核心观点 - 文章认为当前人工智能股票价格可能过高 存在泡沫担忧 而星巴克作为与AI无关的消费 discretionary 公司 其最新财报显示出积极的复苏迹象 可作为对冲AI投资风险的选择 [1][2] 公司历史与近期困境 - 星巴克在1999年至2009年间经历了快速扩张 门店数量从2,498家激增至16,680家 相当于年均新开约1,400家店或每日近4家 [4] - 过去两年公司经营陷入困境 销售停滞并下滑 过去五年标普500指数上涨超过75% 而星巴克股价自2021年以来仅上涨约2% 过去一年更是下跌了11.5% [5] - 困境导致公司在2024年底更换了首席执行官 由Brian Niccol接替Laxman Narasimhan [5] 战略转型与最新业绩 - 新任首席执行官Brian Niccol将公司战略重新定位为介于工作和家庭之间的“第三空间” 而非过去几年形成的即取即走模式 [7] - 公司计划翻新其10%的美国门店 配备更舒适的椅子、沙发和更多电源插座 以鼓励顾客延长停留时间 [8] - 在2026财年第一季度（截至2026年1月28日） 星巴克实现了八个季度以来的首次可比门店交易量正增长 可比交易量增长3% 推动全球销售额增长4% [6][9] - 当季公司新开了128家门店 全球门店总数达到41,118家 其中52%为直营 48%为特许经营 [9] - 最新财报发布后 公司股价在过去一个月内反弹了近11% [6][8] 财务数据表现 - 2026财年第一季度合并净收入增长6% 达到99亿美元 [10] - 当季国际业务表现突出 国际净收入大幅增长10.3% 国际营业利润增长19.2% [10] - 尽管收入增长 但公司营业利润率下降了640个基点至41.3% 每股收益下降了62% [10] - 公司当前股价为93.81美元 市值约为1,070亿美元 股息收益率为3.27% [9]