公司概况 - zSpace Inc (ZSPC) 是一家提供增强现实(AR)和人工智能(AI)驱动的沉浸式学习体验的公司 专注于教育领域 旨在提升学生学习成果并为未来职业做准备[1] - 公司于2024年底在纳斯达克上市 属于小盘股[26] - 总部位于美国硅谷的圣何塞[21] 核心产品与技术 - 公司提供无头显的增强现实和虚拟现实解决方案 结合硬件 软件 符合标准的课程活动以及专业学习支持[12] - 硬件由Acer等PC OEM厂商按公司规格制造 目前有Inspire和Imagine两个版本[23] - 软件平台基于Unity 3D构建 是事实上的AR/VR开发环境[46] - 产品平均售价约为10万美元 包含20台笔记本电脑和核心软件套件 定位高端市场[23] - 拥有多项专利技术 其技术最初源于2014年左右完成的政府项目[31][32] 市场与客户 - 美国是主要市场 占总收入的85% 收入规模约为4000万美元[22][33] - 在美国13000个公立学区中 已进入3500个 渗透率约1% 增长空间巨大[21][45] - 覆盖美国前100大学区中的85个 以及所有前10大学区[26] - 客户群包括K-12学区 职业与技术教育(CTE)市场(涵盖传统技工和新兴技术领域) 以及社区学院和大学[21][24][51] 财务表现与业务模式 - 收入结构: 50%来自新销售 50%来自现有客户的扩展销售[45] - 业务模式是提供软硬件结合的整体解决方案 其中软件部分产生经常性收入[22][42] - 年度合同价值(ACV)从两年半前的600万美元增长至上一季度的1150万美元[42] - 净美元留存率(NDR)在过去12个季度中有10个季度超过100% 最近一季达到135%[42][43] - 2024年上半年毛利率同比扩张8个百分点[43] 增长战略与投资重点 - 三大增长举措: 投资软件控制点 发展AI解决方案 扩大美国市场覆盖[32] - 2025年初收购了两家小型软件公司以加强对软件的控制[32] - 正大力投资AI驱动的个性化学习 其AI产品Career Coach/Career Explorer与OpenAI合作开发[27][28][32] - 计划未来投资国际扩张 目前国际业务主要通过经销商开展 占比很小[33] 行业趋势与竞争环境 - 教育科技行业正获得两党支持 特别是在职业与技术教育(CTE)领域[24] - 主要竞争对手是Meta HoloLens和Apple Vision Pro等头显厂商 但公司认为其在教育市场具有独特优势[30][31] - 竞争优势包括: 无头显设计 支持协作学习 教师可监控 内容与课程标准对齐[30][31] 风险与挑战 - 2025年政府更迭导致教育资金冻结和政策变化 造成了4-5个月的重大干扰[26][35][36] - 硬件组件面临特定关税影响[37] - 教育市场销售周期较长 约需3年时间建立和扩展业务[40] 其他重要信息 - 公司产品获得多项奖项认可[23] - 职业与技术教育(CTE)获得每年15亿美元的Perkins基金支持[37] - 资金流向从专项联邦项目转向整体拨款 从长期看对公司有利[35][37] - 主要应用领域: K-12阶段的科学 技术 工程和数学(STEM) CTE阶段的健康 运输和先进制造[50][51]