公司战略与执行进展 - 公司正在执行其“Jack on Track”计划，致力于简化业务并降低债务水平，已成功于2025年12月22日完成Del Taco的出售交易，并利用部分所得提前偿还了1.05亿美元债务 [1][2][26] - 公司专注于通过“Jack‘s Way”计划提升运营和客户体验，包括重组现场支持团队以提供更多实时支持、简化营销日历（将媒体信息从三条减至两条）以及进行低成本餐厅外观翻新 [9][10][13] - 公司正庆祝其成立75周年，并推出一系列营销活动，包括复古套餐、限量版产品（如Jibby背包挂件）和周年巡回活动，以强化品牌情感连接并推动销售 [1][6][12] 第一季度财务业绩 - 第一季度同店销售额下降6.7%，其中特许经营餐厅下降7%，公司直营餐厅下降4.7%，主要受交易量和销售组合下降影响，部分被菜单价格上涨所抵消 [17] - 第一季度餐厅层面利润率下降至16.1%，上年同期为23.2%，主要受商品通胀（达7.1%）、劳动力成本上升（占销售额35.3%，增加200个基点）及其他运营费用增加影响 [18][19] - 第一季度持续经营业务收益为1440万美元，摊薄后每股收益为0.75美元，而上年同期分别为3100万美元和1.61美元；调整后每股收益为1.00美元，上年同期为1.86美元 [23] 运营与成本管理 - 公司正在应对显著的牛肉通胀压力，第一季度商品通胀达7.1%，其中牛肉价格出现两位数增长，预计全年通胀将维持在中个位数水平，但牛肉成本影响将在年内逐步缓和 [18][50] - 芝加哥市场新开8家餐厅导致劳动力成本高企，公司正在紧急解决该市场的运营效率问题，并预计在全面开启24小时运营、数字化和完整菜单后，该市场将有上行潜力 [19][34][35] - 公司通过关闭表现不佳的门店来改善加盟商经济，第一季度关闭了14家餐厅（其中12家为特许经营），附近餐厅通常能获得约30%的销售转移收益 [24] 销售趋势与消费者行为 - 2026年1月业绩出现持续且有意义的改善，改善体现在一年期和两年期基础上，第二季度初同店销售额表现比第一季度改善了几个百分点，若剔除冬季风暴影响，目前为低个位数增长 [6][31][32] - 客户对支出仍持谨慎态度，公司策略侧重于为顾客提供价值的同时保护公司及加盟商的盈利能力，包括推出定价促销、通过技术推动附加销售以及改进产品质量 [7][48][49] - 早餐时段表现相对稳定，与公司其他时段表现一致，而深夜时段表现强劲，公司全天候早餐是品牌核心组成部分，未受行业波动显著影响 [56][57] 增长计划与资本配置 - 公司致力于债务削减，季度末总债务为16亿美元，净债务与调整后EBITDA杠杆比率为6.5倍，计划在“Jack on Track”计划期间再偿还2亿美元债务，并计划在2026财年末前通过房地产销售获得5000万至6000万美元收益用于偿债 [26][27] - 餐厅现代化计划目前侧重于低成本“迷你翻新”（如油漆、停车场整修），成本低于2万美元，旨在提升外观吸引力，为未来全面的餐厅形象重塑计划（公司预计将提供约35%的资助）铺平道路 [13][59][60][62] - 公司已部署新的POS系统和后台管理系统（包括劳动力和库存管理），预计将利用这些系统提升运营效率、附加销售能力，从而改善收入和利润 [14][66] 市场竞争与品牌定位 - 面对规模更大的竞争对手的激烈价值竞争，公司的策略是提供一致的价值主张，并依靠其独特的创新产品（如限时优惠和核心菜单创新）进行差异化竞争 [45][46] - 公司通过可拥有的价值促销进行竞争，例如每月提供0.75美元的塔可饼以庆祝75周年，以及推出Jumbo Jack超值产品，同时注重通过提升产品质量（如改进烤鸡）来改善价值感知 [47][48][49] - 加州市场对公司业绩构成挑战，该地区有超过40%的门店，面临销售和劳动力成本的双重压力，这使公司在整体数据上面临比一些竞争对手更大的阻力 [69][70] 加盟商与单位经济 - 加盟商单店EBITDA目前面临压力，主要受销售状况和牛肉通胀影响，公司未提供普遍援助，但正针对个别困难加盟商进行评估，并专注于通过设备升级、供应链优化和数字项目调整来全面提升盈利能力 [39][40] - 公司直营与特许经营餐厅同店销售额存在差距，部分原因可能是价格差异，但主要驱动因素是公司直营餐厅更全面地参与数字端促销，从而获得了更高的促销效果 [44] - 低消费客群和西班牙裔消费者需求尚未出现显著改善，仅观察到轻微向好变化，趋势与整体业务的逐步改善基本一致 [64][65]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度同店销售额下降6.7%，其中特许经营餐厅同店销售额下降7%，公司自营餐厅同店销售额下降4.7% [18] - 销售额下降由交易量和销售组合下降导致，部分被多次提价所抵消 [18] - 餐厅层面利润率百分比从去年同期的23.2%下降至16.1% [18] - 