财务数据和关键指标变化 - 第三季度TCE收入为2.47亿美元，调整后EBITDA为1.505亿美元，净利润为9150万美元，每股收益为0.18美元 [13][14] - 前三季度累计调整后EBITDA接近4.1亿美元 [13] - 根据股息政策，公司将80%的净利润用于分红，第三季度支付股息7320万美元，合每股0.147美元 [14] - 公司出售了4艘较老的MR型船，其中1艘在第三季度确认，3艘将在第四季度交付并确认 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司拥有并运营一支由117艘自有船舶和9艘长期期租船舶组成的船队，总计126艘，涵盖从灵便型到MR、LR1和LR2各细分船型 [5] - 在MR和灵便型船领域，公司混合运营成品油轮和化学品船 [5] - 公司运营8个商业联营池，管理80艘船舶，加上自有船队，在全球运营的船舶总数超过200艘 [6] - 公司通过合资企业Seascale Energy Bunkering活跃于燃油加注业务 [7] - 联营池和燃油加注等费用业务在第三季度创造了700万美元的其他营业收入 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度通常是成品油轮市场的季节性淡季，但本季度因吨海里需求增加、受制裁船舶导致供应紧张等因素，市场表现强劲 [13] - 截至11月14日，公司第四季度的船舶预订率已达到71%，预订费率在每日25，600美元至26，040美元之间，显示出费率改善 [20] - 第三季度业绩受到干船坞计划的显著影响，特别是2015年交付的化学品船需要进行特检，当季产生了230个额外的干船坞日 [20][21] - 2025年干船坞计划将减少，2026年将进一步减少，但仍有28艘船计划进坞 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取积极战略，通过收购船舶、订造新船、组建合资企业或进行并购来实现有意义的增长 [10] - 战略交易案例包括：2018年与CSSC成立Vista合资公司，拥有10艘船；2022年收购Chemical Tankers， Inc. 的32艘化学品船队以及从Scorpio收购12艘LR1型船；与Socatra合作订造4艘甲醇双燃料MR型船 [10][11] - 公司采取机会驱动型船队更新策略，侧重于延长现有优质船舶的使用寿命，并寻找新造船、转售船或船队收购等机会，而非在船价高周期大规模下单 [41][42] - 公司拥有行业较低的综合运营成本和管理费用 [7] - 公司拥有全球商业平台和内部技术管理团队，管理约半数船队，其余进行外部管理以进行良好对标 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 红海局势：红海并未完全关闭，但载有易燃易爆货物的油轮基本避开该区域，油轮预计不会成为重返红海航线的先行者；管理层认为，若航线重新开放，从贸易角度看，因运力损失和此前失去的套利贸易 barrels 可能回归，市场影响可能接近净零，潜在的负面影响可能仅限于市场情绪 [26][27][28][29] - 俄罗斯相关船队及贸易：约有6100万载重吨的20年以上老旧船舶仍在运输俄罗斯石油，这些船在正常情况下无法获得营运许可，预计局势正常化后将退出市场；欧洲不太可能恢复对俄罗斯柴油或天然气的完全依赖，部分货物将因能源安全政策而运输更远距离，市场动态将削弱俄罗斯至欧洲短途运输的影响 [31][32] - 委内瑞拉：其出口量在过去两三年已显著恢复，拥有成为市场因素的 barrels，但具体影响有待观察 [33] - 冬季市场展望：推动第三季度市场异常强劲的因素预计将持续至冬季市场，包括：2024年成品油轮船队增长几乎为零（因新造船大量被原油油轮市场吸纳）、西欧炼厂关闭以及美国达科他州炼厂停产导致西半球运力紧张、强劲的裂解价差支持贸易流向、东半球向西方发货增加导致航程更长需求更多、以及原油油轮市场高收益导致对成品油轮市场的运力侵蚀减少 [35][36][37][38] - 新造船订单：成品油轮新造船订单在第三季度下降，主要原因是大量新造船被原油油轮市场吸纳，导致成品油轮领域新增运力极少 [39][40] - 行业供需：2024年成品油轮船队增长预计仅为0.5%，且截至会议时可能已降至零，而2025年的增长也极低 [35][36] 其他重要信息 - 公司简介：Hafnia是一家拥有15年历史的航运公司，活跃于成品油轮和化学品船市场，船队平均船龄9.6年，在奥斯陆和纽约证券交易所上市 [5][8] - 股息政策：股息支付与杠杆率挂钩，根据100%自有船舶的债务与其市场价值的比率（贷款价值比 LTV）决定支付比例，当前处于20%-30%的区间，对应80%的净利润支付率；政策在宣布投资TORM后更新，将TORM的财务投资纳入净LTV计算 [9][17] - TORM投资：公司已与Oaktree达成具有约束力的购买协议，将收购1410万股TORM股份，交易完成尚待TORM任命新的独立董事会主席等条件；此项投资被视为一项有意义的战略交易 [16][19] - 财务覆盖与展望：公司提供了基于已预订运力的季度业绩带宽范围以及市场分析师共识，以展示市场预期 [23][24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于TORM投资交易及其对贷款价值比（LTV）和股息政策的影响 - 公司确认在宣布有意购买TORM股份后更新了股息政策，将TORM的财务投资（按购买价或市值孰低）计入船队公平市场价值，同时债务也会增加，用于计算净LTV；交易完成后，LTV将会上升 [17] - 管理层澄清，尽管有分析师可能误解，但交易后公司LTV更可能维持在80%的区间，而非升至90%区间 [18] - 交易完成的剩余条件是TORM任命新的独立董事会主席，公司无法评论具体时间 [19] 问题: 关于第四季度及第一季度运力覆盖情况 - 公司报告截至11月14日，第四季度预订率已达71%，与季度进度一致，且预订费率显示市场费率有所改善 [20] 问题: 关于红海局势重新开放对Hafnia的影响是利好、中性还是利空 - 管理层认为，从贸易数学角度看，运力损失与可能回归的贸易 barrels 相抵，影响应接近中性；可能的负面影响主要在于市场情绪 [27][29] 问题: 关于新造船订单在第三季度下降的原因，是否与拆解量增加有关 - 管理层认为拆解量并未显著增加，订单下降的主要原因是大量新造船被原油油轮市场吸纳，导致成品油轮领域新增运力极少 [39][40] 问题: 关于公司船队更新策略及对老旧船舶处置的思考 - 公司自2023年以来的策略是延长优质船舶的使用寿命，并在新造船价格处于历史高位周期保持观望，等待新造船、转售船、船队收购或并购等机会；管理层承认面临船队逐渐老化与船厂价格高企的挑战 [41][42]