产品发布与结构 - 加密货币资产管理公司Bitwise与波士顿投资咨询公司Proficio Capital Partners合作 于周四在纽约证券交易所推出了一只名为Bitwise Proficio Currency Debasement ETF的交易所交易基金 交易代码为BPRO [1][2] - 该基金为主动管理型基金 旨在通过投资加密货币和贵金属 为投资者提供对冲法币(包括美元)贬值风险的途径 [1][3] - 基金在任何时点都寻求至少持有25%的黄金仓位 并策略性配置白银、铂金、钯金、矿业公司股票和比特币 [3] 市场背景与投资逻辑 - 基金推出之际 黄金和白银价格在过去一年分别上涨了79%和207% 创下新高 而市值最大的数字资产比特币在过去一年下跌了15% 尽管其在10月曾创下超过126,000美元的历史峰值 [4] - 所谓的“货币贬值交易”在过去一年日益受到关注 其背后推动力是市场担忧政府(尤其是美国)可能试图通过更廉价的货币来为赤字融资 该交易也与对货币印刷和通胀的预期相关 通胀可能迅速摧毁大量财富 [5] - Bitwise首席投资官Matt Hougan认为 对富裕家庭长期财务健康的最大风险实际上是货币贬值 他指出美元在过去15年已贬值很多 且贬值速度正在加快 [6] 产品细节与行业观点 - BPRO基金的费用率为0.96% 高于Bitwise旗下规模35亿美元的现货比特币ETF 后者费用率为0.2% 该现货比特币ETF是美国资产管理规模第五大的同类产品 [7] - 亿万富翁对冲基金经理Ray Dalio至少在过去一年一直建议人们将至少15%的投资组合配置于黄金和比特币 以应对主要经济体迫在眉睫的债务危机 但他对贵金属表现出强烈偏好 并对比特币能否被央行采用持怀疑态度 [8]

基金产品概况 - Bitwise资产管理公司在NYSE Arca交易所推出了Bitwise Proficio Currency Debasement ETF，交易代码为BPRO，于1月22日上市 [1] - 该基金将比特币与黄金及其他贵金属相结合，并投资于矿业股，旨在从政府发行货币购买力下降中获益 [1] - 基金始终保持至少25%的黄金配置，年管理费率为0.96% [1] 基金管理与合作伙伴 - Bitwise管理着超过150亿美元的客户资产，并与Proficio Capital Partners合作管理该基金的贵金属策略 [2] - 合作伙伴Proficio Capital Partners是一家波士顿投资公司，截至2025年12月管理着约50亿美元的客户资产 [3] - Proficio联合创始人Bob Haber曾担任富达投资加拿大公司首席投资官12年，其管理的基金曾获得表彰顶级业绩的Lipper奖项 [3] 投资理念与市场背景 - Bitwise首席投资官Matt Hougan将基金描述为结合了黄金的历史稀缺性与比特币的现代数字稀缺性，并指出随着政府增发货币，传统的股债组合正面临挑战 [4] - 根据Bitwise/VettaFi在1月13日发布的调查，在299名财务顾问中，有22%将政府发行货币贬值担忧列为2026年的关键关注点 [4] - 该基金进入市场时，已有类似主题的竞品存在，例如Quantify Funds于2024年10月推出的BTGD，以及21Shares自2022年起提供的BOLD产品 [5] 产品差异化与公司动态 - BPRO的差异化在于其包含了额外的贵金属和矿业股，且基金经理会根据市场状况调整持仓，而非像一些竞争对手那样保持固定的比特币-黄金组合 [6] - BPRO的0.96%费用率低于竞品BTGD的1.05%年费 [5] - Bitwise近期产品动作频繁，于1月14日推出了Chainlink ETF，并在2025年12月下旬提交了另外11只加密货币ETF的申请 [6] 市场环境与资产表现 - 基金推出之际，投资者日益将黄金等实物资产视为对冲货币贬值的工具 [7] - 围绕央行独立性的争论以及比特币作为避险资产的潜力，推动黄金价格近期创下每盎司超过4900美元的历史新高 [7]