食品和包装成本占销售额的29.7%，同比增加380个基点，主要受7.1%的商品通胀、上年饮料优惠的负面影响以及餐厅组合变化驱动 [19] - 劳动力成本占销售额的35.3%，同比增加200个基点，主要与芝加哥餐厅导致的餐厅组合变化有关 [19] - 占用及其他成本增加120个基点，受公用事业和其他运营费用上涨驱动 [20] - 特许经营层面利润为8410万美元，占特许经营收入的38.6%，去年同期为9710万美元或40.9%，下降主要受销售额下降导致租金和特许权使用费收入减少以及餐厅数量减少影响 [20] - 第一季度SG&A为3700万美元，占收入的10.6%，去年同期为4120万美元或11.1%，减少410万美元主要由于公司人寿保险政策的市场波动以及当期过渡服务协议收入，部分被信息技术费用和数字广告成本增加所抵消 [21] - 排除240万美元的净COLI收益以及广告成本，G&A占第一季度全系统总销售额的2.5% [21] - 其他运营费用净额为810万美元，包括代理权争夺费用和税务退款和解的专业费用，部分被房地产销售收益抵消 [23] - 2026年第一季度持续经营业务的有效税率为32.4%，去年同期为30% [23] - 持续经营业务收益为1440万美元，去年同期为3100万美元 [23] - GAAP持续经营业务稀释每股收益为0.75美元，去年同期为1.61美元 [24] - 运营每股收益（经特定项目调整）为1美元，去年同期为1.86美元 [24] - 调整后合并EBITDA为6820万美元，低于去年同期的8880万美元，主要受销售去杠杆化影响 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度餐厅净减少8家，新开6家，关闭14家 [20] - 公司自营餐厅同店销售额下降4.7%，特许经营餐厅同店销售额下降7% [18] - 公司自营餐厅与特许经营餐厅之间的同店销售额差距部分归因于定价差异，但主要驱动因素是公司餐厅100%参与数字端促销，而特许经营商对选择参与哪些促销更为挑剔 [48] - 早餐时段表现相对稳定，与全天其他时段表现一致，但深夜时段有所增长 [66] 各个市场数据和关键指标变化 - 芝加哥市场劳动力成本高企，影响了整体利润率，尽管该市场在整个季度有所改善，但仍有工作要做 [19] - 公司超过40%的餐厅位于加利福尼亚州，该市场在销售和盈利能力方面（尤其是劳动力压力）对大多数品牌而言都更具挑战性，给整体数据带来了更大的阻力 [85][86] - 低消费和西班牙裔消费者细分市场略有改善，但变化不大，与整体观察到的连续改善趋势基本一致 [77][79] - 德克萨斯州和中西部市场受到冬季风暴“Fern”的影响，导致同店销售额受到约200个基点的冲击 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2025年12月22日成功出售Del Taco，简化了业务，并大幅偿还了债务 [7] - 公司专注于“Jack On Track”计划以加强资产负债表并为可持续增长定位，以及“Jack‘s Way”计划以改善运营和销售 [24] - “Jack’s Way”计划包括改善客户体验、增强价值主张和菜单策略以及现代化餐厅 [11][13][15] - 公司简化了营销日历，将媒体信息从3条减少到2条，以更平衡、一致地关注价值和创新，并更有效地执行有限的限时优惠 [14][15] - 公司正在进行一项高性价比的餐厅外观更新，以大幅改善餐厅的临街吸引力，目前在大约20家测试餐厅中看到了低个位数的销售额提升 [15] - 公司已全面推出新的POS系统和后台系统（劳动力和库存管理），现在开始利用这些系统提高成本效率和追加销售能力 [15][16][81][82] - 面对麦当劳、塔可钟等大型连锁店的激烈价值竞争，公司的策略是提供自身一致的价值，并依靠只能在Jack in the Box找到的创新产品进行差异化竞争 [50] - 价值策略包括每期提供价格导向的促销、通过“Munchie Meals”等提供丰富的价值、以及每月推出0.75美元塔可等具有破坏性的价格点，同时也注重通过提高产品质量来改善价值感知 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩波动但基本符合预期，年初开局艰难，直到一月份才开始出现持续、有意义的业绩改善，且改善是基于一年和两年基准的 [9] - 一月份推出了75周年营销活动，包括复古套餐和收藏品“Jibby”，推动了平均消费更高的“Munchie Meals”的销售 [10] - 消费者在支出上仍然谨慎，公司致力于在为顾客提供价值的同时保护自身和特许经营商的盈利能力的策略 [10] - 公司重申了2025年11月提供的指引，预计随着2026年的推进，营收将稳步改善 [11][27] - 2026年被视为回归品牌根基的一年，专注于可持续改善业务的基本面，这些努力需要时间才能在业绩中显现 [11] - 