报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日亚洲投资级信贷交易活跃，多笔新发行债券利差有不同程度变化，市场存在对中东信贷的多元化需求，部分二级债券有价格变动，今日也有部分债券利差收窄或价格变化，建议买入新发行的CASHLD 6.25 Perp [2][4][9] 各部分总结 交易台市场观点 - 昨日亚洲投资级信贷交易活跃，多笔新发行债券如MUFG 32 - 37s、SUMIBK 29 - 47s等利差收窄1 - 3bps，部分债券如HYNMTR 31 - 33s利差扩大，中东KSA 4.875 01/12/36价格上涨0.3pt，市场持续有中国和其他亚洲投资者对中东信贷的多元化需求 [2] - 二级债券市场中，较宽利差浮息债有配置需求，低贝塔前端浮息债有卖压，部分债券如NWDEVL Perps、GLSP Perps等价格上涨，中国房地产部分债券如LNGFOR 27 - 32s价格上涨，非LGFV CNH债券10年期有买盘30年期有卖盘 [3] - 今日新发行的BAYFIM 29和CLFAP 31利差从初始定价收窄3bps，FRESHK 29等多笔债券利差收窄，二级债券中ZHHFGR 28和ZHHFGR 6 Perp价格下跌0.5pt，建议买入新发行的CASHLD 6.25 Perp，MGMTGE回购部分债券后未偿金额减少且价格下跌0.3pt [4] - LGFV市场中，FZSZJJ 7 12/27/27价格回升1.3pts，其余LGFV债券价格上涨0.1 - 0.4pt [5] 宏观新闻回顾 - 周二标普、道指和纳指上涨，美国2025年12月服务业PMI低于市场预期，美国最高法院预计1月9日对关税作出裁决，周二美国国债收益率上升 [8] 分析员市场观点 - 建议买入新发行的CASHLD 6.25 Perp，该债券发行规模6.75亿美元，定价6.25%较初始价格收窄37.5bps，订单超25亿美元，其YTC高于同类债券，发行主体信用稳定，今日价格较发行价上涨0.8pt，YTC为6.1% [9] 离岸亚洲新发行债券 - 已定价的新发行债券包括农业银行纽约分行、CAS Capital No.2 Limited等多家机构，涉及不同期限和规模 [16] - 今日无离岸亚洲新发行债券处于待发行阶段 [17] 其他市场动态 - 昨日境内一级市场发行96只信用债，金额710亿元，本月累计发行183只，金额1430亿元，同比减少29.3% [23] - 多笔债券有相关动态，如JSW Steel评级被列入正面观察名单，Longfor完成10亿元境内债券支付，Mongolian Mortgage回购部分债券，SJM Holdings计划降低净杠杆，Standard Chartered发行新债券 [23]