财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP稀释每股收益为9 61美元 调整后稀释每股收益为11 97美元 同比增长超过10% [25] - 第一季度运营收入为48 8亿美元 同比增长15% 主要得益于健康福利板块保费收益增长 Medicare Advantage和个人ACA会员增长以及CalonRx产品收入 [26] - 综合福利费用率为86 4% 同比上升80个基点 主要由于医疗补助业务成本上升 但被医疗补助保费税抵消 [27] - 调整后运营费用率为10 7% 改善60个基点 反映公司对费用管理的承诺 [28] - 健康福利运营收益为22亿美元 略有下降 主要由于医疗补助成本上升 [29] - Carillon运营收益为11亿美元 增长34% 主要由于药房业务量增长和风险能力部署改善 [29] - 第一季度末债务资本比约为41% 保持战略投资灵活性 [30] - 重申2025年调整后稀释每股收益指引为34 15至34 85美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗补助业务 - 继续在费率调整方面取得进展 4月调整符合预期 7月队列的早期讨论正在进行中 [16] - 长期护理模式通过整合家庭服务 行为健康护理和护理协调 以更低成本提供更好结果 [17] - 收购纽约的Centers Plan for Healthy Living将扩大整体健康方法 [17] - 医疗补助趋势仍然高企但减速 符合预期 [117] Medicare Advantage业务 - 表现符合预期 保留率保持强劲 增长有针对性且纪律严明 [17] - 第一季度发展符合预期 高成本趋势将持续到2025年 [27] - 保留率不仅提高会员满意度 还与更好的护理协调 更少的住院和更低的总体医疗保险支出相关 [18] - 新会员参与策略包括加速年度健康访问和健康风险评估 [93] - 产品组合主要是HMO 并更积极地转向基于价值的护理 [96] 商业业务 - 综合产品参与度强劲 雇主越来越重视将倡导 行为健康 药房和专业护理结合的无缝体验 [18] - 进入2026年销售季节势头良好 [19] - 个人ACA会员增长约11% 但预计第二季度会适度下降 [26] Carillon业务 - 第一季度外部支付方关系显著扩大 包括许多蓝十字蓝盾计划 [20] - 服务业务增长超过60% 预计全年至少增长50% [47] - 正在将专业药房业务从BioPlus和Kroger Specialty Pharmacy迁移 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 患者倡导解决方案在第一季度支持超过600万会员 满意度达95% [9] - HealthOS数字平台现在支持超过88 000名护理提供者和1 200个提供者组织 [11] - 取消了400多项门诊手术的事先授权要求 [11] - 基于价值的肿瘤护理模式今年扩展到Medicare Advantage [12] - 收购CareBridge加强了家庭和社区服务能力 [13] - 基于价值的安排为每位会员每月节省近100美元的医疗和药房费用 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 致力于使医疗体验更简单 更实惠 更人性化 [9] - 通过HealthOS等数字平台减少复杂性 重建信任 [11] - 扩大基于价值的肿瘤护理模式 [12] - 通过收购CareBridge等加强家庭和社区服务能力 [13] - 将整体健康方法整合到医疗补助和双重平台中 [14] - 在三个新州扩张 建立通过协调ACA和医疗补助覆盖的终身价值 [19] - Carillon作为战略增长引擎 扩大与外部支付方的关系 [20] - 目的驱动模式专注于整体健康 支持合作伙伴并交付重要结果 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现符合预期 尽管趋势环境高企 [15] - 对MA的长期前景保持信心 [17] - 商业业务进入2026年销售季节势头良好 [19] - 医疗补助趋势高企但减速 符合预期 [117] - 医疗补助利润率恢复可能是"两头猪的故事" 上半年稳定 下半年随着费率更新而改善 [117] - 继续预期2025年超过60%的调整后每股收益在上半年实现 [87] 其他重要信息 - 第一季度被《财富》杂志评为100家最佳工作公司之一 [22] - 被公认为美国最具创新力的公司之一 并入选Just Capital的Just 100 [22] - 第一季度回购了220万股普通股 约8 8亿美元 [33] - 预计2025年运营现金流约为80亿美元 [32] 问答环节所有的提问和回答 关于Medicare Advantage - 成本总体保持高企但可控 与第四季度经验和第一季度预期一致 [39] - 第一季度流感和呼吸道疾病导致利用率略高 但随着季度结束而缓和 [40] - 集团MA约占MA总注册人数的15% 没有看到成本趋势有意义的加速 [133] - V28风险调整模型的变化已纳入2025年规划和定价 [129] 关于Carillon服务 - 服务业务第一季度增长超过60% 预计全年至少增长50% [47] - 内部增长包括肿瘤总护理成本扩展到商业和医疗保险业务 [48] - 外部增长包括行为健康和专业护理服务 [49] - 正在将专业药房业务从BioPlus和Kroger Specialty Pharmacy迁移 [52] 关于交易所 - 个人ACA市场预计2025年将增长 可能达到或高于市场水平 [56] - 会员生效率略低于最初预期 部分由于从医疗补助过渡的人被动续保激增 [56] - 预计第二季度初会员流失率为中个位数百分比 之后将稳定 [56] - 商业风险会员年底可能在490万至500万之间 [58] 关于医疗补助 - 1月和4月费率更新符合预期 [122] - 7月更新约占会员的三分之一 讨论刚刚开始 [123] - 趋势仍然高企但减速 符合预期 [117] - 利润率恢复可能是"两头猪的故事" 上半年稳定 下半年随着费率更新而改善 [117] 关于Part D - 2000美元会员最高自付限额和增强的CMS直接补贴改变了季节性模式 [68] - 现在Part D季节性更类似于医疗福利业务 [69] - 没有观察到与今年计划相比的实质性变化 [140] 关于会员参与 - 新会员参与策略包括加速年度健康访问和健康风险评估 [93] - 产品组合主要是HMO 并更积极地转向基于价值的护理 [96] - 专注于在复杂和高成本领域建立临床和参与策略 [105]