第二季度初的同店销售额比第一季度改善了约200个基点，在排除冬季风暴（预计对整季度影响约60-70个基点）的影响后，目前处于低个位数水平 [32] - 商品通胀（尤其是牛肉）在2026年第一季度高于预期，预计全年将缓和至中个位数增长，牛肉在第一季度的影响最大 [55][56] - 牛肉价格目前处于高位，预计未来12-18个月内不会转为顺风 [62] 其他重要信息 - 公司于2026年1月21日就2026年股东年会向SEC提交了最终委托书和相关材料 [4] - 出售Del Taco后，公司根据过渡服务协议获得收入，第一季度约为90万美元，预计该协议主要在第二季度末完成，全年收入名义上不超过约200万美元 [21][22] - 公司在本季度部分提前偿还了2026年8月到期的1.05亿美元债务，季度末总债务为16亿美元，净债务与调整后EBITDA杠杆比率为6.5倍 [26] - 公司仍致力于在“Jack OnTrack”计划期间再偿还2亿美元债务 [26] - 第一季度房地产销售产生1090万美元收益，相关收益约为630万美元，预计到2026财年末将出售房地产获得5000万至6000万美元收益，这些收益连同手头现金将用于偿还债务 [27] - 公司正在审慎评估与即将到期债务相关的再融资方案，可能会在未来几个月进入市场 [27] - 餐厅更新计划目前侧重于低成本“迷你刷新”（如油漆、停车场、景观美化），成本低于2万美元（特许经营商可能低于1万美元），旨在改善临街吸引力，为未来全面的形象重塑计划过渡 [71][72] - 公司预计未来推出全面形象重塑计划时，将提供约35%左右的资金支持 [73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 一月份的趋势改善情况以及天气影响 [30][31] - 进入2026年后开始看到有意义的改善，第二季度初同店销售额比第一季度改善了约200个基点，在排除冬季风暴（预计对整季度影响约60-70个基点，对单月影响约200个基点）的影响后，目前处于低个位数水平，对75周年营销活动初期反应良好 [32][33] 问题: 芝加哥市场的表现和劳动力效率恢复努力 [34] - 芝加哥市场从营收角度看表现尚可，但仍有问题需要解决，主要因在不到3个月内开设8家餐厅导致劳动力市场紧张，P&L仍在调整中，预计未来几个月内解决，之后将全面开启销售端运营 [35][36] - 第一季度芝加哥市场的利润率压缩在之前提供的指引预期之内 [37] 问题: 特许经营商四壁利润率及短期援助措施 [40] - 特许经营商目前面临销售状况和牛肉通胀的压力，四壁EBITDA承压，公司未提供全面援助，但会评估个别困难特许经营商的个案，同时正全力关注盈利能力，包括重组团队、推出新软饮机、供应链降成本以及改革数字和忠诚度计划以提升该渠道盈利能力 [41][42] 问题: 定价策略及价格价值等式 [43] - 公司方面能够进行更多提价，特许经营商的绝对价格仍较低，公司在提价的同时，通过降低某些捆绑套餐价格、增加软饮盎司等方式向顾客展示价值，以在保护盈利能力（包括特许经营商）的同时维持价值主张 [44][45] 问题: 公司自营与特许经营餐厅同店销售额差距大的原因 [48] - 主要驱动因素是公司餐厅100%参与数字端促销，而特许经营商对选择参与哪些促销更为挑剔，导致公司端数字促销整体效果更好 [48] 问题: 在激烈价值竞争中的历史竞争策略及规模考量 [50] - 面对大型连锁的激烈价值竞争，公司的成功关键在于提供自身一致的价值，并依靠只能在Jack in the Box找到的创新产品进行差异化 [50] - 公司必须在每个营销窗口提供价格点和价值，这是2025年所没有的，价值需具有独特性和专属性，如丰富的“Munchie Meals”和每月0.75美元塔可等破坏性价格点，同时也需通过提高产品质量来改善价值感知 [52][53] 问题: 全年商品通胀预期及牛肉影响 [55] - 公司仍维持11月给出的中个位数通胀指引，牛肉影响最大，第一季度通胀高于预期，牛肉价格达两位数增长，预计全年影响将缓和，第一季度是峰值 [56] 问题: 天气对12月底和1月初的潜在影响 [60] - 未看到天气带来有意义的改善或益处，主要受冬季风暴“Fern”影响，对德克萨斯和中西部市场造成约200个基点的冲击 [60] 问题: 牛肉价格对特许经营商现金流的影响及未来展望 [61] - 牛肉价格目前远高于历史水平，如果下跌将带来显著益处，预计2026年将有所缓和，但未来12-18个月内预计不会转为顺风 [62] 问题: 早餐时段表现及竞争动态 [65] - 早餐时段表现一直很稳定，是业务的重要组成部分，且提供全天早餐，上一季度表现与其他时段一致（深夜时段除外），公司注意到竞争对手给予特许经营商早餐可选性，但尚不确定是否会对公司产生影响 [66][67] 问题: 餐厅更新计划的成本、关键要素及特许经营商融资 [70] - 当前“迷你刷新”侧重于低成本外观改善（如油漆、停车场、景观美化），成本低于2万美元（特许经营商可能低于1万美元），旨在改善临街吸引力，为未来全面的形象重塑计划过渡 [71][72] - 公司预计未来推出全面形象重塑计划时，将提供约35%左右的资金支持 [73] 问题: 西班牙裔消费者需求趋势 [77] - 过去一个季度没有太大变化，在低消费和西班牙裔消费者细分市场看到最微小的改善，但尚无任何显著变化 [77] 问题: 店内技术应用及潜在效益 [80] - 已完成新POS系统的全面推广，并部署了新的后台系统（劳动力和库存管理），目前处于早期学习阶段，未来重点将是如何利用这些投资提高效率和推动营收增长 [81][82] 问题: 区域表现，特别是加州市场的影响及与同行对比 [85] - 加州市场对大多数品牌而言都充满挑战，公司在加州拥有超过40%的餐厅，因此在观察整体合并数据时，比一些竞争对手面临更大的阻力 [85][86]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度同店销售额下降6.7%，其中特许经营餐厅同店销售额下降7%，公司自营餐厅同店销售额下降4.7% [17] - 销售额下降由交易量和销售组合下降导致，部分被多次提价所抵消 [17] - 餐厅层面利润率百分比下降至16.1%，去年同期为23.2% [17] - 食品和包装成本占销售额的29.7%，同比增加380个基点，主要受7.1%的商品通胀、上年饮料优惠的负面影响以及餐厅组合变化驱动 [18] - 劳动力成本占销售额的35.3%，同比增加200个基点，主要与餐厅组合变化有关，特别是芝加哥市场 [18] - 占用及其他成本增加120个基点，受公用事业和其他运营费用上涨驱动 [19] - 特许经营层面利润为8410万美元，占特许经营收入的38.6%，去年同期为9710万美元或40.9%，下降主要由于销售额降低导致租金和特许权使用费收入减少，以及餐厅数量减少 [19] - 第一季度SG&A为3700万美元，占收入的10.6%，去年同期为4120万美元或11.1%，减少410万美元主要由于公司人寿保险政策的市场波动以及过渡服务协议收入，部分被信息技术费用和数字广告成本增加所抵消 [20] - 不包括2410万美元的净COLI收益和广告成本，第一季度G&A占总系统销售额的2.5% [21] - 第一季度其他运营费用净额为810万美元，包括代理权争夺费用和税务退款和解的专业费用，部分被房地产销售收益抵消 [22] - 2026年第一季度持续经营业务的有效税率为32.4%，去年同期为30% [22] - 第一季度持续经营业务收益为1440万美元，去年同期为3100万美元 [22] - 第一季度GAAP持续经营业务稀释每股收益为0.75美元，去年同期为1.61美元 [23] - 第一季度调整后每股营业收益为1.00美元，去年同期为1.86美元 [23] - 第一季度合并调整后EBITDA为6820万美元，低于去年同期的8880万美元，主要受销售额去杠杆化影响 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度新开6家餐厅，关闭14家餐厅 [19] - 公司自营餐厅同店销售额表现（-4.7%）优于特许经营餐厅（-7.0%），差距部分归因于定价差异，但主要原因是公司餐厅100%参与数字端促销，而特许经营商选择性参与，导致公司数字端促销效果更佳 [48][49] - 早餐时段表现相对稳定，与全天其他时段表现一致，但深夜时段有所增长 [65] - 公司正在庆祝75周年，推出了包括复古套餐、Chicken Supreme Munchie Meal和Jibby背包挂件等营销活动，推动了平均客单价更高的Munchie Meals销售增长 [9] - 公司简化了营销日历，更平衡地关注价值和创新，并将媒体信息从三条减少到两条，以更专注于执行更少的LTO并提高媒体效率 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 芝加哥市场劳动力成本高企，影响了整体利润率，公司正在紧急解决该市场问题 [18][34] - 公司超过40%的餐厅位于加利福尼亚州，该州对大多数品牌而言都充满挑战，在销售和劳动力成本方面构成更大阻力 [84][85] - 低收入消费者和西班牙裔消费者群体的表现略有改善，但变化不大，趋势与整体改善基本一致 [76][77] - 在德克萨斯州和中西部市场，冬季风暴“Fern”对销售造成了约200个基点的负面影响 [31][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2025年12月22日成功出售Del Taco，并大幅偿还了债务，简化了业务并降低了债务水平 [6][24] - 公司战略核心是“Jack OnTrack”计划，旨在通过加强资产负债表为公司可持续增长奠定基础 [23][24] - “Jack OnTrack”计划包括：1) 出售Del Taco简化公司；2) 关闭表现不佳的餐厅以改善加盟商经济状况；3) 