In October, Calamos Investments released three Laddered Protected Bitcoin ETFs, each providing laddered exposure to three different underlying portfolios of Calamos Protected Bitcoin ETFs. With three different options on the table, advisors and investors may wonder which one can potentially best meet their needs. All three allocate across four quarterly Calamos Bitcoin Structured Alt Protection ETFs®, each starting in a different quarter for continuous laddered exposure. The underlying funds are designed to ...

比特币市场波动与投资顾问挑战 - 比特币价格在11月持续下跌，跌破9万美元关口，进入8.5万美元区间，市场波动性预计将持续[1] - 价格波动使得投资顾问在投资组合中配置比特币的难度增加，市场在权衡其风险与收益[2] 结构化比特币ETF作为风险管理工具 - 投资顾问可将比特币视为非“全有或全无”的投资，通过ETF包装以更风险可控的方式获取比特币敞口[2] - Calamos Laddered Bitcoin Structured Alt Protection ETF于2025年10月推出，旨在通过一揽子受保护的比特币ETF阶梯式组合来降低风险[3] CBOL ETF的产品结构与风险收益特征 - 底层ETF提供内置的市场下跌保护，在扣除费用后，在其一年期结果期内提供100%的下行保护[4] - 下行保护以潜在回报的上限为代价，限制了总回报潜力，但仍能让投资者从比特币上涨中获利[5] - CBOL采用阶梯式策略，相对均匀地投资于四个不同时间范围的基金，以放大风险管理并创造潜在回报机会[5] CBOL ETF的近期表现与功能定位 - 在比特币价格下跌时，CBOL底层ETF的下行保护机制已启动，为投资者提供了稳定性和本金保全[6] - CBOL可作为投资者在动荡时期减少比特币投资组合风险敞口的潜在工具，其风险管理作用和下行保护能力依然明显[7]

产品发布核心信息 - Calamos投资公司于10月14日周二推出了三只新的比特币策略ETF，均在Cboe BZX交易所上市交易 [1] - 这是首批Calamos阶梯式比特币结构化另类保护ETF，旨在通过投资于一篮子Calamos受保护比特币ETF来提供阶梯式比特币敞口 [1] - 每只基金都结合了比特币的上行潜力和下行保护，允许投资者选择最符合其投资目标的风险和回报机会水平 [1] 产品策略与设计理念 - 新产品旨在解决比特币波动性对许多投资者构成的障碍，通过映射传统风险水平，使投资者能在现有投资组合框架内进行有意义的比特币配置 [2] - 公司观察到投资顾问越来越倾向于为客户提供比特币敞口，在投资组合中添加受保护的比特币策略已显示出在降低风险的同时提高回报的潜力 [8] 具体产品细节：CBOL - Calamos阶梯式比特币结构化另类保护ETF（CBOL）通过投资于四只不同的Calamos 100%受保护比特币ETF来构建其比特币敞口 [2] - 该基金的净费率为0.79% [2] - Calamos 100%受保护比特币ETF在其结果期内（扣除费用后）提供100%的下行保护，但这是以存在上行回报上限为代价的 [3] 具体产品细节：CBTL - Calamos阶梯式比特币80系列结构化另类保护ETF（CBTL）的费率为79个基点，投资于四只Calamos受保护比特币ETF [4] - CBTL的独特之处在于其投资于Calamos 80%受保护比特币ETF，这些基础ETF在其结果期内（扣除费用后）将总损失限制在-20% [4] - 80%保护ETF通过其更高的上行回报上限脱颖而出，为投资者提供了更多参与比特币上涨的空间，同时仍能抵御显著的回撤 [5] 具体产品细节：CBXL - Calamos阶梯式比特币90系列结构化另类保护ETF（CBXL）的费率为79个基点，投资于Calamos 90%受保护比特币ETF [6] - 这些基础ETF在其一年结果期内（扣除费用后）将总损失限制在-10%，其下行保护和上行上限介于CBOL和CBTL所提供的水平之间 [7] - CBXL为希望承担一定风险但不愿承担过高风险的投资顾问和投资者提供了一个中间地带的选择 [7]