文章核心观点 Gray Media与卡罗莱纳黑豹队达成新合作，将在卡罗莱纳州的Telemundo观众中以西班牙语直播黑豹队三场季前赛，加强与拉丁裔球迷的联系 [1][5] 合作内容 - 从今年8月起，西班牙语球迷可在南卡罗来纳州和北卡罗来纳州东部的六个Gray Telemundo附属电视台观看黑豹队季前赛 [2] - 西班牙语广播的解说员为Carlos Ramirez和Ariana Figueroa，前者有超十年解说NFL比赛经验，后者是经验丰富的NFL播音员 [4] 合作意义 - 对Gray Telemundo附属电视台及服务社区而言是令人兴奋的里程碑，能为西班牙语观众打造有共鸣的体验 [5] - 对卡罗莱纳黑豹队来说，是将比赛带给更多家庭的机会，能加强与拉丁裔球迷的联系 [5] 相关电视台及赛程 - 转播黑豹队季前赛的Telemundo电视台包括WDKT、WTES、WZCH、WXIV、WTWL、WTGC [7] - 2025年黑豹队在Telemundo的季前赛赛程为8月8日对阵克利夫兰布朗队、8月16日客场挑战休斯顿德州人队、8月21日对阵匹兹堡钢人队 [7] 公司介绍 - Gray Media是多媒体公司，是美国最大的顶级地方电视台和数字资产所有者，服务113个电视市场，覆盖约37%的美国家庭，还拥有数字媒体、视频制作公司和工作室等 [6][8] - Tepper Sports & Entertainment拥有并运营卡罗莱纳黑豹队、夏洛特足球俱乐部和美国银行体育场，致力于使夏洛特都会区成为卡罗莱纳州的体育和娱乐目的地，体育场每年举办约40场票务活动，还可举办企业和社区活动，曾作为疫苗接种点和投票点 [9] 联系方式 - Gray Media联系邮箱为Bryce.Caldwell@GrayMedia.com [10] - 卡罗莱纳黑豹队联系邮箱为teppersports@berkcommunications.com [10]

核心观点 - Gray Media与NFL卡罗莱纳黑豹队达成首次合作 将黑豹队全部三场季前赛以西班牙语直播形式覆盖卡罗莱纳地区的Telemundo观众 [1] - 合作标志着媒体内容本地化的重要突破 通过西班牙语解说团队和六家附属电视台扩大拉丁裔球迷覆盖 [3][4] - 该合作是FOX卡罗莱纳与黑豹队2025年4月历史性合作的延伸 体现区域体育媒体生态的深度整合 [4] 合作细节 - 播出平台覆盖南卡罗莱纳和北卡罗莱纳东部六家Telemundo附属电视台 包括格林维尔/斯帕坦堡/哥伦比亚等主要市场 [6] - 解说团队由资深体育评论员Carlos Ramirez和Ariana Figueroa组成 两人均拥有超级碗等重大赛事解说经验 [3] - 具体赛程为8月8日vs克利夫兰布朗队 8月16日vs休斯顿德州人队 8月21日vs匹兹堡钢人队 [6] 公司背景 - Gray Media总部位于亚特兰大 拥有全美113个电视市场78个市场的收视冠军电视台 覆盖37%美国家庭 [5] - 旗下拥有最大Telemundo附属集团 覆盖44个市场 数字媒体业务包含Raycom Sports等制作公司 [5] - Tepper体育娱乐公司运营黑豹队/夏洛特FC足球队等资产 每年在美国银行体育场举办约40场票务活动 [7] 战略意义 - 合作突破传统英语赛事直播模式 通过WHNS电视台首创西班牙语NFL赛事转播 [4] - 媒体方强调构建包容性体验 球队方着眼区域人口增长带来的拉丁裔球迷群体拓展 [4] - 美国银行体育场多功能化战略显著 从年12场NFL赛事扩展至40场综合文体活动 [7]

关于作者背景 - 作者Emily Jarvie曾担任澳大利亚社区媒体的政治记者 后专注于报道新兴迷幻药领域的商业、法律和科学发展 [1] - 其作品发表于澳大利亚、欧洲和北美多家知名媒体 包括The Examiner、The Advocate等 [1] 关于出版商定位 - 公司专注于为全球投资者提供快速、可操作性的商业与金融新闻内容 [2] - 新闻团队覆盖全球主要金融中心 包括伦敦、纽约、多伦多等地 [2] 内容覆盖领域 - 擅长中小市值公司研究 同时覆盖蓝筹股、大宗商品等广泛投资主题 [3] - 重点领域包括生物制药、矿业资源、电池金属、加密货币及电动汽车技术等 [3] 技术应用策略 - 采用自动化工具和生成式AI辅助工作流程 但所有内容均经过人工编辑和创作 [4][5] - 团队拥有数十年行业经验 结合技术手段提升内容生产效率 [4]

