行情跟踪 - 国债期货主力合约多数持平，30年期主力合约涨0.10%报120.720，10年期主力合约跌0.02%报108.950，5年期和2年期主力合约均持平 [2] - 银行间主要利率债收益率下行，30年期国债"25超长特别国债02"收益率下行1.5BP报1.849%，10年期国开债"25国开10"收益率下行1BP报1.7175%，10年期国债"25附息国债11"收益率下行0.85BP报1.645% [2] - 中证转债指数下跌0.06%报441.18点，成交金额589.28亿元，部分转债跌幅超16%，部分涨幅超11% [2] 海外债市 - 美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌4.02BPs报3.7786%，10年期美债收益率跌0.59BP报4.2906%，30年期美债收益率跌0.31BP报4.8311% [3] - 欧元区债市收益率多数上涨，10年期德债收益率涨2.2BPs报2.563%，10年期意债收益率涨1.5BP报3.474% [3] 一级市场 - 黑龙江省8期地方债中标倍数均超19倍，其中5年期"龙江2515"全场倍数22.85，30年期"龙江2521"全场倍数20.8 [4] 资金面 - 央行单日净投放3058亿元，7天期逆回购操作量5093亿元，利率1.40% [5] - 存款类机构隔夜质押式回购利率微幅下行至1.37%附近，7天质押式回购利率下行约1BP [5] 机构观点 - 超长期限信用债需求走强，债券ETF类产品扩容可能改善流动性 [6] - 债市短期关键变量缺位，箱体震荡格局或延续，曲线可能边际陡峭而中枢走低 [6]

债市行情 - 国债期货多数下跌 30年期主力合约涨0.11%报120.970 10年期主力合约持平于109.045 5年期主力合约跌0.04%报106.060 2年期主力合约跌0.06%报102.308 [2] - 银行间现券收益率多数小幅上行 3年期国债收益率上行1.25BP至1.4875% 10年期国债上行0.5BP至1.625% 30年期特别国债上行0.05BP至1.8625% [2] - 中证转债指数上涨0.82%至425.39点 成交金额599.36亿元 欧通转债涨16.50% 飞凯转债涨12.34% [2] 海外债市 - 美债收益率集体上涨 2年期涨1.86BP至3.8302% 10年期涨3.5BP至4.3433% 30年期涨4.67BP至4.8336% [3] - 日债收益率普遍回落 5年期下行2.4BP至0.816% 10年期下行1.7BP至1.257% 30年期上行5.5BP至2.774% [3] - 欧元区国债收益率下跌 德国10年期跌1.6BP至2.514% 意大利10年期跌3.4BP至3.600% 法国10年期跌1.3BP至3.234% [3] 一级市场 - 农发行2年期浮息债中标利率1.77% 全场倍数2.72 边际倍数2.26 [4] - 农发行2年期固息债中标利率1.5639% 全场倍数4.53 边际倍数1.25 [4] - 农发行7年期固息债中标利率1.7041% 全场倍数5.02 边际倍数2.67 [4] 资金面 - 央行开展4050亿元逆回购操作 当日10870亿元逆回购到期 单日净回笼6820亿元 [5] - Shibor短端品种集体下行 隔夜利率降5.8BP至1.702% 7天期降5.5BP至1.707% 14天期降4.4BP至1.737% [5] 机构观点 - 5月政府债券净融资预计1.5-1.7万亿元 供给加速放量可能弱化供需结构 [1] - 5-6月债市波动可能增加 收益率或面临下行压力 利率债赔率一般但逢调整可买入 [6] - 政策对冲有效性及信用修复节奏成为影响市场走向的关键变量 [7] - 央行侧重稳增长但不诉求大水漫灌 资金价格下台阶至1.6-1.7% [7]