文章核心观点 Springview Singapore获Workplace Safety and Health Council颁发的bizSAFE Level 4认证，这对公司运营卓越和可持续增长意义重大，提升了公司竞争力并带来更多市场机会 [1][2][3] 公司情况 - 公司为新加坡领先住宅和商业地产设计与建造商，运营历史可追溯到2002年 [1][5] - 项目涵盖新建、重建、增建改建及其他总承包服务，提供一站式解决方案及项目后服务 [5] 认证情况 - 2025年6月9日起，Springview Singapore获bizSAFE Level 4认证，此前为Level 3 [1][3] - 获认证体现公司对工作场所安全与健康最佳实践的不懈追求，提升员工和合作伙伴安全福祉 [2] - 认证拓宽公司市场机会，有助于在新加坡竞争激烈的建筑行业获得新合作、大项目和高价值合同 [2] - 认证表明公司能满足并超越政府标准和行业基准，加速公司增长并增强竞争力 [3] 公司管理层观点 - 公司CEO表示获认证证明公司对工作场所安全与健康最高标准的坚定承诺，为公司带来增长机会 [4] - 认证增强公司与行业领导者、客户和公共部门合作伙伴的合作能力，公司致力于持续改进，目标是获得bizSAFE STAR认证 [4]

文章核心观点 FBS Global Limited收到纳斯达克通知，其普通股目前不符合最低出价要求，公司有180天时间重新达标，若未达标可能有额外180天宽限期，公司将监测股价并考虑采取措施 [1][2] 分组1：公司违规情况 - 公司收到纳斯达克通知，普通股目前不符合1美元最低出价要求 [1] - 公司有180天（至2025年11月10日）时间，使普通股收盘价连续十个工作日达到或超过1美元以重新达标 [1] 分组2：公司应对措施 - 通知不影响普通股在纳斯达克资本市场的交易，公司将监测收盘价并考虑采取措施，如反向股票分割 [2] - 若未在规定时间内达标，公司可能有额外180个日历日宽限期 [2] 分组3：公司业务介绍 - 公司是新加坡绿色建筑承包商和室内装修专家，有20多年项目经验 [3] - 公司专注环保实践，投标绿色建筑项目，使用绿色施工方法和材料，减少资源使用和环境影响 [3] - 公司寻求使用回收、可回收或可持续采购的绿色材料 [3] 分组4：公司信息 - 公司更多信息可查看https://www.fbsglobal.com.sg [4] 分组5：联系方式 - 公司联系电话为+65 6285778，邮箱为finebuild@singnet.com.sg [6]

文章核心观点 宏观经济指标显示爱沙尼亚建筑市场衰退停止并趋于稳定 公司2025年第一季度业绩有所体现 虽营收下降但订单量增加 管理层预计2025年业务量与2024年基本持平 [1][33] 行业情况 - 爱沙尼亚建筑市场衰退停止并趋于稳定 基础设施领域受波罗的海铁路项目支持 建筑领域私营部门订单有复苏迹象 [1] - 公司努力平衡建筑和基础设施两大运营板块收入以分散风险 应对市场变化 [22] 财务表现 营收 - 2025年第一季度营收3935.5万欧元 较2024年同期下降约15% 主要因建筑板块营收下降约15% 新签合同对营收的影响需更长时间显现 [2][7][23] - 建筑板块营收3658.4万欧元 基础设施板块营收276.6万欧元 分别较2024年同期下降16%和1.5% [23] 利润 - 毛利率为4.6% 与2024年第一季度持平 建筑板块盈利 基础设施板块因季节性因素亏损 运营利润率下降受营收下降影响 [3][9] - 2025年第一季度毛利润180.2万欧元 2024年同期为213.8万欧元 运营利润19.1万欧元 2024年同期为38.6万欧元 净亏损40.3万欧元 2024年同期为18.2万欧元 [7][9][12] 现金流 - 经营活动产生净现金流出24.9万欧元 2024年同期为流入542.2万欧元 主要受支付给供应商的现金和营收下降影响 [13] - 投资活动产生净现金流入16.1万欧元 2024年同期为3.1万欧元 主要因出售固定资产收入增加 [14] - 融资活动产生净现金流出68.2万欧元 2024年同期为125.9万欧元 主要受偿还贷款和租赁付款影响 [15] 资产负债 - 截至2025年3月31日 总资产1.14175亿欧元 总负债8807万欧元 权益2610.5万欧元 [5][6] 关键财务比率 - 行政费用与营收比率（滚动）从2024年第一季度的3.3%升至2025年第一季度的3.6% EBITDA利润率从2.4%降至2.2% 运营利润率从0.8%降至0.5% 净利润率从 -0.4%降至 -1.0% [17] 业务表现 按地理市场划分 - 2025年第一季度 爱沙尼亚市场营收占比98% 乌克兰市场占比2% 芬兰市场无营收 [20][21] 按业务线划分 建筑板块 - 2025年第一季度 公共建筑营收占比52% 商业建筑占比46% 公寓建筑占比1% 工业和仓库设施占比1% 商业建筑营收同比增长36% 公共建筑营收同比下降 公寓建筑营收下降 [25][29] - 主要项目包括塔林附近学校建筑、塔尔图国防投资中心建筑、塔林自然中心等公共建筑项目 以及塔林和塔尔图的商业建筑项目 [26][27] 基础设施板块 - 道路建设和维护子板块仍是最大收入来源 营收占比77% 较2024年同期下降约17% 主要来自波罗的海铁路项目和道路维护服务 其他工程营收主要来自塔林机场项目 [29][30] 订单情况 - 截至2025年3月31日 订单量为2.83548亿欧元 较2024年同期增长约43% 建筑板块订单量保持稳定 基础设施板块因波罗的海铁路合同大幅增加 [4][31][32] - 2025年第一季度新签合同价值1.11276亿欧元 报告期后新签合同价值1747.4万欧元 主要合同包括维尔扬迪的酒店和游泳综合体、沃鲁的幼儿园、波罗的海铁路帕尔努县段等项目 [31][32][34] 人员情况 员工与成本 - 2025年第一季度平均员工数411人 较2024年同期减少约3% 其中工程师和技术专业人员263人 [35][36] - 员工成本479.5万欧元 较2024年同期增长22% 主要因薪资增加 董事会和监事会成员服务费及社保费用略有增加 [36][37] 劳动生产率与成本效率 - 2025年第一季度 名义劳动生产率和劳动成本效率较2024年同期下降 分别下降6.3%和21.8% 主要因营收下降和员工成本增长 [38]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入增长超17%，达到1.89亿美元，调整后EBITDA翻倍至820万美元 [6][16] - 合并毛利润从去年同期的1550万美元增至2300万美元，占收入的比例从9.7%提升至12.2% [16] - SG&A费用从去年同期的1900万美元增至2250万美元，占总收入的比例从11.8%升至12% [17] - 调整后净收入为30万美元，即摊薄后每股0.01美元，而去年同期调整后净亏损为360万美元，即摊薄后每股0.11美元 [18] - 第一季度EBITDA增至630万美元，调整后EBITDA增至820万美元，调整后EBITDA利润率提高180个基点至4.3% [19] - 第一季度投标项目价值约7.61亿美元，中标2.99亿美元，合同价值加权中标率为39%，订单与账单比率为1.59倍 [20] - 截至3月31日，积压订单为8.4亿美元，上一季度末为7.29亿美元，去年第一季度末为7.57亿美元 [21] - 3月运营现金流为负340万美元，去年同期为负2280万美元，3月底现金为1300万美元，未偿还债务总额为2330万美元，循环信贷额度无未偿还借款 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度海洋业务收入增长超19%，混凝土业务收入增长13% [16] - 海洋业务调整后EBITDA利润率从去年的0.9%提升至8.6%，混凝土业务调整后EBITDA利润率从去年的5.7%变为负4.4% [19] - 