公司动态 - SU Group Holdings Limited获得公司历史上最大合同 价值8850万港元(约合1130万美元) [1] - 该项目涉及香港一家主要医院扩建和升级的全套安全、监控、公共广播和安全系统的设计、交付和集成 [2] - 项目初始收入预计将在2025年第四季度确认 支持公司在医疗基础设施和智能安全解决方案领域的战略重点 [3] 合同详情 - 项目将采用IP公共广播系统、闭路电视和门禁系统、报警点、视频电话系统、主时钟系统等尖端技术 [2] - 系统包括约3000个扬声器 覆盖面积370233平方米 [7] - 包含约1200个电视/调频输出口 约3500个门禁点 约3000个闭路电视摄像头 约400个报警点 [7] 战略意义 - 该项目标志着公司在高价值关键任务安全工程项目方面的声誉和能力提升 [4] - 反映了公司在机构和政府领域集成和技术驱动安全系统增长市场中的强大地位 [4] - 支持医院未来整合AI辅助监控、物联网医疗设备和远程诊断等新兴技术 [7] 系统组成 - IP公共广播系统与ICT解决方案 [6] - 公共天线广播分配(CABD)系统 [6] - 集成安全管理(ISMS)系统 [6] - 感应环路系统 临时避难系统 视频电话系统 主时钟系统 [8][10] 系统优势 - 提高医院患者容量和新服务线的可扩展性 [7] - 改善患者体验 增强舒适度、沟通和安全性 [7] - 满足消防、安全、无障碍通道和医疗法规的合规要求 [7] - 支持紧急警报快速广播 加强部门间协调 改善访客导航和患者流动 [7]

市场表现 - 2025年7月1日华尔街三大股指表现分化：标普500和纳斯达克下跌 道琼斯工业平均指数小幅上涨 [1] - 科技股（尤其是特斯拉）因特朗普总统与马斯克的公开争执而下跌 主要争议围绕7500美元电动汽车税收抵免政策 [2] - 美国参议院通过特朗普税收法案提振了整体投资者情绪 [2] 低杠杆股票投资逻辑 - 低杠杆公司通过较少债务融资运营 在动荡市场中更具防御性 [5][6] - 债务权益比（总负债/股东权益）是核心筛选指标 较低比率反映更强偿债能力 [7][8] - 经济下行期高杠杆公司可能面临盈利恶化风险 [9] 推荐股票筛选标准 - 债务权益比低于行业中位数 [12] - 当前股价≥10美元 20日平均成交量≥5万股 [12] - EPS同比增长率高于行业 median [12] - VGM评分A或B级 配合Zacks 1-2级评级 [13] - 预期一年EPS增长率＞5% [13] 具体推荐标的分析 诺华制药（NVS） - 完成收购Regulus Therapeutics 推进肾脏病创新药研发 [15] - 2025年销售预期增长7.3% 长期盈利增长率7.9% [16] - Zacks评级2级 [16] Alamo集团（ALG） - 收购Ring-O-Matic增强工业真空挖掘设备产品线 [17] - 2025年盈利预期同比增长7.2% 上季度盈利超预期13.73% [18] 阿塞洛米塔尔（MT） - 出售波黑业务聚焦高增长区域 [19] - 长期盈利增长率达49.8% 四季平均盈利超预期9.55% [19] 哔哩哔哩（BILI） - Q1营收同比增长24% 毛利增长58% [20] - 2025年销售预期增长12.1% 扭亏为盈至0.71美元/股 [21] Sterling基建（STRL） - 收购CEC设施集团拓展半导体/数据中心业务 [22] - 长期盈利增长率15% 平均盈利超预期11.54% [23]

增长股投资策略 - 投资者寻求增长股以利用高于平均水平的财务增长吸引市场关注并产生超额回报 [1] - 识别优质增长股具有挑战性 因其天然伴随高波动性和风险 [1] - Zacks增长风格评分系统通过分析公司真实增长前景简化筛选过程 推荐福克斯(FOXA)作为当前优选标的 [2] 福克斯增长潜力驱动因素 盈利增长 - 公司历史EPS增长率9.9% 但预计今年将实现31.7%的显著提升 远超行业平均29.7%的预期 [5] - 双位数盈利增长被视为公司前景强劲的关键信号 [4] 资产利用效率 - 当前销售与总资产比率(S/TA)达0.71 显著高于行业平均0.58 显示资产运营效率优异 [6] - 预计今年销售额增长15.2% 远高于行业0%的平均水平 [7] 盈利预测修正趋势 - 当前年度盈利预测持续上调 过去一个月Zacks共识预期已提升1.5% [8] - 积极的盈利修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [8] 综合评级表现 - 福克斯获得Zacks增长评分B级 并因盈利预测上修被列为Zacks第2级(买入)评级 [10] - 该评分组合使公司具备显著跑赢市场的潜力 [10]

