OneMain (OMF) Q2 2025 Earnings Call July 25, 2025 09:00 AM ET Company ParticipantsPeter Poillon - Head, IRDoug Shulman - Chairman & CEOJenny Osterhout - EVP & CFOMark Devries - DirectorJohn Hecht - Managing DirectorDavid Scharf - Managing DirectorConference Call ParticipantsMoshe Orenbuch - MD & Senior AnalystTerry Ma - Senior Equity Research AnalystRichard Shane - AnalystOperatorWelcome to the OneMain Financial Second Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call and Webcast. Hosting the call today f ...

财务数据和关键指标变化 - 一季度GAAP净收入为2.13亿美元，摊薄后每股收益1.78美元，较2024年一季度的1.29美元增长38% [21] - C&I调整后净收入为每股1.72美元，较2024年一季度的1.45美元增长19% [21] - 资本生成总额为1.94亿美元，较2024年一季度的1.55亿美元增长25%或3900万美元 [21] - 管理应收账款在季度末达到246亿美元，较去年增长26亿美元或12% [21] - 一季度新增贷款30亿美元，同比增长20%；剔除收购Foresight后的有机新增贷款增长13% [22] - 一季度消费者贷款收益率为22.4%，较上季度提高20个基点，同比提高28个基点 [23] - 总收入为15亿美元，较2024年一季度增长10%；利息收入13亿美元，同比增长11%；其他收入1.91亿美元，较2024年一季度增长6% [24] - 本季度利息支出为3.11亿美元，较2024年一季度增加3500万美元 [25] - 一季度拨备费用为4.56亿美元，其中净冲销4.73亿美元，储备减少1700万美元 [26] - 本季度保单持有人福利和索赔费用为4900万美元，与上年基本持平 [27] - 运营费用为4亿美元，较上季度下降5%，较去年增长11%；本季度费用率为6.6%，低于上季度的6.8% [32] - 一季度末净杠杆率为5.5倍，略低于上季度 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 信用卡业务 - 期末信用卡应收账款为6.76亿美元，公司在不确定的市场条件下谨慎发展信用卡业务，专注于构建长期盈利的业务 [12] - 本季度信用卡损失率为19.8%，好于预期；长期来看，损失率预计在15% - 17%之间 [71][72] 汽车金融业务 - 季度末应收账款为25亿美元，信贷表现符合预期，优于行业可比表现 [12] 消费贷款业务 - 一季度消费贷款新增APR稳定在26.8% [22] - 3月31日，剔除Foresight后，30 +逾期率为5.08%，较去年下降49个基点；30 - 89天逾期率为2.63%，同比下降9个基点 [27] - 消费贷款净冲销率为7.8%，同比下降75个基点 [29] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司申请成立OneMain Bank（ILC），若获批，将扩大市场、简化运营模式、实现资金多元化、提高信用卡业务运营效率，且不影响资本分配策略 [16][17][18] - 公司保持保守的信贷政策，持续投资信用卡和汽车金融业务，待信贷表现稳定、摆脱通胀影响后加速增长 [13][56] - 公司预计2025年管理应收账款增长5% - 8%，总收入增长6% - 8%，C&I净冲销率为7.5% - 8%，运营费用率约为6.6% [36] - 竞争环境对公司有利，公司能够实现两位数的新增贷款增长，获得价格提升，且资产负债表优势使其在资金获取和利差方面优于竞争对手 [77][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对一季度业绩感到满意，信贷趋势持续向好，资本生成和盈利呈上升趋势，有信心实现2025年财务目标 [6][7] - 公司在不确定的宏观经济环境中运营，但凭借经验丰富的团队、有弹性的商业模式、强大的资产负债表和信贷专业知识，能够应对各种挑战 [7][8] - 目前未看到所服务消费者的疲软迹象，但会密切关注市场变化 [14][37] 其他重要信息 - 公司一季度回购32.3万股，约1600万美元，并将根据多种因素调整回购节奏 [19] - 公司维持2025年指导方针，预计各项指标将推动资本生成较2024年改善 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：ILC的好处及市场扩张方面的详细情况 - 若获批，ILC将增加资本生成，扩大市场，简化运营模式，实现资金多元化，成为信用卡发行银行，且母公司不会成为银行控股公司 [42][43][44] 问题2：信贷后期表现较好的潜在原因及与前后端业务表现的关系 - 从逾期到损失的情况有适度改善，虽有新汽车产品的干扰，但趋势仍好于预期；信用卡业务处于发展初期，需持续监测 [46][47] 问题3：若不确定性未导致经济疲软，储备率将如何变化 - 储备率主要受当前业务表现、逾期趋势、回收率、信贷组合和产品组合等因素影响，由于不确定性增加，需观望其未来走向 [50][51][52] 问题4：加速信用卡和汽车业务增长的条件 - 目前主要是巩固平台，待信贷表现稳定、摆脱通胀影响后，可能加速增长 [56] 问题5：一季度回收对冲销率的好处是由于二手车价格还是追赶效应，以及未来回收预期 - 回收表现强劲，高于疫情前水平，与二手车价格关系不大；公司会平衡内部和外部回收，未来回收情况预计类似 [60][61][62] 问题6：销售冲销应收账款的定价与去年相比如何 - 与去年相比略有下降，但需求稳定 [64] 问题7：若ILC获批，是否计划将所有贷款通过该银行发放 - 公司是负责任的贷款机构，若有ILC，利率不会高于当前最高利率，会将部分贷款通过ILC发放 [68][69] 问题8：信用卡净冲销率较高，是否仍对信贷表现有信心 - 本季度信用卡损失率为19.8%，好于预期；长期来看，损失率预计在15% - 17%之间，公司对业务回报满意 [71][72] 问题9：收益率前景和竞争强度，4月竞争对手是否因宏观和关税问题退缩 - 竞争环境对公司有利，未出现重大变化，公司能够实现新增贷款增长和价格提升；资产负债表优势使其在资金获取和利差方面优于竞争对手 [77][78][79] 问题10：通胀对信贷表现的影响，与2022 - 2023年的差异 - 信贷展望可容忍一定通胀；2022年8月实施的30%压力测试仍在进行，即使损失增加30%，仍能达到20%的净资产收益率门槛；通胀影响难以预测，但公司有应对准备 [82][83][85] 问题11：是否看到消费者行为的变化 - 未看到消费者行为的变化，需求良好，信贷趋势稳定，分支机构反馈无情绪变化 [90][91] 问题12：信用储备率中包含的保守程度，以及导致储备率变化的因素 - 宏观假设主要参考经济学家调查和穆迪分析，失业率假设峰值约为6%；储备率还受产品组合影响，由于不确定性增加，需观望其未来走向 [95][96][98] 问题13：在信贷改善的情况下，承保政策是否会改变，以及收紧或放松的条件 - 目前不会取消30%的压力测试；通过“风向标测试”评估未承保贷款的净资产收益率；会根据不同业务表现进行微观调整，而非整体调整 [100][101][103] 问题14：信用卡逾期形成趋势，15% - 17%的损失率目标是2025年还是长期预期 - 15% - 17%的损失率是长期预期；信用卡逾期呈积极趋势，得益于能力提升和业务改善 [108][109][110] 问题15：是否有兴趣进行未来收购以拓展增长领域 - 公司对有机增长路径有信心，但会机会性地考虑战略、文化和财务上合适的收购项目 [112][113]