报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 欧盟计划在短期修订中保留MSR机制的配额数量阈值与吸收率等关键参数不变，EUA冲高回落；欧盟储气库存仍在28%水平，但成员国之间差异显著，尤其荷兰远低于平均水平 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级拍卖价格70欧元/吨，较之前下降0.78%，投标覆盖比1.67；二级EUA期货结算价72.18欧元/吨，较之前上涨0.71%，成交3.32万手，较之前增加0.89 [1] 策略 - 信号强度为 -1（0为空仓，±1为偏多/空，±2为多/空） [1] 其他 - 欧盟财政部长讨论协调应对能源价格危机，强调避免各国“碎片化干预”扰乱市场 [2] 图表 - 展示了欧盟排放配额（EUA）拍卖行情信息、拍卖价格走势、投标覆盖比、期现行情信息、期现价格及基差、12月合约持仓等内容 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - MSR关键参数得以保留，EUA价格冲高回落，欧盟计划在短期修订中保留MSR机制的配额数量阈值与吸收率等关键参数不变，但欧盟储气库存仍在28%水平，成员国之间差异显著，尤其荷兰远低于平均水平 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级市场拍卖价格70欧元/吨，较之前下降0.78%，投标覆盖比1.67；二级市场EUA期货结算价72.18欧元/吨，较之前上涨0.71%，成交3.32万手，较之前增加0.89 [1] 策略 - 信号强度为 - 1（0为空仓，±1为偏多/空，±2为多/空） [1] 利多因素 - 欧盟计划在短期修订中保留MSR机制的配额数量阈值与吸收率等关键参数不变，EUA冲高回落 [1] 利空因素 - 欧盟储气库存仍在28%水平，但成员国之间差异显著，尤其荷兰远低于平均水平 [1] 其他 - 欧盟财政部长讨论协调应对能源价格危机，强调避免各国“碎片化干预”扰乱市场 [2] 图表信息 - 展示了欧盟排放配额（EUA）最新拍卖行情信息、EUA拍卖价格走势 - 季节性图、EUA拍卖投标覆盖比 - 季节性图、欧盟排放配额（EUA）行情信息 - 期货、现货、EUA期现价格及基差、12月合约持仓 - 季节性图等内容 [3][4]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 特朗普发出和平计划，EUA延续反弹，策略信号强度为0（0为空仓，±1为偏多/空，±2为多/空），利多因素是特朗普向伊朗开放“非敌对”油船之际发出和平计划，暂无新增利空因素 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级拍卖价格67.06欧元/吨（涨幅3.65%），投标覆盖比1.55；二级EUA期货结算价71.22欧元/吨（涨幅2.83%），成交2.97万手（降幅0.82） [1] - 2026年3月24日EUA拍卖价格67.06欧元/吨，CBAM证书价格65.22欧元/吨，拍卖量271.25万吨，投标覆盖比1.55，拍卖收入18190万欧元；3月23日拍卖价格69.71欧元/吨，CBAM证书价格64.70欧元/吨，拍卖量271.25万吨，投标覆盖比1.37，拍卖收入17550万欧元 [3] - 2026年3月24日期货结算价71.22欧元/吨，涨幅2.83%，持仓量34.02万手，成交量2.97万手，较3月23日成交量降幅0.82；现货结算价69.77欧元/吨，涨幅2.77%，成交量-1813手，集运碳成本2594美元/TEU，运费占比1.48% [4] 策略 - 信号强度为0（0为空仓，±1为偏多/空，±2为多/空） [1] 核心逻辑 - 利多因素为特朗普向伊朗开放“非敌对”油船之际发出和平计划，暂无新增利空因素，其他方面欧盟委员会将欧盟禁止俄罗斯石油进口提案发布日期从临时议程中删除，原计划4月15日公布提案 [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普释放停战信号，EUA有所反弹 [2] - 利多因素为特朗普暂停威胁“摧毁”伊朗核电站，等待进一步谈判，全球资本市场有所反弹，油气价格大幅下跌 [2] - 利空因素为卡塔尔Ras Laffan受损或影响8 - 12个月（约20%全球LNG供应），推动TTF维持高位 [2] - 其他情况是世界气象组织发布《2025年全球气候状况报告》，确认2015 - 2025年是有记录以来最热的11年 [2] 根据相关目录分别总结 行情 - 一级拍卖价格64.7欧元/吨，较之前下降2.98%，投标覆盖比1.37 [2] - 