**会议纪要关键要点总结** **涉及的行业与公司** * 公司为梅西百货（Macy's, Inc）及其旗下品牌，包括核心的梅西百货（Macy's）、奢侈品百货Bloomingdale's和美容连锁Bluemercury [1][3] * 行业为广泛零售业，特别是多品牌、多渠道的百货与奢侈品零售 [24][26] **核心战略：Bold New Chapter** * 战略包含三大支柱：强化并重新定位梅西百货名号、加速并差异化奢侈品业务（Bloomingdale's和Bluemercury）、简化并现代化端到端运营 [4][5][7] * Reimagine 125（重新构想125家门店）计划是核心举措，通过增加店员、引入新品牌和本地活动，已连续六个季度推动可比销售额（comp）实现超常增长 [3][4][29] * 战略核心是从运营导向转变为客户导向，将节省的成本再投资于业务，以实现盈利性增长 [7][26] **近期财务与运营表现** * 第二季度（Q2）业绩超预期，收入、利润和调整后EBITDA均超预期，公司实现过去12个季度以来的最佳增长，梅西百货可比销售额增长 [3] * 奢侈品业务表现强劲，Bloomingdale's可比销售额增长近6%，Bloomingdale's已连续四个季度增长，Bluemercury增长约2% [3][4] * 第二季度SG&A杠杆化，同比下降3000万美元，同时公司实现了可比销售额增长并进行了业务再投资 [32] * 库存状况良好且下降，为假日季准备了充足的新品采购额度（open to buy） [9][31] **消费者洞察与市场定位** * 消费者展现出韧性，对关税等宏观变化反应不大，但预计下半年将变得更为“精挑细选”（more choiceful） [8][10][31] * 公司定位偏向中高端客户，平均收入水平较高，因此受低端消费压力影响较小 [8] * 消费者对新品（newness）反应积极，这是推动增长的原因之一 [9] **应对挑战与利用优势** * 关税影响已计入指引，预计为40-60个基点，公司正通过供应链合作、品牌合作及部分定价策略来缓解影响 [10] * 公司多品牌、多渠道、多品类、价格带广的商业模式（从高端到折扣）是应对关税的关键优势，提供了多种杠杆 [11][24] * 低利率环境对消费者有利，从而间接利好公司，同时支持资产价值，使公司在优化门店组合（约关闭150家至总数350家）时处于更有利地位 [12][13][14][15] **各品牌发展与数字化** * 梅西百货门店数量计划从约500家优化至约350家，已关闭64家，目标是保留能盈利增长的门店以维持全国规模 [15] * Bloomingdale's有扩张机会，目前仅进入全国14个最大DMA，其小型门店Bloomie's和奥特莱斯业态是增长点 [16] * 数字化是关键组成部分，新改版的网站提升了体验，实体店的存在有助于数字化业务 [15][16] * 忠诚度计划与信用卡整合，覆盖4000万活跃消费者，结合数据分析能力，构成了强大的客户沟通生态系统 [19][20] **增长驱动力与未来展望** * 自有品牌（private label）是销售和利润率的增长机会，渗透率从历史高点20%降至目前的低十位数水平，目标是通过填补市场空白重新扩张 [21][22] * 人工智能（AI）处于早期测试阶段，应用潜力包括个性化推荐、需求预测、库存管理、自动化仓库及后台效率提升 [35] * 公司财务算法目标为低个位数收入增长和中个位数EBITDA长期增长，拥有强劲的资产负债表和现金流，债务到期日远至2030年，季度股息约5000万美元 [30][31][46] * 公司对假日季准备充分，重点是通过提升客户服务、产品价值和新颖性来竞争，而非依赖促销 [26][28][31] **其他重要信息** * 净推荐值（NPS）在第二季度创下历史新高，反映了客户服务文化的成功转型 [26][27] * “Bold New Chapter”战略基于一项覆盖6万名客户的大型研究，研究结果直接指导了如增加店员等投资决策 [36][37] * 公司媒体网络（Macy's Media Network）利用其客户数据和规模，成为吸引品牌合作伙伴的资产 [20]