核心财务表现 - 2025年上半年收入30.52亿欧元，同比增长6%，按固定汇率计算增长6%，有机增长5% [4] - 调整后营业利润8.65亿欧元，同比增长13%，按固定汇率计算增长14%，有机增长11% [4] - 调整后营业利润率28.4%，较去年同期的26.5%提升190个基点 [4] - 调整后净利润6.31亿欧元，同比增长11% [4] - 稀释后调整后每股收益2.70欧元，同比增长14% [4] - 调整后自由现金流5.05亿欧元，同比增长14% [4] 收入结构分析 - 经常性收入占总收入84%，有机增长7% [6][54] - 非经常性收入有机下降4% [6][54] - 专家解决方案占总收入59%，有机增长6% [6][16] - 经常性云软件收入占总收入21%，有机增长15% [6][17] - 北美地区收入占比64%，欧洲28%，亚太及其他地区8% [35] 战略进展与AI整合 - 在生成式AI和代理AI能力整合方面取得重大进展，多数主要产品套件现已提供生成式AI功能 [18] - 推出VitalLaw AI、InView Legal等AI驱动解决方案，提升律师工作效率 [18] - 在Tax & Accounting部门将AI代理集成到CCH Axcess云解决方案中 [19] - 开发专有的AI赋能平台以支持代理解决方案快速部署 [19] - 云软件收入占软件总收入45%，超过本地软件许可和维护费(36%) [17] 部门业绩表现 - 健康部门收入7.88亿欧元，有机增长4%；调整后营业利润2.60亿欧元，增长17% [52][57] - 税务与会计部门收入8.37亿欧元，有机增长6%；调整后营业利润3.08亿欧元，增长13% [52][62] - 金融与企业合规部门收入6.35亿欧元，有机增长4%；调整后营业利润2.11亿欧元，增长2% [52][70] - 法律与监管部门收入4.87亿欧元，有机增长6%；调整后营业利润0.98亿欧元，增长26% [52][77] - 企业绩效与ESG部门收入3.05亿欧元，有机增长7%；调整后营业利润0.18亿欧元，增长2% [52][83] 资本配置与股东回报 - 净债务42.74亿欧元，较2024年底增长46% [4][31] - 净债务/EBITDA比率2.1倍 [6][32] - 中期股息每股0.93欧元，相当于去年总股息的40% [6][25] - 2025年股票回购计划达10亿欧元，截至7月29日已回购6.37亿欧元 [6][27] - 投资资本回报率(ROIC)为18.5% [4] 收购与剥离活动 - 上半年收购支出8.33亿欧元，主要收购Registered Agent Solutions和Brightflag [45][119][122] - 宣布剥离金融风险与监管报告部门，企业价值约4.5亿欧元 [6][76] - 通过收购RASi和Brightflag拓展中端企业法律服务市场 [20][119][122] 2025年全年展望 - 预计有机增长与去年基本一致 [7] - 调整后营业利润率指引27.1%-27.5%，接近区间上限 [7][8] - 稀释后调整后每股收益按固定汇率计算预计中高个位数增长 [7][8] - 调整后自由现金流指引12.5-13亿欧元 [8] - 投资资本回报率预计约18% [7][8] 可持续发展进展 - 房地产占地面积较2024年底减少5%，推动2030年范围1和2排放减少60%的目标 [48] - SBTi验证净零目标，包括到2050年将范围1、2和关键范围3温室气体排放绝对减少90% [49] - Morningstar Sustainalytics ESG风险评级12.2，位列全球软件与服务行业前5% [50] - CDP评分提升至B级 [50]

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩开局稳健，各业务板块有不同表现，全年业绩指引重申，预计全年有机增长与上一年度持平，调整后营业利润率有望提升 [4][17] 第一季度业务发展情况 整体营收 - 第一季度营收按报告货币计算增长8%，其中有机增长5%，货币因素产生有利影响，并购和剥离有小的净正向影响，闰年额外一天缺失对有机增长有轻微负面影响 [5] - 经常性收入（占营收83%）有机增长7%，非经常性收入有机下降2% [5] 各业务板块营收 - **健康业务**：按固定货币计算增长3%，有机增长4%，临床解决方案有机增长5%，学习、研究与实践业务有机增长放缓至2%，印刷书籍和期刊收入趋势恢复历史性下降 [6] - **税务与会计业务**：按固定货币计算增长8%，有机增长5%，经常性收入有机增长7%，北美地区有机增长放缓，云软件订阅有机增长19%，欧洲地区有机增长7%，亚太及其他地区有轻微有机下降 [7] - **金融与企业合规业务**：按固定货币计算增长4%，有机增长3%，法律服务有机增长6%，金融服务有机增长放缓至0% [9] - **法律与监管业务**：按固定货币计算和有机增长均为7%，信息解决方案有机增长7%，法律与监管软件收入有机增长5% [10] - **企业绩效与ESG业务**：按固定货币计算和有机增长均为10%，EHS & ESG解决方案有机增长12%，企业绩效管理平台有机增长13% [11] 财务指标 现金流与净债务 - 2025年第一季度现金转化率较2024年第一季度略有提高，调整后自由现金流按固定货币计算增长5%，第一季度用于股票回购的现金为2.02亿欧元，净收购支出为3.87亿欧元 [12] - 截至2025年3月31日，净债务为33.47亿欧元，较2024年12月31日增加，滚动12个月净债务与EBITDA之比为1.7倍 [13] 股份与股息 - 截至2025年3月31日，已发行普通股数量（不包括库存股）为2.334亿股，截至2025年5月5日，已回购190万股普通股，总代价为2.86亿欧元 [14] - 2025年年度股东大会将请求股东批准2024财年总计2.33欧元的股息，较2023年股息增加12%，若获批准，最终股息将于2025年6月11日支付给普通股股东，美国存托凭证于6月18日支付 [15] 可持续发展 - 2025年公司继续支持员工参与、包容等项目，全球房地产团队继续执行减少办公空间和温室气体排放的计划，2025年4月长期目标获SBTi验证，目标是到2050年实现价值链净零温室气体排放 [16] 全年展望 整体展望 - 重申2025年全年业绩指引，预计全年有机增长与2024年持平，上半年有机增长因健康和税务与会计业务可比基数较高而略慢，调整后营业利润率有望改善 [17] 各业务板块展望 - **健康业务**：预计2025年全年有机增长与上一年度持平或略低，上半年面临较高可比基数 [21] - **税务与会计业务**：预计2025年全年有机增长与上一年度持平，上半年面临更具挑战性的可比基数 [22] - **金融与企业合规业务**：预计2025年全年有机增长略低于上一年度，部分原因是CTA暂停 [22] - **法律与监管业务**：预计2025年全年有机增长与上一年度持平 [22] - **企业绩效与ESG业务**：预计2025年全年有机增长高于上一年度，第二季度增长较平缓，下半年加速 [23] 公司信息 - 公司是全球专业信息解决方案、软件和服务的领导者，为医疗保健、税务和会计等多个领域的专业人士提供服务，2024年年度营收为59亿欧元，业务覆盖180多个国家，在40多个国家设有运营机构，全球员工约2.19万人，总部位于荷兰 [24][25] - 公司股票在泛欧阿姆斯特丹证券交易所上市，纳入AEX和泛欧100指数，有美国存托凭证计划 [26] 财务日历 - 2025年5月15日召开年度股东大会，5月19日为2024年最终股息普通股除息日，6月11日支付2024年最终股息普通股，7月30日公布2025年半年报等 [27]