公司活动安排 - 公司计划在2025年6月参加多个投资者会议和网络研讨会，旨在提升投资界对公司的关注度，并分享近期发展和未来增长计划 [1] - 6月4日参加纽约Microcap Rodeo活动，包括公司概述演讲、一对一投资者会议和全天社交活动 [2] - 6月6日至8日参加百慕大CEM Bermuda Capital Event 2025，进行为期三天的投资者一对一会议和社交活动 [3] - 6月10日参加Q2 Virtual Investor Summit虚拟活动，进行线上演讲和一对一投资者会议 [4] - 6月18日参加Webull Corporate Connect网络研讨会，进行公司概述演讲和实时问答环节 [5] - 6月26日参加Skyline Signature Series网络研讨会，进行公司演讲和实时问答环节 [6] 公司业务概述 - 公司总部位于宾夕法尼亚州，提供活动策划、制作和广播服务 [7] - 主要业务包括虚拟和混合活动以及实体活动 [7] - 虚拟和混合活动涉及策划、制作、广播服务和继续教育服务，均由其专有Xyvid Pro平台支持 [7] - 实体活动主要包括现场直播和视频录制 [7]

文章核心观点 Safe & Green Holdings Corp.宣布任命Samarth Verma为董事会成员，其多元化背景与公司战略重点契合，双方期待其为公司战略增长和创新举措带来积极影响 [1][2][6] 公司任命 - 公司宣布任命46岁的Samarth Verma为董事会成员，Shafron Hawkins因担任政府职位而卸任 [1] 新董事背景 - Samarth Verma是技术创新者和企业家，背景涵盖沉浸式媒体、高等数学和企业发展，涉及多个行业 [2] - 他是FansXR联合创始人兼董事长，领导了沉浸式实时媒体广播技术的全球产品开发和推出 [3] - 其背景源于研究，涵盖数学领域，9岁发表首篇研究论文，曾参与NASA资助项目 [4] - 多年来与大型亲和团体合作，通过各种工会组织向数百万家庭进行营销，参与多行业项目开发 [5] 各方表态 - 公司董事长兼CEO认为Samarth Verma具备深厚技术能力、远见卓识的产品领导力和跨行业拓展业务的经验，期待其为公司带来影响 [6] - Samarth Verma表示荣幸加入董事会，愿为公司提供战略指导，助力应对机遇和挑战 [6] 公司简介 - Safe & Green Holdings Corp.是领先的模块化解决方案公司，具备模块化结构开发、设计和制造能力，支持多方实现更快执行、绿色建设和更高价值建筑 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度合并净收入约为9220万美元，同比下降11.7% [10] - 2025年第一季度调整后EBITDA约为1290万美元，同比下降42.2% [15] - 2025年第一季度合并广播和数字业务收入约为2300万美元，同比下降28.1% [15] - 2025年第一季度利息和投资收入约为100万美元，去年同期为200万美元 [16] - 2025年第一季度利息支出降至约1090万美元，去年同期为1300万美元 [16] - 2025年第一季度净亏损约为1170万美元，合每股0.26美元，2024年第一季度净收入为750万美元，合每股0.15美元 [17] - 截至2025年3月31日，总债务约为5.563亿美元，无限制现金为1.151亿美元，净债务约为4.413亿美元，与9410万美元的LTM报告调整后EBITDA相比，总净杠杆率为4.69倍 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 广播业务 - 广播业务净收入为3260万美元，同比下降10.3%，排除政治因素，净收入同比下降7.7% [10] - 