中国债市行情 - 债市整体偏弱整理，银行间现券收益率普遍上行约1BP，国债期货午后多数转跌[1] - 30年期国债期货主力合约跌0.15%报115.95，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.02%[2] - 10年期国开债收益率上行0.8BP报1.878%，30年期国债收益率上行0.45BP报2.1585%，5年期国开债收益率上行1.1BP报1.741%[2] - 中证转债指数收盘上涨0.08%报489.14点，成交金额763.82亿元，个券表现分化[2] 海外债市动态 - 美债收益率集体下跌，2年期跌7.2BPs报3.553%，10年期跌7.6BPs报4.083%，30年期跌5.77BPs报4.680%[3] - 日债收益率多数上行，3年期和5年期日债收益率分别上行0.1BP和0.6BP[4] - 欧债收益率多数下跌，10年期德债收益率跌2.3BPs报2.648%，10年期法债收益率跌1.1BP报3.444%[4] 一级市场发行 - 财政部1年、2年期国债加权中标收益率分别为1.3485%、1.3901%，全场倍数分别为2.77、3.14[5] - 进出口行3年期浮息债中标利率为1.6701%，全场倍数6.57[6] 资金面情况 - 央行开展1417亿元7天期逆回购操作，因当日3551亿元逆回购到期，实现净回笼2134亿元[7] - Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行1.4BP报1.327%，7天期上行0.1BP报1.422%[7] 机构观点分析 - 浮息债对货币基金等有较大吸引力，在利率下行、波动加大的环境下，其市场有望进一步扩容[8] - 四季度债市负债端扰动有限，预计10年期国债活跃券收益率有望下行至1.65%-1.7%区间[9] - 11月债市定价主线可能切换至基本面变化及债基赎回费率新规的最终落地情况[9]

行情跟踪 - 国债期货主力合约多数持平，30年期主力合约涨0.10%报120.720，10年期主力合约跌0.02%报108.950，5年期和2年期主力合约均持平 [2] - 银行间主要利率债收益率下行，30年期国债"25超长特别国债02"收益率下行1.5BP报1.849%，10年期国开债"25国开10"收益率下行1BP报1.7175%，10年期国债"25附息国债11"收益率下行0.85BP报1.645% [2] - 中证转债指数下跌0.06%报441.18点，成交金额589.28亿元，部分转债跌幅超16%，部分涨幅超11% [2] 海外债市 - 美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌4.02BPs报3.7786%，10年期美债收益率跌0.59BP报4.2906%，30年期美债收益率跌0.31BP报4.8311% [3] - 欧元区债市收益率多数上涨，10年期德债收益率涨2.2BPs报2.563%，10年期意债收益率涨1.5BP报3.474% [3] 一级市场 - 黑龙江省8期地方债中标倍数均超19倍，其中5年期"龙江2515"全场倍数22.85，30年期"龙江2521"全场倍数20.8 [4] 资金面 - 央行单日净投放3058亿元，7天期逆回购操作量5093亿元，利率1.40% [5] - 存款类机构隔夜质押式回购利率微幅下行至1.37%附近，7天质押式回购利率下行约1BP [5] 机构观点 - 超长期限信用债需求走强，债券ETF类产品扩容可能改善流动性 [6] - 债市短期关键变量缺位，箱体震荡格局或延续，曲线可能边际陡峭而中枢走低 [6]

债市行情 - 国债期货多数下跌 30年期主力合约涨0.11%报120.970 10年期主力合约持平于109.045 5年期主力合约跌0.04%报106.060 2年期主力合约跌0.06%报102.308 [2] - 银行间现券收益率多数小幅上行 3年期国债收益率上行1.25BP至1.4875% 10年期国债上行0.5BP至1.625% 30年期特别国债上行0.05BP至1.8625% [2] - 中证转债指数上涨0.82%至425.39点 成交金额599.36亿元 欧通转债涨16.50% 飞凯转债涨12.34% [2] 海外债市 - 美债收益率集体上涨 2年期涨1.86BP至3.8302% 10年期涨3.5BP至4.3433% 30年期涨4.67BP至4.8336% [3] - 日债收益率普遍回落 5年期下行2.4BP至0.816% 10年期下行1.7BP至1.257% 30年期上行5.5BP至2.774% [3] - 欧元区国债收益率下跌 德国10年期跌1.6BP至2.514% 意大利10年期跌3.4BP至3.600% 法国10年期跌1.3BP至3.234% [3] 一级市场 - 农发行2年期浮息债中标利率1.77% 全场倍数2.72 边际倍数2.26 [4] - 农发行2年期固息债中标利率1.5639% 全场倍数4.53 边际倍数1.25 [4] - 农发行7年期固息债中标利率1.7041% 全场倍数5.02 边际倍数2.67 [4] 资金面 - 央行开展4050亿元逆回购操作 当日10870亿元逆回购到期 单日净回笼6820亿元 [5] - Shibor短端品种集体下行 隔夜利率降5.8BP至1.702% 7天期降5.5BP至1.707% 14天期降4.4BP至1.737% [5] 机构观点 - 5月政府债券净融资预计1.5-1.7万亿元 供给加速放量可能弱化供需结构 [1] - 5-6月债市波动可能增加 收益率或面临下行压力 利率债赔率一般但逢调整可买入 [6] - 政策对冲有效性及信用修复节奏成为影响市场走向的关键变量 [7] - 央行侧重稳增长但不诉求大水漫灌 资金价格下台阶至1.6-1.7% [7]