文章核心观点 公司公布2025年第一季度财报，执行多年战略计划取得初步成效，一季度业绩良好，对2025年财务指引有信心，预计下半年表现强劲 [2]。 财务亮点 - 2025年Q1总营收2.222亿美元，较2024年Q1的3.004亿美元下降26% [3] - 2025年Q1净利润6800万美元，较2024年Q1的900万美元增长656% [3] - 2025年Q1摊薄后每股净利润1.19美元，较2024年Q1的0.17美元增长600% [3] - 2025年Q1调整后净利润4070万美元，较2024年Q1的3110万美元增长31% [3] - 2025年Q1调整后摊薄每股净利润0.71美元，较2024年Q1的0.59美元增长20% [3] - 2025年Q1调整后EBITDA为7760万美元，较2024年Q1的6690万美元增长16% [3] - 2025年Q1调整后EBITDA利润率为35%，2024年Q1为22% [3] - 2025年Q1毛利率为50%，2024年Q1为45% [3] - 2025年Q1调整后毛利率为58%，2024年Q1为51% [3] 近期业务更新 - 行使价值约2000万美元的合同选择权并修改合同，向美国国防部供应BioThrax炭疽疫苗 [7] - 获得价值约1670万美元的合同选择权，继续与BARDA合作开发Ebanga埃博拉治疗药物 [7] - 从Hikma Pharmaceuticals获得KLOXXADO鼻喷雾剂在美国和加拿大的独家商业权利 [7] - 宣布与Rocketvax Ltd达成投资协议并寻求战略合作 [7] - 获得约2700万美元的国际订单，预计2025年交付 [7] - 以3650万美元出售巴尔的摩湾景工厂 [7] - 作为旅行健康业务出售的一部分，从Bavarian Nordic获得5000万美元的开发里程碑付款，其中3000万美元在本季度支付 [7] - 董事会授权在2026年3月27日前回购至多5000万美元的公司普通股 [7] - 与安大略省卫生部达成价值约6500万美元的三年协议，供应NARCAN鼻喷雾剂 [7] 2025年第一季度财务表现 - 总营收2.222亿美元，较上年下降26% [6] - 净利润6800万美元，较上年增长656% [6] - 毛利率50%，调整后毛利率58%，较上年分别扩大500和700个基点 [6] - 调整后EBITDA为7760万美元，较上年增长16% [6] - 调整后EBITDA利润率为总营收的35%，较上年提高1300个基点 [6] - 重申2025财年指引 [6] 营收情况 产品销售净额 - NARCAN鼻喷雾剂营收4530万美元，较2024年Q1的1.185亿美元下降62%，主要因OTC NARCAN销售和加拿大品牌NARCAN零售销售下降 [9][10] - 炭疽医疗对策产品营收4790万美元，较2024年Q1的5590万美元下降14%，受CYFENDUS销售时间影响，部分被Anthrasil销售时间抵消 [9][11] - 天花医疗对策产品营收1.064亿美元，较2024年Q1的5020万美元增长112%，主要因ACAM2000和TEMBEXA销售增加，部分被VIGIV CNJ - 016销售下降抵消 [9][12] - 其他产品营收230万美元，较2024年Q1的4930万美元下降95%，主要因BAT销售下降和RSDL产品无销售 [9][13] - 产品销售净额总计2.019亿美元，较2024年Q1的2.739亿美元下降26% [9] 其他营收 - 服务营收较2024年Q1下降1130万美元，降幅61%，主要因2024年第三季度出售卡姆登工厂，部分被温尼伯工厂产量增加抵消 [16] - 合同和赠款营收较2024年Q1增加510万美元，增幅64%，主要因Ebanga开发工作 [17] - 其他营收总计2030万美元，较2024年Q1的2650万美元下降23% [9] - 总营收2.222亿美元，较2024年Q1的3.004亿美元下降26% [9] 运营费用 - 产品和服务销售成本净额8850万美元，较2024年Q1的1.446亿美元下降39%，由商业产品、服务和医疗对策产品销售成本下降导致 [18][19] - 研发费用1510万美元，与2024年Q1持平 [18][20] - 销售、一般和行政费用5240万美元，较2024年Q1的8470万美元下降38%，主要因重组、营销成本和专业服务费用降低 [18][21] - 无形资产摊销1630万美元，较2024年Q1的1620万美元增长1% [18] - 总运营费用1.723亿美元，较2024年Q1的2.606亿美元下降34% [18] 额外财务信息 - 2025年Q1资本支出360万美元，较2024年Q1的1080万美元下降67%，主要因公司各工厂开发活动减少 [22] - 资本支出占总营收的比例从2024年Q1的4%降至2025年Q1的2% [22] 可报告部门信息 - 公司业务分为商业产品、医疗对策产品和服务三个运营部门，商业产品和医疗对策产品为可报告部门 [23] - 2025年第一季度，服务运营部门不再符合可报告部门的定量阈值，与“合同和赠款”一同归类为“其他营收” [23][24] 2025年第一季度可报告部门业绩 商业产品部门 - 营收4530万美元，较2024年Q1的1.185亿美元下降62% [25] - 销售成本2450万美元，较2024年Q1的5210万美元下降53%，主要因OTC NARCAN和加拿大品牌NARCAN销售下降 [25][26] - 无形资产摊销950万美元，较2024年Q1的940万美元增长1% [25] - 毛利润1130万美元，较2024年Q1的5700万美元下降80%，毛利率从48%降至25%，主要因OTC NARCAN和品牌NARCAN销售下降 [25][27] - 部门调整后毛利润2080万美元，较2024年Q1的6640万美元下降69%，调整后毛利率从56%降至46% [25] 医疗对策产品部门 - 营收1.566亿美元，较2024年Q1的1.554亿美元增长1% [28] - 销售成本5020万美元，较2024年Q1的6220万美元下降19%，主要因BAT和CYFENDUS销售下降、RSDL无销售，部分被Anthrasil和ACAM2000销售增加抵消 [28][29] - 无形资产摊销680万美元，与2024年Q1持平 [28] - 毛利润9960万美元，较2024年Q1的8640万美元增长15%，毛利率从56%升至64%，主要因销售组合有利和停工成本降低 [28][30] - 部门调整后毛利润1.074亿美元，较2024年Q1的9360万美元增长15%，调整后毛利率从60%升至69% [28] 2025年财务预测 全年预测 - 总营收7.5 - 8.5亿美元，与之前预测不变 [32] - 净利润2000 - 7000万美元，较之前预测提高 [32] - 调整后净利润2000 - 7000万美元，与之前预测不变 [32] - 调整后EBITDA 1.5 - 2亿美元，与之前预测不变 [32] - 调整后毛利率48% - 51%，与之前预测不变 [32] - 医疗对策产品营收4.35 - 4.85亿美元，与之前预测不变 [32] - 商业产品营收2.65 - 3.15亿美元，与之前预测不变 [32] 第二季度预测 - 总营收9500 - 1.2亿美元 [33]