二级EUA期货结算价69.26欧元/吨，较之前上涨2.36%，成交3.79万手，较之前下降0.70 [2] - 2026年3月23日EUA拍卖量271.25万吨，拍卖收入17550万欧元，CBAM证书价格69.71欧元/吨 [2] - 2026年3月20日EUA拍卖量109.30万吨，拍卖收入7289万欧元，投标覆盖比2.11，CBAM证书价格69.71欧元/吨 [2] - 2026年3月23日期货持仓量33.83万手，较之前无增减，结算价69.26欧元/吨，较之前上涨2.36%，成交量3.79万手，较之前下降0.70 [2] - 2026年3月20日期货结算价67.66欧元/吨 [2] - 2026年3月23日现货结算价67.89欧元/吨，较之前上涨1.45%，成交量4407手 [2] - 2026年3月20日现货结算价66.29欧元/吨，成交量23.68手，较之前上涨2.41% [2] 策略 - 信号强度为0，0为空仓，±1为偏多/空，±2为多/空 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - TTF价格再次走强，政策软化压力致使EUA脱钩回调 [2] - 利多因素为路透预计冬季结束时欧洲储气库存将降至22 - 27%区间，远低于五年平均约41%，意味着夏季补库窗口面临更激烈的全球LNG竞争 [2] - 利空因素为欧洲议会部分议员呼吁欧盟委员会在即将进行的EU ETS行业基准值更新中采取更温和方式 [2] - 其他情况为欧盟委员会将重新考虑从2027年起将金属部门的间接排放纳入GBAM [2] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级拍卖价格68.99欧元/吨，较之前下降2.49%，投标覆盖比1.52 [2] - 二级EUA期货结算价70.35欧元/吨，较之前下降0.58%，成交3.84万手，较之前下降0.55 [2] - 信号强度为0（0为空仓，±1为偏多/空，±2为多/空） [2] 图表数据 - 2026年3月5日EUA拍卖量271.25万吨，拍卖价格68.99欧元/吨，投标覆盖比1.52，拍卖收入18714万欧元，CBAM证书价格69.58欧元/吨；3月4日EUA拍卖量152.45万吨，拍卖价格70.75欧元/吨，投标覆盖比1.77，拍卖收入10786万欧元，CBAM证书价格69.58欧元/吨 [2] - 2026年3月5日期货结算价70.35欧元/吨，较3月4日下降0.58%，成交量3.84万手，较3月4日下降0.55；3月5日现货结算价68.95欧元/吨，较3月4日下降0.62%，成交量4047手，集运碳成本24.16美元/TEU，运费占比1.70% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伊朗冲突使TTF价格翻倍，煤气转换推动EUA小幅上行 [1] - 意大利拟在电价形成机制中“剥离”ETS成本，该计划可能削弱EUA价格信号并阻碍绿色转型 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级市场拍卖价格68.77欧元/吨，涨幅0.51%，投标覆盖比1.46 [1] - 二级市场EUA期货结算价73.33欧元/吨，涨幅3.91%，成交5.86万手，增幅0.18 [1] - 2026年3月3日EUA拍卖价格68.77欧元/吨，CBAM证书价格69.58欧元/吨，拍卖量271.25万吨，投标覆盖比1.46，拍卖收入18654万欧元 [3] - 2026年3月3日EUA期货结算价73.33欧元/吨，涨幅3.91%，持仓量无增减，成交量5.86万手，增幅0.18；现货结算价71.91欧元/吨，涨幅3.89%，成交量4077手，减少883手，涨幅1.78% [4] 策略 - 信号强度为0（0为空仓，±1为偏多/空，±2为多/空），暂无新增利多因素 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧盟计划增加免费配额供应致EUA暴跌，一级拍卖价格80.55欧元/吨（-0.31%），投标覆盖比1.45；二级EUA期货结算价78.2欧元/吨（-5.69%），成交7.17万手（+2.40）；利多因素为欧盟天然气库存仅约39 - 43%，德法荷库存尤其偏低；利空因素为欧美股市收跌、欧盟计划放宽企业排放限制并考虑增加免费配额 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级市场：2026年2月5日EUA拍卖价格80.55欧元/吨（-0.31%），投标覆盖比1.45，拍卖量271.25万吨，拍卖收入21849万欧元；2月4日拍卖价格80.80欧元/吨，投标覆盖比2.03，拍卖量152.45万吨，拍卖收入12318万欧元 [1][3] - 二级市场：2026年2月5日EUA期货结算价78.2欧元/吨（-5.69%），成交7.17万手（+2.40），持仓量35.55万手；现货结算价76.59欧元/吨（-5.67%），成交量11465手（+27.18）；2月4日期货结算价82.92欧元/吨，现货结算价81.19欧元/吨，现货成交量7323手 [1][4] 策略核心逻辑 - 利多：欧盟天然气库存仅约39 - 43%，德国、法国、荷兰库存尤其偏低，低于去年同期和长期均价 [1] - 利空：欧美股市集体收跌，市场悲观情绪蔓延；欧盟计划放宽对EU ETS企业排放限制，考虑增加免费配额 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关税潜忧下EUA高位回落，一级拍卖价格86.4欧元/吨（-1.27%）投标覆盖比1.48，二级EUA期货结算价87.13欧元/吨（-1.44%）成交3.70万手（0.93），信号强度1（偏多/空），暂无新增利多和利空因素，欧洲议会下周将重新审议欧盟 - 美国贸易协议且欧洲同意大幅提升北海涡轮机部署目标到2050年达100吉瓦 [2] 根据相关目录分别总结 行情 - 一级拍卖价格86.4欧元/吨，较之前下跌1.27%，投标覆盖比1.48 [2] - 二级EUA期货结算价87.13欧元/吨，较之前下跌1.44%，成交3.70万手，较之前增加0.93万手 [2] - EUA现货结算价85.23欧元/吨，较之前下跌1.42%，现货成交量1799手，较之前减少4767手，集运碳成本30.34美元/TEU，运费占比1.90% [3] 策略 - 利多：暂无新增 [2] - 利空：暂无新增 [2] 核心逻辑 - 欧洲议会下周将重新审议欧盟 - 美国贸易协议 [2] - 欧洲同意大幅提升北海涡轮机部署，目标为到2050年达到100吉瓦 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 寒潮支撑EUA价格走强，今日信号强度为1，表明偏多 [1] - 暂无新增利多因素，一级（拍卖）市场将于2026年1月7日重启构成利空 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 一级拍卖价格和投标覆盖比暂无数据，二级EUA期货结算价88.31欧元/吨，涨幅1.08%，成交1.58万手 [1] - 2026年1月2日和2025年12月31日EUA拍卖量均为0.00万吨，拍卖价格均为84.60欧元/吨，CBAM证书价格和投标覆盖比数据缺失 [5] - 2026年1月2日期货结算价88.31欧元/吨，较2025年12月31日涨1.08%，成交量1.58万手；现货结算价86.22欧元/吨，较2025年12月31日涨1.15%，成交量778手 [5] 图表说明 - 图表2为EUA拍卖价格走势 - 季节性图，图表3为EUA拍卖投标覆盖比 - 季节性图 [5] - 图表4为欧盟排放配额（EUA）行情信息 - 期货、现货，图表5为EUA期现价格及基差，图表6为12月合约持仓 - 季节性图 [5] - 2023 - 2026年12月合约持仓指当年对应交易日的持仓，2027年12月合约持仓指2712合约在2026年对应交易日持仓 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策软化影响发酵，EUA继续回落，策略为轻仓逢高放空 [1] - 利多暂无新增，利空包括TF价格因天气温和、供应稳定而回落，部分欧盟立法者计划推动ETS2延迟至少三年 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级市场拍卖价格80.07欧元/吨，较之前下跌1.46%，投标覆盖比1.53 [1] - 二级市场EUA期货结算价80.17欧元/吨，较之前下跌1.62%，成交3.39万手，较之前增加0.72万手 [1][4] 其他信息 - 美方要求欧盟更快摆脱俄气，同时扩建希腊 - 保加利亚 - 罗马尼亚 - 乌克兰的“垂直走廊” [1][2] 图表数据 - 2025年11月6日，CBAM证书价格80.07欧元/吨，EUA拍卖价格78.20欧元/吨，EUA拍卖量326.80万吨，投标覆盖比1.53，拍卖收入26167万欧元；11月4日对应数据分别为81.26欧元/吨、78.20欧元/吨、326.80万吨、1.60、26556万欧元 [3] - 2025年11月6日，期货结算价80.17欧元/吨，持仓量37.25万手，成交量3.39万手，较之前增加0.72万手，涨跌幅 -1.62%；现货结算价79.96欧元/吨，成交量19.03手，较之前减少580手，涨跌幅 -1.62%，集运碳成本即期成本667美元/TEU，运费占比1.42% [4]