保留资本支出用于技术和餐厅形象更新；4) 专注于债务削减 [24] - 第一季度，加盟商关闭了12家餐厅，附近餐厅通常能获得约30%的销售转移收益，但关闭进程慢于预期 [24] - 公司正在推进“Jack‘s Way”计划，旨在通过改善运营、增强价值主张和菜单策略以及现代化餐厅来提升客户体验和运营成果 [10][12][14] - 在运营方面，公司重组了现场支持团队，增加了餐厅内的支持力度，并加强了培训和审计流程 [10][11] - 在菜单方面，公司结合经典产品和创新产品（如重新推出Hot Mess Burger）来驱动客户兴趣和尝试 [12][13] - 在餐厅现代化方面，公司专注于高性价比的店面刷新，以提升外观吸引力，目前在大约20家测试餐厅中实现了低个位数的销售提升，并正在南加州市场扩大推广 [14] - 公司去年完成了新POS系统和后台系统的部署，现在开始利用这些系统提高成本效率和追加销售能力 [14][15] - 面对麦当劳、塔可钟等大型连锁的激烈价值竞争，公司的竞争策略是提供自身一致的价值主张，并依靠独特的菜单创新进行差异化竞争 [50] - 公司通过“Munchie Meals”等丰盛价值套餐、可收藏赠品（如Jibbies）以及每月0.75美元塔可等具有品牌特色的促销活动来吸引客流 [52] - 公司认为价值不仅关乎价格，也关乎品质，并已开始改进核心产品（如烤鸡）的质量，未来将继续进行质量改进以提升物有所值感 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩波动但基本符合预期，年初起步艰难，直到一月份才开始出现持续且有意义的改善，且改善是基于一年和两年的比较基础 [8] - 进入第二季度后，同店销售趋势符合预期，剔除冬季风暴约200个基点的负面影响后，目前处于低个位数水平 [31] - 消费者在支出上仍很谨慎，公司致力于在为客户提供价值的同时，保护公司和加盟商的盈利能力 [9] - 2026年是回归根本、奠定可持续长期增长基础的一年，相关努力需要时间才能在业绩中显现，但对于提高一致性、盈利能力和长期回报至关重要 [10] - 公司重申了2025年11月提供的全年业绩指引 [26] - 商品通胀（尤其是牛肉）给加盟商利润带来压力，公司预计2026年商品通胀将处于中个位数范围，第一季度通胀高于预期，牛肉价格同比上涨两位数，预计年内影响将有所缓和 [55][56] - 牛肉价格目前处于高位，预计未来12-18个月内不会转为顺风 [61] - 加利福尼亚市场在销售和劳动力成本方面面临挑战，对公司整体业绩构成阻力 [84] 其他重要信息 - 第一季度资本支出为2320万美元，主要用于餐厅信息技术，其中约800万美元与上一财年支出相关（主要为芝加哥新餐厅），属于时间性影响，不代表2026财年额外支出 [25] - 本季度公司提前部分偿还了2026年8月到期的1.05亿美元债务，季度末总债务为16亿美元，净债务与调整后EBITDA杠杆率为6.5倍 [25] - 公司计划在Jack OnTrack计划期间再偿还2亿美元债务 [25] - 第一季度房地产销售产生1090万美元收益，实现约630万美元收益，预计到2026财年末将出售价值5000万至6000万美元的房地产，所得款项及手头现金将用于偿还债务 [26] - 公司正在评估与即将到期债务相关的再融资方案，考虑市场状况、利率和长期资本结构目标，可能在未来几个月进入市场 [26] - 公司从出售Del Taco的过渡服务协议中获得收入，第一季度约为90万美元，预计该协议将在第二季度末基本完成，全年收入名义上不超过约200万美元 [21] - 公司正在进行代理权争夺，但本次电话会议旨在讨论财务业绩 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 一月份趋势改善情况及天气影响 [29][30] - 回答: 进入2026年后业绩开始有意义的改善，第二季度初同店销售比第一季度改善约200个基点，这尚未计入天气影响。计入冬季风暴影响后（对单月影响约200个基点，对全季度影响约60-70个基点），改善幅度超过400个基点。剔除天气影响，目前处于低个位数水平，对75周年营销活动初期反响良好 [31][32] 问题: 芝加哥市场表现及劳动力效率恢复努力 [33] - 回答: 芝加哥市场仍在努力中，从业绩可见。从收入角度看表现尚可，特别是考虑到尚未开启24小时运营、数字点餐和完整菜单，因此收入端仍有上升空间。未开启这些服务是因为仍有一些问题需要解决，主要原因是劳动力市场紧张，公司在不到三个月内开设了八家餐厅，运营团队仍在调整该市场的损益表，这是当前首要任务之一，预计未来几个月内解决，之后将全力开启销售端 [34][35] - 补充: 在提供的指引中已预计芝加哥市场利润率在第一季度会持续承压 [36] 问题: 加盟商四壁利润率及短期支持措施 [39][40] - 回答: 加盟商单店平均销售额仍接近200万美元，经济状况尚可，但目前确实面临四壁EBITDA压力，源于销售状况和牛肉通胀。