本地广告销售下降12.8%，市场下降13.2%；全国广告销售下降14.6%，市场下降11.6% [10] - 最大的广播广告类别服务类增长11%，由法律服务推动；旅游和交通类增长17%，但规模最小；电信和金融类别个位数增长；其他主要类别均下降 [11] 媒体业务 - 第一季度净收入为590万美元，较上年下降30.9%，调整后EBITDA亏损60万美元 [12] 数字业务 - 第一季度净收入下降16.2%，为1020万美元，音频流收入季度内下降210万美元，调整后EBITDA为5.8万美元，上年同期为230万美元 [12] 有线电视业务 - 本季度确认约4420万美元收入，下降7.9%，有线电视广告收入下降6.3% [13] - TV One总日收视人数25 - 54下降18%，部分被Clio TV增长29%抵消，AVOD和FAST收入为110万美元，净广告收入下降170万美元 [13] - 有线电视附属收入下降10%，受用户流失约330万影响，部分被用户费率提高和NOW TV推出带来的100万美元抵消 [13] - TV One有线电视用户数按尼尔森统计，第一季度末为3560万，第四季度末为3720万；Clio TV有3500万尼尔森用户 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于成本控制、管理杠杆和保持强大的流动性，计划在年中再次审视成本削减措施 [6][22] - 公司将继续以机会主义方式进行债务回购，利用未提取的循环信贷额度维持流动性 [7][30] - 公司计划改善数字业务，提高本地数字业务渗透率，解决数字业务问题 [50] - 公司将探索新的内容分发机会，如扩展FAST频道分发和其他广告支持的分发机会，而不是单纯投资内容到现有平台 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度广播业务节奏自上次电话会议以来有所减弱，目前约下降9%；电视收视率在第一和第二季度似乎已稳定，与预算一致 [5][6] - 管理层预计2025年大部分EBITDA将在下半年实现，第二季度将略好于第一季度，但仍较弱 [26][28] - 由于关税情况每周变化、消费者支出放缓和不确定性，管理层认为今年广告市场不会出现积极反弹 [40][45] 其他重要信息 - 公司在第一季度对五个广播市场的FCC许可证账面价值记录了640万美元非现金减值 [17] - 第一季度所得税拨备约为1570万美元，公司支付现金所得税3.3万美元 [17] - 第一季度资本支出约为250万美元 [17] - 公司在2025年3月31日前三个月回购了44.92万股A类普通股，金额约为70万美元，平均价格为每股1.48美元；回购了30.3622万股D类普通股，金额约为30万美元，平均价格为每股0.87美元 [17][18] - 公司重述了2024年可比期间数据，以反映790万美元CTV收入从数字业务转移到电视业务，以及平台销售和营销费用的重新分配 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司还有哪些控制成本的手段 - 公司去年年底进行了成本削减措施，节省约500万美元，今年计划在年中再次审视，但暂不透露具体机会，公司指导的7500万美元EBITDA未包含下半年可能的成本削减 [22][24] 问题2：是否预计2025年大部分EBITDA在下半年实现 - 是的，超过一半的EBITDA预计在下半年实现 [26] 问题3：第二季度EBITDA预期如何 - 不提供具体指导，广播业务疲软，数字业务大部分利润预计在下半年，TV One收视率略有下降但被Clio TV抵消，第二季度将略好于第一季度，但仍较弱 [27][28] 问题4：是否会继续进行债务回购 - 公司将继续以机会主义方式进行债务回购，但市场价格可能因公司购买而上升 [30][31] 问题5：提取循环信贷额度是否会限制债务回购 - 不会，未提取的循环信贷额度可用于包括债务回购和运营资金等所有用途，公司流动性状况良好 [33][35] 问题6：广告市场能否快速反弹，广告合作伙伴需要看到什么才会增加支出 - 广告合作伙伴需要明确未来的费用情况，但由于关税每周变化，难以预测，公司无法了解大型广告商的广告策略和预算，今年广告市场不会出现积极反弹 [40][45] 问题7：本地SMB业务表现如何，全国和本地业务的比例是多少 - 