第一季度积压订单中，海洋业务为6070万美元，混凝土业务为2320万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场需求强劲，未出现放缓迹象，公司已交付35个数据中心，总价值超2.35亿美元，本季度赢得5个数据中心项目，价值4700万美元 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务受益于特朗普政府的国内工业政策、国防和经济投资战略，预计未来几年将充分受益 [9][10][11] - 公司积极管理关税风险，未发现对2025年业绩有重大影响，合同结构和供应商关系使其在不确定环境中具有竞争优势 [7][43][46] - 公司目标是在海洋业务实现低两位数的调整后EBITDA利润率，在混凝土业务实现高个位数的调整后EBITDA利润率 [20] - 公司将继续专注于从强大的机会管道中建立盈利的积压订单，并重申2025年全年收入在8 - 8.5亿美元之间，调整后EBITDA在4200 - 4600万美元之间，调整后每股收益在0.11 - 0.17美元之间，资本支出在2500 - 3500万美元之间 [11][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济条件虽有波动，但特朗普政府的政策明确且坚定，为公司业务带来积极影响，市场机会未减少 [7][8][11] - 公司对未来市场充满信心，团队士气高昂，业务和运营模式能够从当前政府议程中受益 [14] - 第一季度业绩符合预期，公司有望利用未来机会实现增长，为股东创造可持续价值 [25][26] 其他重要信息 - 公司从今年开始将运营和后台系统从旧系统切换到新的IT系统和流程，目前正在进行微调 [22] - 公司正在整合休斯顿地区的办公室，6月底将海洋、混凝土和共享服务团队迁至一栋由混凝土部门建造的办公楼，第一季度产生约40万美元的增量租赁费用，空置设施的租赁将于第三季度结束 [24] 问答环节所有提问和回答 问题1: 国防项目的奖项预计何时颁发，机会规模如何？ - 预计在今年晚些时候或明年年初，除非政府政策有变，目前有几个规模约5亿美元的项目正在推进，未来几个月还会有更多项目启动 [28][29][30] 问题2: 混凝土业务的前景和利润率扩张目标的信心如何？ - 目前投标和获奖活动未出现放缓迹象，希望业务活动保持现状，年初的强劲中标将带来可观的业务量，运营杠杆将有助于提高利润率 [31][32][33] 问题3: 私人下游能源市场的情况和前景如何？ - 一些石化客户对项目推进更加乐观，预计近期会有更多活动，但全球油价等因素可能会影响项目进展 [35] 问题4: 海洋业务利润率的驱动因素是什么，能否持续？ - 本季度海洋业务多个项目表现出色，特别是夏威夷和大巴哈马造船厂的项目，这些利润率是海洋业务可以经常达到的，但可能是今年的高点，业务增长将推动利润率进一步提高 [40][41] 问题5: 公司合同结构如何，作为专业承包商的差异化和竞争优势是什么？ - 公司与联邦政府和其他政府机构合作的项目遵循“购买美国货”原则，有助于应对关税问题，公司还提前制定了应对关税的应急计划，公司与钢铁供应商的良好关系是重要的竞争优势 [43][45][46] 问题6: 混凝土业务第一季度亏损的原因及未来是否会恢复盈利？ - 第一季度混凝土业务因德州可工作天数减少导致业绩较低，随着收入增加和间接费用利用率提高，业务将在年内恢复盈利，符合公司整体预期 [52][53] 问题7: 公司今年的收入和盈利是否仍呈下半年较重的模式？ - 是的，扣除第一季度后，剩余三个季度的平均水平将更高，这是公司的典型模式，随着业务增长，业绩将逐季提升 [55] 问题8: 公司的资产负债表和资本状况能否支持大型项目的开展？ - 季度末循环信贷额度无借款，额度一般在4000 - 6000万美元之间，公司有足够资金承接项目、进行动员和支持项目现金流，为购置设备可能会进一步借款，预计这些投资将有较高的资本回报率 [56][57] 问题9: 经营现金流的改善趋势是否会持续？ - 随着收入增长，现金流将持续改善，本季度同比改善较大是因为去年第一季度夏威夷项目的投资影响了现金流，预计今年现金流将转正 [63][64] 问题10: 未来输入成本是否会有压力？ - 预计钢材和其他产品成本会上升，投标时会考虑这些成本增加，但公司的风险缓解策略不变，会通过应急计划或其他方式保护自己 [65]