目前没有提供全面援助，但会针对个别陷入困境的加盟商提供帮助。公司正全力关注盈利能力，重组了团队，推出新的软饮机，在供应链上采取多项措施降低成本，并正在改造数字项目（包括忠诚度计划）以提升该渠道的盈利能力 [41][42] 问题: 公司客流趋势、定价及价格价值平衡 [43] - 回答: 公司在自营端能够进行更多提价，有趣的是加盟商的提价幅度比历史上更大，因此公司的绝对价格仍然较低。本季度在自营端进行了更多提价，但仍对提供给客户的价值主张感到满意。同时，公司也降低了部分套餐价格（如鸡肉套餐、汉堡套餐和早餐套餐），并增加了软饮容量，旨在向客户展示价值的同时保护盈利能力 [44][45] 问题: 公司自营与特许经营同店销售额存在较大差距的原因 [48] - 回答: 原因包括定价差异，但更大的因素是公司餐厅100%参与数字端促销，而加盟商选择性参与，导致公司数字端促销效果更佳 [49] 问题: 在激烈价值竞争环境中如何与大型竞争对手抗衡，以及如何看待规模 [50] - 回答: 公司规模小于麦当劳、塔可钟等大型连锁。要取得成功，公司必须拥有自身一致的价值主张，并依靠杰克品牌的差异化优势——创新。公司有很多创新，包括LTO和核心菜单。确保有合理的、一致的价格，并持续推出在其他地方买不到的创新产品是关键 [50] - 补充: 公司知道要保持相关性必须提供价格和价值点，这在未来的每个营销窗口都会体现。杰克品牌的独特价值在于丰盛价值，如Munchie Meals，以及通过赠品（如Jibbies）增加吸引力。同时，公司也能利用其标志性产品（如塔可）进行快速、有冲击力的促销（如每月0.75美元塔可）。价值不仅关乎价格，也关乎品质，公司已开始改进核心产品质量（如烤鸡），未来将继续进行质量改进以提升物有所值感 [52][53] 问题: 第一季度7%的商品通胀详情及全年展望 [55] - 回答: 公司指引保持不变，仍为2025年11月给出的中个位数。牛肉影响最大。第一季度通胀略高于预期，牛肉价格同比上涨两位数，预计年内影响将有所缓和，第一季度是通胀最高点 [56] 问题: 天气是否在12月底/1月初带来帮助 [59] - 回答: 没有看到任何有意义的改善或受益。主要负面影响来自冬季风暴“Fern”，影响了德克萨斯和中西部市场，造成约200个基点的冲击 [59] 问题: 牛肉价格涨幅及其对加盟商现金流的影响和未来展望 [60] - 回答: 牛肉价格目前处于历史高位，如果下跌将带来显著收益。预计2026年内会有所缓和，但根据现有预测，未来12-18个月内预计不会转为顺风 [61] 问题: 早餐时段表现及公司策略 [64] - 回答: 早餐表现一直很稳定，是公司业务的重要组成部分，并且提供全天早餐。上一季度早餐表现与其他时段基本一致，除了深夜时段有所增长。公司注意到竞争对手给加盟商提供早餐可选性，但还需观察这是否会影响公司 [65] - 补充: 全天早餐是品牌核心，历史悠久，公司非常重视继续推动早餐和全天解决方案 [66] 问题: 餐厅改造计划的成本、关键要素及加盟商融资方式 [68] - 回答: 最终目标是建立全面的形象更新计划，但目前进行的是“迷你刷新”，旨在提升外观吸引力，直到能够启动全面更新。这主要是装饰性的，包括油漆、重新划线密封停车场、清理景观等，成本非常低，公司自营端低于2万美元，加盟商可能低于1万美元 [69][70] - 关于未来全面更新计划的激励措施: 公司总部将提供有意义的支持，但不会100%支付。最近一次计划的贡献率在35%左右，预计未来计划也会在此水平上下 [71] 问题: 西班牙裔消费者需求是否改善 [75] - 回答: 过去一个季度没有太大变化。在低收入和西班牙裔消费者群体中，看到了最微小的改善迹象，但到目前为止并不显著 [76] 问题: 店内技术（如POS、自助点餐机）的益处 [78] - 回答: 公司已于8月底完成了POS系统的推广，随着不断优化和学习该系统，预计会带来一些收益。此外，公司在2025年11月部署了新的后台系统，包括劳动力管理和库存系统。目前仍处于早期阶段，正在学习如何使用这些系统，但下半年的重点将是利用这些投资，在收入和利润端获得更高效率 [79][80] 问题: 区域表现，特别是加州市场的影响及与同行对比 [83] - 回答: 加州对大多数品牌来说都很困难，在销售和盈利能力（劳动力压力）方面都是更大的阻力。第一季度，天气影响更多是德克萨斯和中西部现象。