环比增长约30% [20] - 排除与SPAC交易清理项目相关的一次性成本后，2025年第一季度总费用较2024年第四季度下降约11%，调整后的EBITDA亏损在本季度逐月减少 [20] - 上个月公司宣布退休约5.3亿美元的可转换票据，创造约2亿美元的正税前股权价值 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - DTC和Tinman AI平台渠道推动资助贷款量和收入增长，第一季度资助贷款量中，71%通过直接面向消费者渠道产生，29%通过Tinman AI平台及B2B渠道产生 [19] - 按产品划分，资助贷款量中67%为购房贷款，18%为二次留置权或房屋净值贷款，15%为再融资贷款 [19] - Tinman AI平台业务发展迅速，Neo powered by Better自2025年1月开始生产以来，已在53个分支机构引入约15名新贷款官员，1月为4个家庭提供200万美元贷款，2月为104个家庭提供4200万美元贷款，3月为258个家庭提供1.19亿美元贷款 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年全年，抵押贷款行业总发起量预计为2.1万亿美元，其中约1.4万亿美元为购房贷款，约7000亿美元为再融资贷款 [5] - 2024年，零售贷款官员通过陈旧技术发起的抵押贷款量超过12万亿美元 [11] - 2024年，超过500万笔抵押贷款基于Encompass平台构建 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标是让客户能无缝在线完成购房、售房、再融资、保险和房屋改善等操作，关键目标包括利用增长和AI驱动业务量和收入增长、通过技术进步和AI应用提高运营效率、多元化分销渠道并降低企业成本 [6] - 公司通过DTC、Tinman AI平台和Tinman AI软件三种方式服务客户，DTC业务核心是革新住房金融流程的消费者体验，Tinman AI平台为美国各地贷款官员提供支持，Tinman AI软件为银行提供授权服务 [10][11][14] - 公司认为自身是首个规模化的AI平台，能为消费者、当地抵押贷款经纪人和银行赋能，在行业面临挑战时创造巨大机会，与传统抵押贷款软件相比，公司SaaS平台按每笔资助贷款收费，具有颠覆性 [5][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管抵押贷款行业和住房市场面临挑战，但公司认为这为其带来巨大机会，因为公司是首个规模化AI平台，即使只占市场1%份额，业务量也将是目前的约3倍 [5] - 公司预计2025年第二季度资助贷款量将较第一季度增长，Tinman AI平台贷款量增长将超预期，全年资助贷款量将同比增长，但会受到宏观压力和Ally业务损失的影响，同时调整后的EBITDA亏损将有所改善 [22][23] - 公司将继续努力退出非核心英国资产，预计2025年英国银行发起量将再次翻倍，目标是打造英国领先的AI驱动专业抵押贷款银行，第二季度末处置非核心业务将对调整后的EBITDA亏损产生积极影响 [24] 其他重要信息 - 公司今日讨论的部分声明可能构成前瞻性声明，受风险和不确定性因素影响，实际结果可能与历史结果有重大差异，公司不承担更新前瞻性声明的责任，除非法律要求 [3] - 管理层将讨论非GAAP财务指标，这些指标应与GAAP结果结合阅读，相关指标已在收益报告和投资者演示中进行调整 [3][4] - 2025年第一季度数据为初步估计，可能在提交季度报告时进行修订 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 贷款官员多久能感受到Neo平台模式的影响，未来12个月趋势如何 - 贷款官员在30天内就能感受到影响，系统会自动处理销售相关任务，让贷款官员节省时间，还能提高生产力，AI承销商能快速解决贷款文件问题，为贷款官员提供解决客户问题的方法 [26][27] 问题: 2025年想在Neo渠道新增多少贷款官员 - 公司希望将Neo渠道扩大3 - 4倍，本季度产量将翻倍，平台为贷款官员团队提供了无限产能 [32][33] 问题: 贷款层面的单位经济情况同比趋势如何，如何量化AI功能及运营杠杆的改善情况 - 单位经济情况有所改善，2 - 3月情况逐月变好，3月公司抵押贷款业务基本实现收支平衡，AI改进带来的节省主要体现在薪酬和福利以及贷款发起费用方面，公司目标是将每笔贷款的总成本降至1500美元 [37][38][42] 问题: 从资产负债表角度，公司目前杠杆水平与理想状态的差异，以及对长期杠杆水平的看法 - 公司采用轻资产商业模式，不按传统债务与股权比例考虑杠杆，目前1.55亿美元新债务将于2028年底到期，在盈利前将累积利息但不现金支付，公司对当前杠杆水平感到满意，认为市场改善和技术进步将有助于未来三年进行再融资 [45][47][48] 问题: 公司B2B合作伙伴关系有哪些机会和潜在项目 - 未来B2B合作伙伴关系有两种类型，一是软件合作，银行可利用公司软件提高效率并灵活调整服务规模，公司已签约一家银行，预计将带来可观收入，还有众多金融科技公司和银行等待合作；二是与希望进入抵押贷款业务的金融科技平台合作，帮助它们轻松开展业务 [50][52][55] 问题: 与银行合作伙伴的合作在经济和运营流程上如何运作，拓展更多银行合作伙伴的市场策略是什么 - 公司为银行提供一个平台，加载其所需定价和承销标准，实现资格和定价一体化，自动触发任务分配，部署客户经理和产品经理提供帮助，创建零售、批发和直接面向消费者的模块，按每笔资助贷款收取约1500美元软件和平台费用，通过提高人员生产力和降低成本吸引银行 [61][62][63] 问题: 债务重组如何改善公司与贷款机构和其他交易对手的谈判条件，是否使公司在合作中更具竞争力 - 债务重组提高了公司股权、降低了债务，改善了资产负债表，使公司在与合作伙伴进行尽职调查时更具吸引力，增强了合作竞争力，同时这也是对股东有利的正确决策 [69][70][72] 问题: 公司软件如何应对不同借款人档案，如何衡量软件灵活性，还是更侧重于为普通借款人提供最便宜、最有效的平台 - 过去公司擅长服务普通借款人，在引入零售贷款官员后，过去120天内在Tinman平台上构建了各种贷款类型的功能，AI承销能自动匹配消费者与全产品集，提高各渠道转化率 [74][76][77] 问题: 公司接触的公司是否通常使用Encompass等系统，将公司视为低成本、高效率的替代方案，还是全新合作 - 公司接触的公司大多使用Encompass或SimpleNexus系统，从这些系统及相关供应商生态系统转向公司平台的效率提升显著，当前行业正重新评估技术与AI代理和大语言模型的兼容性，为公司带来机会 [81][82][83] 问题: 公司接触的公司是否担心从竞争对手处购买技术，若业务大幅增长是否有替代方案 - 目前考虑这些问题还为时过早，公司接触的公司不将Better.com视为竞争对手，当面临潜在生存危机时，它们更关注能帮助其度过危机的工具 [87][88]