文章核心观点 PST Group AB与UAB Ekos LC和UAB Statservice签订建筑合同,将在考纳斯建造零售建筑 [1] 合同信息 - PST Group AB与UAB Ekos LC和UAB Statservice签订价值2295万欧元(含增值税)的建筑合同 [1] 建筑信息 - 建筑位于考纳斯Partizanų街75号,临近A1主干道 [1] - 建筑为四层行政、零售和仓储楼,总面积约22000平方米 [2] - 预计从合同签订日起14个月完工 [2] - 目标是使该A++能源性能等级建筑获得最高的BREEAM In - Use评级 [2] 联系方式 - 董事总经理为Tomas Stukas,电话+370 618 21360 [2]

业绩总结 - 2025年1 - 3月子公司累计新签合同金额337.32亿元[1] - 2025年第一季度建筑施工业务新签合同260.63亿元[1] 新签大合同 - 2025年1 - 3月新疆煤田火区项目约10.08亿元[2] - 2025年1 - 3月香港公营房屋重建项目约20亿元[2]

房地产业务经营数据 - 2025年第一季度房地产开发情况未披露具体数据 [2] - 2025年第一季度房屋出租情况未披露具体数据 [2] - 公告强调数据为阶段性数据，与定期报告可能存在差异 [2] 私募股权投资管理业务 - 报告期内基金募集资金情况未披露具体数据 [5] - 在管基金投资规模情况未披露具体数据 [5] - 报告期内在管基金参股项目无获得沪深北证券交易所IPO审核通过的情况 [5] - 报告期内在管基金通过多种方式完全退出的项目未披露具体数量 [6] - 2025年1-3月在管基金累计收到项目回款0.17亿元 [7] - 报告期内公司已上市项目中无已确定退出计划但尚未完全退出的项目 [7] - 报告期内公司无管理报酬收入 [8] 建筑业务经营情况 - 2025年1-3月新签项目2项，合计金额3,319.52万元 [10] - 新签项目中包括机电安装项目1项和市政工程项目1项 [10] - 2025年度累计新签项目合同2项，合计金额3,319.52万元 [11] - 公司目前无签约尚未执行的重大项目 [12] - 建筑业务于2024年第四季度开始实施，无同比增长数据 [10]

公司动态 - Springview Holdings旗下新加坡子公司Springview Enterprises获得BCA颁发的CW01和CW02两项新认证 这将使公司能够参与小型公共部门项目投标 显著扩大可触达市场范围 [1] - 公司CEO表示 此次认证直接符合长期增长计划 使公司能够承接更复杂项目并巩固市场地位 同时利用更强资产负债表战略部署资本以创造股东价值 [2] - 新认证反映了公司在高价值建筑和基础设施项目方面的战略雄心 继2024年11月获得GB1认证升级后 公司资质持续提升 [3] 资质升级影响 - 从GB2升级至GB1使公司可承接项目价值上限从600万美元提升至无限制 显著扩大业务范围 [3][4] - GB1资质使公司能参与政府和私营部门大型项目投标 包括道路 桥梁 公用事业等土木工程项目 [5][7] - 大型开发商和政府机构倾向选择GB1承包商 这将提升公司行业声誉并增强市场竞争力 [6] 战略发展 - 公司将利用BCA注册承包商身份开拓私营开发商市场机会 同时参与公共部门招标 [5] - 通过现有GB1认证 公司计划在公私领域竞争更大规模项目 持续提升业务分类等级 [5] - 资质升级使公司项目组合得以扩展 包括公共部门项目和大型私营合同 [7] 合规与运营 - GB1资质要求承包商满足更高财务和运营标准 公司认证表明其符合新加坡更严格的建筑法规和安全要求 [10] - 公司提供从设计 施工到家具定制 项目管理的全流程服务 并包含缺陷维修等售后支持 强化客户粘性 [8]