总体而言，加州市场充满挑战，考虑到公司超过40%的餐厅位于加州，在整体数据上比一些竞争对手面临更大的阻力 [84][85]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度同店销售额下降6.7%，其中特许经营餐厅同店销售额下降7%，公司自营餐厅同店销售额下降4.7% [16] - 餐厅层面利润率百分比下降至16.1%，去年同期为23.2% [16] - 食品和包装成本占销售额的29.7%，同比上升380个基点，主要受商品通胀7.1%等因素驱动 [17] - 劳动力成本占销售额的35.3%，同比上升200个基点，主要受芝加哥餐厅组合变化影响 [17] - 占用及其他成本上升120个基点 [18] - 特许经营层面利润为8410万美元，占特许经营收入的38.6%，去年同期为9710万美元或40.9% [18] - 销售、一般及行政费用为3700万美元，占收入的10.6%，去年同期为4120万美元或11.1% [18] - 其他运营费用净额为810万美元，包含代理权争夺费用等 [20] - 2026年第一季度持续经营业务的有效税率为32.4%，去年同期为30% [20] - 持续经营业务收益为1440万美元，去年同期为3100万美元 [20] - 第一季度GAAP持续经营业务摊薄后每股收益为0.75美元，去年同期为1.61美元 [21] - 调整后每股经营收益为1美元，去年同期为1.86美元 [21] - 调整后合并EBITDA为6820万美元，低于去年同期的8880万美元，主要受销售去杠杆影响 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司成功于2025年12月22日完成Del Taco的出售，其业绩已从持续经营业务中剔除 [16] - 第一季度新开6家餐厅，关闭14家餐厅 [18] - 第一季度资本支出为2320万美元，主要用于餐厅信息技术，其中约800万美元与上一财年支出相关 [23] - 第一季度通过房地产销售获得1090万美元收益，相关收益约为630万美元 [25] - 公司预计在2026财年结束前通过房地产销售获得5000万至6000万美元收益，用于偿还债务 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 芝加哥市场因新开8家餐厅及劳动力市场紧张，导致劳动力成本升高，利润率承压 [17][32] - 公司预计芝加哥市场的问题将在未来几个月内得到解决 [33] - 加利福尼亚州市场面临挑战，超过40%的餐厅位于该州，对整体销售和利润构成逆风 [82][83] - 低消费客群和西班牙裔消费者需求略有改善，但变化不显著 [75][76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是“Jack on Track”计划，旨在通过简化业务和减少债务来加强商业模式和长期财务表现 [5][22] - “Jack’s Way”计划专注于改善客户体验、运营和销售，包括改进现场支持、培训、餐厅审计流程 [9][10] - 菜单策略结合了经典产品和创新产品，例如重新推出热门产品“Hot Mess Burger”和推出收藏品“Jibby” [8][11] - 营销策略简化，营销日历更平衡，媒体信息从3条减少到2条，以提升执行力和媒体效果 [11] - 餐厅现代化计划聚焦于高性价比的店面翻新，以提升外观吸引力，目前约20家测试餐厅实现了低个位数销售增长 [12] - 公司已完成新POS系统和后厨系统的部署，旨在提升成本效率和追加销售能力 [12][79] - 在竞争方面，公司强调通过持续的价值供给和独有的产品创新（如全天候早餐、Munchie Meals）来与大型连锁品牌区分 [47][50] - 价值策略包括价格促销（如0.75美元的塔可或Jumbo Jack汉堡）和通过提升产品质量来改善价值感知 [50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合预期，年初开局艰难，直到一月份才出现持续且有意义的改善，且改善是基于一年和两年基准的 [7] - 一月份的改善得益于75周年营销活动，包括复古套餐和Jibby收藏品，推动了平均客单价更高的Munchie Meals销售 [8] - 消费者在支出上仍保持谨慎，公司致力于在为客户提供价值的同时，保护公司和加盟商的盈利能力 [8] - 公司重申了2025年11月提供的业绩指引，预计2026年全年营收将稳步改善 [9][25] - 2026年被视作为可持续长期增长奠定基础的一年，当前的努力需要时间才能完全体现在业绩中 [6][9] - 商品通胀（尤其是牛肉）在第一季度高于预期，预计全年将为中个位数增长，且影响将在年内缓和 [53][54] - 公司预计牛肉价格在接下来12-18个月内不会转为顺风 [60] 其他重要信息 - 公司于2026年1月21日向SEC提交了最终委托书，与2026年股东年会相关 [3] - 电话会议期间正在进行代理权争夺，但管理层要求提问聚焦于财务表现 [4] - 出售Del Taco后，公司根据过渡服务协议在第一季度获得约90万美元收入，预计该协议在第二季度末基本完成，全年相关收入名义上不超过约200万美元 [19] - 截至季度末，总债务为16亿美元，净债务与调整后EBITDA杠杆率为6.5倍 [24] - 公司计划在“Jack on Track”计划期间再偿还2亿美元债务 [24] - 公司正在评估与即将到期债务部分相关的再融资方案，可能会在未来几个月进入市场 [25] - 早餐时段表现相对稳定，与其它时段一致，深夜时段有所增长 [64] - 公司正在测试低成本（公司方低于2万美元，加盟商可能低于1万美元）的餐厅外观微更新，为未来全面的形象重塑计划过渡 [68][69] - 对于未来的全面形象重塑计划，公司预计将提供约35%左右的资金支持 [71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 一月份趋势改善情况及天气影响 [28] - 一月份开始出现有意义的改善，进入第二季度后同店销售额表现符合预期，比第一季度改善了几个百分点 [29] - 冬季风暴“Fern”对业绩产生了约200个基点的月度影响，剔除天气因素后，当前趋势为低个位数负增长 [29][30] - 75周年营销活动初期反响良好 [30] 问题: 芝加哥市场表现及劳动力效率问题 [31] - 芝加哥市场顶部表现尚可，但尚未开启24小时运营、数字化和完整菜单，因此仍有上升空间 [32] - 劳动力市场紧张，在短时间内开设8家餐厅导致利润表仍需调整，这是当前优先事项 [32] - 公司预计该市场将在未来几个月内修复，然后全力推动销售 [33] - 公司提供的指引中已包含了芝加哥市场第一季度利润率继续受压的预期 [34] 问题: 加盟商四壁利润率及短期支持措施 [37] - 加盟商平均单位销售额仍接近200万美元，但受销售状况和牛肉通胀影响，四壁EBITDA面临压力 [38] - 目前没有提供全面援助计划，但会针对个别陷入困境的加盟商进行评估 [38] - 公司正全力关注盈利能力，包括重组团队、推出新软饮机、供应链降本以及改革数字化和忠诚度计划以提升该渠道盈利能力 [38][39] 问题: 定价策略与价值方程 [40] - 公司自营餐厅能够采取略多的定价，而加盟商的定价历来更高，因此公司绝对价格仍较低 [42] - 公司在季度内降低了部分捆绑套餐的价格，并增加了软饮容量，以在保护盈利能力的同时向客户展示价值 [42][43] 问题: 公司自营与特许经营餐厅同店销售额差距较大的原因 [46] - 部分原因是定价差异，但主要因素是公司自营餐厅100%参与数字化促销，而加盟商对促销活动的选择更为挑剔，导致公司自营餐厅数字化效果更好 [46] 问题: 在激烈价值竞争环境下的竞争策略 [47] - 作为规模较小的连锁品牌，公司策略是提供持续的价值，并依靠产品创新（包括限时优惠和核心菜单）进行差异化竞争 [47] - 价值策略包括在每次营销窗口提供价格点价值，以及利用标志性产品（如塔可）进行具有冲击力的促销 [50] - 价值不仅关乎价格，还包括通过提升产品质量（如改进烤鸡肉）来改善价值感知 [51] 问题: 全年商品通胀预期及牛肉影响 [53] - 公司维持去年11月给出的中个位数通胀指引 [54] - 牛肉是影响最大的品类，第一季度牛肉价格同比上涨两位数，预计年内影响将缓和，第一季度是峰值 [54] 问题: 天气对12月末/1月初业绩的影响 [57] 1月份未看到因天气带来的显著利好，主要受冬季风暴“Fern”影响，对德克萨斯和中西部市场造成了几百个基点的拖累 [57] 问题: 牛肉通胀对加盟商现金流的影响及未来展望 [58] - 牛肉价格目前处于非常高的水平，如果下降将带来显著益处 [60] - 预计牛肉通胀在2026年内会有所缓和，但在未来12-18个月内预计不会转为顺风 [60] 问题: 早餐时段表现 [63] - 早餐时段表现一直很稳定，是品牌的重要组成部分，且提供全天候早餐 [64] - 上一季度早餐表现与其它时段一致，但深夜时段有所增长 [64] - 全天候早餐是品牌核心，公司严肃对待并致力于推动早餐和全天解决方案 [65] 问题: 改造计划的成本、关键要素及加盟商融资 [67] - 当前进行的是低成本“微翻新”，旨在提升外观吸引力，为未来全面的形象重塑计划过渡，成本很低（公司方低于2万美元，加盟商可能低于1万美元） [68][69] - 关键要素包括粉刷、重新规划停车场、清理景观等 [69] - 对于未来的全面形象重塑计划，公司预计将提供资金支持，比例可能在35%左右 [71] 问题: 西班牙裔消费者需求趋势 [75] - 过去一个季度没有太大变化，低消费客群和西班牙裔消费者需求仅有轻微改善，但无显著变化 [75] - 改善趋势与整体观察到的顺序改善大致相符 [76] 问题: 店内技术部署及潜在效益 [77] - POS系统已于8月底完成部署，预计随着系统优化将带来效益 [79] - 新的后厨系统（劳动力管理和库存系统）已于2025年11月部署完成 [79] - 今年的重点将是利用这些系统投资，在收入和利润端获取更多效率 [80] 问题: 区域表现，特别是加州市场的影响 [82] - 加州市场对大多数品牌来说都很困难，对公司销售和利润均构成逆风，特别是劳动力压力 [82] - 公司超过40%的餐厅位于加州，因此在整体数据上比一些竞争对手面临更大的逆风 [83] - 第一季度的天气影响更多是德克萨斯和中西部现象，而非加州 [82]