报告行业投资评级 - 策略信号强度为0 对应空仓状态[2] 报告核心观点 - 当前TTF达到近四年高点 EUA价格上涨动能减弱[2] - 利多逻辑来自欧洲天然气价格升至近四年最高水平 核心驱动因素为霍尔木兹航运风险 欧洲储气不足 冬季降温和风电出力下降的担忧[2][3] - 利空逻辑来自工业竞争力政策与远端供应宽松 压制EUA价格上方空间[3] 各目录内容总结 行情部分 - 一级市场拍卖价格为87.04欧元/吨 涨幅0.88% 投标覆盖比为1.76[2] - 二级市场EUA期货结算价为88.05欧元/吨 跌幅0.33% 成交2.73万手 涨幅0.46[2] - 2026年10月13日EUA拍卖价格87.04欧元/吨 CBAM证书价格84.30欧元/吨 EUA拍卖量279.15万吨 投标覆盖比1.76 拍卖收入24297万欧元[4] - 2026年10月12日EUA拍卖价格86.28欧元/吨 CBAM证书价格85.05欧元/吨 EUA拍卖量279.15万吨 投标覆盖比1.55 拍卖收入24085万欧元[4] - 2026年10月13日EUA期货结算价88.05欧元/吨 较前一交易日跌幅0.33% 期货成交量2.73万手 较前一交易日增幅0.46 期货持仓量31.15万手 较前一交易日减少0.39万手[5] - 2026年10月13日EUA现货结算价87.62欧元/吨 较前一交易日跌幅0.33% 现货成交量1285手 较前一交易日减少629手[5] - 2026年10月13日集运碳成本即期成本29.48美元/TEU 运费占比1.30%[5]