比特币市场现状与前景 - 比特币价格在经历去年暴跌后，市场正在探讨是否已触及本轮加密寒冬的价格底部 [1] - 尽管存在地缘政治不确定性，比特币价格在2026年2月底伊朗战争开始后，仍相对稳定地保持在**6万美元中段至7万美元低段**的区间内 [2] - 当前的价格相对稳定期，可能为激进的顾问和投资者提供了一个潜在的买入机会 [3] 防御性投资策略与产品 - 在考虑买入下跌行情时，通过提供下行保护的策略进行操作可能更为审慎 [4] - 文章以Calamos Laddered 90 Series Structured Alt Protection ETF为例，该基金投资于四只不同的Calamos Protected Bitcoin ETF，通过期权提供对比特币价格表现的风险敞口，但设有预定的收益上限 [5] - 该系列底层ETF的核心优势在于下行保护，在每个基金为期一年的结果期内，**最大潜在损失被限制在10%** [5] - 该策略允许投资者在四个不同的结果期内参与潜在的价格上涨，同时提供坚实的下行安全缓冲 [6] 投资产品结构与机制 - 该基金本身不直接执行目标结果策略，也不直接提供下行保护，其风险收益特征由所投资的底层ETF决定 [12] - 底层ETF寻求的结果，仅在投资者于结果期第一天持有份额并持续持有至最后一天（约一年）时才可能实现 [13] - 底层ETF设有上行回报上限，代表投资者在结果期内扣除费用前可实现的**最大百分比回报**，该上限可能在不同结果期之间变动 [13] - 若在结果期内，底层ETF价值已上涨至接近其各自的上限，投资者在此价格买入可能几乎没有获得收益的能力，但仍面临下行风险 [13]