全国和本地业务比例约为75:25（排除数字等其他业务），本地广播业务下降个位数，全国业务是主要拖累因素，同时数字业务也存在问题 [49][50] 问题8：解决数字业务问题后，播客等数字业务是否还有增长机会 - 公司在本地数字业务渗透不足，计划改善数字业务，播客等数字业务有增长机会 [50][56] 问题9：能否细分有线电视收入中的 carriage fees 和广告收入 - 新闻稿第5页有季度细分数据，如需全年大致数据可联系管理层 [62] 问题10：与大型有线电视和其他MVPD的续约时间表如何 - 今年Charter在年底续约，Verizon有续约选项，NCTC在9月续约；明年AT&T和Comcast续约 [66][68] 问题11：TV One收视率下降情况如何 - TV One收视率去年大幅下降20%，第四季度触底反弹，今年预算按第四季度收视率制定，目前实际平均收视率高于第四季度低点，Clio TV表现尤其好 [69][70] 问题12：债券回购使用大量现金流，节目支出情况如何，是否有增长潜力 - 节目支出下降约10%，主要是因为今年未举办年度颁奖典礼；公司不会单纯为现有线性网络投入更多资金，而是会结合新的分发机会，如FAST和AVOD环境，制定内容投资策略 [72][78]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为1.05亿美元，与上年持平，符合此前指引 [5] - 本季度综合收入同比增长1%，高于指引的低个位数下降；剔除政治因素影响，综合收入增长1.8% [5] - 第一季度GAAP运营亏损为2540万美元，上年同期运营亏损为3470万美元 [13] - 季度末净债务约为46亿美元，总流动性为5.69亿美元，现金余额为1.68亿美元；季度末净债务与调整后EBITDA比率为6.5倍 [17] - 第一季度自由现金流为负8070万美元，与上年同期的负8090万美元基本持平 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 数字音频集团 - 第一季度收入为2.77亿美元，同比增长16%，高于指引的低两位数增长 [6][14] - 第一季度调整后EBITDA为8700万美元，同比增长27.8%，调整后EBITDA利润率为31.4%，上年为28.5% [6] - 播客收入同比增长28%，远高于指引的高个位数增长；非播客数字收入同比增长8.7% [6] 多平台集团 - 第一季度收入为4.73亿美元，同比下降4.2%，符合指引的中个位数下降；剔除政治广告收入影响，下降3.4% [7][16] - 调整后EBITDA为7000万美元，同比下降9.3%，调整后EBITDA利润率为14.8%，上年同期为15.6% [7][16] - 旗下顶级广播网络业务收入在第一季度恢复增长，同比增长2.1% [8] 音频和媒体服务集团 - 收入为5900万美元，同比下降14.2%；调整后EBITDA为1600万美元，同比下降33.3%，主要受Cats Television影响；剔除政治因素，收入下降11.8% [9][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度iHeart在Miller Kaplan衡量的市场中广告收入占比增至40% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 致力于在全公司范围内寻找更高效运营的机会，利用程序化和人工智能等新技术，以实现短期业绩和长期增长 [4] - 期望广播电台业务重回增长轨道，现代计划按计划推进，预计2025年实现1.5亿美元净节省，主要由技术和人工智能驱动 [9] - 公司认为自身在播客领域处于领先地位，播客业务的财务纪律和对高利润率播客出版领域的关注，推动其成为美国最赚钱的播客业务 [6] - 凭借受众覆盖范围、对广告技术和数据的投资以及最大的音频销售团队，预计在广播行业广告收入中的份额将继续增长 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前广告支出总体稳定，但由于缺乏可见性，仍需密切监测 [4] - 预计第二季度调整后EBITDA在1.4亿 - 1.6亿美元之间，上年同期为1.5亿美元；预计2025年第二季度综合收入将低个位数下降 [18] - 4月业务进度较上年同期下降2%，剔除政治因素影响下降1.4% [18] - 预计数字音频集团收入将实现低两位数增长，播客收入预计增长20%左右；多平台集团收入将中到高个位数下降；音频媒体服务集团收入预计下降约5%，主要受政治广告影响 [18][19] - 上季度发布的全年指引未考虑当前宏观波动，若要更新全年指引，需要宏观环境出现积极变化，下半年不确定性得到改善，以避免对音频广告市场产生负面影响 [19] 其他重要信息 - 现代化举措在第一季度带来2700万美元的净节省，投资者演示文稿中的幻灯片展示了按细分市场、职能和类型划分的成本节省情况 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请介绍当前广告市场情况及与广告合作伙伴的交流情况，以及广告商在关税公告后的反应和重新参与情况，还有如何恢复广告市场的可见性 - 公司认为今日的消息有帮助，顶级广播网络业务数据显示大型广告商仍在坚持投入；风险主要来自中小型企业，它们更容易受到负面消息影响；积极的消息有助于改善情况 [23] - 公司提醒业务进度只是一个时间点的数据，第一季度指引时1月业务进度增长5%，2月下降约7%，但最终第一季度收入增长1% [25][26] 问题2：请阐述地面广播行业现状，以及公司从当前40%的市场份额进一步提升的信心来源 - 广播电台面临的是货币化问题，正从按广告位销售的业务向电子和数字平台转型，公司的广告技术栈在发展，程序化广告也开始在广播电台领域出现 [28][29] - 大型广告合作伙伴倾向于减少合作伙伴数量，公司规模大，可能成为首选合作伙伴，行业整合对公司有利 [29] - 过去多年公司持续在广播领域获取市场份额；公司分享的顶级广播网络业务数据，展示了广播电台在全国广告商中的实力 [31][32] 问题3：请解释第一季度播客业务表现超预期以及第二季度预计加速增长的原因，以及广播放松所有权规则对公司资产买卖的影响 - 公司拥有受听众欢迎的播客，受众群体庞大且在增长，在PodTrak的测量中表现出色，且在所有19个播客收听类别中实现了多元化 [38] - 绝大多数人希望收听播客，将视频播客视为视频节目，而非传统播客业务；公司认为消费者的选择表明其在播客领域处于有利地位 [39][40] - 公司多年前未设置付费墙，确保所有播客可在任何地方获取，拥有庞大的库存并能高效货币化；公司有1000人的广告销售团队在全美150多个办公室销售播客；公司建立的广告技术可在所有平台上投放、监控和报告广告 [41][42] - 大型广告商近年来才开始重视播客业务，其投入的资金更多；播客业务与广播电台业务相邻，公司在创作、资源和推广方面具有天然优势，可通过广播电台宣传播客 [43][44] - 公司已覆盖美国90%以上的人口，广播收听率高于十年前，认为广播放松所有权规则不会影响公司的运营策略 [46][47] 问题4：第一季度2700万美元的成本节省是运行率还是实际影响，以及剩余节省的节奏如何，若收入环境放缓是否有额外的成本合理化机会 - 2700万美元不应视为运行率，预计第二季度节省2700万美元，之后三个季度每季度节省4000万美元，全年达到1.5亿美元 [50] - 公司认为演示文稿中的幻灯片展示了多个可关注的成本控制杠杆，管理层有能力寻找机会，利用人工智能技术提高效率，同时继续支持增长机会，如播客业务的增长 [51][52] 问题5：对尼尔森更新收视率方法的早期观察，以及新的收听率统计方式是否能引起广告商的共鸣 - 公司认为尼尔森优先捕捉所有实际发生的收听情况是积极的一步，这不仅能显示更多听众，还能使广告商的计量经济模型和媒体组合模型更准确地反映公司的贡献，对产品定价、销售和价值评估都有帮助 [54] 问题6：程序化交易在不同类别中的采用情况，以及对顶级广播网络业务收入趋势的贡献 - 目前程序化交易对顶级广播网络业务表现影响不大，该业务收入增长主要反映大型全国广告商与中小企业的差异；公司在数字库存的程序化交易平台上已基本就绪并有收入，正努力将广播库存上线 [58] - 公司上季度宣布将广播库存引入DB360和雅虎等平台，并将继续与其他需求方平台合作，以适应广告市场的发展 [60] 问题7：第一季度播客业务增长主要来自印象交付量的增加还是费率的提高 - 增长来自印象交付量和费率两方面，公司拥有众多播客，下载量范围广泛，且有1000人每天销售播客及其他产品 [61][62]